Universidad Nacional Autónoma de Honduras MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS CON ORIENTACIÓN EN FINANZAS   Tema: Cuentas de la Balanza de pagos” Asignatura: Finanzas Internacionales Catedrático: Dr José francisco Martinez Integrantes Carla Vásquez Dina Reyes José Ortega Sherol Espinal Vilma Ávila   Ciudad Universitaria, Lunes 21 de Septiembre de 2015

LAS CUENTAS DE LA BALANZA DE PAGOS

OBJETIVOS Objetivo General “Conocer lo relacionado con la Balanza de Pagos e identificación de las cuentas que constituyen su estructura principal, asimismo los registros de las transacciones económicas que contemplan las relaciones comerciales entre un determinado país con el resto del mundo, considerando las relaciones existentes entre cada cuenta y su efecto o reflejo en la economía”.

Objetivos Específicos Investigar las cuentas que conforman una balanza de pagos y sus correspondientes descripciones y relaciones. Conocer los registros que contiene cada una de sus cuentas principales.  Abordar lo relacionado con aspectos generales de la balanza de pagos en Honduras. Indagar lo relacionado con el déficit o superávit de la cuenta corriente en la balanza de pagos. Identificar las implicaciones a corto y largo plazo que conllevan los desequilibrios de pago. Explicar el objetivo que contempla la política económica. Establecer las diferencias existentes entre tasas de cambio flexibles y fijas.   

¿Qué es la Balanza de Pagos? La Balanza de pagos es un documento contable en el cual se registran las operaciones comerciales de servicios y de movimientos de capitales que llevan a cabo los residentes de un país con respecto al resto del mundo y durante un tiempo estipulado, generalmente un año.

Principios contables de la Balanza de pagos Registrar el flujo de pagos entre los residentes de un país y el resto mundo durante un periodo determinado. La contabilidad de la balanza de pagos usa un sistema por doble partida.

Millones de dólares, (Créditos +, débitos -) EJEMPLOS Ejemplo No.1 Supóngase que una corporación estadounidense vende $10 millones en pantalones de mezclilla, manufacturados en EUA y los envía a Gran Bretaña y que el comprador inglés paga a partir de una cuenta denominada en dólares estadounidenses que se mantiene en un banco de Estados unidos. Cuál sería el efecto en la balanza de pagos?   Millones de dólares, (Créditos +, débitos -) Exportación (De pantalones de mezclilla) + 10 Activos extranjeros en Estados unidos: Pasivos bancarios estadounidenses - 10

Millones de dólares, (Créditos +, débitos -) EJEMPLOS Ejemplo No.2 Supóngase que una corporación estadounidense compra $5 millones de ropa de algodón, a un productor británico y que la compañía británica deposita los $5 millones que recibe en una cuenta bancaria estadounidense. Cuál sería el efecto en la balanza de pagos?   Millones de dólares, (Créditos +, débitos -) Importación (De ropa) - 5 Activos extranjeros en Estados unidos: Pasivos bancarios estadounidenses + 5

EJEMPLO EN EXCEL Copia de balanza Copia balanza_pagos_trimestral

Balanza cuenta corriente Honduras : La balanza por cuenta corriente recoge todas las transacciones entre residentes y no residentes que se producen como consecuencia del intercambio de bienes y servicios, del cobro o pago de rentas de inversión o por transferencias. .

CUENTA CORRIENTE Balanza de Bienes Balanza de servicios Balanza renta Importaciones Exportaciones Transferencias corrientes

Qué indica un Déficit en cuenta corriente: a) Que existe un problema de competitividad de la economía nacional, que se traduce en un volumen de importaciones de bienes y servicios muy superior al de exportaciones. b) Que el país "está viviendo por encima de sus posibilidades", en la medida en que el consumo y la inversión exceden el ahorro nacional. c) Que el país es un "oasis de prosperidad", que atrae inversión del resto del mundo. Sub-cuenta Montos (L) millones Exportaciones 10,000 Importaciones (15,000) = déficit comercial -5,000 Servicios 1,000 Transferencias =Déficit Cuenta Corriente -3,000 EJEMPLO

CUENTA CAPITAL Ésta cuenta comprende la compra de activos extranjeros por parte de los residentes de un país, menos las compras de activos nacionales por parte de los extranjeros.

CUENTA CAPITAL 632.0 Largo Plazo 692.0 Sector Privado 463.1 Inversión Directa 489.4 Préstamos -26.3 Atrasos en Potencial Arreglo - Otros Sector Oficial 33.5 Transferencias de Capital c/ 1,322.4 40.1 Otros pasivos c/ -1,322.4 -1.7 -4.9 Sector Bancario 195.4 Transferencias de Capital 129.1 61.5 -1.0 5.8 Corto Plazo -60.0 -63.6 3.6

CUENTA FINANCIERA Contabiliza variaciones de activos y pasivos financieros del país, como resultado de operaciones compraventas de títulos de distinta índole y entrada o salida de reservas

. Partidas de la cuenta financiera: Composición cuenta financiera de Honduras Inversiones directas Inversión Directa :Inversión en el extranjero Inversiones de Cartera Inversión directa en Honduras Derivados financieros Otro capital Otras inversiones Inversión de cartera :activos , pasivos Cuentas compensación :Variación reservas Otra inversión Errores y omisiones .

Inversiones Directas: Adquisiciones de valores negociables como bonos acciones, etc. Inversiones de Cartera: transacciones en valores negociables excluidas como inversiones directas. Incluye Acciones, bonos, obligaciones e instrumentos del mercado monetario. Derivados financieros: futuros financieros, los warrants (acciones o valores), compraventa de divisas a plazo, acuerdos tipos de interés futuro, permutas financieras. Variación de reservas: registra fundamentalmente la entrada o salida de divisas. Errores u omisiones: constituye una partida de ajuste para las operaciones no registradas.

DISCREPANCIA ESTADÍSTICA Errores y omisiones que abarca el capital no determinado en cuentas de la balanza de pagos. Éstos errores pueden ocurrir por: Diferencias (momento de hacer asientos en cuenta corriente y el de hacer pagos asociados) Flujos financieros atrasados de datos recolectados sobre exportaciones e importaciones, por los agentes aduaneros, en días previos. Muchas partidas representan estimaciones. Falta de reporte o mal reporte de ingresos sobre inversiones y embarques.

IMPLICACIONES DE LA IDENTIDAD CONTABLE DE LA BALANZA DE PAGOS

Interpretación de las cuentas con tasas fijas y tasas variable Bc+R+Bk+£ = 0 Donde: Bc= balanza en cuenta Corriente R= cambios en las reservas oficiales Bk= balanza en cuenta de capital £ = discrepancia estadística

Tasas flexibles Bajo tipos de cambio flexibles, los bancos centrales no intervienen y el tipo de cambio se determina por las fuerzas del mercado (ley de la oferta y la demanda) Bc+Bk+£ = 0 Suponiendo que se puede calcular los saldo sin errores Bc+Bk = 0 Si un país incurre en un déficit por cuenta corriente (gastando en el extranjero más de lo que recibe por sus ventas al resto del mundo) ha de financiar el déficit vendiendo activos o pidiendo préstamos en el extranjero. Las ventas de activos o estos préstamos (país está incurriendo en un superávit por cuenta de capital). Por lo tanto, cualquier déficit por cuenta corriente ha de financiarse necesariamente por medio de una entrada compensatoria de capital: Bc+Bk = 0

Tasas fijas R= -(Bc+Bk) Tipos de cambio fijos, permanecen fijos o constantes, independientemente del saldo de la balanza de pagos o de la cuenta corriente de la misma. Para que el tipo de cambio pueda permanecer fijo o constante, los bancos centrales deben absorber cualquier exceso de demanda o de oferta de divisas. Con el supuesto de que los saldos de cuentas corrientes y las cuentas de capital se encuentran medidos correctamente, podemos afirmar que: R= -(Bc+Bk) Esto nos indica que los tipos de cambio son fijos, el incremento / decremento de las reservas oficiales son igual al superávit/ déficit combinado de las cuentas de capital y las cuentas corrientes. Si un país tiene un déficit combinado de cuentas corrientes y cuentas de capital, el exceso de oferta de divisas del país impulsa hacia abajo el tipo de cambio si el gobierno no hiciera nada, pero si compra un monto de divisas igual a su exceso de oferta evitaría que el tipo de cambio cayera.

IMPLICACIONES A CORTO Y A LARGO PLAZO DE LOS DESEQUILIBRIOS DE PAGOS

Tipos de cambio flexibles Si Bc + Bk=0, pero Bc es grande y negativa y Bk es grande y positiva. Esto se debe al hecho de que el país está solicitando fondos en préstamos en el extranjero para pagar sus excesos de importaciones. Lo antes mencionado no es sostenible a largo plazo , porque la magnitud de sus pagos de ingresos crecerá más rápido que sus cobros de ingresos y por tanto incurrirá en un déficit en la cuenta corriente , esto hará necesario incurrir en fondos con préstamos del extranjero, haciendo a Bc mas negativa por el pago a netos más intereses

Tasas de cambio fijas Si Bc + R+ Bk = 0, con Bc + Bk negativa y R positiva, esto significa que el gobierno estará comprando su propia divisa para cancelar el exceso neto de oferta debido a los déficit de la cuenta corriente es más que la cuenta de capital. El gobierno compra su propia divisa vendiendo oro y reservas de divisas. Esto puede ocurrir en el corto plazo si el gobierno tiene fuerte provisión de reservas, sin embargo finalmente las reservas se agotan.

ANALOGÍA La empresa versus la economía una Para una empresa, la cuenta análoga a la balanza de pagos en cuenta corriente es el estado de resultados.

La posición neta de la inversión internacional Es el estado financiero de un país, que se establece por el valor y la composición de los activos y los pasivos financieros exteriores de ese país. La diferencia entre los activos financieros externos de un país y los pasivos se considera como PII (Posición de Inversión Internacional) neta. Si el saldo es negativo, equivale a la Deuda Externa Neta de un país”

Objetivo de la Política Económica Supuesto mercantilista (los superávit comerciales son un objetivo apropiado de la política económica no es tan válido) Éste Superávit indefinido (país está viviendo por debajo de sus medios y los déficits significan que el país está viviendo por arriba de ellos).Podría el país disfrutar de su propia producción y aun mantener el comercio en equilibrio. Un déficit significa el producir menos de lo que el país absorbe es decir disfrutar de los productos y de otras naciones: Y < C + I+ G, donde: Y= PIB es el valor de los bienes y servicios producidos dentro de una nación C= Consumo I= Inversión Bruta G= Gastos del Gobierno No es buena idea incurrir en déficits o en superávit persistentes en la balanza comercial, más bien un país debería equilibrar de una manera promedio su comercio en el largo plazo

CONCLUSIONES La balanza de pagos se conforma principalmente de tres cuentas que son cuenta corriente, cuenta capital y cuenta financiera, de las cuales a su vez se subdividen en sub cuentas o cuentas secundarias. Los registros que se desprenden de las cuentas principales constituyen con exactitud orígenes específicos de transacciones contables que vinculan la economía de un país con el resto del mundo. Cuando hay un déficit en su balanza comercial, el desequilibrio puede ser compensado con transferencias netas del exterior a través de remesas familiares y transferencias de países amigos. Los déficit en la balanza de pagos se solventan solicitando préstamos, vendiendo bonos, acciones, bienes raíces e inversiones. En cambio el superávit da lugar a concesión de préstamos y actividades de inversión.

CONCLUSIONES Cuando un país solicita préstamos al extranjero para pagar sus excesos de importaciones, surgen los desequilibrios de pagos, esto no resulta sostenible a largo plazo ya que los pagos de ingresos crecerán más rápido que sus cobros de ingresos. No resulta conveniente la idea de incurrir en déficits o en superávit persistentes en la balanza comercial, más bien un país debería equilibrar de una manera promedio su comercio en el largo plazo. En los tipos de cambio flexibles los bancos centrales no compran ni venden divisas, esto es por la ley de la oferta y demanda. Por el contrario los tipos de cambio fijos deben permanecer en tal condición, los bancos centrales deben absorber el exceso de oferta o demanda de divisas.

BIBLIOGRAFÍA ANDI. (2015). Informe económico trimestral. Honduras. BCH. (s.f.). Banco central de Honduras. Obtenido de http://www.bch.hn/balanza_pagoshon.php (2015). Mercados de divisas . San José de Costa Rica . Obstfeld, K. (s.f.). Economía Internacional. México . Ortiz, L. L. (2014). Balanza Pagos . Obtenido de http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/laurap/EEM/4- Balanza%20de%20Pagos.pdf Tribuna, L. (23 de Julio de 2015). Exportaciones en Honduras aumentan 12% en 2015.