Futuros de divisas y mercados de opciones

Presentación del tema: "Futuros de divisas y mercados de opciones"— Transcripción de la presentación:

1 Futuros de divisas y mercados de opciones

2 ¿QUÉ ES UNA DIVISA? Es una moneda que debe cumplir los siguientes requisitos: 1. Aceptada como medio de pago internacional. 2. Utilizada para mantener reservas internacionales y ahorros externos de empresas e individuos. 3. Estabilidad relativa. 4. Convertibilidad.

3 Que es un futuro de divisas
Son contratos estandarizados que se negocian como los futuros convencionales de mercancías básicas en el salón de remate de una bolsa de futuros. Las ordenes para comprar o para vender una cantidad fija de moneda extranjera son recibidas por los corredores por los miembros de una bolsa. Los futuros de divisas empezaron a desarrollarse en el International Monetary market ( IMM) de la Chicago en desde entonces, muchos otros mercados han abierto sus puertas, incluyendo a la bolsa de mercancías básicas.

4 Futuros de Divisas los futuros de divisas representan una apuesta sobre lo que sucederá con el tipo de cambio al contado. Dichas apuestas se liquidan diariamente Los futuros se negocian en mercados especializados y con base en tamaños estandarizados de los contratos. Relativamente, existen pocas fechas de vencimiento. Debido a sus bajos costos de transacción y a su fácil liquidación, los futuros de divisas resultan ser atractivos para los especuladores. Los perfiles de rendimientos para los futuros son un poco incierto debido al riesgo de los ajustes por márgenes. El precio de una divisa depende del costo del dinero que exista en los dos países a los que la cotización hace referencia. El costo financiero no depende solamente de dos países, sino también del costo que presenten las instituciones financieras que cotizan la divisa.

5 MERCADO DE DIVISAS: Es aquel en que los individuos, las firmas y los bancos compran y venden divisas o monedas extranjeras. Un contrato de futuros es un acuerdo, que se negocia en un mercado organizado o en la bolsa, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de contratos (sobre el activo subyacente, que puede ser un índice, materia prima…) en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano.

6 Contratos de futuros versus contratos a plazo
La liquidación diaria de apuestas sobre los valores a futuros significa que un contrato de futuros es equivalente a la celebración de un contrato a plazo cada día y ala liquidación de cada contrato a plazo antes de celebrar otros , teniendo en consideración que las operaciones a plazo y a futuro son para la misma fecha futura de entrega. El ajuste diario de cuentas de margen del mercado a futuro significa que cualquier pedida o ganancias se consideraran realizadas cuando ocurren, sobre la base de un ciclo diario.

7 Opciones Una opción es un derecho “mas no una obligación” de comprar o vender unas divisas a un precio determinado en una fecha futura. Por adquirir este derecho se paga una prima en caso de ser un comprador de opciones o se recibe una prima en caso de ser vendedor de opciones. Tipos de opciones: OPCIÓN AMERICANA: Opción que puede ser ejercida en una fecha antes de su vencimiento. OPCIÓN EUROPEA: Opción que solamente puede ser ejercida hasta su fecha de vencimiento.

8 Opciones Características Precio de ejercicio Fecha de vencimiento
Prima o precio Las opciones se transaron por primera vez en una bolsa organizada en 1973. La bolsa escoge los precios de ejercicio. Para acciones que son relativamente baratas ($20), los precios difieren en $2,5, para acciones de $100, la diferencia es de $5, por ejemplo.

9 OPCIONES La opción es una especie de contrato forward “cojo” (asimétrico). Su conformación es similar, con el distingo de que en la opción, la parte que paga la prima puede no ejercer el contrato (en cuyo caso perdería la prima) si las condiciones del mercado así lo indicaren, pero la parte que recibe la prima sí está obligada a ejercerlo (cumplirlo) en el caso en el que su contraparte lo exija (ejerza). Por ejemplo, un contrato tipo opción se da cuando un ciudadano suscribe un contrato anual de póliza de seguro de automóvil (por C$ 100 millones, digamos) con una aseguradora de riesgos, cancelando la prima correspondiente (unos siete millones de Pesos) en el momento de suscripción y pudiendo ejercer el derecho a cobrar el seguro si lo necesitase, o no, en caso contrario; en esta última situación la prima representó solo un gasto para él.

10 Mercado de opciones Mercado organizado en el que se negocian opciones sobre activos subyacentes estandarizados, otorgándole al tenedor del contrato el derecho de ejercer la compra o venta de un valor específico, a un determinado precio y durante un período establecido.

11 Las Opciones de Divisas
Proporcionan a los compradores el derecho o la oportunidad, pero no la obligación, para comprar o para vender divisas a un tipo de cambio previamente convenido, el tipo de cambio de ejercicio. Las opciones de compra proporcionan al adquiriente el derecho a comprar una divisa al tipo de cambio de ejercicio y las opciones de venta proporcionan al adquiriente el derecho a vender una divisa al tipo de cambio de ejercicio.

12 Factores que influyen en el valor de una opción
1.- Volatilidad. Mide la variabilidad de los precios futuros del activo subyacente. Cuando es alta, son mas probables los valores extremos, lo que incrementa el valor de las acciones. 2.- Precio actual del activo. Cuando el precio actual del activo subyacente es alto, es mas probable que su precio al vencimiento sea alto, lo que tiene un efecto positivo en la opción de compra y negativo en la opción de venta. 3.- Precio de Ejercicio. Como una opción de compra da derecho a comprar un activo al precio de ejercicio, la opción vale mas cuanto mas bajo sea. En el caso de opciones de venta sucede lo contrario.

13 Factores que influyen en el valor de una opción
4.- Tiempo de Vida. En las opciones americanas, a mayor tiempo de vida, mas vale la opción, ya que da al titular mayor discrecionalidad sobre cuándo ejercerla. En las europeas, el aumento de vida (1) aumenta la dispersión del valor del activo subyacente al vencimiento (2) y reduce el valor presente del precio de ejercicio. El efecto (1) aumenta el valor de las opciones de compra y de las de venta. Pero si la acción da dividendos ordinarios, el aumento del tiempo de vida aumentaría el valor actual de los dividendos, con un efecto negativo sobre las opciones de compra europeas. El efecto (2) aumenta el valor de las opciones de compra y reduce el valor de las opciones de venta. 5.- Tipos de interés. Cuando suben, se reduce el valor presente del precio de ejercicio, suben las opciones de compra y bajan las de venta. 6.- Dividendos distribuidos. Como distribuir dividendos produce una caída de la cotización, aumentar los dividendos distribuidos tiene un efecto positivo sobre las opciones de venta y negativo sobre las de compra.