EVALUACIÓN ECONÓMICA, FINANCIERA Y SOCIAL PROYECTOS DE INVERSIÓN Marcial González Almada, MAE, Mag. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Definición: Inversión significa formación de capital. Desde el punto de vista económico se entiende por capital, al conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes. Un proyecto de inversión es el proceso por medio del cual se procede a la asignación racional de recursos entre diferentes proyectos a ser implementados. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Proyectos de Inversión Las estimaciones básicas de una inversión Valor residual de inversiones Flujos de efectivo netos Inversión inicial 1 2 3 4 5 Vida Económica Estimada en Años DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Fundamentos La preparación y evaluación de proyectos es un instrumento de decisión Es necesario priorizar aquellos proyectos más rentables Los recursos son escasos DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Fundamentos Un proyecto generalmente responde a una idea que apunta a: Ejemplos La solución de un problema Reemplazo de tecnología obsoleta. Abandono de una línea de productos. Aprovechar una oportunidad de negocio Demanda insatisfecha. Sustitución de importaciones. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Clasificación de Proyectos Proyectos de Renovación Para sustituir equipos, instalaciones o edificaciones obsoletas. Proyectos de Modernización Para mejorar la eficiencia de la empresa tanto en su fase productiva como de comercialización de sus productos. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Clasificación de Proyectos Proyectos de Expansión Para poder satisfacer una demanda creciente. Proyectos Estratégicos Son inversiones para diversificación, cobertura de nuevos mercados, decisiones de integración de la empresa.

Evaluación de Proyectos Componentes Comercial Aceptará el mercado el producto o servicio? Técnico Posibilidad material, física o química de producir el producto o brindar el servicio. Tipo de maquinaria, proceso productivo y tecnología. Legal Marco legal y su relación con producto o servicio. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Evaluación de Proyectos Componentes De gestión Existe el management y personal adecuado? De impacto ambiental Qué impacto causará al ambiente? Financiero o económico Qué rentabilidad ofrecerá el proyecto?. Flujo de caja proyectado. Riesgo (variabilidad). Análisis de sensibilidad. Financiamiento. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Estructura Competitiva de Porter DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Estructura Competitiva de Porter Estructura Competitiva Atractivo Valor Competencia Potencial Medio 3 Competencia Actual Medio - Alto 3.5 Poder de Proveedores Medio- Alto Poder de Clientes 3.75 Productos Sustitutos Bajo 2 TOTALES   15.75/5= 3.15 La suma de los factores está entre medio semi-alto, con un valor promedio de 3.15, que indica un grado de atractivo relevante del mercado, que motiva continuar con la evaluación el proyecto de inversión, desde el punto de vista económico y financiero. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Localización Escala 5= Muy Buena 4= Buena 3= Neutra 2= Mala 1= Muy Mala DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Proyectos de Inversión Algunos conceptos importantes Recuperación de Inversión. Depreciaciones. Capital de Trabajo Neto. Gastos financieros. Período de Gracia. Tasa de Corte y Prima por Riesgo. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Los métodos de evaluación Tasa Interna de Rendimiento (TIR) La TIR de un proyecto de inversión es la tasa de descuento (r) que hace que el valor actual de los flujos de beneficios (positivos) sea igual al valor actual de los flujos de inversión (negativos) R1 R2 R3 Rn Io = --------+--------+--------+….+-------- (1+r) (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n Donde: Io = Inversión inicial R1 a Rn = Flujos de efectivo futuros por período DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

El Estudio de Proyectos Los métodos de evaluación Valor Presente Neto (VPN) Es la diferencia entre el valor actualizado de los flujos de beneficios y el valor actualizado de las inversiones y otros egresos de efectivo. R1 R2 R3 Rn VPN= - Io + --------+--------+--------+….+-------- (1+k) (1+k)2 (1+k)3 (1+k)n Donde: Io = Inversión inicial R1 a Rn = Flujos de efectivo por período K = Rendimiento mínimo aceptable DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007 16

Evaluación de proyectos (Sin financiación) Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 INGRESOS 80 90 100 110 235 OPERACIONES 80 90 100 110 110 VALOR RESIDUAL 40 REC. CAP. TRABAJO 85 EGRESOS -35 - 25 -38 -35 -22 INV. INICIAL -100 CAP. TRABAJO NETO -30 -15 -25 - 15 0 IMP. RENTA -5 -10 -13 -20 -22 Flujo neto -100 45 65 62 75 213 TIR = 60 % VAN 18 % = 154 u.m. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007

Evaluación de proyectos (Con financiación) Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 INGRESOS 80 90 100 110 235 OPERACIONES 80 90 100 110 110 VALOR RESIDUAL 40 REC. CAP. TRABAJO 85 PRESTAMO 30 EGRESOS -39 -29 -51 - 44 -30 INV. INICIAL -100 CAP. TRABAJO NETO -30 - 15 - 25 - 15 0 IMP. RENTA -3 -8 -10 -15 -18 AMORT. PREST. - - -10 -10 -10 INTERESES -6 - 6 - 6 - 4 -2 Flujo neto -70 41 61 49 66 205 TIR = 77 % VAN 20% = 149 u.m. DESARROLLO Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS - UCA, FEB. 2007 18

Palanca financiera positiva, por la que conviene el endeudamiento.

Costo Promedio Ponderado de Capital Activo Pasivo 0,28 x 22 = 6,16% Capital 0,72 x 14 = 10,08% Prom. Ponderado = 16,24% Prima Por Riesgo = 3,50% 100 20% % Aporte Propio = 72% % Aporte Bancos = 28% Tasa Pasiva Cda. = 14% Anual Tasa Activa Interés = 22% Anual

Calculo Prima x Riesgo Riesgo sobre realización de ventas de 4. 320 U Calculo Prima x Riesgo Riesgo sobre realización de ventas de 4.320 U.F. (Ventas del 5º Año) Probabilidad Cantidad Perdida Pérdida Esperada 95% 0 0 3% 2.160(50%) 65 2% 4.320(100%) 86 TOTAL 151 % Prima x Riesgo = 151/4.320 = 3.50%

CONCLUSIÓN

Aspectos Jurídicos No existen aspectos legales restrictivos que impidan el desarrollo de este proyecto.

Aspectos Técnicos La empresa cuenta con todos los equipos necesarios para su implementación.

Aspectos Sociales Se creará empleo a 16 personas, con beneficios a 64 personas del entorno familiar, Paralelamente a otros como proveedores, vendedores ambulantes, etc.

Aspectos Ambientales No se proyectan daños ambientales, ya que se buscará preservar la naturaleza.

Aspectos Económicos - Financieros La Rentabilidad TIRe del Proyecto Puro (Sin financiamiento) es de 60 %, superior a la Tasa de Corte del 18 %; en tanto que el VAN es de 154 unidades monetarias, valor positivo. La Rentabilidad TIRf del Proyecto con financiamiento es del 77 % superior a la Tasa de Corte del 20 %; en tanto que el VAN es de 149 unidades monetarias, valor positivo.

Es decir que se da la: POR LO QUE SE RECOMIENDA, LA IMPLEMENTACIÓN DEL PRESENTE PROYECTO DE INVERSIÓN

MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN..!!