Proyección de crecimiento de los Fondos de pensiones

Proyección de Recursos Administrados por las Operadoras de Pensiones

Gradualidad de Inversión en Sector Privado

Condiciones Generales de Inversión en Sector Privado Inversiones en valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Valores emitidos por entidades financieras supervisadas por la SUGEF. Deben negociarse mediante mercados autorizados por la Ley Reguladora de Mercado de Valores. Deben estar calificados y dentro del grado de inversión. Inversiones en títulos producto de procesos de titularización autorizados por la SUGEVAL.

Titularización Hipotecaria Beneficios de la existencia de un mercado secundario de hipotecas: Mecanismo de liquidez Mecanismo de liquidez Liberación de capital Liberación de capital Manejo de riesgo de descalce de plazos Manejo de riesgo de descalce de plazos Desarrollo mercado de capitales Desarrollo mercado de capitales Mayores fuentes de financiamiento y menores costos Mayores fuentes de financiamiento y menores costos

Flujo de Fondos en un Mercado Hipotecario Desarrollado Venta Hip.s Venta Titulos Hipotecarios Mercado Primario Mercado Secundario Mercado de Valores Originadores Hip.s: Estructuradores: Inver.s Instit.s: - Bancos - Bancos de Inversión - Fond.s Pensión - Financieras - Fondos Hipotecarios - Fond.s Inversión - Mutuales - Aseguradoras $$

Condiciones Moneda: Colones o dólares Largo Plazo Pago de intereses mensual. Amortización de principal Tasas competitivas.

Desarrollo de un Mercado Hipotecario en Costa Rica Qué se requiere para desarrollar un mercado secundario de hip.s en economías emergentes ? Qué se requiere para desarrollar un mercado secundario de hip.s en economías emergentes ? Estabilidad macroeconómica Estabilidad macroeconómica Mercado de valores eficiente Mercado de valores eficiente Existencia de un mercado primario desarrollado Existencia de un mercado primario desarrollado Demanda permanente de títulos valores de largo plazo Demanda permanente de títulos valores de largo plazo Estandarización procesos originación Estandarización procesos originación Apoyo del Estado Apoyo del Estado

Conclusiones Un mercado secundario de hipotecas desarrollado equivale a: Mayores y mejores oportunidades de adquirir vivienda para los consumidores. Mayores y mejores oportunidades de adquirir vivienda para los consumidores. Sistema Financiero de la Vivienda sano y eficiente. Sistema Financiero de la Vivienda sano y eficiente. Fuente permanente de instrumentos de inversion de mediano y largo plazo para el mercado de valores. Fuente permanente de instrumentos de inversion de mediano y largo plazo para el mercado de valores.

Conclusiones Existen actualmente participantes nuevos en el mercado que ofrecen las condiciones para realizar emisiones a largo plazo. Las operadoras de pensiones tendrán al igual que los fondos de inversión, un crecimiento importante en los próximos años.