Inversión y Alternativas de Ahorro de los Fondos de Pensiones Descargue la presentación en: http://www.afp-ag.cl/lista_seminarios2012.html

Temas ¿Qué hacen las AFP con la plata de los trabajadores? Multifondos: ¿Por qué y para qué hay 5 tipos de Fondos? Ahorros en los Fondos de Pensiones

1. ¿Qué hacen las AFP con la plata de los trabajadores? La ley (D.L. 3.500) establece que el ahorro de los trabajadores debe invertirse en instrumentos financieros (Depósitos, Acciones, Bonos, Fondos, etc.) velando por obtener una adecuada RENTABILIDAD y SEGURIDAD.

Supuestos: Afiliado hombre, cotiza desde los 18 años y se pensiona a los 65 con cónyuge dos años menor. Renta Imponible crece al 2% anual hasta los 50, luego estable. Tasa de reemplazo Neta (líquida). Promedio de Rentas Actualizadas según Art. 63 D.L. 3.500. Pensión de Retiro Programado. Tablas de Expectativas de Vida y Tasa de Interés Técnica año 2012.

La rentabilidad es muy importante, pero se debe combinar con la SEGURIDAD de las inversiones.

Administradora de Fondos de Pensiones Separación AFP Y Fondo de Pensiones Sociedad Anónima Giro Exclusivo Patrimonio separado del Fondo de Pensiones AFP Supervisada por la Superintendencia de Pensiones Regida por el DL 3.500 Administradora de Fondos de Pensiones AFP Legalmente separado de la AFP Propiedad de los afiliados Inversiones reguladas el DL 3.500 Cada Fondo personalidad jurídica propia Recursos inembargable Supervisados por la SP FONDO DE PENSIONES Ahorro de los Trabajadores 6

Protecciones del Ahorro (FP) ¿Pueden los Fondos de Pensiones invertir en cualquier instrumento financiero? Selección No, sólo en los autorizados por Ley ¿Pueden invertir la plata que quieran en los instrumentos autorizados ? Diversificación No, la Ley y el Régimen de Inversiones establecen límites máximos ¿Es importante para las AFPs que sus afiliados obtengan buenas rentabilidades? Incentivos Competencia Rentabilidad Mínima Encaje ¿Qué otras normas legales existen para la protección del ahorro de los trabajadores? Regulación preventiva Compra y venta en mercados formales; Custodia; Clasificación de Riesgo ¿Qué instituciones se preocupan por el cumplimiento de la ley y las regulaciones? Normas y vigilancia BCCH; Ministerio de Hacienda; SVS; CTI y CCR

Inversión de los Fondos de Pensiones (Agosto de 2012) US$ 98.577,9 mill. Inv. Nacional 64,4% US$ 54.494,5 mill. Inv. Extranj. 35,6% US $ 153.072 millones Fuente: Departamento de Estudios Asociación de AFP

Inversiones de los Fondos de Pensiones (Agosto de 2012) MM US$ 153.072 20 BANCOS Dep.y Bonos 17,2% L. H. 1,2% Acciones 0,8% B.R. (IPS) 1,2% Banco Central 8,2% Tesorería 12,9% Bancario 19,2% Estado 22,3% Empresas 22,9% Extranjero 35,6% C.F.I. 2,5% Bonos. y EC 8,6% Acciones 11,8% Rta. Variable 23,5% Rta. Fija 12,1% Fuente: Departamento de Estudios Asociación de AFP 9

2. Multifondos: Objetivos Desde agosto de 2002 las AFP ofrecen cinco opciones de Fondos para invertir el ahorro previsional, lo que se conoce como Multifondos. Dar una mayor flexibilidad y participación a los afiliados en la construcción de sus pensiones, y permitirles contar con más opciones para invertir su ahorro previsional, y así mejorar el monto de sus futuras pensiones.

Multifondos: Características 5 Fondos con distintas combinaciones de riesgo – retorno. Los Fondos se diferenciarán de acuerdo al % que pueden invertir en instrumentos de renta variable (Ej. Acciones).

Multifondos: Riesgo y Rentabilidad Considerando un ahorro acumulado de $9.000.000 y la rentabilidad histórica de los Fondos de Pensiones, la ganancia o pérdida mensual en cada Fondo podría estar en los rangos: Fuente: Superintendencia de Pensiones. Simulación en base a rentabilidades mensuales y desviación estándar de las rentabilidades de los Fondos de Pensiones, para todas las AFP, en el período octubre 2002 - abril 2010. El rango de pérdidas y ganancias tiene un 95% de probabilidad de ocurrencia.

Multifondos: Libre Elección Los afiliados pueden optar libremente entre 5 Fondos para invertir su ahorro obligatorio, salvo: Hombres y Mujeres que les falten 10 años para cumplir edades legales de pensión no podrán elegir el fondo A. Afiliados pensionados (R.P.) no podrán optar por los fondos A y B.

Multifondos: Consideraciones al Elegir Qué considerar para elegir un fondo Edad o años que faltan para jubilarse Preferencias Personales (tolerancia al riesgo) Otros Ingresos

Multifondos: Ley asigna a los que no eligen - Los afiliados que entran al “Sistema” o cambian de “Tramo Etáreo” (edad) sin elegir un fondo, son asignados por Ley al fondo de acuerdo a su edad, de la siguiente forma: - Cambio de tramo etáreo: Cuando el afiliado cumple la edad límite, comienza el traslado de su ahorro de a 20% por año, trasladándose la totalidad en un período de 4 años.

¿Cómo se Invierten los Multifondos? Inversión de los Multifondos por Sector Económico Agosto 2012 Fuente: Superintendencia de Pensiones (SP) 16

Diez Años de Multifondos, Rentabilidad Real UF C D E 2003 26,9 16,0 10,5 8,9 3,3 2004 12,9 10,3 6,8 5,4 2005 10,7 7,3 4,6 2,8 0,9 2006 22,3 18,8 15,8 11,5 7,4 2007 10,1 7,5 5,0 1,9 2008 -40,3 -30,1 -18,9 -9,9 -0,9 2009 43,5 33,4 22,5 15,3 8,3 2010 11,6 11,4 9,3 7,1 6,7 2011 -11,1 -7,5 -3,8 0,1 4,3 Ene.- Sept. 2012 3,2 2,7 3,0 3,1 Acumulado 89,7 72,7 63,9 57,2 47,6 Prom. Anual 6,6 5,6 5,1 4,0   DESDE LOS INICIOS DE LOS MULTIFONDOS, EN DIEZ AÑOS INCLUYENDO DOS CRISIS ECONÓMICAS, TODOS TIENEN RESULTADOS POSITIVOS. Fuente: Superintendencia de Pensiones (SP)

Crecimiento de los Ahorros Previsionales Si tenía $ 10 millones en septiembre de 2002, inicio de los Multifondos, a septiembre de 2012 sólo por efecto de la rentabilidad acumulada: Ahorro sólo con rentabilidad Ahorro después de 10 años

3. AHORRO EN LOS FONDOS DE PENSIONES

Cuentas Individuales en AFP y sus Principales Características Cada una puede estar en hasta 2 Multifondos

Cotizaciones Voluntarias (APV) Objetivo Las personas aumentan su ahorro para: Incrementar el Monto de su Pensión Adelantar la edad de Jubilación Cubrir Lagunas Previsionales ¿Cómo? Cotizando voluntariamente en su cuenta individual por sobre la cotización obligatoria (10% de la Remuneración Imponible, tope 67,4 UF) en forma mensual o esporádica. 21

Beneficios Tributarios Régimen A Rentas Bajas y Medias Los aportes no rebajan la base imponible del impuesto único de segunda categoría. Se otorga una bonificación anual de cargo del Estado equivalente a un 15% del monto ahorrado anualmente, siempre que estos ahorros se destinen a pensión (topes) Al retirar los fondos sólo pagan impuesto por la rentabilidad obtenida. Régimen B Rentas Altas Los aportes de cotizaciones voluntarias se rebajan de la base imponible del impuesto a la renta hasta un máximo de 50 UF mensuales (tope 600 UF anuales) El Retiro Anticipado, está afecto a tasa de global complementario + castigo (entre 3% y 7% según monto de las rentas)

Consideraciones Sobre APV Pago: cotización empleador o depósito directo del trabajador Administración: AFP, Bancos, CSV, FFMM, ….. Liquidez: pueden hacerse retiros antes de pensionarse, pero: Régimen A: devolución del 15% de subsidio fiscal y tributación por ganancia obtenida. Régimen B: retención tasa 15% del monto retirado, después el afiliado re liquida en global complementario, pagando impuesto con castigo entre 3% y 7% adicional. Comisión: 0,55% anual sobre saldo. Salvo: retiro de E.L.D.: De 1 vez, hasta 800 UTM ($ 32 millones) o 6 anualidades de 200 UTM c/u ($ 48 millones en total)

Saldo APV y N° Cuentas Total Industrias Autorizadas (junio 2012)

N° de cuentas con APV en las AFP a Junio de 2012 como % sobre el total CV 86% Número 735.170 DC 14%

Efecto de $10.000 de APV en la Pensión Según la Edad de Inicio del Ahorro Edad de Inicio de Ahorro Incremento en la Pensión ($) Hombre Mujer 25 $ 137.736 $ 76.699 30 $ 99.371 $ 54.369 35 $ 70.440 $ 37.864 40 $ 49.057 $ 25.243 45 $ 32.704 $ 16.019 50 $ 20.755 $ 9.223 55 $ 11.950 $ 3.883 60 $ 5.020 - Base para el cálculo: Ahorro voluntario de $ 10.000 mensuales mas Bonificación Estatal del 15% del Ahorro Anual. Rentabilidad de UF + 6%; Tablas de Expectativas de Vida y Tasa de Interés Técnica del Retiro Programado del 2012; Jubilación a la edad legal (Hombre: 65 años y Mujer: 60 años sin beneficiarios de pensión de sobrevivencia)

Ahorro Voluntario (Cuenta 2) Ahorro de libre disponibilidad (no previsional) Tributación Régimen general: impuesto por ganancias Art.57 bis LIR: recomendada a + de 4 años Giros: hasta 6 en el año Depósitos: cotización empleador o depósito directo del trabajador, en forma mensual o esporádica. Comisión: 0,89% anual sobre saldo.

Ahorro Voluntario (Cuenta 2) (Junio 2012) Nº de cuentas : 1.701.110 Nº Ctas. Saldo > 0: 933.334 (55%) US$ 1.426 MM Nº Ctas. Hombres Saldo > 0: 593.364 (64%) US$ 992 MM (70%) Nº Ctas. Mujeres Saldo > 0: 339.966 (36%) US$ 434 MM (30%)

FIN