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Publicada porMaría Mercedes Silva Miguélez Modificado hace 8 años
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS ACTUALIDAD Y PERSPECTIVAS PARA EL DESARROLLO DE SECURITIZACIONES
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AGENDA Razones del éxito de los Fideicomisos Financieros Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria Banco de Valores como fiduciario Perspectivas y desafíos Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
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AGENDA Razones del éxito de los Fideicomisos Financieros Razones del éxito de los Fideicomisos Financieros Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria Banco de Valores como fiduciario Perspectivas y desafíos Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
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RAZONES DEL ÉXITO DE LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS Estructura jurídica sólida Atomización del riesgo Menores requisitos de información en los organismos de contralor Exclusión de responsabilidad del fiduciante Beneficios impositivos para fideicomisos financieros con oferta pública Flexibilidad en la determinación de términos y condiciones de los títulos
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AGENDA Razones del éxito de los Fideicomisos Financieros Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria Banco de Valores como fiduciario Perspectivas y desafíos Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
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ESTADISTICAS QUE REFLEJAN SU COMPETENCIA EN EL MERCADO DE CAPITALES
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Volumen de emisión primaria sostenida Aproximadamente U$S 8.000MM promedio últimos 4 años Volumen de emisión primaria sostenida Aproximadamente U$S 8.000MM promedio últimos 4 años Promedio U$S 8.000
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS Instrumento elegido en el sector privado FIDEICOMISOS FINANCIEROS Instrumento elegido en el sector privado Periodo 2003-2013. Valores expresados en millones de dólares Acciones 4,8% CPD 4,3% ON 35,8% FF 55,1%
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS Composición de las emisiones de FF 2003-2013 por tipo 50,2% Créditos personales y de consumo 11,5% Tarjetas de crédito 21,1% Infraestructura
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FIDEICOMISOS FINANCIEROS Composición de las emisiones por tipo de moneda Composición de las emisiones por plazo Para el acumulado 2003-2013 (*), la participación de los FF emitidos en pesos en el total fue del 84%, con un pico del 98,7% para el acumulado enero-octubre 2013. Los FF en dólares sólo fueron de empresas PyME. Las participación más elevada de las emisiones de FF de largo plazo fue del 57% en 2010 (por los FF de infraestructura). De lo emitido entre enero y octubre de 2013, el 38% fue a corto plazo, el 26% a mediano plazo y el 36% a largo plazo, aunque de esto último, casi el total corresponde al FF Procrear 1. Si no se lo considera, lo emitido a largo plazo representó el 1,2%.
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AGENDA Razones del éxito de los Fideicomisos Financieros Rol y valoración del fiduciario Rol y valoración del fiduciario Contingencia y riesgos para la actividad fiduciaria Banco de Valores como fiduciario Perspectivas y desafíos Estadísticas que reflejan su importancia en el mercado de capitales
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ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO Es la figura central del fideicomiso Adquiere la propiedad fiduciaria Gobierna el patrimonio fideicomitido Mantiene separado los bienes fideicomitidos de los propios Actúa en beneficio de los tenedores de los títulos
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Solicita y mantiene la oferta pública Es el organizador y experto (RG 622 CNV) Elabora planes de contingencia Deben ser entidades financieras y/o personas jurídicas autorizadas por la CNV Exigencia patrimonial minima de $6 millones y $9 millones ROL Y VALORACION DEL FIDUCIARIO
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Riesgos Legales Riesgos Legales Responsabilidad en la delegación de tareas CONTINGENCIAS Y RIESGOS EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA Riesgo de administración y cobro Concurso preventivo Riesgos Impositivos Riesgos Impositivos Misiones reclamos sellos Anticipo de impuestos
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BANCO DE VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES Somos el único banco en Argentina que tiene como objetivo principal el desarrollo del mercado de capitales como fuente de financiamiento. Somos el mayor emisor de fideicomisos financieros desde la sanción de la ley con 855 con un total de $44.765 millones al 30/10/2013. Obtuvimos la más alta calificación como fiduciario (Moodys). Constituimos el primer fideicomiso financiero luego de la crisis del 2001, denominado Secupyme I. Realizamos en el año 2005 la primera securitización de tarjetas de crédito abierta en el país. Aspectos Comerciales
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Estructuramos fideicomisos de flujo futuro de facturación de energía llamado MBT colaborando con el sector público para aportar soluciones a la crisis energética. Lanzamos el primer fideicomiso que securitizó regalías petroleras con gran éxito en el mercado internacional de la provincia de Chubut. Somos el principal emisor de fideicomisos de créditos de consumo que han sido uno de los principales motorizadores del crecimiento de la economía argentina en los últimos 10 años. Ostentamos un market share del 52% del mercado de emisiones de fideicomisos financieros, lo que nos permite ser el mayor fiduciario financiero del país. Emitimos y colocamos mas de 100 productos de mercado de capitales anualmente por un total de $9.000millones. Somos el principal depositario de fondos comunes de inversión en Argentina con un share del 25% y un total de $17.000 millones bajo custodia.
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BANCO DE VALORES EN LA ACTIVIDAD FIDUCIARIA 12.000.000 de documentos securitizados bajo estrictas normas de seguridad custodiados. $10.500 millones de activos fideicomitidos bajo administración. 144 fideicomisos financieros vigentes en oferta pública. 215 estados contables anuales. 430 libros de comercio rubricados. Aspectos Operativos 312 títulos fiduciarios vigentes.
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DESAFIOS Consolidación de un mercado federal de capitales unificado. Adecuación normativa que acelere el proceso de aprobación de oferta pública. Diversificación de activos a securitizar (hipotecas, flujos futuros, etc.). Ampliación del horizonte de inversión en un adecuado ambiente de certidumbre. Profundización del proceso de desintermediación a través del mercado de capitales.
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MUCHAS GRACIAS Sarmiento 310 (1041) 4323-6900www.bancodevalores.com
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