1 DEUDA PÚBLICA CIERTA Y CONTINGENTE: EL CASO DE COLOMBIA Enero de 2003 Sergio Clavijo Co-Director del Banco de la República
2 I. Un Balance de las Obligaciones Públicas
(3) = (1) – (2) Deuda Neta (2) Activos Líquidos (o Intra-sectoriales) (1) Deuda Bruta Sector Financiero (SF) Sector No Financiero (SPNF) Pasivos Ciertos Fuente: Nuestros cálculos con base en datos del Ministerio de Hacienda, DNP y del Banco de la República.
(3) = (1) – (2) Deuda Neta (2) Activos Líquidos (o Intra-sectoriales) (1) Deuda Bruta Otros (Garantías) Financieros (FOGAFIN) Pensionales Pasivos Contingentes
5 II. Dinámica de la Deuda Publica
6 Incremento de la Deuda Pública = (Tasa de Interés Real – Crecimiento PIB-Real) * Deuda Pública Acumulada – Superávit fiscal antes del pago de intereses.
7 III. Sensibilidad de la Deuda Publica
8 1. Sensibilidad a la Tasa de Interés 2. Sensibilidad al Crecimiento Económico 3. Sensibilidad a la Eficiencia del Recaudo
9 Superávit Primario Requerido para Estabilizar la Deuda Pública (En % del PIB) Relación % Deuda / PIB Supuestos: Crecimiento Real al 2% Fijo Tasa de Interés Real (%) Fuente: Nuestros cálculos con base en Meijdam et.al. (1996).
10 Superávit Primario Requerido para Estabilizar la Deuda Pública (En % del PIB) Relación % Deuda / PIB Supuestos: Tasa de Interés Real al 8% Fija Crecimiento Económico (%) Fuente: Nuestros cálculos con base en Meijdam et.al. (1996).
11 Superávit Primario Requerido para Estabilizar la Deuda Pública (En % del PIB) Relación % Deuda / PIB Supuestos: Tasa de Interés Real del 8% y Crecimiento Real 2% Fijos Elasticidad del Recaudo (%) Fuente: Nuestros cálculos con base en Meijdam et.al. (1996).