Visión sobre la Deuda Pública del Gobierno Central y Plan de Endeudamiento II semestre 2018

Contexto Reforma Fiscal y Presupuestos Reforma Fiscal (expediente N° 20.580) 1.44%/PIB Presupuesto extraordinario N°1 +- ¢ 700 MM Presupuesto extraordinario N°2 +-¢ 300 MM Presupuesto de la República 2019 Texto sustitutivo de MH +-900 mociones 2° día mociones < Previsión presupuestaria Obligaciones atendidas oportunamente Presenta finales de agosto Cubrir caída en ingresos tributarios 1° de setiembre Ingresos tributarios 12.8% Gasto sin SD no crece

Deuda Pública del Gobierno Central Dirección de Crédito Público

e Evolución Deuda Sector Público 2008 – 2018 Porcentaje del PIB

Saldo de la Deuda del Gobierno Central 2014-2018 Miles de Millones ¢ Fuente: Ministerio de Hacienda

Participación relativa deuda interna y externa 2014-2018 Fuente: Ministerio de Hacienda

Evolución y Proyección de la Deuda del Gobierno Central Porcentaje del PIB

Composición del Portafolio-Riesgos implícitos Deuda Total del Gobierno Central

Perfil de Vencimientos Junio 2018

Proyección de Corto Plazo

Maduración Promedio 7,8 años Deuda Total de Gobierno Central Maduración Promedio Maduración Promedio 7,8 años

Deuda Total del Gobierno Central Costo Promedio Ponderado (2)

Comparativo EMBI Costa Rica, Latinoamérica y Global Fuente: Bloomberg, Agosto 2018

Comparativo Eurobonos Costa Rica y Emisiones con similar Plazo al Vencimiento Fuente: Bloomberg, agosto 2018

Resultados del Plan de Endeudamiento Interno I Semestre 2018 y Propuesta del Plan para el II Semestre 2018 Dirección Tesorería Nacional

Objetivos Rendir cuentas sobre el plan de endeudamiento y los resultados alcanzados en el periodo de gestión. Presentar las acciones y estrategias de Gestión de la Deuda Interna del II Semestre 2018 para brindar al mercado información para la toma de decisiones.

Rendición de cuentas sobre los Resultados del Plan de Endeudamiento Interno I Semestre 2018

Montos proyectados vs observados en Mercado Miles de millones de colones I Semestre 2018 * Excluye las colocaciones de Cero Cupón con vencimiento en el I Semestre del 2018, por un monto de ¢163,64 miles de millones.

Estrategia de Colocación Proyectada vs Observada por Tipo de Instrumento y por Plazo I Semestre 2018 5 años 39,23% 1 años** 24,72% Mayor a 10 años 23,63% 7 años 6,80% 3 años 5,62%   100,0% Instrumento % Estrategia % Observada tp 35% - 45% 38,95% Variables 15% - 25% 11,97% tp$ 31,77% Tp0 * 17,32%   100,0% *: Excluye Cero Cupón con vencimiento en el I Semestre 2018. **: El plazo a un año abarca hasta 18 meses, e incluye títulos tasa fija a ese plazo.

Contratos de Colocación “El Ministerio de Hacienda comunica que no fue posible concretar el contrato de colocación asignado, por variaciones en las condiciones financieras y plazo de entrega de la operación por lo cual se declara concluido sin asignación este proceso.” TN-410-2018, Finalización del primer proceso de Contrato de Colocación del 08 de noviembre del 2017. Solicitó Criterio sobre aplicación de la Ley de Contratación Administrativa para contratos de colocación en mercado primario de valores. Se realizaron consultas a SUGEVAL y Contraloría General de República

Resultado de Canjes y Subastas Inversas 2012-2018 Total colonizado en Miles de millones Canjes del 2018 se componen de ¢90,5 miles de millones para series con vencimiento en el 2018 y ¢59,1 miles de millones a canjes con vencimiento en el 2019.

Deuda Individualizada Saldos de Colocaciones Directas por Mecanismo Junio 217 - Junio 2018 Miles de millones de colones   Deuda Individualizada Tesoro Directo jun-17 63% 37% dic-17 59% 41% jun-18 51% 49%

Plan de Endeudamiento Interno II Semestre 2018 Mauricio Arroyo Rivera Subtesorero Nacional

Estrategia de Colocación II Semestre 2018 Requerimientos Estructura por Instrumento ¢2 billones Requerimiento de colocación Instrumento TP TP$ TP Variable TP 0* Estrategia colocación 45% (+-5%) 30% (+-5%) 15% (+-5%) 10% (+-5%) *No incluye las colocaciones con vencimientos en el 2018.

Montos proyectados vs observados en Mercado Primario Miles de millones de colones II Semestre 2018 *El II Semestre 2018, excluye colocaciones con vencimientos en el 2018. Cifras al 20/08/2018.

Conforme a necesidades de Gestión de Caja Emisiones Objetivo: Consolidar y agotar las series de referencia a 3, 5, 7 y 10 años existentes Tasa fija Colones Tasa fija Dólares Cero Cupón G210721 G$101121 Conforme a necesidades de Gestión de Caja G190723 G$230823 G250625 G$200825 G190630 G$240528

Operaciones de Gestión de Pasivos Realizar al menos dos canjes y subastas inversas en el semestre según el calendario, con las series: Colones Setiembre 2018 Marzo – Junio – Setiembre – Diciembre 2019 Dólares Octubre-Noviembre 2018 Mayo - Noviembre 2019

Consideraciones finales La gestión de la deuda continuará fomentando las colocaciones en plazos de referencia en el mediano y largo plazo. El mercado interno sigue siendo la contraparte relevante para suplir las necesidades de financiamiento del Gobierno Central- La aprobación de la Ley de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas permitirá desarrollar con una nueva estrategia, mejoras sustantivas en la gestión de la deuda en el mercado. Mejoraremos la coordinación entre el Banco Central y el Ministerio de Hacienda. El mercado internacional sigue considerando a Costa Rica un destino de inversión atractivo, a pesar de la últimas revisiones en la calificación crediticia y la situación fiscal vigente.

Muchas gracias