CURSO NIVELATORIO DE FINANZAS

Presentación del tema: "CURSO NIVELATORIO DE FINANZAS"— Transcripción de la presentación:

1 CURSO NIVELATORIO DE FINANZAS
Profesor: Ing. José Alberto Moya S., MBA

2 FLUJO DE EFECTIVO Y PLANIFICACION FINANCIERA

3 Flujo de Efectivo: Enfoque principal de la Administración Financiera
Cumplir con las obligaciones financieras de la empresa Generar un flujo de efectivo positivo Flujos de Efectivo de la empresa: Flujos operativos Flujos de Inversión Flujos de financiamiento Ver Figura 3.1

4 Entradas y salidas de efectivo
Entradas (fuentes) Salidas (usos) Disminución (venta) de activos Aumento (compra) de activos Aumento de pasivos (deuda) Disminución (pago) de pasivos Utilidad Neta Pérdida Neta Depreciación y otros gastos Dividendos pagados Venta de acciones Readquisición o retiro de acciones

5 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Para desarrollar el Estado de Flujos de Efectivo de un período se utilizan como Fuente de información el Estado de Resultados del período y los Balances Generales de principio y fin de período. (Ver Tablas 3.4 y 3.5)

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9 Flujo de Efectivo Operativo (FEO):
Flujo de efectivo que una empresa genera al fabricar y vender su producción de bienes y servicios. NOPAT = EBIT x (1 – I) FEO = NOPAT + Depreciación Donde: EBIT: Ganancias antes de intereses e impuestos I: % Tasa Impuestos NOPAT: Utilidad operativa Neta después de Impuestos Ejemplo Baker Corporation: FEO = [$370 x (1.00 – 0.40)] + $100 = $ 322

10 Flujo de Efectivo Libre (FEL):
Flujo de efectivo que está disponible para acreedores y propietarios después de que la empresa ha pagado todas sus obligaciones operativas y sus Inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos. FEL = FEO - IAFN - IACN IAFN: Cambio en activos fijos netos + Depreciación IACN: Cambio en activos corrientes – Cambio en (cuentas x pagar + deuda acum.) Donde: IAFN: Inversión en activos fijos netos IACN: Inversión en activos corrientes netos Ejemplo Baker Corporation: FEL = 322 – ( ) – ( 100 – 100) = $22

11 PROCESO PLANIFICACION FINANCIERA
Planificación que inicia con planes financieros a largo Plazo o estratégicos que orientan la formulación de planes de corto plazo u operativos. Planes financieros a largo plazo ( estratégicos): Establecen las acciones financieras planeadas de una Empresa y el impacto anticipado de esas acciones para períodos de 2 a 10 años. Planes financieros de corto plazo (operativos): Acciones financieras a corto plazo (menos de 2 años) y el impacto anticipado de esas acciones.

12 Proceso Planeación Financiera: Corto Plazo
Pronóstico de ventas Plan de Financiamiento a largo plazo Planes de producción Plan desembolsos Activos Fijos Presupuesto de efectivo Balance general proforma Estado resultados proforma Balance general período actual

13 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
El presupuesto de efectivo o pronóstico de efectivo es un estado de los flujos positivos y negativos de efectivo planeados o esperados por la empresa. Se utiliza para estimar sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con atención en la planeación de excedentes y escasez de efectivo.

14 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Se diseña para cubrir períodos de un año, dividido en intervalos de tiempo más pequeños. Cuanto más estacionales e inciertos sean los flujos de efectivo, mayor debería ser la cantidad de intervalos

15 PRONÓSTICO DE VENTAS La principal entrada del proceso de planificación financiera a corto plazo es el pronóstico de ventas. El departamento de mercadeo prepara la predicción o estimación de ventas. Con base en la estimación de ventas, se calculan los flujos de efectivo que resultarán de los ingresos de ventas proyectados y los gastos relacionados con producción, inventarios y ventas

16 INGRESOS DE EFECTIVO Incluye todos los flujos positivos de efectivo en un período. Los componentes más comunes de los ingresos de efectivo son las ventas en efectivo, cobro de cuentas por cobrar y otras entradas de efectivo.

17 INGRESOS DE EFECTIVO Ejemplo: Ventas efectivo 20% total ventas
Cobranzas de cuentas x cobrar Con vencimiento en un mes 50% del total ventas mes anterior Con vencimiento a dos meses 30% del total ventas hace dos meses Otros Ingresos Ingresos efectivo distintos a ventas

18 Programa ingresos proyectados
Ago Set Oct Nov Dic Ventas pronosticadas 100 200 400 300 Ventas en efectivo 20% 20 40 80 60 Cobranzas cuentas x cobrar Con vencimiento a un mes 50% 50 150 Con vencimiento a dos meses 30% 30 120 Otros ingresos en efectivo Total ingresos en efectivo 210 320 340

19 EGRESOS EN EFECTIVO Ejemplo: Compras en efectivo 70% de ventas
Compras en efectivo: 10% de compras del mes Pagos de cuentas por pagar Con vencimiento en un mes: 70% de compras de mes anterior Con vencimiento dos meses: 20% de compras de dos meses antes.

20 EGRESOS EN EFECTIVO Ejemplo: Pagos de alquiler $5.000
Sueldos y salarios $ (fijo) x mes más comisiones de 10% de ventas (var) Pagos impuestos en diciembre $25 Desembolsos activos fijos: compra en nov. de maquinaria $ Pagos intereses: Dic. $10.000 Pago dividendos en efectivo: oct. $20.000 Pago principal préstamos: dic. $20.000

21 Programa egresos en efectivo
Ago Set Oct Nov Dic Compras (70% de ventas) 70 140 280 210 Compas en efectivo 10% 7 14 28 21 Pagos de cuentas x pagar Con vencimiento a un mes 70% 49 98 196 147 Con vencimiento a dos meses 20% 56 Pagos de alquiler 5 Sueldos y salarios 48 38 Pagos de impuestos 25 Desembolsos por activos fijos 130 Pago de intereses 10 Pagos de dividendos en efectivo 20 Pagos del principal de préstamo Total Egresos en efectivo 213 418 305

22 FORMATO PRESUPUESTO EFECTIVO
Oct Nov Dic Total Ingresos en efectivo 210 320 340 870 Menos; egresos de efectivo 213 418 305 936 Flujo neto de efectivo -3 -98 35 -66 Más efectivo inicial 50 47 -51 Efectivo final -16 Menos; saldo de efectivo mínimo 25 Financiamiento total requerido 76 41 Saldo de efectivo excedente (inversión en certificados) 22 Oct. : Invertir 22 en certificados Nov.: Liquidar 22 y obtener préstamo 76 Dic.: Reembolsar 35 préstamo y queda pendiente 41 préstamo final

23 PLANEACION DE UTILIDADES: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
Se basa en los conceptos de acumulación para proyectar las utilidades y la situación financiera. Se requieren de dos entradas básicas: Los estados financieros del año anterior Pronóstico de ventas

24 Estado de Resultados Actual
Al 31 de diciembre del 2012 Ventas Modelo X ( unidades a $20 x unidad) 20.000 Modelo Y ( unidades a $40 x unidad 80.000 Total ventas Menos costo de mercadería vendida Mano de obra 28.500 Material A 8.000 Material B 5.500 Gastos generales 38.000 Total Costo de ventas Utilidades brutas Menos gastos operativos 10.000 Utilidades Operativas Menos gastos financieros 1.000 Utilidad antes de impuestos 9.000 Menos impuestos (15%) 1.350 Utilidades después de impuestos 7.650 Menos dividendos 4.000 Utilidades Acumuladas 3.650

25 Balance General Actual
Al 31 de Diciembre del 2012 Activos Pasivos Efectivo 6.000 Cuentas x pagar 7.000 Inversiones corto plazo 4.000 Impuestos x pagar 300 Cuentas x cobrar 13.000 Documentos por pagar 8.300 Inventarios 16.000 Otros pasivos circulantes 3.400 Total Activos Circulantes 39.000 Total pasivos circulantes 19.000 Activos Fijos 51.000 Deuda a largo plazo 18.000 Total Activos 90.000 Total Pasivos 37.000 Patrimonio Capital 30.000 Utilidades Acumuladas 23.000 Total Patrimonio 53.000 Total Pasivo y Patrimonio

26 Pronóstico de Ventas 2013 Ventas en unidades Modelo X 1.500 Modelo Y
1.950 Ventas en efectivo Modelo X $25 x unidad 37.500 Modelo Y $30 x unidad 97.500 Total

27 ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA
Un método sencillo para desarrollar un estado de resultados proyectado es el método de porcentaje de ventas Se pronostica las ventas y después se expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentaje de las ventas proyectadas. Se puede tomar como base el año anterior.

28 Estado de Resultados Proyectado 2013 Método de porcentaje de ventas
Costo mercadería vendida 80.000 80% Ventas Gastos operativos 10.000 10% Gastos financieros 1.000 1%

29 Estado de Resultados Proyectado Método porcentaje de ventas
Al 31 de diciembre del 2013 Ventas Menos costo de mercadería vendida (80% ventas) Utilidades brutas 27.000 Menos gastos operativos (10% ventas) 13.500 Utilidades Operativas Menos gastos financieros (1% ventas) 1.350 Utilidad antes de impuestos 12.150 Menos impuestos (15%) 1.823 Utilidades después de impuestos 10.327 Menos dividendos 4.000 Utilidades Acumuladas 6.327

30 Proyección Estado de Resultados Método comportamiento de Costos
En el método de porcentaje de ventas se supone que todos los costos son variables No considera que existen costos fijos Subestima las utilidades ante aumentos en las ventas La mejor forma de proyectar el estado de resultados es suponer que existen costos fijos y variables.

31 Estado de Resultados Actual y Proyectado (Basado comportamiento costos)
Pro forma 2012 2013 Total ventas Menos costo de mercadería vendida Costos fijos 40.000 Costo variables (0,40 x ventas) 54.000 Utilidades brutas 20.000 41.000 Menos gastos operativos Gastos fijos 5.000 Gastos variables (0,05 x ventas) 6.750 Utilidades Operativas 10.000 29.250 Menos gastos financieros 1.000 Utilidad antes de impuestos 9.000 28.250 Menos impuestos (15%) 1.350 4.238 Utilidades después de impuestos 7.650 24.012

32 Proyección Balance General Basado en supuestos
1.- Es deseable un saldo de efectivo mínimo de 6.000 2.- Se asume que las inversiones a corto plazo no varían a su nivel actual 4.000 3.- Las cuentas por cobrar representan 45 días de ventas. 45/360= 1/8 = /8= 4.-El nivel de los inventarios es de ; 25% materias primas y un 75% producto terminado 5.-Se comprará una nueva máquina por ; la depreciación total del año se estima en el saldo activo neto es = =63.000

33 Proyección Balance General Basado en supuestos
6.- Se espera que las compras sea un 80% de las ventas *80%=40.500 Se estima que las cuentas por pagar representen 72 días en el promedio medio de pago. 72/360 días=1/ * 1/5= 8.100 7.- Se asume que los impuestos por pagar sean un 25% de los impuestos del año *25%=455 8.-Se espera que no cambien los documentos por pagar que actualmente son 8.300 9.-Tampoco se esperan cambios en el nivel de los otros pasivos circulantes = 3.400

34 Proyección Balance General Basado en supuestos
10.- Se supone que la deuda a largo plazo no cambie de su nivel actual ; tampoco se espera que cambie el capital aportado por los socios 11.- Las utilidades acumuladas se incrementarán de su saldo inicial de más de la utilidad del periodo alcanzando la suma de Para que cierre el balance se necesitarán de financiamiento externo positivo que posteriormente se ajustará con más pasivos o capital. Si el financiamiento externo resultará negativo se podría ajustar las cuentas de pasivos o capital. El financiamiento externo positivo indica que faltan fondos y si es negativo hay excedentes de fondos.

35 Balance General Proyectado
Al 31 de Diciembre del 2013 Activos Pasivos Efectivo 6.000 Cuentas x pagar 8.100 Inversiones corto plazo 4.000 Impuestos x pagar 455 Cuentas x cobrar 16.875 Documentos por pagar 8.300 Inventarios Otros pasivos circulantes 3.400 Materias primas Total pasivos circulantes 20.255 Productos terminados 12.000 Deuda a largo plazo 18.000 Total inventarios 16.000 Total Pasivos 38.255 Total Activos Circulantes 42.875 Patrimonio Activos Fijos 63.000 Capital 30.000 Total Activos Utilidades Acumuladas 29.327 Total Patrimonio 59.327 Financiamiento externo requerido 8.293 Total Pasivo y Patrimonio