Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la República Curso: Análisis Económico Edición 2010.

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1 Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la República Curso: Análisis Económico
Edición 2010

2 Tema 4: Ingreso y gasto. Consumo. Inversión. La determinación de la demanda agregada. KW-Macro, “Macroeconomía”, capítulo 11. 2 2

3 ¿Qué aprenderemos en este capítulo?
El significado de la función de consumo, el cual muestra cómo el ingreso disponible afecta al gasto del consumidor. Cómo el ingreso futuro esperado y la riqueza agregada afectan al gasto del consumidor. Los determinantes del gasto en inversión, y la distinción entre inversión prevista e inversión en inventarios no prevista. Cómo el proceso de ajustes de inventarios mueve a la economía hacia un nuevo equilibrio luego de un shock de demanda. Por qué el gasto en inversión es considerado un indicador muy importante del estado futuro de la economía.

4 El gasto del consumidor
La función de consumo es una ecuación que muestra cómo el gasto en consumo de un hogar individual varía con el ingreso disponible actual del hogar. PMC

5 Gasto en consumo de los hogares Ingreso disponible de los hogares
Ingreso disponible y gasto en consumo de los hogares de Estados Unidos en 2003 Gasto en consumo de los hogares Para cada grupo de ingreso, el ingreso disponible promedio en 2003 se representa versus el gasto promedio en consumo en ese mismo año. Por ejemplo, el punto A muestra que entre el grupo con un ingreso anual de $40,000 a $49,999, el ingreso disponible promedio fue de $42,842 y el gasto promedio en consumo de $39,757. La información muestra claramente una relación positiva entre el ingreso disponible y el gasto en consumo: un mayor ingreso disponible lleva a un mayor gasto en consumo. Ingreso disponible de los hogares

6 La función de consumo Función de consumo (cf) Pendiente= PMC
Gasto en consumo de los hogares (C) Función de consumo (cf) PMC Pendiente= PMC PMC La función de consumo relaciona el ingreso disponible actual del hogar con el gasto en consumo. La intersección vertical, a, es el gasto individual autónomo del hogar: es decir, el monto del gasto en consumo del hogar si su ingreso disponible actual fuera cero. La pendiente de la curva que representa a la función de consumo, cf, es la propensión marginal a consumir, o PMC que implica que por cada $1 adicional de ingreso disponible actual, PMC × $1 del mismo es gastado. Ingreso disponible de los hogares (yd)

7 Derivación de la pendiente de la función de consumo
PMC PMC

8 La función agregada de consumo
Gasto en consumo de los hogares (C) Función de consumo ajustada: La información de la transparencia 5 se reproduce aquí a lo largo de una línea dibujada para ajustar la información lo más fielmente posible. Para los hogares de EEUU en 2003, la mejor estimación de “a” es $14,184 y la mejor estimación de PMC es 0.597, o, aproximadamente 0.6. Ingreso disponible de los hogares, yd

9 Un desplazamiento hacia arriba de la función de consumo agregado
Gasto en consumo (C) Función de consumo agregado, CF2 Función de consumo agregado, CF1 El efecto de un aumento en el ingreso disponible futuro esperado .Los consumidores gastarán más en cualquier nivel de ingreso disponible actual, YD. Como resultado, la función inicial de consumo agregado CF1, con un gasto agregado autónomo de A1, se desplaza hacia una nueva posición en CF2 a la que corresponde el consumo agregado A2. Un aumento en la riqueza agregada también trasladaría la función de consumo hacia arriba. La función de consumo agregado se desplaza en respuesta a los cambios en el ingreso futuro esperado y en la riqueza agregada. Ingreso disponible (Yd)

10 Un desplazamiento hacia abajo de la función de consumo agregado
Gasto en consumo (C) Función de consumo agregado, CF1 Función de consumo agregado, CF2 El efecto de una reducción en el ingreso disponible futuro esperado. Los consumidores gastarán menos en cualquier nivel de ingreso disponible actual, YD. Como resultado, la función inicial de consumo agregado CF1, con un gasto agregado autónomo de A1, se desplaza hacia una nueva posición en CF2 a la que corresponde el consumo agregado A2. Una caída en la riqueza agregada también trasladaría la función de consumo hacia abajo. Ingreso disponible (Yd)

11 Gasto en inversión El gasto planeado en inversión es el gasto en inversión que una firma planea llevar a cabo durante un período dado. Depende negativamente de: la tasa de interés y la capacidad de producción existente Y positivamente de: el PBI real futuro esperado. De acuerdo al principio del acelerador, una mayor tasa de crecimiento en el PBI real lleva a un mayor gasto planeado en inversión.

12 Fluctuaciones en el gasto en inversión y el gasto en consumo en EEUU
Cambio porcentual anual Gasto en consumo Gasto en inversión Las barras ilustran el cambio porcentual anual en el gasto en inversión y en consumo durante las últimas cinco recesiones en EEUU. Como el largo de las barras muestra, las variaciones en el gasto en inversión fueron mucho más pronunciadas, en términos porcentuales, que aquellas correspondientes al gasto en consumo. Esto ha llevado a los economistas a creer que las recesiones típicamente se originan como un desplome en el gasto en inversión. Año

13 Inventarios y gasto en inversión no planeado
Los inventarios son stocks de bienes mantenidos para satisfacer ventas futuras. La inversión en inventarios es el valor del cambio en el total de inventarios mantenidos en la economía durante un cierto período. La inversión en inventarios no planeada ocurre cuando las ventas actuales son mayores o menores que las esperadas, llevando a cambios no planificados en los inventarios. El gasto en inversión real es la suma del gasto en inversión planeado y la inversión en inventarios no planeada. No planeada Planeada

14 Detrás de los desplazamientos de la curva de demanda agregada: El modelo de gasto e ingreso
Supuestos subyacentes al proceso multiplicador: 1. El nivel general de precios está fijo. 2. La tasa de interés está fija. 3. Los impuestos, las transferencias, y las compras del gobierno son todos cero. 4. No hay comercio exterior. Debe quedar en claro que los supuestos en cuestión corresponden a la versión del multiplicador que se ha presentado, pero hay otras versiones que incorporan los impuestos, las importaciones, etc.

15 Gasto agregado planeado y PBI
PBI = C + I YD = PBI C = A + PMC × YD GA Planeado = C + I Planeada El gasto agregado planeado es el monto total del gasto planeado en la economía.

16 Gasto agregado planeado y PBI
PBI (billones de dólares YD C IPlaneada GAPlaneado

17 Gasto agregado planeado y PBI
Gasto agregado planeado (GA planeado) en billones de dólares GAPlaneado GAPlaneado= C + IPlaneada El gasto agregado planeado es igual al gasto en consumo más la Inversión planeada (500 billones) La línea inferior, CF, es la función de consumo agregado construida a partir de la información. La línea superior, GAplaneado , es la función de gasto agregado planeado, también construida a partir de la información. Es equivalente a la curva de la función de gasto agregado desplazada hacia arriba por $500 billones de dólares, el monto del gasto planeado en inversión, IPlaneado. PBI real (en billones de dólares)

18 Equilibrio de Gasto - Ingreso
La economía se encuentra en el equilibrio de gasto - ingreso cuando el PBI es igual al gasto agregado planeado, es decir cuando la inversión no planeada es cero. El PBI del equilibrio gasto – ingreso es el nivel de PBI al cual el PBI iguala al gasto agregado planeado. Llamamos Y* a ese nivel de producto.

19 Equilibrio de Gasto - Ingreso
Cuando la producción resulta inferior al gasto agregado planeado, la inversión no planeada en inventarios es negativa; se produce una reducción no anticipada en los inventarios y las firmas incrementan la producción. Cuando la producción resulta superior al gasto agregado planeado, la inversión no planeada en inventarios es positiva; se da un incremento no anticipado en los inventarios y las firmas reducen la producción.

20 Equilibrio de Gasto - Ingreso
Gasto agregado planeado (GA planeado) en billones de dólares Línea de 45 grados GAPlaneado= PBI INoPlaneada = $200 GAPlaneado GAPlaneado= C + IPlaneada = A + PMC x PBI + IPlaneada INoPlaneada = - $400 La Cruz Keynesiana es un diagrama que identifica el equilibrio de gasto - ingreso como el punto donde una línea de gasto agregado planeado corta la línea de 45 grados. El equilibrio de gasto – ingreso ocurre en el punto E, que es el punto en donde la línea de gasto agregado planeado, GAPlaneado , corta a la línea de 45 grados. En E, la economía produce un PBI* de $2,000 billones de dólares, el único punto en el que el PBI iguala al gasto agregado planeado, GAPlaneado , y la inversión en inventarios no planeada, INoplaneada , es cero. Para cualquier nivel de PBI menor que PBI*, GAPlaneado excede al PBI. Como resultado, el gasto en inventarios no planeado, INoplaneada , es negativo y las firmas responden aumentando la producción. Para cualquier nivel de PBI mayor que PBI*, el PBI excede a GAPlaneado. La inversión en inventarios no planeada, INoplaneada , es positiva y las firmas responden reduciendo la producción. PBI real (billones de dólares) Y*

21 El proceso multiplicador y el ajuste de inventarios
GA planeado antes de un cambio autónomo GA planeado luego de un cambio autónomo PBI

22 El proceso multiplicador y el ajuste de inventarios
(a) Cambio en el equilibrio del PBI de gasto - ingreso Gasto agregado planeado (billones de dólares) GAplaneado luego del cambio autónomo GAplaneado (2) GAplaneado (1) INoPlaneado = -$400 GAplaneado antes del cambio autónomo Incremento autónomo de $400 en el gasto agregado Y*= Multiplicador x GAPlaneado = 1/(1 - PMC) x GAPlaneado PBI real (billones de dólares) El Panel (a) ilustra el cambio en el PBI* causado por un incremento autónomo en el gasto planeado. La economía se encuentra inicialmente en el punto de equilibrio E1 con un PBI1* de equilibrio igual a 2,000. El GAPlaneado aumenta en 400 y desplaza la línea de gasto agregado planeado hacia arriba en 400. La economía no se encuentra más en el equilibrio de gasto – ingreso: el PBI es igual a 2,000, pero el GAPlaneado, es ahora 2,400, y se encuentra representado por el punto X. La distancia vertical entre las dos líneas de gasto planeado, igual a 400, representa la INoplaneada = − 400, es decir, la inversión en inventarios negativa que la economía experimenta ahora. Las firmas responden aumentando la producción , y la economía eventualmente alcanza un nuevo equilibrio de gasto – ingreso en el punto E2 con un mayor nivel de PBI de equilibrio, PBI2*, igual a 3,000. El incremento en el PBI* es varias veces mayor que el incremento autónomo en el gasto planeado, reflejando los efectos del multiplicador sobre la economía. El Panel (b) muestra el correspondiente desplazamiento hacia la derecha de la curva DA generado por el aumento en el GAPlaneado. El cambio en el PBI*, desde PBI1* a PBI2*, corresponde al incremento en la cantidad demandada de producto agregado a cualquier nivel de precios dado. (b) Desplazamiento de la curva DA Nivel general de precios DA1 DA2 PBI real

23 La Paradoja del Ahorro En la Paradoja del ahorro, los hogares y las firmas recortan su gasto en anticipación de un futuro económico difícil. Estas acciones deprimen la economía, dejando a los hogares y las firmas peor de lo que estarían si ellos no hubieran actuado preparándose para tiempos difíciles. Se conoce como paradoja porque lo que es usualmente “bueno” (ahorrar para poder enfrentar tiempos difíciles) termina siendo “malo” (porque puede hacer que cada uno se encuentre peor).

24 ¿Yendo al Shopping nuevamente?
La Paradoja del Ahorro Mi país me llama ¿Yendo al Shopping nuevamente? Jim Borgman