Paula Veloso Pereira DCM Asesores Asesor Registrado del MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Índice 1. ¿Qué es el MAB? 2. Proceso de salida al MAB 3. Vida cotizada 4. Caso Práctico: ¿Es una empresa cotizable en MAB? 5. Caso Práctico: AB-Biotics, caso de éxito de financiación en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Índice 1. ¿Qué es el MAB? 2. Proceso de salida al MAB 3. Vida cotizada 4. Caso Práctico: ¿Es una empresa cotizable en MAB? 5. Caso Práctico: AB-Biotics, caso de éxito de financiación en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil ¿Qué es el MAB? Función de la Bolsa: Punto de encuentro BOLSA Intermediarios miembros del mercado Empresas de Servicios de Inversión: Sociedades de valores, agencias de valores y entidades de crédito EMPRESAS INVERSORES

El Mercado Alternativo Bursátil Problemática actual de las empresas en España: Apalancamiento sobre un modelo de negocio diferencial y sostenible Notoriedad de marca Profesionalización de la gestión Innovación Optimización de la estructura de capital Aseguramiento de la sucesión de empresas familiares … Las empresas en España se enfrentan a importantes retos en los próximos años… Los problemas de financiación se han acentuado por la actual crisis y por la desconfianza de los mercados financieros … sin embargo, cada vez tienen mayores problemas de obtención de capital y liquidez Los empresas con planes de expansión en España no tenían acceso a un mercado de valores para conseguir financiación, con lo cual la consecución de sus retos podría verse limitado ¿Qué es el MAB?

El Mercado Alternativo Bursátil Antecedentes: Reino Unido y Francia ¿Qué es el MAB? En países como Inglaterra, la creación de un Alternative Investment Market (AIM) (1995) ha revolucionado la forma en que las Pymes obtienen financiación… El AIM cuenta con más de empresas cotizando de múltiples sectores y diferentes países del mundo. Un caso similar lo encontramos en Francia: Alternext (creado en 2005). Actualmente cotizan 189 empresas, de las que predominan las industriales, tecnológicas y de servicios

El Mercado Alternativo Bursátil Bolsas y Mercados Españoles (BME) (IBEX 35: BME) es el operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros en España.IBEX 35BME ¿Qué es el MAB?

El Mercado Alternativo Bursátil 30/12/2005: autorización de la creación del MAB. (Artículo 31.4 de la Ley 24/1998 del M.V.) 22/01/2008: determinación del Reglamento de Mercado referido a entidades de pequeña capitalización. (Circular Nº1/2008) ¿Qué es el MAB? El MAB es un mercado dedicado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida, diseñada específicamente para ellas y unos costes y procesos adaptados a sus características. La capacidad de diseñar las cosas a medida es la que caracteriza a este mercado alternativo. El MAB ofrece una alternativa de financiación para crecer y expandirse. Evolución MAB 2006: MAB para SICAVS 2007: MAB para Entidades de capital riesgo 2008: MAB para Empresas en Expansión

El Mercado Alternativo Bursátil El MAB se caracteriza por ser: Un Sistema de Negociación operado por las Bolsas (SMN). Promovido por BME y supervisado por la CNMV. Para valores de la Unión Europea y también Latinoamérica. Para inversores institucionales y particulares. Que proporciona financiación, visibilidad, liquidez y valoración. Con un régimen de información y contratación adaptado a las singularidades de este tipo de empresas. Es una plataforma de aprendizaje o lanzamiento hacia la Bolsa para las empresas que alcancen la dimensión adecuada. Bolsas y Mercados Españoles (BME) aporta su experiencia y tecnología en el diseño de este Mercado y en los procedimientos operativos de contratación, liquidación y difusión de información. ¿Qué es el MAB?

El Mercado Alternativo Bursátil Supervisión y protección Buen gobierno corporativo Recursos propios Marca prestigio Inversores Institucionales y minoristas Transparencia Apalancamiento y visibilidad ante entidades Valoración Liquidez ¿Qué es el MAB?

El Mercado Alternativo Bursátil Agentes del Proceso: -Asesor Registrado -Proveedor de Liquidez -Banco colocador -Otros: Asesoramiento Jurídico, Auditores, Comunicación… ¿Qué es el MAB? Asesor Registrado EMPRESA Banco colocador Abogados y auditores MAB Proveedor de liquidez Coordinación y Asesoramiento en el Proceso de incorporación al MAB

Asesor Registrado Objetivos: Valorar la idoneidad de la empresa para incorporarse en el MAB. Asegurar la transparencia de la información de las compañías cotizadas. Asesorar a la empresa en el cumplimiento de las obligaciones que le corresponderán en cuanto a la elaboración y presentación de la información financiera requerida para actuar en el MAB. Funciones: Asesoramiento y coordinación general de la operación entre las diferentes partes que intervienen del proceso de incorporación al MAB. Adecuar y verificar que la compañía cumple con los requisitos de incorporación y asistirla en la preparación de la documentación requerida. Elaboración DIM y todos los documentos y modelos necesarios para la incorporación al MAB, así como asesoramiento en la preparación de otras tareas necesarias (ISIN, web, etc.). Labor permanente como intermediario de información entre el MAB y la empresa. Revisar que la información periódica o puntual cumpla con el contenido y los plazos que recoge la normativa del MAB. Asesorar sobre los hechos que pudiesen afectar al cumplimiento de las obligaciones de la compañía con el MAB. Asesor Registrado ¿Qué es el MAB?

En el MAB es condición necesaria la suscripción de un contrato de liquidez entre el emisor y una entidad o intermediario financiero. El principal objetivo de este contrato es garantizar una liquidez mínima para que las operaciones de compra y venta de títulos puedan tener contrapartida. Se establece un importe mínimo (que puede ser un % de la oferta) para la provisión de liquidez, repartido en acciones y efectivo, que manejará el Proveedor de Liquidez según las cláusulas establecidas contractualmente. Proveedor de Liquidez ¿Qué es el MAB?

Banco Colocador Objetivos Formación del precio, cuyo proceso se inicia tras la presentación a analistas e inversores. Colocación de acciones entre inversores previa fijación de precio y estructura de la oferta. Adjudicación de los títulos entre los inversores. Funciones Análisis de la compañía. El banco colocador propondrá una valoración de la compañía. A partir de aquí se deberá llegar a una valoración conjunta entre el banco, la empresa y AR. Una vez que el banco colocador se haga cargo de la operación, se realizará una etapa de Roadshow cuya finalidad será que la Dirección presente la empresa a posibles inversores acompañado por el banco y asistido por el Asesor Registrado. Fijación de precio de las acciones por parte del banco colocador. Colocación de la operación y adjudicación de las acciones. ¿Qué es el MAB?

El Mercado Alternativo Bursátil ¿Qué es el MAB? Una NUEVA oportunidad : Mercado Alternativo Bursátil para Empresas en Expansión (MAB). Antecedentes Objetivo Qué ofrece Figuras clave Que compañías de reducida capitalización puedan cotizar en Bolsa Una regulación y unos costes a medida Asesor Registrado, Banco Colocador y Proveedor de Liquidez

El Mercado Alternativo Bursátil Índice 1. ¿Qué es el MAB? 2. Proceso de salida al MAB 3. Vida cotizada 4. Caso Práctico: ¿Es una empresa cotizable en MAB? 5. Caso Práctico: AB-Biotics, caso de éxito de financiación en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Proceso de salida al MAB Las entidades Emisoras deben cumplir una serie de requisitos Normativa MAB Deben ser Sociedades Anónimas, con el capital desembolsado Las Acciones tienen que ser libremente transmisibles y estar representadas mediante anotaciones en cuenta Formales Por sociedades UE IFRS. Normas Internacionales de Contabilidad. Sociedades de fuera de la UE IFRS o US GAAP Estándares Contables Sociedad en funcionamiento y que tenga ingresos o disponga de aportaciones financieras fundamentadas en las actuaciones preparatorias (no bastan proyectos o iniciativas). Actividad Documento informativo con información detallada de la compañía, su negocio y perspectivas y las acciones Si al solicitar la incorporación no cuentan con dos ejercicios completos deberán presentar unas previsiones relativas al ejercicio en curso y al siguiente que contenga información numérica de: ingresos, costes, gastos generales y financieros, amortizaciones y beneficio antes de impuestos Información Inicial Designación de un Asesor Registrado y un contrato de liquidez durante toda la vida cotizada. Asesor Valor estimado de la Oferta o Listing tiene que ser mayor o igual a 2 MM EUR Free-Float mayor a 2MM. En caso de incorporación sin oferta previa, las acciones que sean propiedad de accionistas con menos de un 5%, deberán representar en conjunto un valor estimado no inferior a 2 MM EUR. Valor Oferta

El Mercado Alternativo Bursátil Los accionistas también tienen sus obligaciones Permanencia Participaciones Significativas Pactos Parasociales Cambio de Control Proceso de salida al MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Duración DecisiónSolicitudTramitaciónIncorporaciónFases Admisión a negociación Acciones a desarrollar Variable1 / 3 meses 1 / 2 meses Acuerdos sociales Designación Asesor Registrado Due diligence Diseño de la operación Documentación que acredite el cumplimiento de los requisitos de incorporación Documento informativo de incorporación Preparación documentos de marketing Evaluación por el MAB de la solicitud y acuerdo, en su caso, de la incorporación Comunicación por el MAB de la resolución acordada a la compañía Roadshow Bookbuilding Pricing Adjudicaciones La situación de los mercados puede condicionar el timing de la operación Proceso de salida al MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Costes Proceso de salida al MAB Coste 8-14% Alternativas de financiación Revaloralización Comisión de dirección, aseguramiento y colocación Gastos de publicidad y asesoría legal Costes de asesor registrado Costes de proveedor de liquidez Tarifa de incorporación al MAB Costes no explícitos

El Mercado Alternativo Bursátil Proceso de salida al MAB Incentivos fiscales y ayudas Autonómicas 1. Ayudas a empresas Comunidad de Galicia. Comunidad de Madrid. Comunidad de Murcia. 2. Incentivos fiscales a inversores Comunidad de Cataluña. Comunidad de Madrid. Comunidad de Galicia. Estatales Línea de apoyo financiero para la salida de PYME al Mercado Alternativo Bursátil (ENISA)

El Mercado Alternativo Bursátil Salida a Bolsa mediante: -OPS: ampliación de capital. -OPV: venta por parte de los accionistas actuales. -Listing. Posibilidad de cotización en: -Fixing: 12h. Y 16h. -Continuo: estarán disponibles para su compra y venta durante cualquier momento del día. (Neurón y Gowex). Proceso de salida al MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Proceso de salida al MAB DIA D: Debut en el MAB Las acciones comienzan a cotizar

El Mercado Alternativo Bursátil Índice 1. ¿Qué es el MAB? 2. Proceso de salida al MAB 3. Vida cotizada 4. Caso Práctico: ¿Es una empresa cotizable en MAB? 5. Caso Práctico: AB-Biotics, caso de éxito de financiación en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Obligaciones durante la cotización: mantener periódicamente informado al mercado sobres sus cuentas y otros hechos relevantes Cumplimiento de formalidades de información Periódica: Semestral: Cuentas anuales resumidas no auditadas, hechos importantes, actualización y grado de cumplimiento de previsiones de negocio y relación de accionistas con posición >10%. Anual: Cuentas anuales auditadas, actualización y grado de cumplimiento de las previsiones de negocio. Relevante: La que pueda afectar para adquirir o transmitir valores e influya de forma sensible a su cotización. Otras Informaciones: Participaciones significativas: adquisiciones o enajenaciones que conlleve la superación o descenso del 10%. Operaciones realizadas por administradores y directivos siempre que se supere o descienda del 1%. Pactos parasociales: suscripción, prórroga o extinción. Difusión de la Información: Registro público y difusión de la información por el mercado. Página web de la entidad emisora. La vida cotizada en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil La vida cotizada en el MAB 18 empresas cotizando en el MAB E 2012 De las cuales 4 son gallegas

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Proceso de salida al MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Índice 1. ¿Qué es el MAB? 2. Proceso de salida al MAB 3. Vida cotizada 4. Caso Práctico: ¿Es una empresa cotizable en el MAB? 5. Caso Práctico: AB-Biotics, caso de éxito de financiación en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil ¿Es una empresa cotizable en el MAB? 1)¿Es Sociedad Anónima con cuentas auditadas? 2)¿Soporta una valoración superior a 5 MM ? 3)¿Ha facturado los últimos dos ejercicios? 4)¿Existe un Plan de Negocio con perspectivas de crecimiento? 5)¿Disposición a ser transparente y hacer pública la información relevante de la compañía en todo momento? 6)¿Están dispuestos los accionistas a diluirse? 7)¿Está el corto plazo financieramente atendido? 8)¿Está dispuesto a asumir todas las obligaciones formales?

El Mercado Alternativo Bursátil Índice 1. ¿Qué es el MAB? 2. Proceso de salida al MAB 3. Vida cotizada 4. Caso Práctico: ¿Es una empresa cotizable en el MAB? 5. Caso Práctico: AB-Biotics, caso de éxito de financiación en el MAB

El Mercado Alternativo Bursátil Caso Práctico: AB-Biotics Sector BIOTECNOLOGÍA. Investigación, desarrollo, protección y distribución de soluciones biotecnológicas propias y exclusivas.Ingredientes funcionales. AB-BIOTICS trabaja para la mejora de la salud de las personas desarrollando productos y servicios que ayudan a prevenir y tratar enfermedades

El Mercado Alternativo Bursátil Caso Práctico: AB-Biotics Principales magnitudes 2009 (último ejercicio previo a la salida al MAB): Facturación: 1,032 MM Resultado neto 2009: Tamaño del balance: 2,78 MM Fondos Propios : 1,329 MM Empleados: 16 Objetivos de salir al MAB: captar 3,5 MM para su plan estratégico: -Internacionalizarse: Incrementar ventas y desarrollar canales de distribución -Comercializar nuevos productos -Subvencionar sus inversiones en proyectos de I+D -Consolidar el posicionamiento en el mercado y mejorar imagen de marca

El Mercado Alternativo Bursátil Asesor Registrado: DCM Asesores Banco Colocador: Bankia Bolsa Proveedor de Liquidez: Altae SV Proceso de salida al MAB Valoración de AB-Biotics: 12,69 MM. Precio de salida: 2,53 Cierre día de la salida: 13,29 MM. (2,65 ) Caso Práctico: AB-Biotics

El Mercado Alternativo Bursátil AB-Biotics ha utilizado el MAB en 3 ocasiones para captar financiación: -Ampliación de capital con motivo de la salida al MAB 3,5 MM -Ampliación de capital no dineraria por la que adquirió la compañía Quantum por 1,43 MM -Ampliación de capital en diciembre de 2011 por la que captó 4,3 MM Caso Práctico: AB-Biotics En total desde su salida al MAB, AB- Biotics ha ampliado capital por valor de 9,23 MM

El Mercado Alternativo Bursátil Caso Práctico: AB-Biotics Evolución de AB-Biotics: Capitalización actual: 17 MM Número de acciones: 7 MM Escasa liquidez

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Paula Veloso Pereira DCM Asesores Asesor Registrado del MAB