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El Modelo IS-LM 1. Introducción El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que permite explicar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia.

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1 El Modelo IS-LM 1

2 Introducción El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que permite explicar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de política fiscal y monetaria en una economía cerrada. Se representa gráficamente mediante dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo. 2

3 Introducción 3 Oferta, Y, PBI Tasa de Interés, r IS Y i LM

4 Introducción La curva IS –inversión-ahorro- es una variación del modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de interés del mercado r (la demanda en este modelo) 4

5 Introducción La curva LM -equilibrio de la preferencia de liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad de dinero disponible para invertir (la oferta en este modelo). 5

6 Introducción El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de dinero invertido iguala la cantidad de dinero disponible para invertir. La tasa de interés de ese punto r es la única que permite el equilibrio simultáneo de la oferta y la demanda en los mercados de bienes y financiero. 6

7 El Modelo IS-LM 7 Oferta, Y, PBI Tasa de Interés, r IS Y r LM Esta tasa de interés es la unica que permite un equilibrio simultaneo en los mercados de bienes y financiero

8 La curva IS En el equilibrio Y = C + I + G C = a + b(1- T)Y I = e – dr En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto publico; T:impuestos netos; r: tasa de interes y a,b,d y e constantes. 8

9 La curva IS 9 Oferta, Y, PBI Tasa de Interés, r IS Combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la función del ahorro y la función de inversión.

10 La curva IS La curva IS muestra las combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la función de ahorro y la función de inversión. Es el conjunto de puntos en los que se da el equilibrio del gasto. ¿Por qué la curva se inclina hacia abajo? Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce la inversión y eso reduce el PIB a través del proceso multiplicador 10

11 La inversión y la tasa de interés En este modelo la tasa de interés (r) es una variable exógena. La tasa de interés es la tasa media (la que representa a todos los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.) Usamos la tasa de interés real, r La tasa de interés real (r) = tasa de interés nominal (i) - Inflación 11

12 La inversión y la tasa de interés La función de inversión es: I = e - dr e, d = constantes d = cuánto cae la inversión cuando la tasa de interés aumenta un 1% 12 r I I = e - dr

13 La inversión y la tasa de interés ¿ Por qué la inversión (I) depende negativamente de la tasa de interés (r)? La mayoría de las inversiones se financian pidiendo prestado o con fondos propios que bien podrían colocarse en títulos financieros (costo de oportunidad). Si las tasas de interés son altas, tanto los costos de los préstamos como las pérdidas por no elegir la otra mejor alternativa son altos. 13

14 La curva IS 14 Conclusion: Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a un menor producto e ingreso nacional.

15 Cambios en la curva IS Dada una tasa de interés Tanto el aumento de la inversión (I) como del gasto del gobierno (G) aumentan el PIB a través del multiplicador y cambian la curva IS a la derecha 15

16 Cambios en la curva IS 16 IS (G) Y i La curva IS Oferta, Y, PBI Tasa de Interés, r Y´ IS´ (G´ > G) Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha

17 Cambios en la curva IS 17 Conclusion: Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta agregada y a un mayor producto e ingreso nacional. Dada una tasa de interés

18 Cambios en la curva IS 18 i Y IS (T) La curva IS Oferta, Y Tasa de Interés, r IS´ (T´ > T) Y´ Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda

19 Cambios en la curva IS 19 Conclusion: Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor producto e ingreso nacional. Dada una tasa de interés

20 Cambios en la curva IS 20 Conclusion: Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor producto e ingreso nacional. Dada una tasa de interés

21 La curva LM 21

22 El dinero El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central (monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos por la gente en las cuentas de deposito de los bancos comerciales. No incluye otras formas representativas de mayor riqueza como las cuotas partes de fondos de inversión, bonos, acciones de empresas, etc 22

23 La preferencia a la liquidez (L) Es la predilección que las personas tienen a elegir activos líquidos frente a otros de más difícil realización. El término pertenece a Keynes, quien lo utilizó para analizar el comportamiento de la demanda de dinero. Según su teoría la tasa de interés no es un premio por el sacrificio de dejar de consumir parte del ingreso (ahorrar) sino por abandonar la liquidez. 23

24 La preferencia a la liquidez Está determinada por tres motivos: 1. La necesidad de efectuar transacciones 2. La precaución 3. La especulación 24

25 Motivo transacciones Las personas requieren liquidez para efectuar sus transacciones. La cantidad de liquidez esta determinada por el nivel del ingreso y el nivel de precios. Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de precios, mayor será la necesidad de liquidez. 25

26 Motivo precaución Para afrontar problemas extraordinarios y sus costos asociados, las personas necesitan liquidez. Cuanto mayor es el ingreso mayor es la preferencia a la liquidez para este propósito. 26

27 Motivo especulación Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor es la preferencia de las personas por la liquidez (y viceversa). Solo cuando el interés aumenta las personas se muestran dispuestas a abandonar la liquidez y colocar su dinero en bonos u otros activos financieros. 27

28 La Demanda de Dinero Se demanda más dinero Cuando el ingreso Y es mayor. Cuando el nivel de precios P es mayor. Cuando la tasa de interés r es menor. 28 L = ƒ (Y, P, r -1 )

29 La funcion de demanda de dinero La función de la demanda de dinero es: L = (kY - hr)P L = demanda de dinero r = tasa de interés P = nivel de precios k, h = coeficientes k = cuanto aumenta la demanda de dinero cuando aumenta el ingreso h = cuanto disminuye la demanda cuando aumenta la tasa de interés 29 Y Tasa de Interés, r L = (kY - hr)P

30 La oferta de dinero (M) El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado por el banco central y los bancos comerciales. En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos) el ingreso y las tasas de interés se ajustan para que la demanda de dinero se iguale a la oferta de dinero. L = M 30

31 Efecto expulsión El aumento de la tasa de interés provoca una disminución de la inversión privada. El efecto se conoce como crowding out o expulsión o desplazamieno y es provocado por la demanda de fondos del gobierno en el mercado financiero (ejemplo colocando bonos de la deuda). 31

32 La curva LM 32 Oferta, Y, PBI Tasa de Interés, r LM Muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios (la oferta real de dinero).

33 La curva LM La curva LM muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios. ¿Por qué la curva se inclina hacia arriba ? Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de dinero se mantiene constante, la tasa de interés aumenta. 33

34 Desplazamientos sobre la curva LM 34 LM (M/P) La curva LM Tasa de Interés, r Ingreso, Y r1r1 r2r2 ¿Por qué es esto ? Y 0 Y 1

35 Desplazamientos sobre la curva LM Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por P el nivel de precios M/P = kY - hr M/P + hr = k Y Si aumenta el PIB real y la oferta real de dinero se mantiene constante, habra una mayor tasa de interés porque el dinero resulta escaso. 35

36 Cambios en la curva LM 36 LM1 La curva LM Tasa de Interés, r Ingreso, Y Si la tasa de interés r se mantiene constante Y1Y1 Y2Y2 B LM2 r El aumento en la oferta real de dinero desplaza la curva LM a la derecha

37 37 Los efectos de la politica fiscal y monetaria Cambio en ISCambio en LMMovimiento en Y, Oferta, Producto Movimieno en la Tasa de Interés Aumento impuestosizquierdaningunoabajo Reduzco impuestosderechaningunoarriba Aumento gasto publicoderechaningunoarriba Diminuyo gasto publico izquierdaningunoabajo Aumento oferta monetaria ningunoderechaarribaabajo Disminuyo oferta monetaria ningunoizquierdaabajoarriba

38 Conclusiones El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia fiscal y monetaria en el corto plazo. El corto plazo supone que el nivel de precios se mantiene invariable. El modelo no es adecuado para predicciones de mediano y largo plazo. 38


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