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FUTUROS DE DIVISAS Bolsa de Valores Nacional, S.A.

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1 FUTUROS DE DIVISAS Bolsa de Valores Nacional, S.A.

2 Indice Futuros y Futuros de Divisas –Que son –Caracteristicas –Participantes y Estructura –Camara de Compensación –Margenes y Ajustes diarios –Compensación temprana

3 Contratos de Futuros Un contrato de futuros es un acuerdo para entregar o recibir una cantidad estandarizada de un producto en una fecha futura en un mercado organizado Septiembre Fijan Precio Diciembre Hacen entrega NEGOCIAN en septiembre 2 futuros de dólares a un precio dado, para entrega en diciembre

4 PRESENTE Sujeto A Sujeto B NEGOCIAN Establecen compromisos de: Fecha Cantidad Calidad Precio Etc. La parte COMPRADORA recibe lo FECHA FUTURA acordado y PAGA. La parte VENDEDORA entrega lo acordado y COBRA. Futuros

5 Riesgos de Tipo de Cambio:

6 Tipo de Cambio

7 A Quienes Interesa? Agricultura Industria Banca Quien quiere evitar el riesgo Individuos que estan dispuestos a tomar el riesgo Crean LIQUIDEZ aportando capital de riesgo EspeculaciónCobertura Descubrimiento del precio y transferencia del riesgo

8 Características de Futuros de Divisas

9 Participantes y Estructura del Mercado CÁMARA DE COMPENSACIÓN MIEMBRO LIQUIDADOR MIEMBRO LIQUIDADOR MIEMBRO LIQUIDADOR MIEMBROS OPERADORES MIEMBROS OPERADORES MIEMBROS OPERADORES CLIENTES MIEMBROS OPERADORES CLIENTES

10 Pantalla de Negociaciones

11 Cámara de Compensación: Organización que garantiza a los clientes, compradores y vendedores, que podrán ejercer sus derechos contractuales al margen de lo que suceda con la otra parte. Se convierte en comprador para el vendedor y en el vendedor para el comprador.

12 Niveles de Protección de la Cámara de Compensación Márgenes del Miembro Depósito de Garantía del Miembro Aportación de los Miembros Caja y Bancos disponible de BVN

13 Depósito de Garantía Miembro Liquidador: Q 50,000 + x% del Promedio diario de Márgenes del Período anterior.

14 Margen Una pequeña cantidad de lo que representa el contrato Valor a depositar para ingresar un contrato Valor que debe mantenerse mientras el contrato esté abierto Un contrato representa: $1,000 El margen representa cerca de x% del total Márgenes

15 Ajuste por Pérdidas y Ganancias: Se realiza en forma diaria. En base al precio de cierre de cada día. – 1er día: (P. Cierre – P.Negociación) * No. Cont. * 1000 – Días siguientes: (P. Cierre día – P. Cierre día anterior) * No. Cont *1000

16 Negociación- Ajuste de Márgenes- Liquidación Negociación Fijación de Precio Liquidación Entrega de principales Todos los días, los contratos abiertos se ajustan al precio de cierre, determinando así los ajustes de márgenes a realizar. Ajustes de Márgenes

17 Movimiento en 5 Contratos de Futuros Comprador

18 Negociaciones y Control Retencion de Ordenes Prioridad de Ordenes de clientes Negociaciones de Contraparte Prohibido mostrar ordenes Registro de ordenes y de negociaciones Confirmaciones a los clientes

19 Negociaciones y Control Limites de Posiciones Ordenes discrecionales Prioridad de Ejecucion Informes mensuales Segregacion de Fondos Restriccion de uso de fondos Registro de inversiones

20 Banco Liquidador: Banco en el cual se encuentran abiertas las cuentas bancarias del Mercado de Futuros de divisas. 1 CUENTA CÁMARA DE COMPENSACIÓN DEPÓSITO DE GARANTÍA 2 CUENTA CÁMARA DE COMPENSACIÓN MÁRGENES 3 CUENTAS MIEMBRO LIQUIDADOR PROPIAS Y CLIENTES 3 CUENTAS MIEMBRO LIQUIDADOR PROPIAS Y CLIENTES 3 CUENTAS MIEMBRO LIQUIDADOR PROPIAS Y CLIENTES La Cámara de Compensación debita de las cuentas de los Miembros Liquidadores la cantidad necesaria para cumplir con los márgenes de garantía. El Miembro Liquidador realiza los créditos que la Cámara de Compensación solicita El Miembro Liquidador puede retirar las cantidades que la Cámara de Compensación le acredita

21 Liquidación: El día del vencimiento del contrato, el comprador se obliga a entregar a la Bolsa la siguiente suma expresada en quetzales: Liquidación = Pcierre del último día neg.* No. Cont. * 1000 El vendedor se obliga a entregar a la Bolsa la siguiente suma expresada en dólares: Liquidación = No. Cont * 1000

22 Compensación Temprana: COMPRA 10 FUTUROS A B VENDE 10 FUTUROS US$ Q Q A VENDE 10 FUTUROS C COMPRA 10 FUTUROS US$ Q Q

23 Liquidación: B VENDE 10 FUTUROS US$ Q COMPRA 10 FUTUROS C US$ Q

24 FUTUROS DE DIVISAS 2002 A la fecha se han negociado 4,350 contratos, los cuales se han distribuido en los diferentes plazos de vencimiento de la siguiente forma: –680 Marzo 2002 –70 Junio 2002 –400 Septiembre 2002 –900 Diciembre 2002 –1350 Marzo 2003 –950 Junio 2003.

25 Mercado de Futuros Marzo 2002

26 DICIEMBRE 2002

27 MARZO 2003

28 Pantalla de Negociaciones

29 El Precio del Futuro Un rango limitado por: –F = P + P (r B – y) –F = P + P (r L – y) –F = Precio del futuro –P = Precio Spot del activo –r B = tasa de interes activa –r Y = tasa de interes pasiva –y = tasa de interes del activo

30 Ejemplo: El 5 de enero de 2002 se compran 175 futuros de divisa para la compra, en el mercado de Marzo, precio de negociación Q Margen = No. contratos * Margen 175 * Q = Q 43,750.00

31 Ajuste de Pérdidas y Ganancias: 1er día: Precio de cierre 5 de enero: Q (Q – Q 8.106) * 175 * 1000 = Q 1, Al miembro se le acreditaran en su cuenta Q 1, do día: Precio de cierre 6 de enero: Q 8.09 (Q 8.09 – Q 8.112) * 175 * 1000 = -Q 3,850 El miembro debe depositar en su cuenta Q 3,850.00

32 Liquidación: 20 de Marzo Precio de cierre de último día de negociación: Q Q * 175 * 1,000 = Q 1,425, El comprador debe pagar a la Bolsa Q 1,425, El comprador recibe de la Bolsa: 175 * 1,000 = US$ 175, Pérdidas o Ganancias durante el transcurso de la Negociación: (8.146 – 8.106)*175*1000 = Q 7,000.00


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