ADMINISTRACION DE ACTIVOS FIJOS Y PRESUPUESTO DE CAPITAL ADMINISTRACIÒN FINANCIERA BASICA ADMINISTRACION DE ACTIVOS FIJOS Y PRESUPUESTO DE CAPITAL UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE COAHUILA FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN FISCAL Y FINANCIERA 5 ¨A¨ LICENCIATURA EN ADMINISTRACION FISCAL SANDIBEL BARRAZA VALENZUELA PROFESOR: DR. FERNANDO GOMEZ RUELAS A 02 DE DICIEMBRE 2019

En un proyecto de reemplazo existen dos circunstancias posibles: una con el nuevo activo y otra con el activo existente. EJEMPLO Se desea comprar un equipo de alta tecnología para reemplazar a otro activo que, aunque todavía funciona, ya es tecnológicamente obsoleto. El nuevo equipo es capaz de producir 5000 de unidades por año, que el equipo existente puede producir solamente 3,000 unidades anualmente.

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN INICIAL La máquina que tiene actualmente en uso se compró hace seis años en $800,000, pero tiene una vida útil de 4 años más. Dicha máquina se está depreciando en línea recta a lo largo de 10 años y se podría vender actualmente en $500,000. La nueva maquina podría usarse durante 4 años y también estaría sujeta a una depreciación en línea recta por 10 años. La nueva máquina tiene un costo de $1,000,000 incluyendo los gastos de instalación. Además se necesitará capital de trabajo adicional por $90,000.

VALOR EN LIBROS Valor original de la maquina actual $800,000 Depreciación anual (10%) $80,000 Depreciación acumulada $500,000 Valor en libros de la maquina actual: -Depreciación acumulada Valor en libros $300,000 VALOR DE RESCATE NETO Valor de rescate (bruto) del activo $500,000 Impuestos: -Valor en libros $300,000 Ganancia (perdida) $200,000 Impuestos (40%) $80,000 Valor de rescate neto $420,000

CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO Recuerde que cuando se considera un proyecto de reemplazo se consideran dos circunstancias. Una de ellas sería realizar el reemplazo y comprar el nuevo activo y la otra sería continuar con el activo que se tiene actualmente. Por lo tanto, los flujos de efectivo operativos relevantes serían la diferencia entre los flujos de efectivo generados con el nuevo activo y los que se tendrían sin este activo.

EJEMPLO Imagine que, independientemente de cuál máquina se utilice las ventas serán de $7 millones anualmente. Sin embargo, con la máquina nueva los gastos representarán el 40 % de las ventas, mientras que con la máquina actual dichos gastos representan el 50 % de los ingresos. CALCULO DE COSTO DE INVERSIÓN INICIAL Costo de la nueva maquina $1,000,000 + Inversión en capital de trabajo neto $90,000 - Valor de rescate neto maquina actual $420,000 INVERSION INICIAL $670,000

CALCULO DEL FEO Maquina Nueva Año 1 2 3 4 $7,000,000 2,800,000 Ventas $7,000,000 Gastos (excepto depreciación) 2,800,000 Utilidad antes de depreciación e impuestos (UADI) 4,200,000 - Depreciación 90,000 impuestos (UAI) 4,110,000 - Impuestos (40%) 1,644,000 Utilidad neta operativa después de impuestos (UNODI) 2,466,000 + Depreciación Flujo de efectivo operativo (FEO) 2,556,000

Maquina Nueva Año 1 2 3 4 DIFERENCIA EN FEO $424,000 $7,000,000 Ventas $7,000,000 Gastos (excepto depreciación) 3,500,000 Utilidad antes de depreciación e impuestos (UADI) 3,500,00 - Depreciación 80,000 impuestos (UAI) 3,420,000 - Impuestos (40%) 1,368,000 Utilidad neta operativa después de impuestos (UNODI) 2,052,000 + Depreciación Flujo de efectivo operativo (FEO) 2,132,000 2,132.000 DIFERENCIA EN FEO $424,000

MAQUINA NUEVA Valor de rescate (bruto) del activo $720,000 Impuestos: -Valor en libros Ganancia (perdida) Impuestos (40%) Valor de rescate neto MAQUINA ACTUAL Valor de rescate (bruto) del activo $80,000 Impuestos: -Valor en libros Ganancia (perdida) Impuestos (40%) $32,000 Valor de rescate neto $48,000

FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL Valor de rescate maquina nueva $720,000 - Valor de rescate de maquina actual $48,000 + Recuperación de capital de trabajo $90,000 $762,000

CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO NO OPERATIVO Suponga que el proyecto de reemplazo de no requiere inversión adicional en capital de trabajo durante su vida económica. Suponga también que si se adquiriera la nueva máquina, esta se podría vender en $720,000 dentro de cuatro años y que, aún y cuando ya tendría un total de diez años de uso, la máquina actual podría venderse en $80,000 dentro de cuatro años si no se reemplazara. El valor de rescate bruto de la máquina nueva es igual a su valor en libros al finalizar el proyecto. En consecuencia, no se pagan impuestos sobre la venta del activo y su valor de rescate neto es justamente $720,000. El valor de rescate neto de la máquina actual, por su parte, es de $48,000 solamente, ya que de los $80,000 que se obtienen de su venta hay que destinar $32,000 al pago de los impuestos correspondientes a la ganancia que se obtiene. AÑOS 1 2 3 4 Diferencia FEO $424,000 Flujo de efectivo no operativo $762,000 Flujo de efectivo neto