Casos específicos en el MBP6 Curso sobre medición de activos de reserva Departamento de Estadística del FMI CAPTAC-RD 10 al 12 de diciembre de 2012 La reproducción de este material o sus partes debe citarse como fuente al Departamento de Estadística del FMI

Resumen de la presentación Fondos del gobierno con fines especiales Activos mancomunados Pasivos relacionados con las reservas L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales Algunos gobiernos crean fondos con fines especiales, generalmente denominados fondos soberanos de inversión (FSI). Los FSI son fondos pertenecientes al gobierno general creados con fines macroeconómicos. Los FSI mantienen, administran o negocian activos para alcanzar objetivos financieros y utilizan una serie de estrategias de inversión que incluyen la inversión en activos financieros externos. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales La creación de un fondo del gobierno con fines especiales genera dudas sobre si los activos externos mantenidos en el fondo se deben incluir o no entre los activos de reserva. Un factor clave será determinar si existe alguna regla jurídica o administrativa que estipule que los activos están sujetos a algún tipo de gravamen que impide que estén a disposición inmediata de las autoridades monetarias. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales Los activos externos de los fondos del gobierno con fines especiales se encuentran en los libros del banco central, o de un organismo del gobierno central, de modo que las autoridades monetarias pueden ejercer control sobre la disposición de los fondos, Se presume que los activos son activos de reserva (siempre y cuando se cumplan todos los demás criterios establecidos para los activos de reserva). L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales Los fondos se mantienen en un fondo a largo plazo con identidad jurídica independiente. Se presume que no deben ser incluidos en los activos de reserva, sobre todo porque es menos probable que se cumpla el criterio de libre disponibilidad. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales Los activos mantenidos en fondos del gobierno con fines especiales que cumplen la definición de activos de reserva se clasifican dentro de los activos de reserva según su carácter. Si los fondos del gobierno con fines especiales contienen depósitos, títulos y otros activos de reserva, estos se clasifican como tales dentro de los activos de reserva. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales Los activos se mantienen en un fondo residente del gobierno con fines especiales y que constituyen derechos sobre activos de no residentes, pero que no cumplen los criterios para ser clasificados como activos de reserva. Los activos deben clasificarse en la cuenta financiera y en la PII en la respectiva categoría funcional y por instrumentos. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Fondos del gobierno con fines especiales Los fondos del gobierno con fines especiales poseen títulos de deuda y participación de capital de inversión directa (ID) que podrían ser clasificados como ID o activos de reserva. A título de orientación general, en la jerarquía de la balanza de pagos y la PII entre la ID y los activos de reserva, los títulos de participación de capital deben ser clasificados como ID más que activos de reserva, y los títulos de deuda deben ser clasificados como activos de reserva más que ID. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6 Activos mancomunados Los convenios de mancomunación de activos son mecanismos de inversión colectiva mediante los cuales los fondos suministrados por los participantes se mantienen en un vehículo de inversión (generalmente no residente de las economías que participan en él) a través del cual se realizan las inversiones. Los participantes tienen un derecho sobre los activos del mecanismo de inversión colectiva. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6 Activos mancomunados Para cumplir con la definición de activos de reserva, el derecho sobre los activos mancomunados debe estar a disposición inmediata de las autoridades monetarias y ser un derecho líquido sobre moneda extranjera de no residentes. Otros factores que deben considerarse para determinar si el derecho constituye un activo de reserva: La capacidad de utilizar activos mancomunados para obtener liquidez externa en moneda extranjera. Si los activos son verdaderamente derechos sobre activos en moneda extranjera. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6 Activos mancomunados El participante puede negociar de inmediato estos derechos solamente vendiéndolos al mismo vehículo de inversión Quizás el derecho deba ser clasificado como participación en un fondo de inversión no negociable (como “otros derechos sobre activos”). L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6 Activos mancomunados Activos mancomunados que constituyen derechos sobre activos de no residentes pero que no cumplen los criterios para ser clasificados como activos de reserva. Estos activos deben clasificarse en la cuenta financiera según su índole (seguramente como activo de participación en el capital) en la categoría funcional indicada. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Pasivos relacionados con las reservas Los pasivos relacionados con las reservas se definen como pasivos en moneda extranjera que pueden ser considerados como derechos directos de no residentes sobre activos de reserva de una economía. Los pasivos relacionados con las reservas pueden presentarse por instrumentos y por plazos de vencimiento. Los pasivos a corto plazo relacionados con las reservas y sobre la base del vencimiento residual son una partida informativa de la PII. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Pasivos relacionados con las reservas Pasivos relacionados con las reservas frente a no residentes (Corto plazo) Créditos y préstamos del FMI Títulos de deuda Depósitos Préstamos Préstamos repo Otros préstamos Otros pasivos a corto plazo en moneda extranjera frente a no residentes L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Pasivos relacionados con las reservas Los pasivos relacionados con las reservas incluyen: Asignaciones de DEG. Préstamos del FMI a las autoridades monetarias. Pasivos por préstamos y depósitos en moneda extranjera de las autoridades monetarias frente a no residentes generados por swaps de divisas. Pasivos por préstamos en moneda extranjera frente ano residentes relacionados con transacciones en repos. Títulos en moneda extranjera emitidos por las autoridades monetarias y que se adeudan a no residentes. Cuentas en moneda extranjera por pagar a no residentes. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Pasivos relacionados con las reservas También podrían registrarse derivados financieros si: Se liquidan en moneda extranjera Están relacionados con los activos de reserva, pero no dentro de su definición. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Pasivos relacionados con las reservas Registro de derivados financieros: En cifras netas (pasivos menos activos), porque los derivados financieros se registran en las reservas en cifras netas (párr. 6.91). Sin embargo, podrían incluir aquellos que no son suficientemente líquidos o que no son u elemento integral de la valoración de los activos de reserva. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6

Pasivos relacionados con las reservas Los pasivos relacionados con las reservas no deben incluir: Pasivos frente a residentes. Pasivos que están denominados y son liquidados en moneda nacional. L-3 Partidas relacionadas con las reservas en el MBP6