Iniciar una empresa: alternativa profesional y ética

Presentación del tema: "Iniciar una empresa: alternativa profesional y ética"— Transcripción de la presentación:

1 Iniciar una empresa: alternativa profesional y ética

2 Iniciar una empresa: alternativa profesional y ética
Tema 1. Características personales de un emprendedor: Flexibilidad, integración, autoestima y autovaloración, capacidad de crear y de llevar a cabo sus ideas. (Semanas 1 y 2) Tema 2. Encuesta de auto-evaluación de características empresariales. (Semana 3) Tema 3. Evaluación de acciones a seguir para desarrollar y/o complementar características y actitudes empresariales. (Semanas 3 y 4) Tema 4. Planificación estratégica en los pequeños negocios, matriz DOFA, fuerzas del mercado y estudios de mercados (Semana 5 asignación sobre el tema semana 6 evaluación de una empresa, examen parcial temas 1 al 4 semana 7) Tema 5. Evaluación legal del modelo de negocios, tipos de sociedades y esquemas de empresa, manejo de la propiedad intelectual, asociaciones y formas de asociarse.  (Semana 8) Tema 6. El plan de negocios, evaluación financiera de un negocio, análisis de escenarios, planificación financiera, fuentes de financiamiento y optimización del uso del capital. (Semanas 9, 10 y 11, trabajo final, semana 12)

3 Tema 1: Carácterísticas personales del emprendedor:
Realidad actual : Los cambios son la única constante Los cambios los hacen las personas, pero hay que: motivarlas, guiarlas y apoyarlas Muchas personas y pocos trabajos Solución: Autoempleo y/o formación de pequeñas y medianas empresas, pero... ¿ cómo ?

4 ¿ Qué es ser empresario ? Estar orientado a la acción
Asumir responsabilidades y riesgos para obtener beneficios Asumir responsabilidad sobre el negocio, con capital propio o ajeno Decidir bienes o servicios a producir, los recursos necesarios (capital, materiales y mano de obra) Obtener ganancias o tomar pérdidas Contribuir a la empresa con capital, trabajo, inventiva u otras habilidades y talentos

5 ¿ Por qué alguien se convierte en empresario ?
Cambio drástico en la vida. Necesidad o curiosidad de profundizar sobre un tema. Percibe que se puede manejar el futuro. Cuenta con los recursos. Motivaciones personales.

6 Dificultades para convertirse en empresario
El ser humano, en general, ha sido formado para trabajar para otros. Necesidad de un estudio de factibilidad El temor a correr riesgos Los recursos no son suficientes El miedo a la independencia

7 Ventajas y desventajas del empresario
Autonomía Desafío de un inicio Control Financiero Desventajas: Sacrificios personales Poco margen de error Carga de responsabilidad

8 ¿Qué es ser emprendedor?
Tener iniciativa para comenzar audazmente una acción Lanzarse con resolución acciones dificultosas Lograr detectar necesidades insatisfechas, percibir o adelantarse a la aparición de una nueva necesidad Iniciar tareas o que puede actuar antes que se lo soliciten o antes que las circunstancias que lo rodean se lo exijan. (ser proactivo)

9 ¿Qué es ser emprendedor?
. Querer iniciar un negocio propio más que seguir dependiendo de otros Tener vivacidad y garra

10 Competencias para el rol del emprendedor.
Autoconfianza Orientación al cliente Iniciativa Identificación con el negocio Saber innovar Conocimientos técnicos Orientación al logro Olfato para los negocios Búsqueda de la información Poner un esfuerzo adicional

11 Competencias para el rol del emprendedor.
1.- Autoconfianza: Seguridad en sí mismo, estar convencido de que se es capaz de hacer un excelente trabajo sin que nadie lo indique, independencia, cumplir objetivos y decidir. 2.- Orientación al cliente: Deseo de ayudar y servir a los demás para satisfacer sus necesidades, conocer y resolver los problemas del cliente. Detectar necesidades de los clientes

12 Competencias para el rol del emprendedor
3.- Iniciativa: Actuar y no sólo a pensar en lo que hay que hacer. Identificar oportunidades o detectar problemas para luego actuar para enfrentar la situación. 4.- Identificación con el negocio: Orientar los intereses en torno a las necesidades de la empresa, inclusive su vida personal se puede confundir con su vida empresarial. Un empresario con esta característica es un ejemplo para los demás, siendo capaz de generar valores dentro de la empresa.

13 Competencias para el rol del emprendedor
5.-    Saber innovar: Debe ser capaz de introducir cosas nuevas para mejorar la calidad de sus posibles clientes. Sus innovaciones tendrán un impacto directo en su vida personal, ser capaz de identificar cosas de vanguardia que nunca antes se habían aplicado. 6.-    Conocimientos técnicos: Tener los conocimientos necesarios para iniciar el negocio, saber aplicarlos y enseñar a otros.

14 Competencias para el rol del emprendedor
7.-    Orientación al logro: Saber establecer metas, planificar el tiempo, los recursos, los riesgos, las compras, las comunicaciones y la calidad para así poder alcanzar la meta razonable. Buscar las oportunidades, exigir a sus empleados eficiencia y calidad, ser tenaz, responsable y persistente. 8.-    Olfato para los negocios: Sopesar los riesgos, identificar donde están los beneficios y aprovechar las oportunidades.

15 Competencias para el rol del emprendedor
9.-    Búsqueda de la información: Implica ir más allá de lo que se ve a simple vista, profundizar para conseguir la información más exacta y útil 10.- Poner un esfuerzo adicional: Persistencia, buscar oportunidades, trabajar horas extras, noches, días feriados y fines de semana con tal de cumplir con la tarea que él mismo se pone. No quedarse con lo que es suficiente para todos, sino ir más allá de lo necesario.

16 El criterio empresarial.
Espíritu emprendedor. Necesidad de existir Experiencia técnica previa Tolerancia al riesgo Trabajo arduo Capacidad de reponerse y aprender Credibilidad Priorizar

17 Espíritu emprendedor se requiere de personas con espíritu emprendedor, es decir: que sea un líder, que tenga “el olfato del negocio”, “que tenga la idea entre ceja y ceja”, que defienda su negocio contra viento y marea y que sea capaz de mover montañas con su fe. (Propio de la naturaleza humana)

18 Necesidad de existir Completa necesidad de nacer, sobrevivir, crecer y consolidar el negocio. Si esta profunda necesidad no existe, entonces es probable que su idea no sea más que un juego momentáneo y termine por fracasar. Para hacer hay que querer hacer, debe existir una necesidad imperiosa de que el negocio salga adelante.

19 Experiencia técnica previa
Tener habilidades, pero más importante, saber :“cómo se hacen las cosas”, conocimiento del negocio como tal

20 Tolerancia al riesgo Capacidad para afrontar riesgos calculados. El que no emprende nuevos caminos, está condenado a quedarse en el mismo sitio toda la vida, “el que no se arriesga no gana” Pero estos riesgos deben ser calculados, de forma que el fracaso de una iniciativa no signifique el desplome de la empresa, debe saber calcular las consecuencias. Ser un empresario con un nivel adecuado de riesgo exige de una mezcla de juventud con madurez.

21 Trabajo arduo Mucho trabajo, de sacrificio de vacaciones y de horas de descanso familiar. Este factor es muy importante en los primeros años de la vida de la empresa, pues no sólo “el ojo del amo engorda al ganado” ¿ Para qué ? .- Para poder mantener una estructura de costos baja y ser competitivo

22 Capacidad de reponerse y aprender
Lo importante de todo fracaso es aprender de él, no sentarse a contemplar los errores y a lamentarse de las experiencias fallidas La capacidad para reponerse es un factor que toma relevancia en los puntos de crisis, toda empresa tiene sus dificultades durante su vida que requieren de decisiones difíciles acerca de las prioridades de la empresa

23 Credibilidad La manera de obtenerla es a través de una imagen que respalde al producto y respete al cliente. La imagen puede apoyarse en una buena campaña publicitaria, en donde el posible cliente se sienta tentado a probar y que se sienta satisfecho.

24 Priorizar Desarrollar prioridades y ejecutarlas es un paso muy importante para todo empresario, establecer prioridades es saber que es lo que va primero y es al mismo tiempo lo más importante. Para ello se deben conocer cuales son los problemas de la empresa, ¿ qué es importante y que es urgente ?. No se pueden hacer muchas cosas a la vez, pues se arriesga a no hacer nada bien. Lo importante es concentrarse en aquellas áreas que generan mayor impacto o beneficio a la empresa.

25 Tema 2: Encuesta de características personales como emprendedor:
Asigne puntuaciónes del 0 al 6 en cada pregunta, siendo 6 totalmente de acuerdo y 0, totalmente en desacuerdo.

26 Independencia: Yo actúo como quiero
Tengo tendencia a rebelarme contra la autoridad A veces me dicen terco Me gusta tomar iniciativas A menudo me alegro de estar solo Me gusta reunirme con personas de altos cargos Me gusta asumir responsabilidades Trato de enfrentar las dificultades sin compañía Me gusta ser el jefe de la situación Mi libertad me es muy preciada A veces siento que la gente me hace perder el tiempo Me gusta trabajar en ambientes aislados

27 Confianza en sí mismo Tengo mucho amor propio
Soy estable emocionalmente Tengo seguridad en mi mismo Puedo afrontar cualquier situación Soy un competidor nato Yo creo en mi Me gusta hacer las cosas mejor que los otros Sea lo que sea, soy jefe de la situación Acepto con agrado el elogio Yo acepto los desafíos Mis recursos personales son ilimitados Cuando tengo razón, puedo convencer a los demás

28 Asumir los riesgos No hay realmente placer en apostar a las jugadas seguras Practico deportes con gente que juega mejor que yo Tengo la impresión que si no me enfrento a los riesgos, me estoy escondiendo Me gusta descubrir nuevas y originales cosas que hacer Me gusta la aventura Vivo con intensidad Yo aprovecho todas las oportunidades Pienso que los que toman riesgos tienen mayores oportunidades de sobresalir que los demás Estoy dispuesto a esforzarme mucho por algo en lo cual creo Apostaría por una buena idea aún sin garantía de éxito Para extender mi campo de posibilidades, estoy dispuesto a enfrentar el fracaso En la meta de aprender algo nuevo, a menudo me encuentro estudiando temas que no me son familiares

29 Motivación Una vez decidido a emprender algo, nada me detiene
En cualquier actividad, siempre hago el mayor esfuerzo Estoy preparado para hacer sacrificios, si ello implica recompensas a largo plazo Yo tengo “agallas” Soy decidido Estoy motivado a superarme Soy generalmente perseverante Tengo entusiasmo por emprender Soy optimista Soy responsable Deseo superarme continuamente Soy ambicioso

30 Creatividad La resolución de un problema es más eficaz cuando se consideran varias opciones Tengo la facultad de encontrar soluciones a mis problemas Yo considero mis problemas como retos Tengo ideas creativas Tengo una gran facilidad de adaptación Soy curioso Tengo tendencia a ser intuitivo Suelo utilizar objetos cotidianos en forma muy original Cuando leo, trato de aplicar lo aprendido en nuevas situaciones Estoy abierto a nuevas ideas Tengo mucha imaginación Trato de hacer las cosas de diferentes maneras

31 Perseverancia Me gusta establecer mis propios objetivos y trabajar fuerte para lograrlos Me hisya estar informado y tomo medidas para lograrlo Soy tenaz Yo termino lo que comienzo, aún cuando ello requiera mucho trabajo Soy capaz de trabajar todo el tiempo qie sea mecesario para llevar a buen término un proyecto Cuando tengo un proyecto en la cabeza, siento menos necesidad de dormir Aún cuando no sea agradable, hago lo que se debe hacer Yo tengo una buena capacidad de concentración Cuando deseo hacer una cosa, tengo siempre presente las consecuencias de mis actos Pongo en práctica mis buenos deseos Trato de comprender mis errores y sacarles provecho Estoy muy motivado y deseo triunfar

32 Tema 4: Planificación Estratégica
Selección del negocio apropiado Investigación de mercado Análisis de mercado (viabilidad) Análisis de competidores Pruebas de mercado Evaluación de la idea

33 Selección del negocio apropiado
Copiar una idea Actividades relacionadas con sus trabajos anteriores Actividades relacionadas con su experiencia personal Artesanías Inventos Pasatiempos y deportes

34 Cómo conseguir negocios que progresan ?
¿ Cuáles ramos funcionan ? ¿ Por qué funcionan ? ¿ Seguirán funcionando ? ¿ Por cuánto tiempo ?

35 Detecté uno o varios nichos” de oportunidad y ahora: ¿Que hago?
¿Que sé hacer ? ¿ Algo relacionado con mi profesión ? ¿ Con mi hobby ? ¿ Con mi experiencia ?

36 Gran pregunta: ¿ DONDE AGREGO YO VALOR ?
Cómo aplico las cosas que sé hacer a algunos “nichos” de negocios que puedan funcionar ? Gran pregunta: ¿ DONDE AGREGO YO VALOR ?

37 Valor: ¿ Qué puedo hacer mejor que los demás ?:
Más barato Más rápido De mejor calidad Más bonito Más cómodo Sé venderlo o promocionarlo mejor ¿ Por qué lo sé hacer mejor ? ¿ Con cuáles destrezas y cualidades cuento ?

38 Valor (continuación) ¿ Aprecian las personas que realmente ese valor ?
¿ Cuánto estarían dispuestas las personas a pagar por ese valor ? ¿ Cuánto podría ganarme yo gracias a ese valor ? ¿ Cuánto tiempo dura ese valor ?

39 Venta directa Puerta por puerta A contactos Por demostraciones
Peligros Ofertas engañosas de enriquecimiento rápido Productos invendibles ¿Compraría ud. Esos productos ? Información condicionada a que ud. Haga el aporte inicial Las ganancias se obtienen del reclutamiento de personas (pirámide) La compañía le exige pagos fijos y regulares La compañía tiene poco tiempo en el mercado

40 Franquicias Idea probada Estandarización del bien o servicio
Reconocimiento de la marca Apoyo de gente que “sabe”

41 Franquicias NO: SI: Un solo establecimiento en el país
Nivel de ventas en base al éxito en otro país Le imponen elementos agresivos de ventas Utilidades enormes vs cuota establecida pequeña Cuota inicial muy grande Supuestamente no requiere gran labor de ventas Carencia de investigación de mercados Actitud de desdén hacia la competencia SI: Concepto probado Uso del nombre o TM Capacitación Contrato claro Investigación de mercado Territorio grande y definido Apoyo total y asesoría continia

42 Compra de negocio en marcha
(+) Reduce los riesgos del proceso de arranque Clientela existente Lugar conocido (-) Dependencia de personas y no de procesos Estafas (pasivos ocultos) El dueño anterior puede replicar el negocio

43 Análisis de mercado

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46 Investigación de mercado
Es viable ¿hay interés en la idea? ¿a quien va dirigida ? – mercado objetivo ¿los precios son aceptables ? ¿cuánto hace falta vender para estar en equilibrio ? Competidores ¿quiénes son? ¿qué ventajas tienen? ¿qué desventajas o debilidades tienen? Proveedores ¿confiables, estables y seguros? ¿podrían interesarse en quitarme el negocio ? Evaluación de la idea ¿qué sería fácil de copiar? ¿qué sería difícil? Márgen de utilidad ¿El negocio puede tener viabilidad de largo plazo ?

47 ¿ Adonde queremos ir ? Visión: Misión: ¿ Donde queremos estar ?
¿ A que o a quien queremos servir ? ¿ A que o a quien queremos representar ? Misión: ¿ Cuales son los métodos para llegar a donde queremos ? ¿ Cuales son nuestros valores ?

48 ¿Con cuales recursos contamos ?
Matriz FODA Fortalezas ¿ En qué somos buenos ? ¿ Con cuales recursos contamos ? Debilidades ¿ En qué son más fuertes los demás ? ¿ Que vacíos dejamos ? Oportunidades Amenazas

49 ´¿ Cómo podemos usar nuestros recursos ?
Eficiencia Financiera en el uso de los recursos - Optimización Planificación financiera Evaluación de proyectos Optimización del uso del capital de trabajo Planificación por escenarios

50 ¿ Una vez que lleguemos (o no lo logremos), que vamos a hacer ?
Nunca perder las perspectivas: Ni en el éxito Ni en la adversidad No cambiar de estrategia, sino de tácticas Tener una estrategia que contemple escenarios futuros Estar preparados para la materialización de cualquiera de los posibles escenarios.

51 Tema 5: Formas de organización Empresarial

52 Formas de organización empresarial
Personas Naturales Sociedades de Personas Asociaciones Cooperativas Sociedades en Nombre Colectivo Comanditas Sociedades de Capital Sociedades de Responsabilidad Limitada (S.R.L.) Sociedades Anónimas (C.A.)

53 Introducción Definición de Sociedad
La palabra sociedad significa agrupación natural o pactada de personas que constituyen una unidad distinta de cada uno de sus individuos, con el fin de cumplir, mediante la mutua colaboración, todos o algunos de los fines de la vida. El código civil define el contrato de sociedad como aquel en el cual dos o más personas convienen en contribuir, cada una con la propiedad o el uso de las cosas, o con su propia industria, a la realización de un fin económico común. Deben existir como mínimo dos contratantes, pero una vez constituida si es una sociedad anónima o sociedad de responsabilidad limitada puede pertenecer a una sola persona, por el artículo 341 del Código de Comercio: la sociedad anónima y la de responsabilidad limitada no se disuelven por haber adquirido uno de los socios todas las acciones o cuotas de la sociedad. Según el diccionario de lengua española, la palabra sociedad significa agrupación natural o pactada de personas que constituyen una unidad distinta de cada uno de sus individuos, con el fin de cumplir, mediante la mutua colaboración, todos o algunos de los fines de la vida. El código civil define el contrato de sociedad como aquel en el cual dos o más personas convienen en contribuir, cada una con la propiedad o el uso de las cosas, o con su propia industria, a la realización de un fin económico común. Deben existir como mínimo dos contratantes, pero una vez constituida si es una sociedad anónima o sociedad de responsabilidad limitada puede pertenecer a una sola persona, art. 341 del Código de Comercio: La sociedad anónima y la de responsabilidad limitada no se disuelven por haber adquirido uno de los socios todas las acciones o cuotas de la sociedad.

54 De Las personas en General
Personas Naturales: Todos los individuos de la especie Humana El feto es reputado como persona al nacer. Mayor de edad: dieciocho (18) años Personas Jurídicas: Son personas Jurídicas y por lo tanto, capaces de obligaciones y derechos las siguientes: La Nación y las Entidades Políticas que la componen Iglesias, Universidades, y en general todo ente moral de carácter público Asociaciones, Corporaciones y Fundaciones lícitas de carácter privado. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

55 Asociaciones Cooperativas
Definición: Son asociaciones abiertas y flexibles, de hecho y derecho cooperativo, de la economía social y participativa, autónomas, de personas que se unen mediante un proceso y acuerdo voluntario, para hacer frente a sus necesidades y aspiraciones económicas, sociales y culturales comunes, para generar bienestar integral, colectivo y personal, por medio de procesos y empresas de propiedad colectiva, gestionadas y controladas democráticamente. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

56 Asociaciones Cooperativas
Valores: Se basan en los valores de ayuda mutua, esfuerzo propio, esponsabilidad, democracia, igualdad, equidad y solidaridad. Sus miembros promueven los valores éticos de honestidad, transparencia, responsabilidad social y compromisos por los demás. Contabilidad: Conforme a los GAAP. El excedente es el sobrante de producto de las operaciones totales de la cooperativa, deducidos costos y gastos, después de deducir el 1% del producto de las operaciones totales para fondos de emergencia, educación y protección social por partes iguales. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

57 Asociaciones Cooperativas
Reparto del Excedente: Se podrá acordar el reparto del excedente restante entre los asociados por partes iguales. Los excedentes que provengan de operaciones realizadas con no asociados, NO podrán ser repartidos y serán destinados al fondo de educación cooperativa o a otra reserva irrepartible. Cobertura de las Pérdidas: Cuando se reporten pérdidas en el ejercicio económico, estas serán cubiertas con los recursos destinados al fondo de emergencias, si éste fuera insuficiente, deberán cubrirse con las aportaciones de los asociados. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

58 Sociedad en Nombre Colectivo
Definición: Acuerdo de dos o más personas que por medio de un convenio, deciden combinar su trabajo, bienes y conocimientos para formar una sociedad que girará bajo razón social, siendo la responsabilidad ilimitada, subsidiaria y solidaria. Código de Comercio: La compañía en nombre colectivo es es una sociedad de personas “en la cual las obligaciones sociales están garantizadas por la responsabilidad ilimitada y solidaria de todos los socios” El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

59 Sociedad en Nombre Colectivo
Características: Los socios NO pueden tomar interés en otra compañía en nombre colectivo que tenga el mismo objeto, sin el consentimiento de los otros socios. Los socios no pueden hacer operaciones por su propia cuenta, ni por la de un tercero, en la misma especie de comercio que hace la sociedad. En caso de contravención a los dos artículos precedentes, la compañía tiene derecho a retener las operaciones como hechas por cuenta propia, o a reclamar el resarcimiento de los perjurios sufridos. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

60 Sociedad en Nombre Colectivo
Contabilidad: Se crea una cuenta de Capital y una de Aportación a Capital por cada Socio, para reflejar el compromiso de cada uno de ellos. Socio A. Cuenta de Aportación a Capital Socio B. Cuenta de Aportación a Capital Socio A. Cuenta de Capital Socio B. Cuenta de Capital XXXX Bancos Socio A. Cuenta de Aportación a Capital Socio B. Cuenta de Aportación a Capital El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

61 Comanditas Según artículo 201 del Código de Comercio:
Sociedad de personas “en la cual las obligaciones sociales están garantizadas por la responsabilidad subsidiaria ilimitada y solidaria de uno o más socios, llamados socios solidarios o comanditantes, y por la responsabilidad limitada a una suma determinada de uno o más socios, llamados comanditarios. El capital de los comanditarios puede estar dividido en acciones”. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

62 Comanditas Características: Existe bajo una razón social.
Pequeño número de socios. Dos (2) tipos de socios: Comanditantes y Comanditarios. Administradas por socios comanditantes. Responsabilidad ilimitada, subsidiaria y solidaria. La quiebra, muerte o inhabilitación de uno o más socios comanditantes obliga su disolución. Categorías: Sociedades en Comanditas Simples: capital de los comanditarios representado por títulos de participación no transferibles. Sociedades en Comanditas por Acciones: capital de los comanditarios está representado por acciones. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

63 Sociedades de Responsabilidad Limitada
Definición: Según el código de comercio, en su artículo 201, la sociedad de responsabilidad limitada (S.R.L.) es aquella en la cual “las obligaciones sociales están garantizadas por un capital determinado, dividido en cuotas de participación, las cuales no podrán estar representadas en ningún caso por acciones o títulos negociables.” Compañía de responsabilidad limitada: las obligaciones sociales están garantizadas por un capital determinado, dividido en cuotas de participación, las cuales no podrán estar representadas en ningún caso por acciones o títulos negociables. Es una sociedad mercantil que gira bajo una denominación comercial, con capital limitado, dividido en cuotas de participación que no pueden estar representadas, en ningún caso por títulos negociables, cuya sucesión o venta está sujeta a restricciones y en donde la responsabilidad de los socios, en cuanto a las deudas sociales, se limita al monto de sus respectivos aportes establecidos en el contrato social (Art. 312). No puede emitir acciones para aumentar su capital social. En este tipo de sociedades el número de socios es pequeño, se conocen entre así y generalmente son los administradores de la sociedad. Su responsabilidad se limita al compromiso de aportación para la formación del capital social, el cual, en Venezuela, no puede ser inferior a Bs ni superior a Bs (Art. 315). Las compañías constituyen personas jurídicas distintas a las de los socios (Art. 201). En Venezuela tuvieron éxito entre los pequeños comerciantes que deseaban constituir una sociedad con un número limitado de socios, para ser administrada generalmente por ellos mismos. Normalmente son sociedades propietarias de pequeñas o medianas empresas, puesto que la legislación no le permite un capital superior a Bs En determinadas épocas se les concedió algunas rebajas fiscales (Ley de ISLR de 1996), pero en la actual Ley les fue suprimida. Pese a que el espíritu de los artículos del Código de Comercio parece ser que era favorecer a estas sociedades, más de tipo personal que de capital, las restricciones impuestas (cesión de las cuotas de capital social, limitación en cuanto al monto del capital social) han sido causantes de su decadencia. La tendencia es hacia la formación de sociedades anónimas, aún con capital social que no llega a Bs

64 Sociedades de Responsabilidad Limitada
Características Responsabilidad limitada al compromiso de aportación para la formación del capital social (mínimo Bs y máximo Bs en Venezuela) “Las cuotas serán de igual monto y en ningún caso inferiores a Bs Si la cuota es superior al mínimo, debe estar constituida por un monto múltiplo de Bs ” (Art. 316). Giran bajo una denominación social, y debe poseer la terminación de S.R.L. Aportes al Capital Social (Art. 313): “…, los socios deberán suscribir el monto del capital social e integrar el 50% de los aportes en dinero, por lo menos, y la totalidad de los aportes en especie. En caso de cesión de la cuota, responderán por el monto no integrado de la misma el suscriptor y sus cesionarios sucesivos.” Compañía de responsabilidad limitada: las obligaciones sociales están garantizadas por un capital determinado, dividido en cuotas de participación, las cuales no podrán estar representadas en ningún caso por acciones o títulos negociables. Es una sociedad mercantil que gira bajo una denominación comercial, con capital limitado, dividido en cuotas de participación que no pueden estar representadas, en ningún caso por títulos negociables, cuya sucesión o venta está sujeta a restricciones y en donde la responsabilidad de los socios, en cuanto a las deudas sociales, se limita al monto de sus respectivos aportes establecidos en el contrato social (Art. 312). No puede emitir acciones para aumentar su capital social. En este tipo de sociedades el número de socios es pequeño, se conocen entre así y generalmente son los administradores de la sociedad. Su responsabilidad se limita al compromiso de aportación para la formación del capital social, el cual, en Venezuela, no puede ser inferior a Bs ni superior a Bs (Art. 315). Las compañías constituyen personas jurídicas distintas a las de los socios (Art. 201). En Venezuela tuvieron éxito entre los pequeños comerciantes que deseaban constituir una sociedad con un número limitado de socios, para ser administrada generalmente por ellos mismos. Normalmente son sociedades propietarias de pequeñas o medianas empresas, puesto que la legislación no le permite un capital superior a Bs En determinadas épocas se les concedió algunas rebajas fiscales (Ley de ISLR de 1996), pero en la actual Ley les fue suprimida. Pese a que el espíritu de los artículos del Código de Comercio parece ser que era favorecer a estas sociedades, más de tipo personal que de capital, las restricciones impuestas (cesión de las cuotas de capital social, limitación en cuanto al monto del capital social) han sido causantes de su decadencia. La tendencia es hacia la formación de sociedades anónimas, aún con capital social que no llega a Bs

65 Sociedades de Responsabilidad Limitada
Características (cont.) Restricciones a la cesión de cuotas (Art. 317): “Los socios tendrán preferencia para adquirir la cuota que vaya a ser cedida y ejercerán este derecho de conformidad con lo que haya establecido en el contrato social. Son nulas y sin ningún efecto para la compañía las cesiones de cuotas que se hicieren a terceros sin antes haber sido ofrecidas a otros socios, y sin que preceda consentimiento formal de la mayoría de los socios que representen, por lo menos, las ¾ partes del capital social. Si fueren varios los aspirantes a adquirir las cuotas, el cedente decidirá a quién han de cederse.” APORTES AL CAPITAL SOCIAL Una característica de las S.R.L. se refiere a la forma de pago de los compromisos de aportación al capital social. “En el acto de constitución de la sociedad, los socios deberán suscribir el monto del capital social e integrar el 50% de los aportes en dinero, por lo menos, y la totalidad de los aportes en especie. En caso de cesión de la cuota, responderán del monto no integrado de la misma el suscriptor y sus cesionarios sucesivos. No obstante lo dispuesto en el encabezamiento de este artículo, tanto los socios fundadores, como quienes con posterioridad entren en la compañía, serán solidariamente responsables, respecto de los terceros, por la veracidad del valos atribuido en el contrato de los aportes en especie. La acción correspondiente prescribirá a los 5 años, contando desde la respectiva aportación (Art. 313). RESTRICCIONES A LA CESIÓN DE CUOTAS “Cuando el acta constitutiva no disponga de otra cosa, la cesión de las cuotas sociales estará sometida a las siguientes condiciones: Los socios tendrán preferencia para adquirir la cuota que vaya a ser cedida y ejercerán este derecho de conformidad con lo que haya establecido en el contrato social. Son nulas y sin ningún efecto para la compañía las cesiones de cuotas que se hicieren a terceros sin antes haber sido ofrecidas a otros socios, y sin que preceda consentimiento formal de la mayoría de los socios que representen, por lo menos, las ¾ partes del capital social. Si fueren varios los aspirantes a adquirir las cuotas, el cedente decidirá a quién han de cederse. Si no hay socio que quiera adquirir la cuota por cederse y si no se obtiene el consentimiento mayoritario mencionado, la sociedad está obligada dentro de los 10 días siguientes a la notificación que se le haga, a optar entre presentar una persona que adquiera la cuota en las condiciones sometidas por el socio cedente, y el de considerar excluido a este último de la sociedad, y a liquidarle su cuota de acuerdo con lo previsto en la parte final del artículo 205: … la mayoría de los socios de la S.R.L. que representen la mayoría del capital social, pueden decidir, también la exclusión del socio contra quien se dirija la ejecución y liquidar la cuota de éste por su justo valor…” La liquidación y pago deberán hacerse dentro de los 3 meses siguientes a la participación que se haga al cedente (Art. 317). COMISARIOS Y ADMINISTRADORES Sus derechos y obligaciones son similares a los de las sociedades anónimas. En el documento constitutivo de la compañía podrá establecerse la designación de comisarios, quienes tendrán las atribuciones señaladas en este Código y las que se les atribuya especialmente en el documento constitutivo, pero esta designación será necesaria en las compañías que tengan un capital mayor de Bs En las compañías que no tengan comisarios, las funciones de éstos serán ejercidas por los socios no administradores (Art. 327). Además de todos los libros prescritos para todo comerciante, la compañía de responsabilidad limitada debe llevar: El libro de Socios, en el cual consten el nombre, domicilio, y nacionalidad de los socios; el valor de las cuotas suscritas y las cantidades pagadas por éstas; las cesiones efectuadas, incluso por vía de remate. El libro de Actas de la Asamblea o, en su caso, de las decisiones tomadas por medio de votación no efectuada en asamblea. El libro de Actas de la administración para cuando ésta esté a cargo de más de una persona. Los libros serán llevados en castellano bajo la responsabilidad de los administradores (Art. 328). Los administradores están obligados a formar, en el plazo máximo de 3 meses, contados a partir del término del ejercicio social, el balance con la cuenta de ganancias y pérdidas y la propuesta de distribución de beneficios. A falta de disposición en el documento constitutivo, se entenderá que el ejercicio termina el 31/12 de cada año. En el período y durante el plazo que señale el documento constitutivo, los socios tendrán derecho a examinar el balance, la cuenta de ganancias y pérdidas y, en su caso, el informe de los comisarios. Dentro de los 10 días siguientes a la aprobación del balance, presentarán los administradores una copia de él e, en su caso, del informe de los comisarios, al Juez de Comercio o Registrador Mercantil, que lo mandará a agregar al respectivo expediente (Art.329)

66 Sociedades de Responsabilidad Limitada
Contabilidad de S.R.L. La apertura de libros de una S.R.L. es muy parecida a la de las sociedades colectivas y en comandita. El sueldo de los socios administradores son gastos operacionales. Aumento del Capital Social: Por traspaso a capital de beneficios no repartidos Por ampliación de operaciones Por admisión de nuevos socios Sin prima Con prima Reducción del Capital Social: Para cubrir una pérdida (los socios reducen su capital para cubrir una pérdida) Por ser excesivo el capital (se carga a la cuenta personal de los socios) CONTABILIDAD DE S.R.L. Tanto el Código de Comercio como la Ley de Mercado de Capitales regulan la emisión de obligaciones ofrecidas en suscripción pública, pero no prohíben las emisiones privadas a las personas naturales. La apertura de libros de una S.R.L. es muy parecida a la de las colectivas y sociedades en comandita. En el ejemplo se puede ver: Se abrió una sola cuenta de capital social, no una para cada socio La cuenta de aportación de capital del socio C tiene saldo cero, es decir, ha cancelado la totalidad de su compromiso de aportación Saldos en las cuentas de los demás socios, los cuales significan las cantidades pendientes de pago por parte esos 2 socios para cubrir el monto del capital social. De esto se puede deducir que pese a que los 3 socios han suscrito en partes iguales el mencionado capital social, no todos lo han cancelado en la misma proporción, lo cual, en estos tipos de sociedades, es permitido y sucede frecuentemente en la vida real. Esto no es permitido en sociedades anónimas, en las cuales todos los socios pagarán sus compromisos de aportaciones de una determinada serie de acciones en la misma proporción. Todos deben pagar la misma proporción del monto suscrito.

67 Sociedad Anónima Acorde al Código de Comercio:
Compañía de comercio “en la cual las obligaciones sociales están garantizadas por un capital determinado y en la que los socios no están obligados sino por el monto de su acción”. En Venezuela es de aceptación general usar indistintamente los términos sociedad anónima (S.A.) y compañía anónima (C.A.). No existe diferencia entre ambos términos. El costo fijo total representa los costos que no varían con el volumen del producto.  Ejemplos: 1. los pagos de la renta 2. los intereses de la deuda 3. los impuestos sobre la propiedad 4. la depreciación de la planta y el equipo 5. los salarios de los conserjes 6. los empleados de mantenimiento

68 Sociedades Anónimas Características:
Debe girar bajo una denominación social. Gran número de socios (generalmente). Puede ser administrada o no por los accionistas. La personalidad jurídica de la S.A. tiene una vida ilimitada, no dependen de la vida personal de los socios, ni al retiro de alguno de ellos de la sociedad. Responsabilidad limitada al capital social representado por acciones. Los accionistas pueden ser personas naturales o jurídicas, propietarias de las acciones que representan el capital social de la sociedad y en consecuencia adquieren obligaciones y derechos sobre la misma. Las sociedades colectivas, en comandita y S.R.L nacieron como consecuencia de la ampliación de las operaciones del comerciante individual, se crearon en base a pequeños negocios que crecían, se expandían pero ese crecimiento, al llegar a ciertos límites, no llenaba los requerimientos exigidos en las grandes operaciones mercantiles. Por lo tanto, era necesaria la creación de una nueva especie de sociedad que pudiera cubrir esas necesidades y tuviera una mayor flexibilidad. Las sociedades anónimas, a diferencia del resto de las sociedades, nacieron grandes y sin limitaciones, lo cual les ha permitido convertirse en verdaderos gigantes con un dominio socio-económico y político que se ha convertido en alarmante. Pueden nacer también con un capital muy pequeño, pero al no estar limitado su crecimiento, como en Venezuela lo están las S.R.L., y debido a su gran flexibilidad, pueden expandirse y crecer sin límites. EVOLUCION El clima favorable para la constitución y desarrollo de las sociedades anónimas comenzó a formarse con los descubrimientos geográficos de los siglos XV y XVII, especialmente con el descubrimiento de América. En esa época comenzó una lucha por la posesión de las colonias y el dominio de los mares, los Estados no disponían de suficientes medios económicos y recurrieron a la iniciativa privada, a la cual ofrecían una serie de prerrogativas y concedían unos derechos especiales, casi de soberanía, para que se encargasen de la colonización y mantenimiento de los nuevos territorios. Nacieron las famosas “Compañías de las Indias” (En Venezuela fue famosa la Real Compañía Guipuzcuana de Caracas ), en cuyas características generales se vislumbraban las de las actuales sociedades anónimas; inclusive las de capital mixto (estatal y privado) puesto que a cambio de las concesiones que se les otorgaban existía una dependencia e intervención por parte del Estado otorgante. VENTAJAS Y DESVENTAJAS Vida de la sociedad: la personalidad jurídica de la S.A. tiene una vida ilimitada, lo cual le permite el planeamiento y ejecución de grandes obras de larga duración, que no pueden ni deben estar supeditadas a la vida personal de los socios, ni al retiro de alguno de ellos de la sociedad. Capital: limitan su crédito al monto del capital social más sus posibles reservas, mientras que las sociedades de personas pueden ampliar su crédito a las fortunas personales de sus socios. Sin embrago, al estar el capital dividido en acciones, traspasables a voluntad de su propietario, si la empresa es buena, le es muy fácil conseguir aumentar su capital y crédito basado en el mismo, con la emisión de mayor cantidad de acciones y obtener capitales y crédito que ninguna sociedad de tipo personal pudiera tener. Intervención del Estado: quien regula las S.A. fuertemente en muchos países, pero no en Venezuela. En el año de 1973 en el que se promulgó la Ley de Mercado de Capitales, las S.A. se regían únicamente por las disposiciones contenidas en el Código de Comercio y un pequeño grupo de ellas también por las leyes especiales: bancos, financieras, seguros y reaseguros. El éxito de la empresa privada en los países del norte se debe, en gran parte, a una eficiente y vigilada legislación mercantil. Es deber del estado proteger los intereses de sus ciudadanos, esto da una mayor confianza a las grandes masas de ahorristas que ofrecerían sus ahorros para la formación de grandes capitales en esas sociedades. En Venezuela hasta el presente lo único que se ha logrado es la creación de la Comisión Nacional de Valores.

69 Sociedades Anónimas Tipos de Acciones:
Acciones: denominadas también valores mobiliarios, son aquellos títulos nominativos o al portador que representan parte del capital de una sociedad. Una acción nominativa es aquella en la cual está escrito el nombre de su propietario. Pueden dividirse en dos categorías: Comunes: no disfrutan de ningún privilegio o preferencia. Basadas en el principio jurídico de igualdad y otorgan a sus propietarios el carácter de accionista común y los derechos inherentes a los mismos. Preferentes: disfrutan de ciertos privilegios o preferencias no otorgadas a las comunes. ACCIONISTAS En una S.A. son las personas, naturales o jurídicas, que son propietarias de las acciones que representan el capital social de esa sociedad y en consecuencia adquieren obligaciones y derechos sobre la misma. Obligaciones: Pagar el monto de las acciones suscritas. Acatar las decisiones de las asambleas, dentro de los límites de sus facultades. Derechos: Participación en las decisiones de las asambleas de accionistas por el derecho de voto. Participación en los beneficios que reparta la sociedad. Participación en el patrimonio de la sociedad si esta procede a su disolución. Accionistas minoritarios: son aquellos con minoría de acciones con derecho a voto en las asambleas, excepto en la asamblea constituyente, donde cada accionista tiene derecho a un solo voto, independiente del número de acciones que posea. En las S.A. donde existen un gran número de accionistas, se acuerdo a las intenciones de su inversión, se pueden dividir en 3 grupos: Los que invierten con el fin de participar, en forma activa, en el funcionamiento interno de la sociedad por motivos diversos. Los que invierten y mantienen su inversión para percibir una renta. Los que adquieren acciones con el fin de especular en su compra-venta. En 1991, existían 2 Bolsas de Valores: la de Caracas, creada en 1947, en base a su antecesora, la Bolsa de Comercio de Caracas que data del año 1805, y la de Maracaibo, de reciente creación, año 1987. ACCIONES Denominadas también valores mobiliarios, son aquellos títulos nominativos o al portador que representan parte del capital de una sociedad. Una acción nominativa es aquella en la cual está escrito el nombre de su propietario. En las acciones al portador no está escrito el nombre de su propietario. En Venezuela no se pueden emitir acciones al portador, debido lo establecido en el Acuerdo de Cartagena. En principio, las acciones deben ser de igual valor y dan a sus tenedores iguales derechos, si los estatutos no disponen otra cosa. Los estatutos de una sociedad representan las normas o leyes propias internas por las cuales se regirá y como la Ley lo establece pueden prever la emisión de diferentes clases de acciones a las cuales se les conceda determinados privilegios o preferencias. En consecuencia, las acciones pueden dividirse en dos categorías: Comunes: son aquellas que no disfrutan de ningún privilegio o preferencia. Están basadas en el principio jurídico de igualdad y otorgan a sus propietarios el carácter de accionista común y los derechos inherentes a los mismos. Son aplicables cuando en los estatutos no se ha acordado la emisión de acciones preferentes. Preferentes: son aquellas que disfrutan de ciertos privilegios o preferencias no otorgadas a las comunes. En un principio, se emitieron para conceder a los fundadores ciertos privilegios como compensación a sus esfuerzos por la creación de la sociedad o bien porque se creía que, habiendo planificado la misma, conocerían mejor sus necesidades. Se denominaban Acciones de Fundador, las cuales, en algunos casos, no tenían valor nominal, solían ser intransferibles y sus privilegios eran de voto múltiple para la elección del Consejo de Administración o bien un dividendo preferente en el reparto de dividendos. Debido al abuso de esta clase de acciones y de los privilegios que se reservaban los fundadores, la Ley tuvo que regular su emisión.

70 Sociedades Anónimas Tipos de Acciones (cont.):
Las acciones preferentes pueden ser de distintas clases: Acciones preferentes en cuanto a dividendos: disfrutan de prioridad en el reparto de beneficios, es decir, de las ganancias que la empresa decida repartir, estas acciones cobrarán antes que las otras acciones hayan recibido monto alguno. Deberá constar en las mismas acciones el % mínimo a que tienen derecho y éste podrá ser: acumulativo o no acumulativo. Acciones redimibles o convertibles: son aquellas en las que se acordó, en el momento de su emisión, que en un plazo determinado se reembolsará a sus tenedores el valor nominal de las mismas (casi siempre se suele ofrecer una prima de reembolso) o bien se les privará de parte o todos los privilegios concedidos. Acciones con preferencia en reembolso: se refiere a la prioridad de cobro en el momento de liquidarse la sociedad. Los privilegios o preferencias sobre las acciones comunes pueden ser de orden pecuniario o administrativos, es decir, en cuanto a la prioridad en el reparto de dividendos o bien al derecho de voto y en algunos casos una combinación de ambos. En consecuencia las acciones preferentes pueden ser de distintas clases: Acciones preferentes en cuanto a dividendos: son aquellas que disfrutan de una prioridad en el reparto de beneficios, es decir, de las ganancias que la empresa decida repartir, estas acciones cobrarán antes que las otras acciones hayan recibido monto alguno. Deberá constar en las mismas acciones el % mínimo a que tienen derecho y éste podrá ser: acumulativo o no acumulativo. Entre este tipo de acciones cabe destacar: - Dividendos acumulativos: son aquellas que no pierden el derecho al dividendo mínimo establecido por el hecho de no haberse declarado reparto de bienes en un determinado año, o bien, la cantidad destinada al pago no haya cubierto su dividendo mínimo. - Dividendos no acumulativos: no acumulan los dividendos de un año para otro, si en un determinado año no alcanzaran a percibir el total o parte del dividendo preferente, perderán el derecho al mismo y no podrá ser traspasado para ningún otro período. - Participación Adicional: se les ofrece un dividendo mínimo acumulativo más una participación, junto con las acciones comunes, sobre el remanente que quede después de que dichas acciones comunes hayan cobrado un % equivalente al mínimo establecido para las acciones preferentes. Puede ser parcial, si las acciones preferentes solamente tienen derecho a una parte del remanente a repartir, o total, si tienen derecho a participar en la misma proporción de las acciones comunes. 2) Acciones redimibles o convertibles: son aquellas en las que se acordó, en el momento de su emisión, que en un plazo determinado se reembolsará a sus tenedores el valor nominal de las mismas (casi siempre se suele ofrecer una prima de reembolso) o bien se les privará de parte o todos los privilegios concedidos. 3) Acciones con preferencia en reembolso: se refiere a la prioridad de cobro en el momento de liquidarse la sociedad, es decir, del monto obtenido al liquidarse la sociedad, se pagará primeramente a los poseedores de estas acciones antes que a las acciones comunes o de cualquier otra clase puedan recibir monto alguno.

71 Sociedades Anónimas Tipos de Acciones (cont.):
Acciones con preferencia de voto: se suele denominar voto privilegiado, pueden ser de diferentes modalidades como por ejemplo voto múltiple para la elección del Consejo de Administración, voto para elección del Comisario, Voto múltiple en la Asamblea General, etc. Acciones húmedas o mojadas: emitidas por una sociedad como pago por la adquisición de determinados bienes. Acciones de tesorería: emitidas por una sociedad y más tarde adquiridas por ella misma, bien a título oneroso o donación. Estas acciones no forman parte del activo y en el Balance General se incluirán restando a las cuentas de patrimonio. 4) Acciones con preferencia de voto: se suele denominar voto privilegiado, pueden ser de diferentes modalidades como por ejemplo voto múltiple para la elección del Consejo de Administración, voto para elección del Comisario, Voto múltiple en la asamblea general, etc. 5) Acciones húmedas o mojadas: son las emitidas por una sociedad como pago por la adquisición de determinados bienes. Para que reciban esa denominación, su valor nominal debe ser mayor que el valor real de los bienes adquiridos. Su emisión no está permitida, pero se suelen emitir cuando algunos accionistas cancelan sus compromisos de suscripción con bienes diferentes al dinero, es decir, en especies (maquinaria, terrenos, patentes, etc.). 6) Acciones de tesorería: son aquellas emitidas por una sociedad y más tarde adquiridas por ella misma, bien a título oneroso o donación. No deben confundirse las que forman parte del capital social de la empresa tenedora, de las inversiones en acciones que representen parte del capital de otra empresa, aunque estas últimas acciones sean de una empresa subsidiaria. Las acciones de tesorería no forman parte del activo y en el Balance General se incluirán restando a las cuentas de patrimonio. Las inversiones en acciones que no sean de tesorería constituyen parte del activo circulante o de inversiones a largo plazo, según la intención de la inversión. Un ejemplo del propósito es para frenar la caída de la cotización de sus acciones.

72 Sociedades Anónimas Valores de una acción:
Valor Nominal: monto escrito en la propia acción. Valor de Mercado: representa el valor de una acción de acuerdo a su oferta y demanda en el mercado en un momento determinado. Valor Efectivo: para el vendedor es el valor de mercado menos los gastos ocasionados en la operación de venta. Para el comprador, es el valor de mercado más los gastos ocasionados por la compra. Valor Contable: se obtiene de acuerdo a lo indicado en los libros de contabilidad de la sociedad a la cual pertenezca la acción. Se les suele denominar valor real en libros. Se obtiene al dividir el capital neto de la sociedad entre el número de acciones en circulación. VALORES DE UNA ACCION Valor Nominal: es el monto escrito en la propia acción Valor de Mercado: representa el valor de una acción de acuerdo a su oferta y demanda en el mercado en un momento determinado. Una acción tiene 2 valores de mercado, el primero es el que fija el vendedor y el segundo es el que ofrece el comprador. En el momento de realizarse la operación de compra-venta se establece el verdadero valor de mercado. Valor Efectivo: para el vendedor es el valor de mercado menos los gastos ocasionados en la operación de venta. Para el comprador, es el valor de mercado más los gastos ocasionados por la compra. Valor Contable: se obtiene de acuerdo a lo indicado en los libros de contabilidad de la sociedad a la cual pertenezca la acción. Se les suele denominar valor real en libros. Se obtiene al dividir el capital neto de la sociedad entre el número de acciones en circulación.

73 Sociedades Anónimas Formas de constitución de S.A.:
Simultánea o privada: se requiere la presencia física de todos los socios o de sus representantes debidamente autorizados y, en un solo acto, suscriben la totalidad de las acciones que integran el capital social y efectúan sus aportaciones de capital en forma parcial total. Sucesiva o pública: aquella en la cual la suscripción del capital se hace por medio de oferta pública y a tal efecto los promotores deberán redactar un prospecto que indique el objeto de la sociedad, el capital necesario, el número de acciones, sus montos y respectivos derechos, los aportes y condiciones bajo las cuales se hacen, las ventajas en provecho particular de los promotores y las cláusulas principales de los estatutos. Una sociedad constituida en base a oferta pública no significa que sus acciones se cotizarán en la Bolsa de Valores. CONSTITUCION DE SOCIEDADES ANONIMAS En nuestro país existen 2 formas de constitución: Simultánea o privada: se requiere la presencia física de todos los socios o de sus representantes debidamente autorizados y, en un solo acto, suscriben la totalidad de las acciones que integran el capital social y efectúan sus aportaciones de capital en forma parcial total. En Venezuela hasta el presente es muy fácil constituir una S.A. que no haga oferta pública de sus acciones. El Código de Comercio no da importancia a la magnitud del capital de las S.A., por lo que cualquier persona puede constituir una por pequeños montos. También puede constituirse con un capital superior a otra que haga oferta pública de sus acciones. Sucesiva o pública: aquella en la cual la suscripción del capital se hace por medio de oferta pública y a tal efecto los promotores deberán redactar un prospecto que indique el objeto de la sociedad, el capital necesario, el número de acciones, sus montos y respectivos derechos, los aportes y condiciones bajo las cuales se hacen, las ventajas en provecho particular de los promotores y las cláusulas principales de los estatutos. La suscripción de acciones estará sometida al control de la Comisión Nacional de Valores, y a tal efecto será necesario presentar el correspondiente proyecto preliminar de acuerdo a las Normas Relativas al Proceso de Suscripción Pública de Acciones de Sociedades Anónimas en Promoción. Una sociedad constituida en base a oferta pública no significa que sus acciones se cotizarán en la Bolsa de Valores.

74 Diferentes Clases de Sociedad Anónimas
No reguladas por la Ley de Mercado de Capitales. Reguladas por la Ley de Mercado de Capitales. En resumen, la gran mayoría, de las sociedades anónimas no está sometida al control de la Comisión Nacional de Valores, no hacen oferta pública de sus acciones, ni éstas se cotizan en la Bolsa de Valores

75 Propiedad Intelectual
Patente Derecho por un periodo limitado de que terceros copien la idea, hace público el invento Diseño registrado Apariencia externa registrada Marca registrada Protección y renombre (TM) Derechos reservados Copyright: obras originales, literatura, música, pinturas, esculturas, fotos, películas, logos, etc. Vá junto al año de creación de la obra Derecho de diseño Diseños que no requieren registro

76 Tema 6: El plan de negocios

77 Planificación Financiera

78 Objetivos Proyectar y planificar estados financieros a futuro
Formular flujos de caja para proyectos, determinar los flujos de efectivo relevantes y darles sentido financiero: Mostrar los fundamentos, ventajas y desventajas de las siguientes metodologías: Payback VPN TIR EVA CVA Ejercitar a través de varios casos prácticos Proyectar flujos de caja mensuales y planificar el comportamiento del capital de trabajo en base a ingresos y egresos de efectivo

79 Formulación de presupuestos

80 Formulación de presupuestos
Paso 1 – Separar unidades de negocio Por linea de negocios Por producto Por zona Paso 2 – Definir entradas Balance Inicial Ingresos y Egreros Paso 3 – Introducir entradas en modelo de planificación

81 Formulación de presupuestos
Entradas: Ganancias y Pérdidas Ingresos Unidades vendidas Precio de venta Costos de ventas Fijos Variables (costo unitario x unidades vendidas) Gastos Ventas (gasto unitario x unidades vendidas) Generales Administrativos Ingresos y Egresos financieros En función de los excedentes o necesidades de fondos Impuestos En función de las ganancias

82 Formulación de presupuestos
Entradas : Balance Inicial Activos Efectivo, caja y bancos Cuentas por cobrar Inventarios Activos fijos Pasivos Cuentas por pagar Deuda de corto plazo Deudas de largo plazo Patrimonio Patrimonio inicial

83 Formulación de presupuestos
Otras Entradas: Precio de venta Costo variable unitario Gasto de venta unitario Unidades vendidas Tasa activa Tasa pasiva Tasa impositiva Periodo de cuentas por cobrar Periodo de cuentas por pagar Periodo de inventario Depreciación de activos fijos Adquisición de activos fijos Vencimientos de pasivos de largo plazo Amortización de pasivos de corto plazo Nuevos endeudamientos de corto plazo Nuevos endeudamientos de largo plazo

84 Formulación de presupuestos
Formulación de modelos: Ganancias y pérdidas + Ingresos totales: unidades x precio - Costo de ventas: Costo fijo + costo variable x unidades - Gastos de ventas: unidades x gasto unitario - Gastos generales - Gastos administrativos +/- Resultados financieros: Pasivos con costo promedio x tasa activa o excedentes x tasa pasiva - Impuestos: Ganancias antes de impuestos x tasa impositiva

85 Formulación de presupuestos
Formulación de modelos: Balance General Efectivo: Efectivo inicial +/- Flujo de caja Cuentas por cobrar: Ventas x término de CxC Inventarios: Costo de ventas x término de inventario Activos fijos: Activos fijos iniciales – depreciación + adquisición Cuentas por pagar: Costo de ventas x término de CxP Pasivos de corto plazo: Pasivos de corto plazo iniciales + Vencimientos de pasivos de largo plazo – amortización de pasivos de corto plazo + nuevos endeudamientos de corto plazo Pasivos de largo plazo: Pasivos de largo plazo iniciales – Vencimientos de pasivos de largo plazo + nuevos endeudamientos de largo plazo

86 Formulación de presupuestos
Formulación de modelos: Flujo de caja + Ganancias despues de impuestos + Depreciación - Aumento en cuentas por cobrar - Aumento en inventarios + Aumento en cuentas por pagar + Aumento en deuda total - Adquisición de activos fijos

87 Análisis de deltas (Variaciones)

88 Reportes (Definiciones)
Plan : El plan de la empresa Revisado (outlook): Lo que se proyecta en la revisión del plan. Real (actual): Resultados reales Año a la fecha (Year to day - YTD) Delta : Diferencia entre proyectado y real o diferencia entre revisado y real % Delta: Porcentaje de diferencia entre proyectado y real

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90 Observaciones: Caída en ventas provoca una caída aún más significativa en ganancias La caída en costos y gastos no es necesariamente proporcional a la caída en ventas (siempre tiende a ser menos acentuada –hay costos fijos y en general los costos tienden a subir si los volumenes son menores) Los gastos por intereses son influenciados por la posición de liquidez y en general, una baja en el volumen de ventas no baja el gasto en intereses

91 Observaciones: Las cuentas por cobrar pueden volverse más lentas en tiempos recesivos La rotación de inventarios puede ponerse más lenta por caída en ventas (no necesariamente responden a días de ventas) El manejo en cuentas por pagar dependerá de la capacidad de negociación de la empresa y de su poder ante los proveedores Los pasivos con costos estarán en función del comportamiento de los demás elementos del capital de trabajo (CxC, Inventarios y CxP)

92 Evaluación de proyectos

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95 Tipos de proyecto a evaluar
Proyectos de Inversión Proyectos con reemplazo Proyectos de ahorro de costos Proyecto de evaluación de costos de oportunidad

96 Componentes de los flujos de efectivo de un proyecto:
1.- Inversión inicial 2.- Entradas de efectivo operativas 3.- Flujo de efectivo terminal

97 Componentes de los flujos de efectivo de un proyecto con reemplazo:
1.- Inversión inicial = Inversión Inicial – Entradas de efectivo después de impuestos por liquidación de activo viejo 2.- Entradas de efectivo operativas = Entradas de efectivo operativas de la nueva inversión – Entradas de efectivo de la antigua inversión 3.- Flujo de efectivo terminal= Flujo de efectivo después de impuestos al finalizar el proyecto nuevo – Flujo de efectivo después de impuestos al finalizar el proyecto viejo

98 Inversión Inicial Costo de Activo Nuevo + Costo de instalación –
Ingresos por venta del activo viejo +/- Impuesto sobre la venta del activo viejo +/- Cambio de capital de trabajo neto = INVERSIÓN INICIAL

99 Venta de Activos Precio de venta (ingreso)
Ganancia = Precio de venta – valor en libros Si ganancia > 0  Egreso = Ganancia x tasa impositiva (gasto fiscal) Si ganancia < 0  Ingreso = Pérdida x tasa impositiva (ahorro fiscal)

100 Tiempo de vida útil de un proyecto
En principio es el periodo de tiempo en el cual un equipo se mantiene operativo en forma óptima. Reemplazo: Si el reemplazo ocurre con anterioridad a la finalización del periodo operativo del equipo, el tiempo de vida útil debe acotarse y considerar el momento del reemplazo como la finalización.

101 Entradas de efectivo operativas Proyecto Nuevo – Proyecto Viejo
- Utilidad después de impuestos - Depreciación - Aumento en Cuentas por pagar + Aumento en Cuentas por cobrar e inventarios + Utilidad después de impuestos + Depreciación + Aumento en Cuentas por pagar - Aumento en Cuentas por cobrar e inventarios

102 Flujo de efectivo terminal Activo Nuevo – Activo Viejo
- Precio de venta (egreso) Ganancia = Precio de venta – valor en libros Si ganancia > 0  Ingreso = Ganancia x tasa impositiva (gasto fiscal) Si ganancia < 0  Egreso = Pérdida x tasa impositiva (ahorro fiscal) + Precio de venta (ingreso) Ganancia = Precio de venta – valor en libros Si ganancia > 0  Egreso = Ganancia x tasa impositiva (gasto fiscal) Si ganancia < 0  Ingreso = Pérdida x tasa impositiva (ahorro fiscal)

103 Flujos de Caja con desincorporación
Termin.Vi. Oper.Viej. Desincorp Termin.Nu. Operación Inversión

104 Componentes de los proyectos de ahorro de costos:
1.- Inversión inicial = Inversión Inicial – Entradas de efectivo después de impuestos por liquidación de activo viejo (Si hay activos incluídos) 2.- Costos y gastos operativos = Costos y gastos operativos del nuevo proyecto – Costos y gastos operativos del proyecto viejo (un costo o gasto negativo se observa cómo un ingreso) 3.- Flujo de efectivo terminal= Flujo de efectivo después de impuestos al finalizar el proyecto nuevo – Flujo de efectivo después de impuestos al finalizar el proyecto viejo

105 Costos y Gastos (I) Costos (lo que se imputa al proceso productivo):
Materia prima y combustible Productos o servicios a ser revendidos Salarios de quienes participan en el proceso productivo Mano de obra directa e indirecta Depreciación de activos destinados a producir Costos financieros Leasing si los equipos son arrendados Alquiler del espacio donde opera la planta y los equipos

106 Costos y Gastos (I) Gastos (lo necesario para operar y administrar, pero no relacionado con la producción) Salarios del personal de mantenimiento Salarios del personal administrativo Depreciación de activos no destinados a producir Intereses por financiar activos no destinados a la producción (computadoras) Leasing si los equipos no operativos son arrendados Alquiler del espacio destinado a fines administrativos y de mantenimiento Gastos de facturación Gastos de cobranzas

107 Flujo de efectivo operativo Caso Nuevo – Caso Viejo
+ Costos y gastos incurridos en el proyecto viejo - Depreciación - Aumento en Cuentas por pagar + Aumento en Cuentas por cobrar e inventarios - Costos y gastos incurridos en el nuevo proyecto + Depreciación + Aumento en Cuentas por pagar - Aumento en Cuentas por cobrar e inventarios

108 Flujos de Caja con desincorporación
Termin.Vi. Cost.Nuevo. Desincorp Termin.Nu. Cost.Viejo Inversión

109 Proyectos de evaluación de costos de oportunidad
En estos proyectos, se tiene un activo parcialmente utilizado y se evalúa el provecho que podría darse al activo si debido a alguna mejora tecnológica o reestructuración, puede comenzarse a darle otro uso. En este caso, el costo de oportunidad, se considera un ingreso.

110 Componentes de los flujos de efectivo de un proyecto de costo de oportunidad:
1.- Inversión inicial = Inversión inicial necesaria para poder aprovechar el costo de oportunidad 2.- Entradas de efectivo operativas = Costo de oportunidad – Costos y gastos necesarios para el aprovechamiento del costo de oportunidad 3.- Flujo de efectivo terminal= Flujo de efectivo después de impuestos al finalizar el proyecto de aprovechamiento

111 Flujos de Caja con costo de oportunidad
Costos de aprovechamiento Terminación. Costo Oport. Inversión

112 Métodos de evaluación de proyectos
Valor presente neto Payback (periodo de retorno de la inversión) Tasa Interna de Retorno (TIR) Generación de EVA (Economic Value Added) Generación de CVA (Cash Value Added)

113 Valor Presente Neto Valor Presente = C1 x Factor de descuento
C1: Monto de dinero a recibir Factor de descuento = 1 / (1 + r) Valor Presente Neto = - C0 + C1 / (1 + r) Valor Presente Neto = - C0 + VP Valor Presente Neto = - C0 + S C i (1 + Ri)n

114 Valor Presente Neto El VPN es una cifra que se puede explicar en números Ejemplo: C1 = 1000 r = 40 % = 0,4 VP = C1 / (1 + r) = 1000 / (1 + 0,4) = 714 C0 = -600 VPN = C0 + VP = = 114

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119 Payback o Periodo de retorno
Plazo en el cual la sumatoria de los flujos de caja del proyecto se igualan a la inversión inicial: C0 = Sin Ci C0 = 80, Ci = 10 Payback = 80 / 10 = 8

120 Payback descontado Plazo en el cual la sumatoria de los valores presentes de los flujos de caja del proyecto se igualan a la inversión inicial: C0 = Sin Ci / (1 + r)i C0 = 80, Ci = 10, r = 12 % = 0,12 Vp = C/r x (1 – 1/ (1 + r)n) 80 = 10 / 0,12 x (1 – 1 / (1 + 0,12)n) n = 29

121 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa a la cual el valor presente neto de los flujos de caja descontados se iguala a la inversión inicial: C0 = Sin=1 Ci / (1 + TIR)i

122 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Ejemplo: 80 = Sin=1 10 / (1 + TIR)29  TIR = 0,12 = 12 %

123 Economic Value Added (EVA)

124 Economic Value Added (EVA) Definición
El EVA es el indicador del beneficio residual que resta el costo del capital de los beneficios del negocio. Se crea Valor si, el beneficio del negocio o NOPAT (net operating profit after taxes o Ganancias operativas después de impuestos) es mayor al costo del capital para la empresa. El EVA se calcula restandole al NOPAT, el costo del capital, del ejercicio, si el resultado es positivo, entonces, se crea valor. Finalmente, para evaluar el valor generado por una empresa o proyecto, se descuentan los EVAs de los años sucesivos en los que opera un proyecto, el resultado de descontar dichos flujos, se denomina MVA o market value added.

125 EVA EVA = Beneficio antes de intereses, después de impuestos (NOPAT) – Valor Contable de los recursos (Capital) x Costo Promedio de capital (WACC) MVA = Valor presente de los EVAs del proyecto descontándolos a la tasa WACC

126 MVA o MARKET VALUE ADDED
Es el valor presente total de los EVAs descontados de un proyecto, descontado al WACC Permite visualizar cuanto valor genera un proyecto Su valor, si se plantea bien un proyecto se iguala al VPN del mismo

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128 ¿De donde sale el WACC ? D = Valor de la deuda de la empresa
E = Valor contable del capital propio Rcp = Rentabilidad del capital propio, afectado por el nivel de riesgo de la empresa y por el riesgo país para empresas similares Rd = Lo que cobrarían los acreedores por prestar un dólar adicional a la empresa FACTORES QUE AFECTAN AL WACC: Alto riesgo país (actualmente en 800 Basis points u 8 %) Percepción del riesgo del sector o la empresa, lo cual encarece el dinero (Alto Beta para industria o empresa) CUÁNDO SE PUEDE DEJAR DE USAR EL WACC ? Cuando el proyecto se financie por deuda únicamente

129 OJO : a.- Los intereses que paga la empresa no entran en el
NOPAT y b.- Los impuestos son los que se aplicarían si la Empresa no pagase intereses en lo absoluto (mayores a los del Estado de Ganancias y Pérdidas)

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134 CASH VALUE ADDED (CVA)

135 Cash Value Added (CVA) Definición
El CVA es una alternativa al EVA propuesta por el Boston Consulting Group, con el objetivo de medir el valor efectivo creado año tras año por una empresa. Se crea Valor si, el beneficio del negocio o NOPAT (net operating profit after taxes o Ganancias operativas después de impuestos) más la amortización contable menos la amortización económica menos el costo promedio ponderado del capital por la inversión inicial, es mayor a cero Finalmente, para evaluar el valor generado por una empresa o proyecto, se descuentan los CVAs de los años sucesivos en los que opera un proyecto, el resultado de descontar dichos flujos, se denomina MVA o market value added. (Descontar los CVAs al WACC tiene el mismo resultado que descontar los EVAS al WACC)

136 CVA CVA = Beneficio antes de intereses, después de impuestos (NOPAT) + Depreciación contable – Depreciación económica – Inversión inicial x Costo Promedio de capital (WACC) MVA = Valor presente de los CVAs del proyecto descontándolos a la tasa WACC Depreciación Económica: Cantidad de dinero anual que debe invertirse a una tasa igual al WACC para adquirir un activo con el valor de la inversión inicial al finalizar el proyecto.

137 OJO : a.- Los intereses que paga la empresa no entran en el
NOPAT y b.- Los impuestos son los que se aplicarían si la Empresa no pagase intereses en lo absoluto (mayores a los del Estado de Ganancias y Pérdidas)

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140 CVA, Amortización Contable, Amortiz
CVA, Amortización Contable, Amortiz. Económica y costo de capital(Paso 3) + NOPAT + Amortización Contable (Incluye depreciación) = (Inversión amortizable / n) - Amortización económica = (Inversión amortizable x WACC) / ((1 + WACC)n –1) - Costo de capital utilizado = Inversión inicial total x WACC

141 Datos: Valor del activo amortizable: 1500
Plazo de amortización 10 años Valor de la inversión total: 2000

142 CVA, Amortización Contable, Amortiz
CVA, Amortización Contable, Amortiz. Económica y costo de capital(Paso 3) + NOPAT = 410 + Amortización Contable (Incluye depreciación) = (Inversión amortizable / n) 1500 / 10 = 150 - Amortización económica = (Inversión amortizable x WACC) / ((1 + WACC)n –1) (1500 x 0,0808 ) / ((1 + 0,0808)10 – 1 ) = 103,15 - Costo de capital utilizado = Inversión inicial total x WACC 2000 x 0,0808 = 161,60 CVA = – 103,15 – 161,60 = 295,25

143 EVA vs CVA Ambos miden valor
Ambos descontados al WACC resultan en el MVA El CVA se mantiene constante año a año, el EVA varía, tiende a ser menor los primeros años y mayor al final del proyecto. EL EVA es el valor generado en función a los activos depreciados año a año EL CVA es el valor generado en función a la inversión inicial, menos el monto necesario para reponer el activo, menos el costo del dinero necesario para adquirirlo inicialmente.

144 Ejemplo: Depreciación 5 años, impuestos 34 %, capital de trabajo se
Libera el quinto año

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146 Problemas con algunos métodos de evaluación

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150 Otros Métodos para la toma de decisiones
(cuando interviene el factor azar)

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153 I II

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156 Uso de Elementos no financieros
La ponderación de elementos no financieros debería justificarse en base a parámetros cualitativos que puedan afectar a la empresa, en todo caso, debería establecerse de alguna forma un costo potencial de dichos efectos y multiplicar dicho costo por la probabilidad de que el fenómeno ocurra.

157 Uso de Elementos no financieros
Por ejemplo, si el no sustituir un equipo puede potencialmente exponer a la empresa a demandas o a pérdidas potenciales, el costo estimado de este efecto, multiplicado por la probabilidad de que ocurra, debe ser parte del flujo de caja.

158 Uso de Elementos no financieros
Otro elemento a considerar son las externalidades o las consecuencias a la sociedad de una decisión u otra, la medición de una externalidad debe fundamentarse igualmente en la posibilidad de sanciones o riesgos económicos para la empresa debido a consideraciones ecológicas o sociales.

159 Casos Prácticos

160 Caso 1 Desarrollo de nuevo proyecto de inversión
Una empresa tiene ante si la posibilidad de comenzar un proyecto de instalación de un nuevo generador, la inversión es de US$ por el equipo y de US$ por concepto de capital de trabajo, el proyecto tiene una vida de 5 años (igual al término de depreciación de las máquinas), al término de estos, el valor de rescate de la maquinaria sería de cero, mientras que el capital de trabajo se recuperaría en su totalidad. Las ventas anuales estimadas son de US$ , los costos de ventas son US$ y los gastos generales de US$ 2.000, siendo las pérdidas causadas por averías, el 6,636 % del monto facturado, todas son cifras anuales. El costo de capital para la empresa es del 10 % y la tasa de impuestos es del 34 %. Determine, VPN a la tasa descrita, Payback y payback descontado, TIR, EVA de cada año y CVA de cada año.

161 Caso 2 Norman Company (Reemplazo) (Ingresos y Egresos excluyendo depreciación: Máquina Propuesta – Máquina Antigua Ingresos Año 1: 2,520 Año 2: 2,520 Año 3: 2,520 Año 4: 2,520 Año 5: 2,520 Gastos Año 1: 2,300 Año 2: 2,300 Año 3: 2,300 Año 4: 2,300 Año 5: 2,300 Ingresos Año 1: 2,200 Año 2: 2,300 Año 3: 2,400 Año 4: 2,400 Año 5: 2,250 Gastos Año 1: 1,990 Año 2: 2,110 Año 3: 2,230 Año 4: 2,250 Año 5: 2,120

162 Periodo de depreciación : 5 años Valor en libros:
Caso 2 Norman Company Gastos por depreciación Máquina Propuesta – Máquina Antigua Valor en libros: 400 Periodo de depreciación : 5 años Valor en libros: 150 Periodo de depreciación: 5 años El costo de capital para la empresa es del 15 % y la tasa de impuestos es del 40 %. Determine, VPN a la tasa descrita, TIR, EVA de cada año y CVA de cada año.

163 Caso 3 Liberación de capacidad disponible
La empresa, está pensando en invertir en un nuevo sistema que permite optimizar el uso de los recursos y liberar la mitad de la energía usada anteriormente para su venta al mercado. La empresa podría en consecuencia facturar US$ 3,000 al mes adicionales- El nuevo sistema tiene un costo de US$ 80,000 y se puede vender al término de 5 años en US$ 20,000, aunque la empresa lo va a depreciar completamente. El sistema actualmente instalado, carece de valor de mercado y ya está depreciado. La adquisición sería al contado. La empresa paga el 30 % de impuestos y tiene un WACC del 12 % Determine, VPN a la tasa descrita, Payback y payback descontado, TIR, EVA de cada año y CVA de cada año.

164 Fuentes de recursos Fondos personales:
Objetos de lujo, vehículos o hasta venta o hipoteca de vivienda Financiamiento de amigos o relacionados Plan de negocios y reglas claras: Monto, fecha de pago, contingencias, intereses, a quien se paga si el prestamista fallece, que pasa si el negocio fracasa, posibilidad de sociedad (S.A., Comandita, etc.) Bancos Plan de negocios y proyecciones hechas por un profesional Instituciones gubernamentales y no gubernamentales Estudiar el fin de la institución y sus políticas, plan de negocios y proyecciones hechas por un profesional Capitalistas de riesgo o prestamistas Presentar negocio atractivo, OJO, suelen ser muy costosos en el sentido de querer la mayor parte de la ganancia.

165 Riesgos a la hora de obtener recursos
Comenzar sin los fondos suficientes Estimar más ventas o un crecimiento mayor al posible No tener fuentes alternas o rutas de escape Pedir tanto dinero que el interés se “coma” el negocio Poner en riesgo sus activos sin buscar opciones (renta, uso de servicios de terceros) Subestimar costos o gastos No considerar recesiones en la economía Pensar que conseguir recursos es la parte más dificil de comenzar un negocio

166 CAPITAL DE TRABAJO o FONDO DE MANIOBRA

167 Capital de Trabajo Capital de Trabajo: Diferencia entre Activos Circulantes y Pasivos Circulantes. Es el dinero que la empresa utiliza en sus operaciones del día a día. Los elementos que componen el Capital de Trabajo son: Activos Circulantes: Efectivo Cuentas por Cobrar Inventarios: Materias Primas Productos en proceso Productos terminados Otros Activos Circulantes: Gastos Prepagados, Otras cuentas por cobrar, etc. Pasivos Circulantes: Cuentas por pagar a suplidores Deudas con bancos o instituciones financieras Otras cuentas por pagar Impuestos por pagar

168 Análisis de Flujos de Efectivo
Fuentes de Fondos: En Operaciones: Ganancias Depreciación y Amortización Aumento en Cuentas por pagar En Actividades de Financiamiento: Aumento de deuda a corto plazo Aumento de deuda a largo plazo Emisión de acciones Usos de Fondos: En Operaciones Aumento de Cuentas por cobrar Aumento de Inventarios Aumento de Otros Activos Circulantes En Actividades de Inversión Inversión en activos fijos Pago de deuda Pago de dividendos o re-compras de acciones

169 Ciclo del Dinero Las Cuentas por Pagar provienen de la compra de Inventarios, cuya venta genera Cuentas por Cobrar, de la cual se obtiene Efectivo, con el cual se cancelan Cuentas por Pagar Riesgos deducibles del Ciclo del Dinero: Quedarse sin dinero para pagar las cuentas, porque: No se cobró No se vendió Se vendió y se cobró pero "hay mucho dinero en la calle“ Quedarse sin inventario para atender la demanda No ser competitivo en los términos de venta Pagar y quedarse sin dinero

170 Capital de Trabajo Manejo de Inventarios:
EOQ : Economic Order Quantity (Tamaño económico de orden): Cantidad que minimiza los costos relacionados con una órden. EOQ = ((2 x R x O) / W) ^ 0.5 Donde: R = Número requerido de unidades en cada periodo de tiempo O = Costo de la orden (Transporte, embalaje, etc.) W = Costo de almacenamiento

171 Capital de Trabajo Ejemplo:
Suponiendo que el consumo de un insumo es de 25,000 unidades al año, el costo de poner una orden es de Bs. 300,000, si el costo de almacenaje por unidad es de Bs. 500, cual será el tamaño óptimo de cada orden: EOQ = ((2 x 25,000 x 300,000) / 500) ^ 0.5 = 5.477,23 Número de órdenes por año = Consumo anual / EOQ = 25,000 / 5, = 4,6 Aprox. 5

172 Capital de Trabajo Cuando se debe usar el descuento por pago adelantado (pronto pago) y cuando no se debe utilizar: ? Costo de no utilizar el descuento por pago adelantado: % Descuento / ( 1 - % Descuento) x 360 / (Término normal de pago - Término de pago con descuento)

173 Capital de Trabajo Ejemplo:
Un proveedor le ofrece que si Ud.. paga en 30 días, le dará un descuento del 5 %, si su periodo de pago standard es de 90 días, cual será el costo financiero de pagar a los 90 días y no a los 30 ? 0.05 / ( ) x 360 / ( ) =31,58% Anual En otras palabras, el si usted no utiliza el descuento por pronto pago, usted estaría financiándose al % anual

174 Capital de trabajo Ingresos de efectivo: Egresos de efectivo:
Ventas al contado Cobranza de ventas a crédito Egresos de efectivo: Compras al contado Pago de cuentas por pagar Pagos de arrendamiento Nómina Pagos de impuestos Pagos de intereses Amortizaciones de préstamos

175 Manejo de egresos de efectivo
1.- Categorización de cuentas por pagar: Por montos Por prioridad Separación en categorías y fijación de términos para cada categoría Diseño del flujo de pagos

176 Ejemplo (sin priorizar):

177 Ejemplo (priorizando):

178 Manejo de Cuentas por pagar
Listar cuentas Establecer prioridades Muy urgentes: Impuestos, nómina, etc. (inmediatas) Urgentes: Cuentas a proveedores prioritarios y cuentas pequeñas (80:20) Standard: Cuentas a proveedores convencionales

179 Contabilización categorías
Asignar porcentajes a cada categoría Fijación del periodo de pago standard en base a disponibilidades y necesidades reales Ver ejemplo:

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