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1 INDICE 1. El Balance. Descripción. 1. El Balance. Descripción. 2. Metodología de la analítica de Balances. 2. Metodología de la analítica de Balances.

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2 1 INDICE 1. El Balance. Descripción. 1. El Balance. Descripción. 2. Metodología de la analítica de Balances. 2. Metodología de la analítica de Balances. 3. Criterios de ordenación para los elementos patrimoniales. 4. Disponibilidad y exigibilidad. 4. Disponibilidad y exigibilidad. 5. El Estado de Origen y Aplicación de Fondos. 5. El Estado de Origen y Aplicación de Fondos. 6. El Fondo de Maniobra. 6. El Fondo de Maniobra. 7. Los Ratios. Comentarios. 7. Los Ratios. Comentarios. 8. Las Rotaciones. Comentarios. 8. Las Rotaciones. Comentarios. 9. Plazos medios y Período medio de maduración. 9. Plazos medios y Período medio de maduración. 10. Fondo de Rotación o capital circulante mínimo ideal. 10. Fondo de Rotación o capital circulante mínimo ideal. 11. Coeficiente básico de financiación 11. Coeficiente básico de financiación 12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad. 12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad. 13. Análisis de Eficiencia. 13. Análisis de Eficiencia. 14. Análisis de la Rentabilidad. 14. Análisis de la Rentabilidad. 15. BIBLIOGRAGÍA. 15. BIBLIOGRAGÍA.

3 2 El Balance permite: Conocer la situación patrimonial de la empresa en unidades monetarias. Conocer la situación financiera, es decir, en qué ha invertido la empresa (ACTIVO) y cómo se ha financiado (PASIVO). Índice

4 3 Metodología de la analítica de Balances PATRIMONIA L FINANCIERO ECONÓMICO Es un término muy amplio ya que según sea el destinatario de dicho análisis, varía la forma de realizarlo. Consiste en el estudio de la rentabilidad, que no es más que la medición de la capacidad productiva de una unidad económica pormenorizada en el estudio de la rentabilidad de muchos elementos. Estudia el patrimonio de la empresa desde el ángulo de sus diferentes posiciones de equilibrio. Índice

5 4 Criterios de ordenación para Elementos Patrimoniales Para el activo en función de la LIQUIDEZ, que es la mayor o menor facilidad que tienen los activos de convertirse en dinero. Para el activo en función de la LIQUIDEZ, que es la mayor o menor facilidad que tienen los activos de convertirse en dinero. Para el pasivo en función de la EXIGIBILIDAD, que está en función del mayor o menor plazo de vencimiento de las obligaciones contraídas. Para el pasivo en función de la EXIGIBILIDAD, que está en función del mayor o menor plazo de vencimiento de las obligaciones contraídas. Índice

6 5 Disponibilidad y exigibilidad ACTIVO AF ACTIVO FIJO: INMOVILIZADO MATERIAL INMOVILIZADO INMATERIAL Y GASTOS INMOVILIZADO FINANCIERO ACTIVO CIRCULANTE: EXISTENCIAS REALIZABLE CORTO DISPONIBLE AC DISPONIBILIDAD PASIVO PASIVO FIJO: FONDOS PROPIOS (NE) EXIGIBLE A LARGO PLAZO PF PASIVO CIRCULANTE: EXIGIBLE A CORTO PLAZO PC EXIGIBILIDAD Índice

7 6 Estado de origen y aplicación de fondos Es un INSTRUMENTO DE GESTIÓN al que se aplica en su confección una idea constante que es el pilar básico de su realización: un CRITERIO FINANCIERO. Facilita información sobre los recursos que han afluido a la empresa, y el uso o destino que han dado a los mismos Es el estado contable, complementario del balance y de la Cuenta de Resultados, necesario para realizar un correcto análisis de la gestión de la empresa a través de la contabilidad.

8 7 Son Orígenes de fondos los flujos que determinan incrementos en las cuentas de pasivo o disminuciones en las de activo. Son Aplicaciones de fondos los flujos que producen aumento en las cuentas de activo o disminución en las de pasivo. Si una empresa quiere conocer de dónde provienen sus recursos y a qué se han aplicado, estudiará los movimientos de las cuentas de Activo y Pasivo que hayan supuesto un FLUJO REAL. El Estado contable que permite estudiar el movimiento de flujos es el ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS.

9 8 ORIGENES DE FONDOS APLICACIONES DE FONDOS Aumentos de recursos propios. Aumentos de deudas a largo plazo. Disminución de inmovilizado Disminución de recursos propios. Disminución de deuda a largo plazo. Aumento del inmovilizado ORIGENES - APLICACIONES (+) Aumento del capital circulante (-) Disminución del capital circulante Índice

10 9 Fondo de Maniobra o Capital Circulante Fondo Maniobra = Activo Circulante – Pasivo Circulante Según el Profesor Cañibano: El fondo de maniobras es el montante de recursos financieros permanentes necesarios para poder llevar a cabo normalmente las operaciones de naturaleza corriente, tanto de la explotación como ajenas a ella; sin embargo, el análisis que reviste mayor interés se refiere a las operaciones del ciclo de explotación. Por tanto, el Fondo de Maniobra, también llamado Capital Circulante, Capital de Trabajo o Working Capital, es la parte del Pasivo que financia al Activo Circulante. Índice

11 10 Análisis Financiero mediante ratios Los Ratios indican la relación que existe entre masas patrimoniales. Vienen referidos a un momento dado (Son estáticos). Para su correcta evaluación se han de comparar con los obtenidos de otras empresas del mismo sector y a lo largo de varios ejercicios.

12 11 Ratios más representativos Endeudamiento = Exigible total Fondos Propios – Activo Ficticio ENDEUDAMIENTO ENDEUDAMIENTO Lo ideal es que esté entre 0,4 y 0,6. Por encima de 0,6 nos encontramos con excesivo endeudamiento, lo que puede tener repercusiones en cuanto a las garantías que esta empresa ofrece frente a terceros, así como un presumible coste financiero elevado.

13 12 DISPONIBILIDAD DISPONIBILIDAD Se analiza la liquidez comparando lo que es propiamente tesorería con los compromisos de pago a corto plazo. Para que tenga buena liquidez debe estar entre 0,1 y 0,15. Disponibilidad = Disponible Pasivo Circulante TESORERÍA O TEST ÁCIDA TESORERÍA O TEST ÁCIDA Se ocupa de la comparación entre lo que la empresa ya dispone en líquido o tiene pendiente de cobro, con las deudas pendientes de pago a corto plazo. Lo normal es que esté entre 0,8 y 1. Tesorería = Disponible + Realizable Pasivo Circulante

14 13 GARANTÍA GARANTÍA Lo normal es que sea 2. Si es más de 2, la empresa está desaprovechando los recursos financieros, es decir, hay un exceso de Capital Circulante. Solvencia = Activo Circulante Pasivo Circulante SOLVENCIA SOLVENCIA Lo normal es que esté entre 1,5 y 2,5. Si se encuentra por encima de 2,5 tiene un capital propio excesivo. Si este ratio llega a ser menor que 1 la empresa se encuentra en una situación de quiebra. Garantía = Activo Real Exigible Total Índice

15 14 Análisis de las Rotaciones ROTACIÓN DE MATERIAS PRIMAS ROTACIÓN DE MATERIAS PRIMAS Indica las veces que se renueva el stock de Materias Primas. La obtenemos del cociente de dividir el consumo del período entre Existencias Medias; siendo Existencias Medias la suma de Existencias iniciales más finales. Rmp = Consumo del Período Existencias Medias

16 15 ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN CURSO ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN CURSO Indica el número de veces que se renueva el stock de los productos en curso. La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de producción entre las Existencias Medias; siendo el Coste de producción la suma del Coste de Materias Primas y Coste de Transformación. Rpc = Coste de Producción Existencias Medias

17 16 ROTACIÓN DE PRODUCTOS TERMINADOS ROTACIÓN DE PRODUCTOS TERMINADOS Indica el número de veces que se renueva el stock de productos terminados. La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de Ventas entre Existencias Medias, siendo el Coste de ventas la suma de las Existencias Iniciales y la Fabricación en el ejercicio menos las Existencias Finales. Serán igual a las Existencias Iniciales de los productos en curso más Coste de producción menos Existencias Finales de productos en curso. Costes Ventas Rpt = Existencias Medias Costes Ventas = E. Iniciales + Fabricación ejercicio - E. finales Fabric. Ejerc = Eo prod. Curso + Costes prod. - E.f prod.curso

18 17 ROTACIÓN DE CUENTAS A PAGAR ROTACIÓN DE CUENTAS A PAGAR Indica las veces que se renuevan las cuentas a cobrar. Rct = Ventas netas del ejercicio Saldo medio (Realizable) ROTACIÓN DE CUENTAS A COBRAR ROTACIÓN DE CUENTAS A COBRAR Indica las veces que se renuevan las cuentas a pagar. Rpv = Compras netas Saldos medios Saldos medios = (Eo cuentas a pagar + Ef)/2 Compras netas = Consumo ejercicio – Eo Mat. Primas + Ef Mat. Prim. Índice

19 18 Plazos medios y Período medio de maduración PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MATERIAS PRIMAS PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MATERIAS PRIMAS t1 = 365/ Rmp Indica el número de días que por término medio están almacenadas las Mat. Primas. PLAZO MEDIO DE TRANSFORMACIÓN PLAZO MEDIO DE TRANSFORMACIÓN t2 = 365/ Rpc Indica el número de días que por término medio se tarda en fabricar un producto totalmente acabado.

20 19 PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS t3 = 365/ Rpt Se refiere al número de días que por término medio están almacenados los productos acabados hasta su salida por venta. PLAZO DE COBRO A CLIENTES PLAZO DE COBRO A CLIENTES t4 = 365/ Rcl Indicará el tiempo que por término medio se tarda en cobrar a los clientes. PLAZO DE PAGO A PROVEEDORES PLAZO DE PAGO A PROVEEDORES t5 = 365/ Rpv Indica el tiempo que por término medio se tarda en pagar a los proveedores.

21 20 EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN Pmm = t1 + t2 + t3 + t4 – t5 Se debe cumplir que el plazo de pagar a proveedores sea mayor que el plazo de cobro a clientes. Pero aún es más positivo que el Pmm sea menor que el plazo de pago a proveedores. Índice

22 21 Capital Circulante Mínimo Ideal El capital circulante está formado por los activos realizables y disponibles afectados a la explotación que se encuentra en un proceso continuo de renovación. El capital circulante mínimo ideal es aquella parte del activo circulante que permite realizar todas las operaciones de aprovisionamiento, producción, venta y cobro hasta que se produzca la primera recuperación

23 22 INVERSIÓN EN MATERIAS PRIMAS INVERSIÓN EN MATERIAS PRIMAS Imp = Consumo anual 365 x t1 Es el capital mínimo con el que debe contar para reposición de las cantidades consumidas dividido entre número de veces que se repite cada año. If = Consumo anual de Prod. en curso 365 x t2 Es lo que se gasta en el año a fabricar entre las veces que se repite el proceso INVERSIÓN EN FABRICACIÓN INVERSIÓN EN FABRICACIÓN INVERSIÓN EN ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS INVERSIÓN EN ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS Ipt = Costes Ventas 365 x t3 Es el capital mínimo que necesitamos para el almacenamiento de Productos Terminados.

24 23 INVERSIÓN EN CRÉDITOS A CLIENTES INVERSIÓN EN CRÉDITOS A CLIENTES Icl = Venta anual neta 365 x t4 Es el coste necesario para financiar las ventas que hacemos a nuestros clientes. FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES Fpr = Compra neta anual 365 x t5 Créditos de financiamiento que nos conceden los proveedores y que sirve para financiar parte de las inversiones a realizar por la empresa. CAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO IDEAL CAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO IDEAL Kc mínimo ideal = Imp + If + Ipt + Icl - Fpr Índice

25 24 Coeficiente Básico de Financiación El Cbf mide el grado de financiación con el que cuenta la empresa. Da el cociente entre los fondos totales que tiene la empresa y los que tendría si el capital circulante fuera el ideal. Menor 1, está deficientemente financiado = 1 (CC = CC´) Mayor 1, fondos totales son excesivos. Cbf = Fondos totales Inmovilizado + CC´ Fondos totales = Fondos propios + Deudas L/P CC= Activo circulante – Pasivo circulante Índice

26 25 Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad Es el punto necesario para que la empresa en su conjunto cubra la totalidad de los gastos fijos o cargas de estructura. El punto muerto se alcanza cuando los costes fijos son igual a cero. X = Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad Cargas Estruct. + Amortizac. Margen Comercial Ventas X

27 26 EJEMPLO - Supongamos las siguientes cifras: EJEMPLO - Supongamos las siguientes cifras: X X = La empresa necesita vender esa cantidad para cubrir los gastos fijos y a partir de ese momento va a ganar mucho más porque sólo tiene en cuenta los costes variables. Para saber cuánto hemos ganado: Ventas - Bfo de Explotación = = A partir de esta cantidad será el Beneficio.

28 27 REPRESENTACIÓN GRÁFICA REPRESENTACIÓN GRÁFICA 46 4, Ju DicE PTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD Índice

29 28 Análisis de Eficiencia La Eficiencia comercial empiezan en el punto muerto o umbral de rentabilidad. Viene representado por el exceso de ventas sobre el punto muerto. EFICIENCIA COMERCIAL EFICIENCIA COMERCIAL Ec = Ventas - Umbral de Rentabilidad Ventas x100 Es el porcentaje de venta que excede el umbral de rentabilidad. ABSORCIÓN DE CARGAS FIJAS ABSORCIÓN DE CARGAS FIJAS Es el porcentaje de ventas mínimas para cubrir las cargas de estructura. A.c.f. = Umbral de rentabilidad Ventas 100x

30 29 SEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALES SEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALES S.c.p. = Costes proporcionales Beneficios después de impuestos 100 x Es el porcentaje de aumento máximo que puede soportar los costes proporcionales para no caer por debajo del Umbral de Rentabilidad. Costes proporcionales = Producción anual + Costes comerciales SEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA SEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA S.c.e. = Beneficios después de Impuestos Cargas de estructura x100 Es el porcentaje de aumento máximo que las cargas de estructura pueden soportar sin que la empresa quede por debajo del Umbral de Rentabilidad. Índice

31 30 Análisis de Rentabilidad RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS Es la relación que existe entre el beneficio obtenido por la actividad y el capital comprometido en la misma. Estos coeficientes nos pueden dar una medida de eficiencia, de cómo la empresa ha sido dirigida. R = Beneficio antes de impuestos Fondos Propios x100 Fondos Propios = Capital + Reservas. Para conseguir un aumento de la rentabilidad, se puede actuar de las siguientes formas: 1.Sobre el margen de las ventas, aumentando los precios de ventas y/o disminuyendo los costes. 2.Sobre la rotación, ejerciendo sobre la velocidad de circulación del potencial económico.

32 31 RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA El principal objetivo del accionista a corto plazo es percibir el máximo de dividendos y, a largo plazo, maximizar su riqueza. A. RENTABILIDAD NOMINAL. R.n. = Dividendo Capital Social 100x Puede ser que se reparta un bajo dividendo a costa de una autofinanciación superior; por ello, es conveniente considerar tanto los dividendos como los beneficios no distribuidos. B. GARANTÍA POR ACCIÓN Gan = Beneficio después de impuestos Número de acciones x100 Es la relación entre el beneficio después de impuestos y el número de acciones en circulación. Índice

33 32 BIBLIOGRAFÍA Curso Radio ECCA Análisis de Balances. Curso de Tributación Fiscal y Analítica de Balances de ESINE. Libro Como interpretar un Balance de J. NAVARRO Y J.A. FERNÁNDEZ. Presentación en Powerpoint del profesor. FIN DE LA PRESENTACIÓN Índice


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