Apoyando al Pequeño y Mediano Emisor en el Mercado de Capitales COMISIÓN NACIONAL DE VALORES “Transparencia Efectiva y Participativa ...Nuestro Compromiso” Apoyando al Pequeño y Mediano Emisor en el Mercado de Capitales Julio 2005

Contenido general La Comisión Nacional de Valores. Misión y objetivos. Participantes. Estrategias fundamentales de la CNV. Justificación del Mercado de Capitales para emisores PyMEs. Mecanismos a ser utilizados a través del Mercado de Capitales. Riesgo del inversor que va al Mercado de Capitales. Apoyo de la CNV a las PyMEs. Estadísticas del Mercado de Capitales Venezolano. 2

Comisión Nacional de Valores: Es el Organismo público encargado de Promover, Regular, Vigilar y Supervisar el mercado de capitales venezolano, tiene personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, adscrita al Ministerio de Finanzas. Creación y Fortalecimiento: Su creación en el año 1973 significó una importante evolución para el sector económico del país. La Ley de Mercado de Capitales, promulgada el 22 de octubre de 1998, fortaleció las atribuciones normativas y su capacidad promotora y sancionatoria, adaptándola a las exigencias del mercado. 3

Misión de la CNV Objetivos: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Misión de la CNV Contribuir al desarrollo económico y social del país a través de la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del Mercado de Capitales, bajo la tutela administrativa del Ministerio de Finanzas. Objetivos: Garantizar que el Mercado de Capitales sea justo, eficiente, transparente y participativo. Reducir el riesgo sistémico. Promocionar y desarrollar el Mercado de Capitales apoyando la participación de los Pequeños y Medianos Emisores (PyMEs). Proteger a los inversores (especialmente al pequeño inversor). 4

Participantes en el Mercado de Capitales (Artículo 68 de la LMC) COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Participantes en el Mercado de Capitales (Artículo 68 de la LMC) Sociedades Emisoras (68) Corredores públicos: Personas naturales (377) Sociedades de Corretaje (18) Casas de Bolsa (60) Asesores de Inversión (130) Inversores: Personas naturales (pequeños inversores) Personas jurídicas Bolsas de Valores (2) Caja de Valores (1) Sociedades Calificadoras de Riesgo(15) Agentes de Traspaso (18) Entidades de Inversión Colectiva (30) Sociedades Administradoras de Entidades de Inversión Colectiva (17) 5

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Estrategias: Alineadas con la ejecución del Mapa Estratégico y los Lineamientos del Plan de Desarrollo Social y Económico del país para el período 2001 – 2007. 6

Estrategias: Desarrollo de la Contraloría Social A través de: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Estrategias: Desarrollo de la Contraloría Social A través de: Información oportuna y suficiente. Principios de Gobierno Corporativo. Aplicación de Estándares Internacionales. Supervisión eficiente de los intermediarios y de los emisores. Atención al Pequeño Inversionista, emisores e intermediarios, y público en general. Rendición de cuentas 7

Estrategias: Desarrollo de la Contraloría Social COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Estrategias: Desarrollo de la Contraloría Social A través de: Información oportuna y suficiente. Principios de Gobierno Corporativo. Aplicación de Estándares Internacionales. Supervisión eficiente de los intermediarios y de los emisores. Atención al Pequeño Inversionista, emisores e intermediarios, y público en general. Rendición de cuentas Democratización del capital A través de: “Incorporación de nuevos actores”: PyMEs. Creación de productos para pequeños inversores. Inserción de pequeños inversores individuales e institucionales: - Cajas de Ahorro - Compañías de seguro Creación y difusión de una cultura bursátil. Cooperativas de asesores de inversión.

Razones para acudir al Mercado de Capitales COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Obtención de recursos directamente del público y a costos competitivos con el mercado financiero. Obtención del nivel de liquidez adecuado a las necesidades de caja. Credibilidad e Imagen Corporativa a la gestión de su empresa. Mayor agilidad y rapidez en los trámites para la obtención de recursos financieros. 8

Mecanismos a ser utilizados para el acceso al Mercado de Capitales COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Mecanismos a ser utilizados para el acceso al Mercado de Capitales Papeles Comerciales (Artículos 50-54 de la LMC) Obligaciones (Artículos 33-49 de la LMC) Títulos de Participación (Artículo 52 de la LMC) 9

Mitigación del riesgo: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Riesgo del inversionista que adquiere Valores en el Mercado de Capitales Cada tipo de Valor tiene su propio nivel de Riesgo y de Rendimiento. La información disponible le permite al inversor elegir el nivel de riesgo y rendimiento esperado que se ajuste a su perfil de inversión. Las inversiones realizadas a través del Mercado de Capitales no tienen respaldo de un ente del Estado. Mitigación del riesgo: Información oportuna y suficiente, de los valores y sus emisores, al alcance de los inversores (Especialmente del pequeño inversor). Mecanismos de garantía articulados y diseñados por SOGAMPI, FONPYME, INAPYME, etc, avalando las emisiones de las PyMEs. 10

Apoyo de la CNV a las PyMEs COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Apoyo de la CNV a las PyMEs Flexibilización en la tramitación de autorizacionesde oferta pública 11

Apoyo de la CNV a las PyMEs COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Apoyo de la CNV a las PyMEs Existencia de una garantía como sustitutiva de la Calificación de Riesgo que exige la CNV, cuando se emiten títulos de deuda. (disminuyéndose los costos y agilizándose el proceso). Simplificación de la documentación y formalidades ante la CNV en caso de solicitudes de autorización de Ofertas Públicas (prospectos y publicidad por medios electrónicos). Constitución de un equipo de trabajo para promocionar, atender y asesorar directamente a las PyMEs, en relación a sus solicitudes ante la CNV. Factibilidad de articulación con el sistema financiero público (BIV, BANFOANDES, y otros), para su apoyo como Custodio, Taquillas o punto de distribución de las emisiones, para disminuir los costos de la colocación. Flexibilización en la tramitación de autorizacionesde oferta pública

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Aportes a lo largo de la Cadena de Valor para la inserción de las PyMEs Asesoría y Estructuración Garantías de la emisión Tramitación ante la CNV Colocación y Distribución Mercado Secundario Participación de SOGAMPI Flexibilización de requisitos y recaudos : Prospectos Calificación de Riesgo Publicidad Participación del Sistema Financiero Público Gestiones ante la BVC y la CVV 12

Estadísticas del Mercado de Capitales Venezolano COMISIÓN NACIONAL DE VALORES “Transparencia Efectiva y Participativa ...Nuestro Compromiso” Estadísticas del Mercado de Capitales Venezolano 13

Crecimiento del Mercado de Capitales Venezolano COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Crecimiento del Mercado de Capitales Venezolano En el primer semestre del 2005, el monto de las Ofertas Públicas autorizadas aumentó en 218% en comparación con el primer semestre del año 2004. Para el mismo período, el número de autorizaciones creció en 163%, pasando de 8 a 21 Ofertas Públicas autorizadas. MILLONES DE Bs. 218 % (*) SOLICITUDES EN PROCESO DE EVALUACIÓN, DE LAS CUALES EL 67% CORRESPONDE A PAPELES COMERCIALES 14 FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

Crecimiento de las Ofertas Públicas por tipo de Título COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Crecimiento de las Ofertas Públicas por tipo de Título Primer semestre 2004 vs. 2005 228 % 630 % 15

La Comisión Nacional de Valores contribuye al desarrollo “Transparencia Efectiva y Participativa ...Nuestro Compromiso” La Comisión Nacional de Valores contribuye al desarrollo Económico y Social de la Nación, con la promoción del financiamiento de las actividades productivas y de la inversión de los pequeños y medianos emisores (PyMEs) a través del Mercado de Capitales ¡MUCHAS GRACIAS! Contacto : Correo electrónico : presidencia@cnv.gov.ve Página Web : www.cnv.gov.ve 16