ASAMBLEA DE OBLIGACIONISTAS ASAMBLEA DE OBLIGACIONISTAS 19 de NOVIEMBRE de 2002.

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1 ASAMBLEA DE OBLIGACIONISTAS ASAMBLEA DE OBLIGACIONISTAS 19 de NOVIEMBRE de 2002

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11 2001 2002 c/ 20 % caída de precios 2002 c/ 6 % caída de precios INCIDENCIA DE CAIDA DE PRECIOS EN MARGEN DE CONTRIBUCION MARGEN DE CONTRIBUCIONU $S (miles) 5.9443.1445.782 32,3 %22,4 %41,3 %

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15 SE PONE A CONSIDERACION: MODIFICACION PROPUESTA ASAMBLEA 20 DE JUNIO 2002 INTERESES PENDIENTES DE PAGO: SE PROPONE COMENZAR A PAGAR EN JULIO 2003 EN LUGAR DE JULIO 2002, EN CUOTAS MENSUALES Y CRECIENTES. PAGOS DE CAPITAL SE PROPONE COMENZAR A PAGAR EN DICIEMBRE 2005 EN LUGAR DE DICIEMBRE 2004

16 INTERESES QUE VENZAN A PARTIR DE DICIEMBRE DE 2002: SE PROPONE COMENZAR A PAGAR EN DICIEMBRE 2005 EN LUGAR DE DICIEMBRE 2004.- SE PONE A CONSIDERACION: MODIFICACION PROPUESTA ASAMBLEA 20 DE JUNIO 2002

17 CUADRO DE INTERESES PENDIENTES Semestre Importe Total 1 5,00030,000 2 10,00060,000 3 15,00090,000 4 20,000 120,000 5 25,000 125,000 6 30,000 180,000 7 35,000 210,000 TOTAL 840,000 Diciembre/2001: U$S 440.000 Junio/2002: U$S 400.000 Total U$S 840.000

18 PAGOS DE CAPITAL: Los pagos de Capital se inician a partir de Diciembre/05 PAGOS DE INTERESES: Los vencimientos a partir de diciembre/02 se retoman en Diciembre/05 RESTANTES PAGOS DEL CONVENIO DE REFINANCIACIÓN

19 PROPUESTA SOBRE AGENTE DE PAGO La empresa sugiere la elección del Banco de la República como Agente de Pago

20 SUPUESTOS EN LA CONFECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO VENTAS AUMENTAN UN 5% ANUAL HASTA EL AÑO 2006, MANTENIENDOSE CONSTANTE POR EL RESTO DEL PERIODO: EXPLICAN LA EXPECTATIVA DE CRECIMIENTO LA CONSOLIDACIÓN DEL MERCADO MEXICANO Y OTROS, Y LA PRONTA REACTIVACION DEL MERCADO DOMESTICO.

21 COSTOS VARIABLES DE VENTAS REPRESENTAN UN 6,2% SOBRE LAS VENTAS TOTALES.-SE PREVEE QUE DICHO PORCENTAJE SE MANTENGA CONSTANTE A LO LARGO DEL PERIODO PROYECTADO. SUPUESTOS EN LA CONFECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

22 COSTOS VARIABLES DE PRODUCCION DISMINUYEN DESDE EL 49 % AL 46 % S/VTAS. A PARTIR DEL AÑO 2003: SE EXPLICA POR LA INTRODUCCION DEL GAS NATURAL PROVENIENTE DE ARGENTINA SUPUESTOS EN LA CONFECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

23 COSTOS FIJOS DE PRODUCCIÓN DISMINUYEN DEL NIVEL ACTUAL DE MU$S 4.200.- A MU$S 2.400.- A PARTIR DEL AÑO 2003: SE EXPLICA POR LA DISMINUCIONES EN LOS NIVELES SALARIALES Y POR CONTINUAS MEJORAS EN LA ADMINISTRACION DE RECURSOS. SUPUESTOS EN LA CONFECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

24 COSTOS FINANCIEROS: SE ESTIMA UNA TASA DE INTERES LIBOR DEL 2 % ANUAL.- SE EXPLICA POR EL LENTO CRECIMIENTO DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA DE LOS ESTADOS UNIDOS. SUPUESTOS EN LA CONFECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

25 ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO (En mU$S) AÑO 2002 2003 2004 2005 VTA.NETA 13.500 14.175 14.884 15.628 CTO.VAR. -8.171 - 8.136 -8.525 -8.934 CTO.FIJOS -4.200 -2.400 -2.400 -2.400 RDO.OPERAT. 1.130 3.639 3.959 4.294 CTO.FINANC. -1.383 -1.382 -1.374 - 1.367 RDO.S/AMORT. -253 2.257 2.585 2.927 AMORT. -1.635 -1.635 -1.635 -1.635 RDO.NETO -1.888 622 950 1.292

26 AÑO 2006 2007 2008 2009 VTA.NETA 17.017 17.017 17.017 17.017 CTO.VAR. -9.696 - 9.696 -9.696 -9.696 CTO.FIJOS -2.400 -2.400 -2.400 -2.400 RDO.OPERAT. 4.921 4.921 4.921 4.921 CTO.FINANC. -1.339 -1297 -1.240 - 1.174 RDO.S/AMORT. 3.582 3.624 3.681 3.747 AMORT. -1.635 -1.635 -1.635 -1.635 RDO.NETO 1.947 1.989 2.046 2.112 ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO (En mU$S)

27 PARTIENDO DEL RESULTADO NETO OBTENIDO A TRAVES DEL ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO, SE REALIZANAJUSTES AL MISMO PARA GENERAR EL FLUJO DE FONDOS ANUAL SOBRE BASE CAJA: -AMORTIZ. DE ACTIVO FIJO -COSTO FINANCIERO SE OBTIENE DE ESTA MANERA EL FLUJO DE FONDOS INICIAL. SUPUESTOS EN LA CONFECCION DEL FLUJO DE FONDOS PROYECTADO

28 FLUJO DE FONDOS PROYECTADO (En mU$S) AÑO 2002 2003 2004 2005 FF INICIAL 586 3.097 3.425 3.768 VTA.MADERA 150 500 1.000 1.000 A BCOS. -335 -530 -1.150 -2.396 A PROVEED. -180 -365 -447 -447 DESPIDOS 0 -200 -300 -200 A B.P.S. -355 -775 -775 -775 A D.G.I. 0 - 360 -170 -170 A CAJA AUX. 0 - 130 -130 0 FF FINAL -134 1.237 1.453 780

29 AÑO 2006 2007 2008 2009 FF INICIAL 4.401 4.409 4.420 4.431 VTA.MADERA 350 0 0 0 A BCOS. -3.226 - 2.957 -3.427 -4.066 A PROVEED. -373 -360 -220 -180 DESPIDOS 0 0 0 0 A B.P.S. -775 -775 -723 0 A D.G.I. 0 0 0 0 A CAJA AUX. 0 0 0 0 FF FINAL 377 317 50 185 FLUJO DE FONDOS PROYECTADO (En mU$S)

30 CONCLUSIONES DE ACUERDO AL FLUJO DE FONDOS PROYECTADO, LA EMPRESA GENERARA FLUJO DE CAJA NEGATIVO AL FINALIZAR EL AÑO 2002, PREVIENDOSE MEJORAS A PARTIR DEL AÑO 2003 Y SIGUIENTES.-