Situación Financiera de La Industria

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Transcripción de la presentación:

Situación Financiera de La Industria Telecom, Media y Tecnología Julio 2019 Leonardo Olmos, CFA Equity Research TMT LatAm lolmos@santander.com.mx / Ph: +52 55 7379-1535

Santander LatAm en el Mercado de Capitales Análisis en Santander LatAm Equipo de 80 analistas 230 empresas cubiertas en más de 20 industrias TMT Cobertura de 13 empresas Equipos en México, Brasil, Chile y Argentina Explicar llevar cobertura

Factores Claves Para Los Inversionistas Ingresos RGU ARPU Churn Análisis Financiera Contenido Modelo financiero, basado en proyecciones Valuation por DCF o Suma de Las Partes u otro método Plática con industria y expertos Impacto de noticias o cambios regulatorios OPEX Personal Electricidad Expansión Capex Capital de Trabajo Mantenimiento Gastos Financieros Temas Actuales Ejemplos de ingresos, OPEX, Capex (5G amx), empresas apalancadas. Reducción de clientes: TV satelital Reducción de Capex: Sales Lease-back Reducción de ARPU: México, Chile Alto apalancamiento: Oi, Telesites OPEX más alto: Inflación de Contenido Cambios tecnológicos: Televisa Fuente: Santander

Impacto de la Regulación Control de precios mayoristas Asimetría en tasas de interconexión Subastas y renovaciones de espectro Exigencias de cobertura Estudios de concentración de mercado Ter uma mensagem final nesse slide Fuente: El Economista, Milenio, Telesemana.

Sub-Industrias de TMT – Tipos de Inversión Telecom – Integradas Telecom – Cableras Contenido y Media Torres Empresas Dividendos y apalancamiento operativo (tenancy ratio) Crecimiento y integración con distribución Inversores buscan: Desapalancamiento y dividendos Crecimiento y penetración Cord-cutting y soluciones inalámbricas, como el 5G o satelitales Competencia con contenidos digitales y con redes sociales en publicidad Concentración de clientes y competencia en torres y microsites Capex creciente y competencia en precios Riesgos Quadro com 4 tipos, logos das empresas e exigencies dos investidores em cada tipo. Múltiples (EV/EBITDA) E.M. 8.0 – 12.0x / D.M. 17.0 – 20.0x 5.0 – 6.0x 8.0 – 10.0x 8.0 – 9.0x Nota: EM = Emerging Market; DM = Developed Market. Fuente: Santander.

Panorama de la Industria en 4 gráficas ROE: Retorno decreciente Net Debt/EBITDA: Apalancamiento Creciente Market Cap: Acercándose de máximas EV/EBITDA: Múltiples no reflejan escenario desafiador Nota: Los datos utilizan un promedio de las empresas: America Movil, Entel, Megacable y Telefonica Brasil, TIM. Fuente: Compañías, Bloomberg y Santander.