Sesión informativa “Gestión del riesgo de tipo de cambio” Madrid, 28 de Junio de 2012.

1. Introducción a EP y al contexto económico internacional 2. ¿Cómo gestionar el riesgo de divisas? Casos de éxito 3. ¿Qué es un bróker y como funciona? 4. Ruegos y preguntas Agenda

Crisis económica y cambio en el modelo de crecimiento español ¿Por qué es tan importante la gestión del riesgo de divisa hoy en día? Los mercados financieros han experimentado un considerable aumento de la volatilidad y el mercado de divisas no es una excepción Las económicas con un mayor potencial de crecimiento están fuera de la zona euro Gestionar adecuadamente el riesgo de divisa es un factor clave de éxito para la buena gestión de la operativa internacional de las empresas.

Hemos presenciado un aumento estructural de volatilidad en el mercado de divisas tras la crisis Volatilidad implícita a 3 meses del tipo de cambio Euro frente a dólar, libra, yen y franco suizo. 100 = valor a 1/1/2003 Cambio estructural con la crisis de crédito de  El aumento de la volatilidad desde 2007 supone un cambio estructural en el mercado de divisas  Gestionar correctamente los riesgos de divisas es más importante que nunca Fuente: Bloomberg

En el mes de mayo la depreciación del euro ha sido dramática, hasta un -5%

1. Introducción a Ebury Partners y al contexto económico internacional

Ebury Partners, ¿Quiénes somos? Bróker financiero especialista en cambio de divisas y gestión de riesgo Fundada y dirigida principalmente por socios españoles. Sede central en Londres y oficinas en Madrid. Orientado a PYMES (más de 700 clientes corporativos en Reino Unido y casi 100 en España) Ofrece productos para apoyar el comercio internacional así como asesoramiento y ejecución de: Compra/venta de divisa para pagos/cobros internacionales Estrategias de gestión de riesgo para protegerse frente a la volatilidad del tipo de cambio.

El comercio internacional fuera de la zona euro conlleva riesgos y oportunidades Comercial Financiero Logístico Ebury Partners ofrece servicios de ejecución, gestión del riesgo y asesoramiento a un coste muy inferior al de la banca tradicional Especificaciones de producto Ajustes de canal Términos de comercio, precios, plazos de pago Adaptación de precios Comunicación y marketing Contratos comerciales Gestión de transporte, aduanas, documentación Traducción comercial Conformidad regulatoria, etc. Operativa de pagos y cobros en divisa Gestión de restricciones regulatorias Fluctuaciones de ingresos y gastos Establecimiento de precios Variación del valor de inversiones

Exportar en moneda local Ventajas comerciales En Ebury ofrecemos productos de gestión del riesgo divisa que permiten aprovechar todas estas ventajas, aumentar la competitividad de tus exportaciones, y abrir nuevos mercados sin exponerte a la volatilidad del mercado de divisas  Apertura hacia todos los mercados y monedas  Aumento de márgenes  Ventaja competitiva frente a tus competidores (exportadores únicamente en EUR)  Posibilidad de exportar a gran número de clientes pequeños o medianos  Mejora en la imagen de la empresa (internacionalizada) en relación con proveedores, clientes, instituciones locales, etc.  Variaciones en el valor de la moneda local  Establecimiento de precios  Presupuestos de costes Riesgos o dificultades

2. ¿Cómo gestionar el riesgo de divisas? Casos de éxito

Productos de gestión de riesgo de divisa protegen la rentabilidad de su empresa Seguros de tipo de cambio Órdenes de mercado Fija el tipo de cambio para una operación a futuro. Compra/Vent a spot/ al contado Compra/venta de divisa al contado, en el mismo día. Gestiona de forma eficiente los pagos o cobros a tus proveedores/clientes Establece un límite al cual te gustaría comprar/vender.

Los seguros de tipo de cambio forward permiten fijar un tipo al cual se puede cambiar una cantidad determinada. Protégete frente a la elevada volatilidad de los tipos de cambio mediante la contratación de un seguro de tipo cambio: Cerrado: cuando conozcas la fecha futura del pago/cobro y cuantía. Abierto: cuando conozcas el periodo dentro del cual vas a necesitas realizar pagos o recibir cobros y la cuantía. Permiten eliminar el riesgo de variabilidad de la divisa, aportando certeza para presupuestar. Son flexibles, permitiendo: Coberturas durante períodos entre 1 mes y 1 año o mas si fuese necesario. Aportan tranquilidad y ahorro de tiempo de gestión, sin incrementar los costes. Los seguros de tipo de cambio eliminan el riesgo de variabilidad de precio de divisa

Caso de éxito utilizando seguro de tipo de cambio 1/12/11 PYME importadora tiene que pagar a su proveedor ingles a fecha de 30 de Diciembre. EP ayudó a gestionar su riesgo ejecutando un contrato de seguro de tipo de cambio a 1 mes, lo cual les permitió fijar un tipo de cambio el 1/12/11 a pesar de la que fecha del delivery fuera a finales de ese mismo mes. Fuente: Ebury Partners Conclusiones: El seguro de tipo de cambio permitió ahorrar a la PYME casi un 4% y eliminar la volatilidad de divisas durante ese mes. GBP/EUR tuvo una fluctuación de 1,1640 a 1,2010 en tan sólo un mes.

Las órdenes de mercado permiten reaccionar a movimientos de mercado 24h/día Permite establecer un límite superior o cotización a la cual ser estaría dispuesto a vender/comprar tanto en operaciones SPOT como en la contratación de un seguro de tipo de cambio durante un periodo de tiempo, dentro del cual en el caso de alcanzar dicha cota se cerraría la posición. Combinado con una “stop loss order”, se establecería también un límite mínimo (en el caso de movimiento de la cotización en contra, la posición se cerraría a la cota definida). No son un producto en sí, sino una herramienta que podemos trabajar las 24 horas para aprovechar picos de volatilidad. La dedicación exclusiva de Ebury Partners a operativa de divisa, y nuestra presencia en Londres, Nueva York y Madrid nos permite ofrecer este servicio las 24 horas del día, desde la apertura de mercados en Asia los domingos por la tarde hasta el cierre de Nueva York los viernes por la noche.

3. ¿Qué es un bróker y cómo funciona?

¿Qué es un broker y cómo funciona? Un bróker ofrece asesoramiento especializado y ejecución de las operaciones internacionales en divisa extranjera En Reino Unido:  Bancos y brókers conviven desde hace mas de 10 años. En España:  Las entidades bancarias como únicos proveedores de servicios de divisas debido a restricciones regulatorias.  En 2009, nueva directiva europea que introduce un cambio regulatorio. EP tiene casi 4 años de experiencia operando en Reino Unido y es el primer bróker especialista en divisas en España. Proveedores de liquidez y expertos en divisas exóticas internacionales Barclays UK Ebury Partners $, €, £, ¥…  Precios muy competitivos  Estrategias de gestión personalizadas Clientes Más de 60 monedas $, €, £, ¥…

¿Cómo funciona? Apertura de cuenta Asignación de gestor de cuenta/dealer Realización operación Completar un sencillo formulario (2 páginas) Identificación socios de la empresa con participación < 25% Análisis operativa internacional: periodicidad, zonas geográficas, monedas, tipo de productos (al contado, seguros de tipo de cambio, etc.) Asignación dealer/gestor de la cuenta Ejemplo: Necesidad compra USD Cotización y aceptación del precio telefónicamente Deposito € en la cuenta de clientes de EP Cambio € $ Depósito $ en la cuenta beneficiario indicada por el cliente Cliente EP

Especialización Servicio Cotizaciones en tiempo real. Monitorización y análisis de mercados 24h/día. Acceso a una cartera de más de 70 monedas, entre ellas el CNY. Posibilidad de utilizar las cuentas de cliente de Ebury para gestionar cobros de clientes. Agilidad en las transacciones: mismo día. Damos acceso a la Mesa de Tesorería a la PYME; ventajas de operar con Ebury Especialización en los principales sectores entendiendo en todo momento cada detalle de la operativa internacional de nuestros clientes. Enfoque exclusivo al mercado de divisas. Presencia internacional Londres y Madrid. Clientes también en Holanda, Suecia e Irlanda. Ahorros de hasta 1-4% en la operativa internacional. 0 comisiones en transacciones superiores a €. Apertura de cuenta gratuita, sin costes de mantenimiento ni obligaciones de operar. Estrategias de gestión de riesgo personalizadas y envío de informes de mercados de mercados sin coste adicional. Precio

Contacto equipo España Enrique Díaz-Álvarez (Director de España y Jefe de estrategia) Fernando Cid (Mesa de Elena Busquiel (Desarrollo Madrid Office Apolonio Morales Madrid Tel London Office Grosvenor Gardens SW1W 0EB, London Tel. +44 (0)

Testimonios de clientes "Decidimos trabajar con Ebury Partners a partir de la recomendación de uno de nuestros socios comerciales. Nos ofrecieron inmediatamente tipos de cambio que nos permitieron ahorrar en todas nuestras transacciones internacionales, y siempre nos mantienen totalmente informados de todos los aspectos de cada gestión." "Ebury Partners nos ayudó a gestionar nuestra exposición de divisa de diversas inversiones internacionales importantes. Nos hemos quedado muy satisfechos con su profesionalidad y calidad de servicio. Sabían lo que hacían, con efectividad y a precios muy competitivos. Estamos presentando a Ebury Partners a nuestras empresas participadas para que les ayuden a gestionar el riesgo de tipo de cambio y su comercio internacional. Sin duda, recomedamos Ebury Partners.” Oriol Domenech, Importador español, Barcelona Daniel Sánchez, Director General, Private Equity

Cartera de monedas Junio 2012