TEMAS REGULATORIOS DE LA IOSCO Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores Cartagena de Indias-Colombia Junio 19, 2007 EMILIO FERRÉ

ESTRUCTURA DE LA IOSCO Comité de Presidentes Comité Ejecutivo (19 miembros) Comité Técnico (5 Grupos de Trabajo) Joint Forum Comité de Mercados Emergentes (5GT) 4 Comités Regionales (Inter:Europeo; Americano, Africa-Medio Este; Asia-Pacífico Comité Consultivo

ESTANDARES INTERNACIONALES FINANCIAL STABILITY FORUM 12 Estándares Internacionales hacia los cuales hay que converger Contabilidad, Auditoria, Transparencia, Lavado de Dinero y Terrorismo, Corporate Gov., Seguros, Bancos (3), Valores, Compensación-Liq.y Pagos, Off-Shore Centers, IOSCO: Valores++++

GRANDES TEMAS DE ATENCION Riesgos y Vulnerabilidades del Sistema Financiero Internacional y en particular que puedan emerger de los Mercados de Capitales Hedge Funds; Formas de Valuar los portafolios Lineas de Análisis de Riesgo de los pools de Capital Privado Cias. de Análisis de Riesgo – Metodologias SIN EMBARGO…Banco Central Europeo HF

Una visión del Trabajo del Comité Técnico Se generó un trabajo para ser comentado públicamente respecto del trabajo del Comité T. para ser comentado públicamente. Se realizó una reunión con partes interesadas (stakeholders)en las que no se invitaron muchos interesados como IFAC, IASB, Inversores, calificadoras y emisores de bonos.

** El 8 de Junio de 2007 venció la fecha para recibir comentarios ** La falla del sistema no es el fundamento de la Regulación de los Mercados ** Identificación y Monitoreo del Riesgo son también fundamentos relevantes en la Regulación de Mercados ** El 8 de Junio de 2007 venció la fecha para recibir comentarios ** Esos comentarios y su análisis construirán la base del futuro accionar y un futuro documento

GRANDES TEMAS ESTRATÉGICOS de IOSCO MMOU – MEMORANDUM MULTILATERAL DE ENTENDIMIENTO ANEXO “A” – ANEXO “B” – FECHA FINAL 01-01-10 IMPLEMENTACION DE LOS OBJETIVOS Y PRINCIPIOS DE LA IOSCO METODOLOGIA- FUERZA DE TAREAS PROGRAMAS IOSCO DE EVALUACIÓN Y ASISTENCIA

FUERZAS DE TAREAS GOBIERNO CORPORATIVO AGENCIAS CALIFICADORAS DE RIESGO PRIVATE EQUITY SERVICIOS DE “NO-AUDITORIA” SERVICIOS DE AUDITORIA IFAC / PIOB MONITORING GROUP

COMITÉ MULTINACIONALES DE SOBRE NORMAS CONTABILIDAD Y REVELACION DE LA INFORMACION – TCSC-1 Revelación No-Financiera IFIAR Estándares Internacionales de Auditoria

(Sigue TCSC 1) Entidades de Propósito Especial(SPEs) Se continuará vigilando la actividad e información que se podría llegar a requerir a tipo de e. no-consolidadas- .- -Estándares Internacionales de Contabilidad -Fair Value Measurements; -First-Time Adoption of IFRS (s.1) -Related Party Disclosures (s.24) -International Financial Reporting Standard for Small and Medium Size Entities.

REGULACION DE MERCADOS SECUNDARIOS- TCSC-2 Información Compartida Multi-Jurisdiccional para la Supervisión de los Mercados – Prep. Draft Report. Nuevo Mand. s/ ACCESO DIRECTO A LAS BOLSAS Y OTROS MERCADOS DMA: de Intermediarios: permitirá analizar: *integridad y seguridad de los mercados; *los requisitos actuales para las diferentes metodologias de acceso Como son tratados los manejos de riesgos y quienes son las autoridades responsables de desarrollar las reglas y hacerlas cumplir. “Multinational Information Sharing for Market Oversight”

Comité de REGULACIÓN de INTERMEDIARIOS DE MERCADO-TCSC-3 Rol de los Intermediarios de Mercado en la Oferta de Productos Financieros ”Market Intermediaries Management of Conflicts that Arise in Securities Offerings”- Mayo 25- en elaborac// “Supervisión Regulatoria de la Adhesión de los Intermediarios a Reglas de Conducta”-Métodos usados para desarrollar futuros principios de Supervisión.-7-07 // SIGUE//

Sigue Regulación de Intermediarios de Mercado Guarda de Records “Recordkeeping – Summary of Issues and Survey Results – 2006-” New: Industry & Tech.Serv.Providers Medios Prácticos para analizar y estructurar datos para producir información relevante para la supervisión. Como los Reguladores pueden lidiar efectivamente con tecnologías para el archivo, retención y devolución de datos electrónicos. Práctica, herramientas de costo-efectivas y experiencias que se pueden usar para la recuperación y análisis de datos.

Comité de Enforcement e Intercambio de Información-TCSC4 Cooperación con Jurisdicciones Desreguladas o No Cooperativas Preservación y Repatriación de la Propiedad en casos de Fiscalización Transnacional Estudio sobre el Enforcement de temas relacionados con Internet y el acceso a la información de los Service Providers. Cooperacion con FATF, FSF Off-Shore Financial Centers Review Group and Interpol Evaluación de las presentaciones de adhesion al MMOU.

Comité sobre Gerenciamiento de las Inversiones – TCSC - 5 Revelación de la Información en los Puntos de Venta a los Inversores Minoristas – incluye aquello que la Industria –cis- y los académicos consideran que tiene sentido conocer al momento de tomar decisiones de inversión. Corporate Governance en los CIS – Parte II – Criterios de Independencia-Condiciones y Funciones que tienen que ser otorgadas a entidades de supervisión independientes. Valuación de los HEDGE FUNDS – Fut. Draft Report. Funds of Hedge Funds.(2003) “Regulatory and Investor Protection Issues Arising from the Participation by Retail Investors in (Funds-of) Hedge Funds. Volume ++ & regulatory developments ++.. Actualización y Publicación.