Causas y propagación de las crisis financieras basadas en problemas de flujo de información

Información asimétrica Uno de los impedimentos al funcionamiento eficiente del sistema financiero es la información asimétrica: –Selección adversa. Ocurre antes de la transacción. Solucion: screening. –Riesgo moral: Ocurre después de la transacción. Solución: monitorear. –El problema de free-rider acentúa los dos problemas mencionados antes.

Justificación para intervención gubernamental El gobierno puede favorecer la producción de información a través de: –Requerimientos de hacer pública cierta información –Monitoreo descentralizado –Restricciones a la tenencia de activos Pierde más si falla Reduce la probabilidad de fallar

El gobierno puede favorecer la producción de información a través de: –Red de seguridad: respaldo a los depósitos para evitar corridas Puede incentivar una excesiva toma de riesgo, por lo que es importante la restricción a tenencia de activos Justificación para intervención gubernamental

Causas de la inestabilidad financiera Incremento en las tasas de interés –Aumenta el problema de selección adversa: se quedan los más riesgosos –Puede no existir equilibrio: racionamiento de crédito Incremento en la incertidumbre –Dificulta el screening. –Puede deberse a inestabilidad política, recesión o quiebra de bancos

Efecto de los activos en los balances de las empresas. –Juega el papel de colateral Disminuir pérdidas al prestamista Desincentivar riesgo moral –Caídas en bolsas de valores –Incrementos en la tasa de interés –Depreciación: deuda denominada en modeda extranjera. Causas de la inestabilidad financiera

Problemas en el sector bancario: –Dadas las ventajas de los bancos para conseguir información, si estos se encuentran inestables, el sector financiero tambien lo estará al acentuarse el riesgo moral y selección adversa. –Estos problemas pueden deberse a ausencia de regulación y los tres problemas anteriores, porque disminuyen la probabilidad de repago. Causas de la inestabilidad financiera

Problemas en el sector bancario: –Dos probables razones de ausencia de regulación Inexperiencia y falta de recursos generalmente despues de la liberalización. Problema de agente principal: Los reguladores y políticos son los agentes y los votantes y contribuyentes son los principales. –Pánicos bancarios. Causas de la inestabilidad financiera

Incremento en las Tasas de interés Deterioro de los balances de los bancos Crisis en las Bolsas de valores Incremento en la inceridumbre Selección adversa y riesgo moral empeora Crisis de tipo de cambio Selección adversa y riesgo moral empeora Actividad económica disminuye Crisis bancaria Selección adversa y riesgo moral empeora Actividad económica disminuye Propagación de inestabilidad financiera en paises emergentes

Estabilidad de precios: –Evita que se destinen recursos a predecir niveles de precios y movimienos en precios relativos –Posibilidad de tener deuda en moneda local, disminuyendo vulnerabilidad a movimientos en el tipo de cambio –Contratos a largo plazo.