Los cambios en el panorama canadiense Evolución o Revolución? (c) 2006 All rights reserved. Not to be reproduced without permission. Nick Thadaney, CEO, ITG Canada Corp. Conferencia ACSDA Oct. 2, 2008

Investment Technology Group Creado en 1987 para ofrecerle a los inversionistas institucionales de los EE.UU.. la facilidad de las transacciones electrónicas Pionera en las transacciones electrónicas Una empresa especializada como corredores de bolsa Ofrece unas soluciones de tecnología avanzada que cubren la totalidad del proceso de operaciones, desde el análisis previo a las transacciones, el manejo de las solicitudes, la ejecución de las transacciones hasta la evaluación posterior de la operación Soluciones globales – Conocimientos locales Se establece el ITG en el Canadá en octubre del año2000 Se encuentra entre las primeras 10 firmas bursátiles de la bolsa de Toronto durante los últimos 5 años Catalogado como el mejor (#1) corredor electrónico en el Canadá de acuerdo con estudios independientes por parte de FOREFACTOR, Competitive Metrics and Greenwich Associates 1

Mercados electrónicos en el Canadá : TSE inicia CATS, el primer sistema automatizado de canje 1988: Instinet llega al Canadá 2001: CSA fija las reglas de ATS : Un nuevo mundo valiente Lanzamiento de BlockBook CNQ inicia un nuevo canje, PURE ITG inicia el Triact MATCH Now Además: Instinets CHI-X, Liquidnet, Omega, Alpha (Oct. 2008) – TSX/POSIT JV en el Canadá no tiene buenos resultados 1997: TSX cierra el punto de operaciones 1999: TSX/Optimark JV ITG crea ITG Canadá TSE amplía su base de propietarios : Versus inicia el sistema de equiparación; comercializa el Quantex de ITG en el Canadá Primer acceso DMA a la TSX 1970: Se establece el sistema canadiense de custodia

Los catalizadores del mundo en desarrollo Desarrollo acelerado de la tecnología & de las comunicaciones Cambios en la estructura de los mercados Ampliación de la base de propietarios de las bolsas de valores Surgimiento de sistemas competitivos, alternos para efectuar transacciones Operaciones de múltiples activos y categorías Globalización de los mercados Supervisión fundamental La mejor ejecución & equiparación de transacciones Gerentes de activos : Presiones de la competencia, disminución de márgenes, la necesidad de reducir proporcionalmente La conservación de Alpha y la realización de transacciones 3

Los Roles de los participantes 4 Vendedores Conocimiento del mercado y celebración de transacciones Proveedores Ofrecer tecnología Compradores Administración de activos Bolsas Facilidades de cotización Opera los mercados Procesadores Procesamiento de cifras/información Suministro de tecnología Ofrecer mercados Administrar la ejecución de transacciones Un margen alto & servicios de valor agregado Asesoría en comisiones & ejecución Desarrollar el análisis de las transacciones La tecnología hace que la terminología de segmento pierda importancia

El mundo antiguo ……. Era tan sencillo ……. Tradicionalmente, el rol del vendedor Finanzas empresariales Investigación Reserva de capital Conocimiento del mercado Acceso a la información Ejecución de las operaciones 5

El mundo actual …… Esto es bastante complejo …….. Rol del vendedor actual Finanzas empresariales Investigación Reserva de capital Conocimiento del mercado Ejecución de las operaciones El camino hacia el mejor mercado Suministrar la tecnología DMA Algos Cartera/Valores cotizados Transacciones Análisis del costo de las operaciones (TCA) 6

AGENTE RUTA INTELIGENT E MATCH Now TSX CHI-X PURE ALPHA OMEGA LiquidNet Canada MERCADOS DE EE.UU. BOLSAS DE VALORES (10) ATSs REDES QUE SE CRUZAN DARK POOLS NYSE NASDAQ AMEX BSE CHICAGO NSX PHLX CBSX BATS TRADEBOOK TRACK ECN LAVA DIRECT EDGE (y otros) LIQUIDNET BIDS INSTINET POSIT CROSS MATCHPOINT (y otros) POSIT NOW MILENNIUM KNIGHT2 LEVEL ISE CROSS STREAM (y otros) CLIENTE BlockBook MATRIZ PARA LAS RUTAS DE MÚLTIPLES MERCADOS

Resultados La tecnología para las operaciones es indispensable El antiguo mundo de un club cerrado de bolsas de valores se ha desintegrado La competencia ha creado nuevos mercados y modelos alternos Los mercados son más transparentes y accesibles La transparencia, el acceso y la competencia Los cambios han beneficiado a los inversionistas 8

Hacia donde vamos? Mayor control por parte de los compradores y la gestión de operaciones Desarrollo constante de la DMA, algos, plataformas de ruta electrónica El surgimiento de los mercados globales se traduce en unas plataformas de acceso global Surgimiento de plataformas con operaciones de múltiples tipos de activos & mercados Evolución constante en la estructura de los mercados Fusiones, uniones, consolidación Racionalización del ciclo de implementación de la operación Disgregar las comisiones : CSAs o CMAs 9

Los procesos después de las operaciones – Que sigue? La tecnología revolucionó la oficina central pero los sistemas de compensación/liquidación continúan con modelos antiguos y paradigmas Operaciones de tamaño reducido, algos, mercados múltiples Mayor número de boletos & un costo superior en las operaciones para los agentes y sus clientes ! La infraestructura - un componente crítico que requiere la innovación Se requiere utilizar la tecnología de manera eficaz durante todo el proceso de operación Compresión y agrupación de operaciones Integración de los sistemas de compensación y liquidación general Los nuevos participantes traerán la innovación, los cuales encontrarán nuevas soluciones p.ej. CHI-X en Europa – desarrolló su propia solución con el banco Fortis

11 Investment Technology Group es una firma institucional, especializada de corredores que se asocia con sus clientes para maximizar el desempeño de las inversiones. ITG ofrece tecnologías innovadoras que incluyen un análisis previo a la operación, optimización de carteras, tecnologías avanzadas para la realización de operaciones y evaluación de los servicios posteriores a las transacciones. Gustosamente aceptamos sus preguntas y comentarios. Por favor póngase en contacto con Nick Thadaney CEO, ITG Canada Corp