FORMACIÓN PARA FOREX TRADERS 3ª Parte FOREX Dealing –Room Simulación de mercado 02/11/2005.

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1 FORMACIÓN PARA FOREX TRADERS 3ª Parte FOREX Dealing –Room Simulación de mercado 02/11/2005

2 1.Introducción En los dos capítulos anteriores, y a modo de introducción, hemos visto los conceptos básicos, la evolución histórica y una descripción de lo que supone el mercado Forex en la actualidad. Hoy vamos a entrar de lleno en la parte práctica del Mercado de Divisas, viendo el funcionamiento del mercado a partir de algún ejemplo y analizando algunos de los factores más importantes que justifican los movimientos en el mercado Forex. Será por tanto una visión eminentemente práctica de lo que puede suponer un día de negociación en este mercado tan grande.

3 Desde la apertura de la negociación en los mercados asiáticos hasta el cierre de los mercados americanos del viernes nos encontramos con 5 días de negociación sin interrupción alguna, y con liquidez más que suficiente para operar a cualquier hora del día. Se trata de un perfecto campo de actuación para cualquier tipo de inversor, sin hacer ningún tipo de distinción entre la finalidad que el inversor puede buscar del Forex (especulación, cobertura, etc.) ni de la agresividad que se tenga a la hora de fijar el horizonte temporal y el riesgo de la inversión. Con este marco fijado, y con el objetivo de centrarnos en algunos de los aspectos más importantes de la negociación, a continuación vamos a definir un escenario de inversión concreto para poder analizar algunas posibles vías de actuación.

4 2. El escenario Aunque muchas de las variables que influyen sobre el Mercado de Divisas afectan de igual manera a todo tipo de inversores, bueno es definir de antemano un perfil de inversión concreto para su mejor análisis. Aunque por supuesto la gran mayoría de formas de actuación y consejos que aquí vamos a comentar se pueden aplicar a cualquier tipo de inversión, no sólo en Forex sino en cualquier otro mercado. A.Qué negociamos: Para mayor facilidad, vamos a centrarnos en las major currencies o divisas principales, que son las de más liquidez del mercado y de las que adjuntamos algunos de los pares más significativos a continuación.

5 B. Bajo qué instrumento negociamos: Seleccionado el par de divisas a negociar (por ejemplo EURUSD) a continuación vamos a definir la forma en que lo negociamos (descrita en el capítulo anterior). Utilizaremos en nuestro caso la negociación spot, o al contado, por ser la más habitual y la que mayor flexibilidad en las órdenes nos puede aportar. C. Perfil de inversión seleccionado: Elegimos para nuestro ejemplo la negociación a corto plazo, también la más extendida en el mercado Forex. Abarcará desde la negociación intra diaria hasta una posición abierta durante varios días. D. Riesgo asumido: No vamos a marcar un determinado riesgo en la inversión, pero todo inversor en este mercado debe conocer y respetar la pérdida máxima que quiere asumir en cada operación que realice, antes de abrir cualquier posición. Todos debemos tomar esto como un axioma, y no nos cansaremos de repetir que es una de las claves para definir el éxito o fracaso de un inversor.

6 3. La negociación Para nuestro ejemplo de inversión, e intentando tener una visión sencilla de todo el entorno de negociación, vamos a definir los dos aspectos más importantes a tener en cuenta por todo aquel que quiera negociar en este mercado. 1)Comportamiento del inversor: es la variable interna, donde se busca definir detalladamente la forma de actuar del inversor. Todo este punto va encaminado a reducir el riesgo del inversor en su operativa diaria. Si tenemos clara nuestra forma de actuar, será muy difícil que el mercado pueda sorprendernos. 2)Factores externos: son todas las variables que pueden influir sobre la negociación de un par de divisas. Por hacer una división muy simple las podríamos agrupar en dos partes; las variables técnicas y las variables fundamentales.

7 3.1 Comportamiento del inversor Debido a nuestra naturaleza, como inversores vamos a estar condicionados a una serie de variables emocionales. En mayor o menor medida seremos impulsivos, confiados, optimistas, etc. De otra manera nos comportaríamos como máquinas. Pero si definimos de antemano nuestro modus operandi y lo respetamos, conseguiremos reducir el componente emocional en nuestra forma de invertir, lo que deberá ayudar al éxito del inversor. En definitiva se trata de dar total prioridad a las reglas de inversión que debemos crear. Aspectos como el momento de abrir una posición, la pérdida máxima permitida o el nivel de realización de beneficios se deben conocer antes de operar en el mercado. El componente emocional, aunque no es malo que exista, se debe dejar en un segundo plano.

8 Como inversores debemos tener bien clara nuestra forma de actuar. Al igual que en una partida de ajedrez antes de mover pieza o iniciar una operación, debemos intentar tener previstas el mayor número de situaciones posibles que pueden acontecer y nuestra forma de actuar en cada una de ellas. Vamos a describir a continuación algunas de estas variables que el inversor debe conocer con antelación: * Volumen a negociar Para la operativa intra diaria, lo más normal es que en cada operación se tome un porcentaje elevado sobre el capital disponible, si bien, los límites de pérdida admitida deben ser bastante ceñidos. El porcentaje de utilización viene determinado por las garantías que necesitamos para abrir una posición. De esta forma, conviene determinar una tabla con los cruces que queremos negociar y para cada uno de ellos establecer unos volúmenes determinados de negociación, según queramos asumir más o menos riesgo.

9 Ejemplo: el inversor dispone de 10.000 euros. Suponiendo que quiera negociar spot EURUSD intra diario, y que el sistema nos exige como garantía para negociar este cruce el 2% del nominal, el inversor podría fijarse la siguiente tabla de volúmenes a negociar en función del riesgo que quiera asumir. Siguiendo esta tabla, el inversor puede elegir con qué volumen operar en función de la seguridad que tenga en poder beneficiarse de la posición. Si las circunstancias no son las más propicias podría optar por invertir 50.000 EURUSD, o el 10% de su capital disponible. Si tiene por el contrario mucha confianza en acertar, podría llegar a invertir 400.000 EURUSD de posición abierta, una posición agresiva que supondría utilizar el 80% de su disponible para garantías. Recomendamos este porcentaje no sea superado.

10 ** Nota: el volumen definido para operar lo irá fijando el inversor según acabamos de ver. Pero el riesgo, o pérdida que se desea soportar conviene que sea una cantidad fija en puntos (no en dinero) con independencia del volumen seleccionado, como veremos a continuación. * Relación Riesgo/Beneficio Esta es la parte más importante que el inversor debe tener en cuenta antes de comenzar a operar. Se trata en definitiva de delimitar la ganancia y la pérdida que debemos tener en una operación. Para mayor simplificación, las trataremos por separado. ** Stop-Loss : es el nivel que el inversor fija para definir la pérdida máxima que quiere afrontar en una operación. Se recomienda que siga los siguientes criterios. A) Para un par de divisas, es conveniente definirlo en puntos (o pips) y no en EUR, USD, etc, de pérdida. De esta forma esta pérdida será mayor/menor en función del volumen nominal invertido (cfr. Tabla anterior). Por ejemplo, un trader puede fijar un stop-loss de 20 pips en EURUSD (si compra a 1.2050 debe vender en stop a 1.2030); si la posición es de 50.000 EURUSD la pérdida será

11 de 100 USD (0.020 X 50.000), si tiene una posición de 100.000 EURUSD la pérdida será de 200 USD, etc. B) Esa posible pérdida máxima puede ser asumida por el riesgo de la cartera del inversor. Ejemplo; un trader que se permite una pérdida máxima del 2% del capital disponible, para 10.000 EUR de cartera podrá asumir un máximo de 200 EUR (aprox. 240 USD) de pérdida en cada operación, lo que le permitirá siguiendo el ejemplo anterior invertir 100.000 EURUSD con un stop de 20 pips (200 USD de pérdida). C) Que el stop sea significativo: siguiendo el ejemplo de stop-loss con 20 pips, el inversor no deberá abrir posición si cree que el mercado puede perder más de esa cuantía sin que sea significativo en su estrategia (ya sea técnica o fundamental). Cuando nos salta un stop-loss debemos tener la certeza que la estrategia que habíamos planteado ha fallado, y que no queremos mantener la posición. Si no tenemos esa seguridad, no hay que abrir nunca esa posición con ese stop (regla muy importante). D) El stop se podrá reducir (por ejemplo de 20 a 15 pips) pero nunca deberemos ampliarlo una vez fijado.

12 ** Profit taking: determina el nivel de realización o de toma de beneficios de una posición. A diferencia del stop-loss, no es obligatorio fijarse este nivel, pero sí conviene tener una referencia del nivel donde queremos cerrar la ganancia. Este nivel de realización debe ser coherente con el nivel de pérdidas. Si nos fijamos un stop de 20 pips no tendrá sentido fijar un nivel de profit de 5 pips (a no ser que el % de aciertos sea muy elevado). Para este ejemplo podrá servirnos una toma de beneficios de 30 pips.... Si conseguimos acertar con estos niveles el 50% de nuestros trades, lograremos una ganancia sostenida como inversores. Acabamos de definir básicamente algunas normas básicas que debe asumir todo inversor, fijando de antemano qué volumen va a negociar, qué máxima pérdida quiere asumir y orientar cuál va a ser su ganancia. Hay muchos más aspectos interesantes que se pueden comentar sobre el comportamiento del inversor pero no queremos resultar exhaustivos. Definida ya la forma de invertir, veamos qué variables hacen mover el mercado y condicionan nuestras inversiones en el Mercado de Divisas.

13 3.2 Factores externos Hay una cantidad enorme de factores que pueden influir sobre un par de divisas, y además estos factores no producen siempre el mismo efecto sobre el mercado. Para simplificar esta relación, podemos dividir los factores externos en variables técnicas y variables fundamentales. A) Variables técnicas El análisis técnico tiene especial importancia en el mercado Forex, hasta el punto que hay muchos operadores que únicamente tienen en cuenta las variables técnicas para realizar su inversión. Los parámetros técnicos que se aplican en Forex son básicamente los mismos que se utilizan en cualquier otro mercado financiero. La base de este análisis se encuentra en la fijación de tendencias y a partir de ahí definiremos los soportes y resistencias de cada par de divisas.

14 Para ayudarnos a definir las tendencias, podemos hacer uso de una serie de indicadores que si bien ninguno de ellos funcionan de manera fiable, ninguno es infalible. Algunos de los indicadores más utilizados en el Mercado de Divisas son el RSI, Medias Móviles, MACD, o Momentum. Recomendación: es bueno hacer uso de estos indicadores para definir nuestra inversión, pero tampoco hay que hacer un uso excesivo de estos. Lo más recomendable es probar varios de ellos y seleccionar los que mejor se adapten a nuestra forma de inversión. Es importante hacer una selección sencilla y no elegir demasiados indicadores, ya que la negociación sería más compleja. En resumen, tener en cuenta las variables técnicas es algo muy importante para nuestra correcta inversión en Forex. Es algo muy común oír la expresión el mercado se ha comportado de forma muy técnica que quiere decir que ha respetado los niveles de referencia mayoritariamente aceptados por el mercado. También hay que tener cuidado a la hora de seguir las recomendaciones de carácter técnico que nos pueden llegar del mercado. Si bien la mayoría de ellas son muy parecidas, no hay que tomarlas como una oportunidad segura de inversión.

15 B) Variables fundamentales Toda justificación no técnica de un movimiento puede en mayor o menor medida ubicarse dentro de las variables fundamentales que afectan al mercado. Por supuesto, la lista de estas variables es casi infinita. De forma genérica, cualquier hecho que pueda provocar incertidumbre va a afectar directamente al mercado. Nos vamos a centrar en definir algunas de las variables que desde el punto de vista macroeconómico más pueden afectar al comportamiento del mercado. Por supuesto, dejaremos sin comentar muchos otros factores. Algunas de las variables que afectan significativamente son : * Intervenciones: las actuaciones realizadas por los Bancos Centrales. Por su volumen suelen provocar movimientos significativos.

16 * Geopolíticos: un cambio de gobierno siempre provoca una incertidumbre sobre su divisa. Usando como ejemplo las recientes elecciones en Alemania podemos ver como el resultado tan complejo ha propiciado inestabilidad, y en consecuencia el euro se ha depreciado directamente. Otros factores como las catástrofes naturales o los conflictos bélicos también tienen fuerte repercusión en el mercado. * Tipos de interés: una divisa se hace cara o barata respecto a otra si tiene los tipos de interés mayores o menores a la otra. Estados Unidos tiene un tipo de interés del 4% mientras Europa tiene un 2%, lo que juega a favor del dólar, siendo esta la divisa cara. * Publicaciones macroeconómicas: de igual forma que los tipos de interés, cualquier otra publicación de los agregados macroeconómicos de una economía provoca importantes movimientos en el mercado. Actualmente el Mercado de Divisas vive muy pendiente de estas publicaciones, y estos datos provocan importantes movimientos sobre las divisas. Datos como el PIB, tasa de desempleo, inflación, confianza empresarial o del consumidor, etc. Nos ayudan

17 a tener una mejor visión sobre la situación de una economía. En la medida en que esos datos sean mejores o peores de lo esperado, esa divisa deberá apreciarse o depreciarse respecto a otras. * Reuniones G-7, testimonios de las autoridades monetarias, etc: cualquier comentario por parte de muchas personas es seguido al milímetro por parte del mercado, ya que pueden orientarnos en el devenir de las economías y en consecuencia sobre las divisas. Hay muchas otras variables que influyen decisivamente sobre el mercado Forex, pero no queremos extendernos. Lo importante es tener muy claro que cualquier factor externo, por insignificante que pueda parecernos, puede llegar a provocar importantes movimientos en el Mercado de Divisas. Es importante estar en guardia y que cualquier sorpresa nos llegue cuando estemos cubiertos.

18 4.Conclusión Sin entrar en mucho detalle en la sesión de hoy hemos visto un modelo de lo que representa la negociación en Forex. La clave de un buen operador debe encontrarse en los siguientes dos puntos: * Tener bien clara su forma de actuar en el mercado. * Conocer correctamente las variables que afectan al mercado. Si dominamos estas dos cosas, tendremos un gran porcentaje de éxito en nuestra inversión garantizado; esta es la idea principal que nos gustaría hacerles llegar en este capítulo. En la próxima sesión, cuarta y última de este ciclo, analizaremos los peligros del Mercado de Divisas, muy en la línea de lo comentado en estas páginas, a través de nuevos casos prácticos.