En este capítulo, aprenderá…

Presentación del tema: "En este capítulo, aprenderá…"— Transcripción de la presentación:

0 La Demanda Agregada I: Construimos el modelo IS -LM
10 La Demanda Agregada I: Construimos el modelo IS -LM Este capítulo establece el modelo IS-LM que se utiliza extensamente en el capítulo 11 para analizar los efectos de las políticas económicas y las perturbaciones. Este capítulo también introduce los modelos del aspa Keynesiana y la preferencia por la liquidez, que constituyen la base de las curvas IS y LM respectivamente. Si desea dedicar menos tiempo a este capítulo, puede considerar omitir el aspa Keynesiana, y derivar la curva IS del modelo de fondos prestables del capítulo 3. La ventaja es que los estudiantes ya están familiarizados con el modelo de fondos prestables, por lo que saltarse el aspa Keynesiana significa un modelo menos para aprender. Además, el aspa Keynesiana no se utiliza más en todo el texto, despareciendo una vez que se deriva la curva IS. Sin embargo, hay buenas razones para NO omitir el modelo del aspa Keynesiana: Muchos libros de texto básicos (aunque no Mankiw) cubren el modelo del aspa Keynesiana. Los estudiantes que aprendieron el modelo del aspa Keynesiana en sus clases de introducción pueden beneficiarse de verlo aquí de nuevo, como puente hacia el estudio de la curva IS. El modelo del aspa Keynesiana tiene importancia histórica. Uno puede sostener que cualquier estudiante que obtenga una licenciatura en economía debe estar familiarizado con el modelo del aspa Keynesiana.

1 En este capítulo, aprenderá…
La curva IS, y su relación con El aspa Keynesiana El modelo de fondos prestables La curva LM, y su relación con La teoría de la preferencia por la liquidez Cómo el modelo IS-LM determina la renta y el tipo de interés a corto plazo cuando P es fijo. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

2 Contexto El capítulo 9 introdujo el modelo de oferta y demanda agregadas. A largo plazo Los precios son flexibles La producción se determina por los factores de producción y la tecnología El paro es igual a su tasa natural A corto plazo Los precios se mantienen fijos La producción se determina por la demanda agregada El paro está negativamente relacionado con la producción CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

3 Contexto Este capítulo desarrolla el modelo IS-LM, la base de la curva de demanda agregada. Nos centramos en el corto plazo y suponemos que el nivel de precios es fijo (por lo que la curva OACP es horizontal). Este capítulo (y el capítulo 11) se centran en el caso de una economía cerrada. El capítulo 12 presenta el caso de una economía abierta. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

4 El aspa Keynesiana I = inversión planeada
Un modelo simple de economía cerrada en el cual la renta está determinada por el gasto. (debido a J.M. Keynes) Notación: I = inversión planeada E = C + I + G = gasto planeado Y = PIB real = gasto efectivo Diferencia entre gasto planeado y efectivo = inversión imprevista en existencias CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

5 Elementos del aspa Keynesiana
Función de consumo: Variables de política: Por ahora, la inversión planeada es exógena: Gasto planeado: Subraye que gran parte de este modelo es conocido por los estudiantes: Contiene la misma función de consumo que en capítulos previos y el mismo tratamiento de las variables de política fiscal. Nota: En equilibrio, no hay inversión imprevista en existencias. Las empresas están vendiendo todo lo que han querido vender. Condición de equilibrio Gasto efectivo = Gasto planeado CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

6 Graficando el gasto planeado
E =C +I +G PMC 1 ¿Por qué la pendiente de E es igual a la PMC? Con I y G exógenos, el único componente que cambia con las variaciones de la renta es el consumo. Un aumento de una unidad en la renta provoca que el consumo (y por tanto E) aumente en una cifra igual a la propensión marginal a consumir. Recuerde del capítulo 3: La propensión marginal a consumir PMC, es igual al aumento en el consumo resultante de un incremento en una unidad de la renta disponible. Dado que T aquí es exógeno, un aumento en una unidad en Y provoca un aumento de una unidad en la renta disponible. Renta, Producción Y CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

7 Graficando la condición de equilibrio
Gasto planeado E =Y 45º Renta, Producción Y CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

8 El valor de equilibrio de la renta
Gasto planeado E =Y E =C +I +G El punto de equilibrio es el valor de la renta en el que se cruzan las curvas. Asegúrese de que sus estudiantes entiendan por qué la renta de equilibrio aparece en los ejes horizontal y vertical. Respuesta: En equilibrio, E (medido en el eje vertical) es igual a Y (medido en el eje horizontal). Renta de equilibrio Renta, Producción Y CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

9 Un aumento en las compras del Estado
Y E E =Y En Y1, hay ahora una caída no prevista de las existencias… E =C +I +G2 E =C +I +G1 G …entonces las empresas aumentan la prod. y la renta sube hacia un nuevo equilibrio. Explique por qué la distancia vertical del desplazamiento de la curva E es igual a G: Para cualquier valor de Y, un aumento de G por valor de G provoca un aumento en E por la misma cantidad. En Y1, hay ahora un agotamiento imprevisto de las existencias, porque la gente está comprando más de lo que están produciendo las empresas (E > Y). E1 = Y1 Y E2 = Y2 CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

10 Resolviendo para Y Condición de equilibrio En variaciones
Porque I es exógena Porque C = PMC Y Agrupe los términos con Y del lado izquierdo: Resuelva para Y : CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

11 El multiplicador de las compras del Estado
Definición: El aumento en la renta resultado de un aumento en €1 en G. En este modelo, el mult. de las compras del Estado: Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces El libro define el multiplicador como el incremento en la renta resultante de un aumento de €1 en G. Sin embargo, G es una variable real (como Y ). Por tanto, si desea ser más preciso, puede considerar definir el multiplicador como “El aumento en la renta resultante de un aumento en una unidad de G.” Un aumento en G provoca que la renta aumente ¡5 veces más! CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

12 Por qué el multiplicador es mayor a 1
Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento igual en Y: Y = G. Pero Y  C  posterior Y  posterior C Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es mucho mayor que el G inicial. Los estudiantes entienden mejor si se les da un ejemplo concreto, que puede explicar mientras muestra esta diapositiva. Por ejemplo, suponga que el gobierno gasta una cantidad adicional de 100 millones € en defensa. En consecuencia, los ingresos de las empresas de defensa aumentan en 100 millones €, lo que representa siempre un ingreso para alguien: Algo de esto es para pagar a los trabajadores, ingenieros y directivos, mientras que el resto son beneficios que se reparten entre los accionistas. Por consiguiente, la renta aumenta 100 millones € (Y = 100 millones € = G ). Las personas cuyo ingreso aumentó en 100 millones € son también consumidores, y gastan la fracción de la PMC de su renta adicional. Suponga que PMC = 0,8, entonces C aumenta en 80 millones € . Para ser breves, suponga que estos compran automóviles SEAT por valor de 80 millones €. Entonces, SEAT ve que sus ingresos aumentan en 80 millones €, y todos esos ingresos se convierten en renta de alguien, ya sea de los trabajadores de Seat o sus accionistas. (Y = 80 millones €). ¿Y qué hacen estas personas con sus ingresos adicionales? Gastan su fracción de la PMC (0,8), provocando C = 64 millones € (8/10 de 80 millones € ). Suponga que se gastan todos estos 64 millones € en aceite de oliva Carbonell, por lo que la empresa Carbonell experimenta un aumento de ingresos de 64 millones €, lo que se convierte en rentas de alguien. (Y = 64 millones €). Hasta ahora, el impacto total en la renta es de 100 millones € + 80 millones € + 64 millones €, lo cual es mucho más que el aumento inicial del gasto del gobierno. Pero este proceso continúa, y el impacto final en Y es de 500 millones € (porque el multiplicador es igual a 5). CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

13 Un aumento de los impuestos
E =Y Y E Inicialmente, el aumento impositivo reduce el consumo y por tanto E: E =C1 +I +G E =C2 +I +G En Y1, hay ahora una acumulación imprevista de existencias… C = PMC T …entonces las empresas reducen la prod. y la renta cae hacia el nuevo eq. Experimento: Un aumento en los impuestos (nota: en el libro se habla de una disminución en los impuestos). Suponga que los impuestos aumentan T. Dado que I y G son exógenos, no cambian. Sin embargo, C depende de (Y - T). Por consiguiente, a los valores iniciales de Y, un aumento de impuestos en T provoca que la renta disponible caiga en T, lo que provoca que el consumo caiga en PMC  T. Dado que el consumo cae, el cambio en C es negativo: C =  PMC  T. C es parte del gasto planeado. La caída en C provoca que la recta E se desplace hacia abajo en la misma magnitud que la caída inicial en C. Al valor inicial de producción, hay ahora una inversión imprevista en existencias: Las ventas han caído por debajo de la producción, y la producción no vendida se suma a las existencias. En esta situación, las empresas reducirán su producción, provocando que la producción total, la renta y el gasto disminuyan. El nuevo equilibrio se encuentra en Y2, donde el gasto planeado nuevamente será igual al gasto/producción efectiva, y la inversión en existencias no planeadas sea nuevamente igual a cero. E2 = Y2 Y E1 = Y1 CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

14 Resolviendo para Y Condición de eq. en variaciones I ,G exógenos
Resuelvo Y : Resultado Final: CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

15 El multiplicador de los impuestos
Definición: El cambio en la renta resultante de un aumento de €1 en T : Si PMC = 0.8, entonces el multiplicador es igual a CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

16 El multiplicador de los impuestos
…es negativo: Un aumento impositivo reduce C, lo que reduce la renta. …es mayor que uno (en valor absoluto): Un aumento impositivo tiene un efecto multiplicador sobre la renta. …es menor que el multiplicador de las compras del Estado: Los consumidores ahorran las fracción (1 – PMC) de un recorte impositivo, por lo que el aumento inicial en el gasto de un recorte impositivo es menor que un incremento equivalente en G. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

17 Ejercicio: Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar los efectos de un aumento en la inversión planeada sobre los niveles de equilibrio de la renta/producción. Este ejercicio de clase no sólo hace que los estudiantes practiquen con el modelo, sino que también les ayudará a entender el tema siguiente: la derivación de la curva IS. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

18 La curva IS Definición: Un gráfico de todas las combinaciones de r,Y que son coherentes con el equilibrio en el mercado de bienes. Esto es: Gasto efectivo (producción) = Gasto planeado La ecuación de la curva IS es: CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

19 Cómo derivar la curva IS
E =Y Y E E =C +I (r2 )+G r  I E =C +I (r1 )+G  E I  Y Y1 Y2 r Y r1 r2 IS Y1 Y2 CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

20 ¿Por qué la curva IS tiene pendiente negativa?
Una caída en el tipo de interés induce a las empresas a aumentar su gasto en inversión, lo cual conduce a un aumento en el gasto planeado (E ). Para restablecer el equilibrio en el mercado de bienes, la producción (igual al gasto efectivo, Y ) debe aumentar. Esta diapositiva simplemente plantea la intuición que está detrás de las gráficas de la diapositiva previa. Sugerencia: Omita esta diapositiva de su presentación, y dé a sus estudiantes la información de forma verbal mientras muestra la anterior diapositiva. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

21 La curva IS y el modelo de fondos prestables
(a) El modelo de F.P. (b) La curva IS I (r ) S, I r r Y S2 S1 Y2 Y1 r2 r2 r1 La curva IS también puede derivarse a partir del modelo (esperemos que familiar) de fondos prestables del capítulo 3. Una caída en la renta de Y1 a Y2 provoca una caída en los ahorros nacionales (recuerde S=Y – C - G). La caída en los ahorros provoca una reducción en la oferta de fondos prestables. La tasa de interés debe aumentar para restablecer el equilibrio en el mercado de fondos prestables. Ahora podemos ver de donde procede el nombre de la curva IS: Cuando el mercado de fondos prestables está en equilibrio Inversión = Ahorro (Savings). La curva IS representa todas las combinaciones de r e Y tal que la inversión (I) es igual al ahorro (S), y de ahí la curva IS. r1 IS CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

22 La política fiscal y la curva IS
Podemos usar el modelo IS-LM para ver cómo la política fiscal (G y T ) afecta a la demanda agregada y a la producción. Comencemos utilizando el aspa Keynesiana para ver cómo la política fiscal desplaza la curva IS… CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

23 Desplazamiento de la curva IS : G
E =Y Y E E =C +I (r1 )+G2 Para todo valor de r, G  E  Y E =C +I (r1 )+G1 …la curva IS se mueve a la derecha. La distancia horizontal del cambio de IS es Y1 Y2 r Y r1 Esta diapositiva tiene dos propósitos. Primero, mostrar de qué forma se desplaza la IS cuando cambia G. En segundo lugar, medir la distancia del desplazamiento. Podemos medir tanto la distancia horizontal como la vertical del desplazamiento. La distancia horizontal del desplazamiento de la curva IS es el cambio en Y necesario para restablecer el equilibrio en el mercado de bienes AL TIPO DE INTERES REAL INICIAL cuando G aumenta. Dado que el tipo de interés permanece en r1, la inversión también se mantendrá sin cambios. Ésta es la razón de que en el panel superior escribimos “I(r1)” en la ecuación E para ambas curvas de gasto: para recordarnos que la inversión y el tipo de interés no cambian. Y IS2 IS1 Y1 Y2 CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

24 Ejercicio: Desplazar la curva IS
Use el diagrama del aspa Keynesiana o el modelo de fondos prestables para mostrar cómo un aumento en los impuestos desplaza la curva IS. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

25 La teoría de la preferencia por la liquidez
Se debe a John Maynard Keynes. Es una teoría simple en la cual el tipo de interés viene determinada por la oferta y demanda de dinero. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

26 Oferta de dinero La oferta de saldos monetarios reales es fija: r M/P
Tipo de interés La oferta de saldos monetarios reales es fija: Estamos suponiendo una oferta fija de saldos monetarios reales porque P se supone fijo (a corto plazo) y M es una variable exógena de política económica. M/P Saldos monetarios reales CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

27 Demanda de dinero L (r ) r M/P Demanda por saldos monetarios reales:
Tipo de interés Demanda por saldos monetarios reales: L (r ) Como aprendimos en el capítulo 4, el tipo de interés nominal es el coste de oportunidad de mantener dinero (en lugar de bonos), por lo que la demanda de dinero depende negativamente del tipo de interés nominal. Aquí estamos suponiendo que el nivel de precios es fijo, entonces  = 0 y r = i. M/P Saldos monetarios reales CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

28 Equilibrio r Tipo de interés El tipo de interés se ajusta para igualar la oferta y la demanda de dinero: r1 L (r ) M/P Saldos monetarios reales CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

29 Cómo aumenta el Banco Central el tipo de interés
Para aumentar r, el Banco Central reduce M r2 r1 L (r ) M/P Saldos monetarios reales CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

30 CASO PRÁCTICO: La contracción monetaria y los tipos de interés
A fines de los 70 en EE.UU.:  > 10% Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul Volcker anuncia que la política monetaria tendrá como objetivo reducir la inflación Agosto 1979-Abril 1980: La Fed reduce M/P 8,0% Enero 1983:  = 3,7% Ésta y la diapositiva siguiente resumen el caso práctico del libro. La fuente de los datos se da en la siguiente diapositiva. En este momento los estudiantes ya habrán aprendido dos teorías para explicar los efectos de la política monetaria sobre los tipos de interés. Este caso práctico les muestra que las dos teorías son relevantes, utilizando un ejemplo del mundo real para recordar a los estudiantes que la teoría clásica del capítulo 4 se aplica en el largo plazo, mientras que la teoría de la preferencia por la liquidez se aplica en el corto plazo. ¿Cómo cree que este cambio en la política afectaría los tipos de interés nominales? CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

31 Contracción monetaria y tipos, cont.
predicción Resultado observado El efecto de una contracción monetaria sobre los tipos de interés nominales precios modelo A largo plazo A corto plazo Preferencia por la liquidez (Keynesiano) Teoría cuantitativa, Efecto de Fisher (Clásico) Fijo Flexible Dado que los precios son fijos a corto plazo, la teoría de la preferencia por la liquidez predice que tanto el tipo nominal y real de interés aumentarán a corto plazo. Y de hecho ambos aumentan. Sin embargo, la tasa de inflación no es cero (de hecho aumenta) por lo que el tipo real no aumenta tanto como el nominal durante el período mostrado. A largo plazo, la teoría cuantitativa del dinero establece que la rigidez monetaria debe reducir la inflación. El efecto de Fisher establece que una caída en  debe provocar una caída equivalente en i. En enero de 1983 (que es el “largo plazo” desde el punto de vista de 1979), la inflación y el tipo de interés nominal han caído (sin embargo no han caído en cantidades iguales. Esto no contradice el efecto de Fisher, ya que otros cambios económicos provocaron cambios en el tipo de interés real). Acerca de los datos: i = Tipo a 3 meses de préstamos comerciales. Variación porcentual en M/P de la diapositiva anterior: He calculado M1/IPC (la medida utilizada en el caso práctico) y después calculé la variación porcentual en M1/IPC en el período de 8 meses comenzado en agosto de 1979, el mes en el que Volcker se convirtió en presidente de la Fed Fuente: FRED database, Federal Reserve Bank of St. Louis. i > 0 i < 0 8/1979: i = 10,4% 4/1980: i = 15,8% 8/1979: i = 10,4% 1/1983: i = 8,2%

32 La curva LM Ahora introduzcamos Y nuevamente en la función de demanda de dinero: La curva LM es el gráfico de todas las combinaciones de r, Y que igualan la oferta y demanda de saldos monetarios reales. La ecuación de la curva LM es: CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

33 Derivemos la curva LM L (r , Y2 ) L (r , Y1 ) r r LM Y1 Y2 r2 r2 r1 r1
(a) El mercado de saldos monetarios reales (b) La curva LM L (r , Y1 ) M/P r r Y LM Y1 Y2 r2 r2 r1 r1 CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

34 Por qué la curva LM tiene pendiente positiva
Un aumento en la renta eleva la demanda de dinero. Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay ahora un exceso de demanda en el mercado de dinero al tipo de interés inicial. El tipo de interés debe subir para restablecer el equilibrio en el mercado de dinero. Esta diapositiva simplemente presenta la intuición detrás de las gráficas de la diapositiva precedente. Sugerencia: Omita esta diapositiva de su presentación y simplemente dé a los estudiantes la información verbalmente mientras presenta la anterior diapositiva. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

35 Cómo M desplaza la curva LM
(a) El mercado de saldos monetarios reales (b) La curva LM L (r , Y1 ) M/P r r Y LM2 Y1 LM1 r2 r2 r1 Puede considerar ayudar a sus estudiantes a entender la diferencia analítica entre un desplazamiento horizontal o uno vertical. Podemos interpretar el desplazamiento de la curva LM como un desplazamiento vertical: Cuando el Banco Central reduce M, la distancia vertical del desplazamiento nos informa sobre qué ha pasado con el tipo de interés de equilibrio asociado a un valor determinado de la renta. O podemos pensar en la curva LM desplazándose horizontalmente: Cuando el Banco Central reduce M, la distancia horizontal del desplazamiento nos informa de qué habría pasado con la renta para restablecer el equilibrio en el mercado de dinero al tipo de interés inicial (el análisis gráfico sería un poco diferente al que aparece en esta diapositiva). r1 CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

36 Ejercicio: Desplazar la curva LM
Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de crédito provoca que los consumidores utilicen efectivo con más frecuencia en sus transacciones. Utilice el modelo de preferencia por la liquidez para mostrar cómo este suceso desplaza la curva LM. Respuesta: Esto provoca un aumento en la demanda de dinero. En el diagrama de la preferencia por la liquidez, la curva de demanda de dinero se desplaza hacia arriba. Por tanto, al valor inicial de la renta, el tipo de interés debe subir para restablecer el equilibrio en el mercado de dinero. En consecuencia la curva LM se desplaza hacia arriba: Cada valor de renta (como la renta inicial) está asociado a un tipo de interés mayor que anteriormente. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

37 El equilibrio a corto plazo
El equilibrio a corto plazo es la combinación de r ,Y que satisface simultáneamente la condición de equilibrio en los mercados de bienes y de dinero: Y r LM IS Tipo de interés de equilibrio Nivel de renta de equilibrio CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

38 El esquema general Curva IS Modelo IS-LM Curva LM
Aspa Keynesiana Curva IS Modelo IS-LM Explicación de las fluctuaciones de corto plazo Teoría de la preferencia por la liquidez Curva LM Curva de demanda agregada Modelo de oferta y demanda agregada Este diagrama esquemático muestra cómo encajan las diferentes piezas de la teoría de las fluctuaciones a corto plazo. Curva de oferta agregada CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

39 En el próximo capítulo…
En el capítulo 11, nosotros… Utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el impacto de las políticas y las perturbaciones. Aprenderemos cómo se deriva la curva de demanda agregada del modelo IS-LM. Usaremos los modelos IS-LM y DA-OA juntos para analizar los efectos a corto y largo plazo de las perturbaciones. Usaremos nuestros modelos para analizar la Gran Depresión. Esta diapositiva sirve de puente entre este capítulo y el próximo. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I

40 Resumen Un modelo sencillo de determinación de la renta
El aspa Keynesiana Un modelo sencillo de determinación de la renta Toma la política fiscal y la inversión como exógenas La política fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta. La curva IS Proviene del aspa Keynesiana cuando la inversión planeada depende negativamente del tipo de interés Muestra todas las combinaciones de r ,Y que igualan el gasto planeado con el gasto efectivo en bienes y servicios CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva 40

41 Resumen Es un modelo sencillo de determinación de los tipos de interés
Teoría de la preferencia por la liquidez Es un modelo sencillo de determinación de los tipos de interés Toma el nivel de precios y la oferta de dinero como exógenos Un aumento en la oferta de dinero disminuye el tipo de interés La curva LM Proviene de la teoría de la preferencia por la liquidez cuando la demanda de dinero depende positivamente de la renta Muestra todas las combinaciones de r, Y que igualan la demanda y la oferta de saldos monetarios reales CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva 41

42 Resumen El modelo IS-LM
La intersección de las curvas IS y LM determina el punto único (Y, r ) que satisface el equilibrio en los mercados de bienes y dinero. CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva 42