FORWARDS 1

¿Qué es un Forward? Un forward es un futuro hecho a la medida de los inversionistas involucrados Un forward es un contrato en el cual las partes se obligan a comprar / vender determinado producto (generalmente divisas) en un plazo, cantidad y forma prepactados. Se dice que los contratos a término (forwards ) son hechos a la medida, porque a diferencia de los futuros, no tienen un vencimiento fijo, no son por cantidades estándar, sino que pueden expirar cuando sea, y las cantidades, condiciones y términos son pactados por ambas partes. En un contrato forward, las partes se obligan a cumplir con este, basados en la buena fé, no existe un depósito de garantía como ocurre con los futuros, ni existe una casa de compensación que se encargue de la entrega. Las partes deben ponerse de acuerdo en la forma de entrega de los bienes, así como de la forma de pago al final del plazo. 2

El cálculo de los Forwards Los forwards de monedas se basan en el diferencial de las tasas de interés y esta diferencia es la que permite cotizar un tipo de cambio futuro. Donde. tcf = tipo de cambio futuro tcs = tipo de cambio spot n = plazo tml = tasa de interés en la moneda local ime = tasa de interés en la moneda extranjera Nota. Las tasas de interés deberán ser las usadas para un plazo igual al del forward. 3

Futuros vs. Forwards Futuros Forwards. Son estándar Son diseños a la medida Tienen fecha de expiración fijas Tienen fechas de expiración variables Las cantidades son fijas Las cantidades son variables Se negocian en la bolsa Son contratos negociados entre las partes No siempre se ejecutan Casi siempre se ejecutan Cubren varios tipos de productos Cubren sólo productos financieros 4

¿Quiénes usan los Forwards? Los importadores que deben realizar pagos en moneda extranjera. Euros, Yens, etc.. utilizan los forwards para contar con la cantidad de divisas necesaria en el momento requerido. Para el efecto, le es irrelevante el precio de la divisa al momento del pago, pues el precio ha sido prepactado en el momento del contrato. ¿Qué se gana con esto ?. Que el importador, tenga de antemano una clara idea de cuanto va a ser su precio, pueden costear productos, contabilizarlos, apreciarlos antes de tenerlos. Y obviamente se protege de una potencial subida en la cotización de la divisa. Los especuladores también son jugadores importantes en el mercado de forwards, tanto en nuestro país como en el exterior. Estos no importan ni exportan, solo realizan forwards para obtener una utilidad financiera. 5