COSTOS E INVERSIONES EVALUACIÓN DE PROYECTOS Prof. SEBASTIÁN BAEZA DONOSO.

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1 COSTOS E INVERSIONES EVALUACIÓN DE PROYECTOS Prof. SEBASTIÁN BAEZA DONOSO

2 INTRODUCCIÓN Egresos Relevantes Constituyen Inversión Egresos de Operación No es un gasto deducible de Impuestos

3 INVERSIONES DEL PROYECTO Son las que se realizan antes que el proyecto empiece a funcionar. Se colocan en un calendario de inversiones previas. Todo gasto que se haga antes de que inicie el proyecto se debe incluir. Compra de un terreno que paga contribuciones. Compra de maquinarias y pago de seguro asociados. Pago de remuneraciones a administrativos antes de comenzar el proyecto. Gastos de administración.

4 Cualquier inversión realizada el pasado se considera un costo hundido si no tiene opción de uso o venta. Por ejemplo el costo del estudio del proyecto. INVERSIONES DEL PROYECTO

5 CRITERIOS PARA LAS INVERSIONES DE REEMPLAZO: Criterio Contable: Activos se reemplazan en la misma cantidad de años que se deprecian. Criterio Técnico: Se define el reemplazo en función de los estándares predeterminados de uso. INVERSIONES DEL PROYECTO

6 CRITERIOS PARA LAS INVERSIONES DE REEMPLAZO: Criterio Comercial: El reemplazo es en función de alguna variable comercial generalmente asociada a imagen corporativa. Criterio Económico: Cuando los costos de continuar con el activo son mayores que los de invertir en uno nuevo. INVERSIONES DEL PROYECTO

7 Es importante incluir los activos intangibles: Sistemas de información. Licencias. Montaje y puesta a prueba. Capacitación de personal. INVERSIONES DEL PROYECTO

8 CAPITAL DE TRABAJO Es el capital necesarios para financiar los desfases de caja durante la operación del proyecto.

9 Ejemplo, en una empresa productiva producciónComercializaciónCobranza Necesito Capital de trabajo para operar antes de cobrar CAPITAL DE TRABAJO

10 Es un activo de propiedad permanente del inversionista. El Capital de trabajo solo tiene el efecto de su costo de capital por mantenerlo inmovilizado en le negocio en vez de invertirlo en otra opción rentable. El capital de trabajo se recupera al final de proyecto. CAPITAL DE TRABAJO

11 METODOS PARA EL CÁLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO: 1. Método contable. 2. Periodo de desfase. 3. Déficit acumulado máximo. CAPITAL DE TRABAJO

12 METODO CONTABLE Activo Corriente o Circulante Pasivo Corriente o Circulante Capital de Trabajo Dinero en caja, cuentas por cobrar, inventarios Deudas corto plazo, Deuda proveedores y otras por pagar en corto plazo

13 METODO DEL PERIODO DE DESFACE

14 Método trabaja con estimaciones de promedios diarios de ventas, por lo que se usa solo en estudios de prefactibilidad y en estudios de factibilidad que solo busca medir rentabilidad y en situaciones que no presentan estacionalidades. METODO DEL PERIODO DE DESFACE

15 Es el más exacto de los 3 disponibles. Determina el déficit que se produce entre la ocurrencia de los egresos y los ingresos. Se elabora un presupuesto de caja para 12 meses, en donde se estiman los ingresos y egresos de caja mensuales. METODO DEL DÉFICIT ACUMULADO MÁXIMO

16 EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSeptOctubreNovDic Ingreso Mensual0112322667638766331502465616460256953534142575 Egreso Mensual-21215-25500-26267-22549-20305-20057-24566-27131-27420-27537-27637 Saldo Mensual-21215-1426840916217128454599-8106-143679211503814938 Saldo Acumulado-21215-35483-35074-18857-6012-1413-9519-10955-3034120042694241880 Ejemplo

17 Aumentos en el nivel de operación proyectado deben estar asociados a aumentos proporcionales de capital de trabajo. Excepciones: Economías de escala. Deseconomías de escala. METODO DEL DÉFICIT ACUMULADO MÁXIMO

18 EN EMPRESAS EN MARCHA: Si hay crecimiento de actividad, se debe considerar una inversión incremental a la actual. Si hay decrecimiento en la actividad, se considera una devolución anticipada del capital de trabajo. CAPITAL DE TRABAJO

19 COSTOS RELEVANTES Relevante para proyectos que consideren cambios de una situación existente por una nueva. Son los costos o beneficios en ítems que marcan la diferencia entre las opciones que se analizan (COSTOS DIFERENCIALES).

20 COSTOS RELEVANTES NO CONFUNDIR COSTO VARIABLE COSTO DIFERENCIALES CON

21 COSTOS RELEVANTES LOS COSTOS HISTÓRICOS son aquellos que se incurrió en el pasado y que ahora son inevitables. LOS COSTOS HISTÓRICOS son irrelevantes para la toma de decisiones de evaluar el cambio.

22 Proyectos de Sustitución No incrementan la capacidad productiva Reemplazo por insuficiencia Nuevo con vida útil igual a la residual Nuevo con vida útil mayor a la residual COSTOS RELEVANTES

23 ALGUNOS COSTOS RELEVANTES QUE GENERALMENTE NO SE CONSIDERAN, PERO QUE ES IMPORTANTE QUE SE HAGA: Costos contables no desembolsables. Costos de falla y políticas de mantenimiento. Curva de aprendizaje. Garantía de los equipos nuevos. Tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento. Costos de una mejora o reparación mayor

24 Costos contables no desembolsables Depreciación de activos fijos. Amortización de activos intangibles. Valor libro de activos que se venden.

25 Costos de falla y política de mantenimiento. POLÍTICAS DE MANTENIMIENTO: Correctivo. Preventivo. De inspección. De Oportunidad.

26 Curva de aprendizaje También conocida como curva de la experiencia.

27 Garantía de equipos nuevos Menor costo de operación en los primeros años de uso de la nueva tecnología.

28 Tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento

29 Costos de una mejora o reparación mayor Considerar reparar y continuar con el activo actual como otra alternativa.

30 CONCLUYENDO Es importante identificar todos los costos de la situación sin proyecto y compararlo con los costos de la situación con proyecto, sean o no relevantes. Dos forma de evaluar proyectos de modernización: Comparar flujos de situación base con la situación con proyecto. Hacer un análisis incremental.

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