Taller de Fondos Mutuos

Presentación del tema: "Taller de Fondos Mutuos"— Transcripción de la presentación:

1 Taller de Fondos Mutuos

2 Mercado de Capitales Chileno
El Mercado es el conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y los vendedores de un bien o servicio están en contacto para comerciarlo. El Mercado de Capitales es un conjunto de mercados formado por instituciones e instrumentos de financiación e inversión. En estos mercados existe transferencia de recursos desde aquellos agentes económicos que tienen superávit de recursos financieros hacia aquellos que necesitan cubrir déficit de recursos financieros.

3 Mercado de Capitales Chileno
Mercado de Capitales Chileno Por ejemplo: Si una empresa necesita dinero para realizar un cierto proyecto de inversión (demandante de recursos) busca a alguien que esté interesado en prestarle dichos recursos a un cierto precio (oferente de recursos). Acciones Estos recursos los puede obtener a través de: venta de acciones al oferente (pasa a ser socio capitalista de la empresa) o pedir un préstamo al oferente (pasa a ser acreedor de la empresa) Préstamo demandante de recursos oferente de recursos Departamento de Capacitación

4 Intermediarios Financieros Reguladores y Fiscalizadores
Mercado de Capitales Chileno MERCADO DE CAPITALES Demanda de Valores Oferta de Valores Intermediarios Financieros Bancos Sociedades Financieras Compañías de Seguros Reaseguradores A.F.P A.F.M S. A abiertas Banco Central Bancos e Inst. Financieras Tesorería I.N.P Corredores de Bolsa Agentes de Bolsa Bolsa de Valores S.V.S S.B.I.F S.A.F.P Reguladores y Fiscalizadores

5 Instrumentos que Componen los FFMM

6 Instrumentos que componen los Fondos Mutuos
Instrumentos que componen los Fondos Mutuos Intermediación Financiera Renta Fija Instrumentos de Capitalización o Accionarios. Para entender los FFMM necesitamos entender el contexto donde se insertan.

7 Instrumentos de Intermediación Financiera – IIF
Instrumentos de Intermediación Financiera – IIF Corresponden a instrumentos representativos de obligaciones de corto plazo, generalmente menores a un año. Se emiten como alternativa de financiamiento de corto plazo (bancos y empresas), o como instrumentos de regulación monetaria (Banco Central) Tipo de Instrumento Tipos de Instrumentos Instrumentos de deuda de corto plazo Depósitos a Plazo Pagarés del BC (PRBC; PDBC) Efectos de Comercio Pactos Cuotas de Fondos Mutuos

8 Instrumentos de Renta Fija – IRF
Instrumentos de Renta Fija – IRF Corresponden a instrumentos representativos de obligaciones de largo plazo o bonos, mayores a un año. Constituyen una de las principales fuentes de financiamiento que utilizan las empresas, bancos y gobierno. El Banco Central de Chile los usa como instrumentos de regulación monetaria. Tipo de Instrumento Tipos de Instrumentos Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Letras Hipotecarias Bonos Corporativos Pagarés del BC Bonos Gubernamentales Bonos securitizados IRF a aquellos valores representativos de obligaciones, de emisión seriada, generalmente emitidos a plazos superiores a un año y reajustables en función de algún índice o unidad (IPC, UF, US$, etc.). Los IRF comprenden las letras de crédito hipotecario (LH), debentures, bonos bancarios y bonos emitidos por el Estado (PRT, CAR, Bonos CORA, PDP, PPS, etc.). La principal diferencia entre ambos mercados, reside en su plazo al vencimiento al momento de emisión. El mercado de IIF engloba, en general, los valores emitidos con hasta un año de vencimiento, mientras que el mercado de bonos, comprende las transacciones de instrumentos con plazo al vencimiento mayores a éste1.

9 Instrumentos de Capitalización o Accionarios
Instrumentos de Capitalización o Accionarios Son aquellos instrumentos o valores de oferta pública representativos de capital, tales como acciones de sociedades anónimas abiertas o cuotas de fondos de inversión, entre otros. Son instrumentos de alta volatilidad, razón por la cual, la rentabilidad esperada es mayor.  Tipo de Instrumento Tipos de Instrumentos Instrumentos de Capitalización o Accionarios Acciones de Sociedades Anónimas Cuotas de Fondos de Inversión

10 Qué es lo que se vende Cuando se vende un Fondo Mutuo

11 RIESGO

12 Qué es el Riesgo El riesgo existe cuando no hay certeza respecto del futuro. Existen dos tipos de riesgo: Riesgo Especulativo  Pérdida/Sin Cambio/Ganancia Riesgo Puro  Pérdida/Sin Cambio Ejemplos de riesgo especulativo: Compra de acciones / Apuestas en el casino / Ejemplo de riesgo puro: NO HAY POSIBILIDAD DE GANANCIA Invalidez El objetivo del seguro es compensar por pérdidas financieras, no proveer de oportunidades de ganancia.

13 Riesgo Especulativo Existe una oportunidad de ganancia:

14 Riesgo Puro RIESGO ASEGURABLE Características: Ocurre por azar
Es definitivo en el tiempo Es significativo Es estadísticamente predecible No es catastrófico para el asegurador RIESGO ASEGURABLE Ocurre por azar: no lo puedes controlar. Es inesperado o bien no causado intencionalmente. Es definitivo en el tiempo Es significativo Es predecible No es catastrófico para el asegurador

15 ¿Cómo manejamos el riesgo?
Hay 4 técnicas para manejar el riesgo: Evitarlo Controlarlo Asumirlo Transferirlo

16 ¿Qué hacemos en EuroAmerica?
Ofrecemos productos que permiten a nuestros clientes enfrentar pérdidas financieras a partir de: Fallecimiento Invalidez Enfermedad Accidentes Sobrevivir a sus ahorros (pensiones)

17 El Riesgo y los FFMM El riesgo que enfrentan los FFMM es especulativo, ya que hay oportunidad tanto de ganancia como de pérdida.

18 Qué Es Un Fondo Mutuo

19 Definición de Fondo Mutuo
Definición de Fondo Mutuo Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en valores de oferta pública que administra una sociedad anónima por cuenta y riesgo de los partícipes o aportantes. Los aportes son expresados en cuotas del fondo, todas de igual valor y características, las que son consideradas valores de fácil liquidación para todos los efectos legales. D.L. Nº 1.328, DE 1976

20 Definición de Cuota Unidad de medida de cada Fondo Mutuo y sirve para dividir el patrimonio del Fondo. Una cuota representa una parte de la propiedad de un fondo mutuo (análogo a las acciones como parte de la propiedad de una empresa) Los aportes que realizan los inversionistas en un fondo mutuo se expresan en un número determinado de cuotas que depende de la cantidad de dinero que se invierta y del valor de la cuota al momento de invertir. Todos los partícipes acceden al mismo valor cuota, en un mismo momento en el tiempo. Valor Cuota = $1.000 Inversión = $ Nº de Cuotas = 2.000

21 Valor Cuota = Patrimonio Neto – Remuneración Diaria
El Valor Cuota El valor de la cuota es variable y se valoriza diariamente. En términos simples, las cuotas de los fondos se calculan de la siguiente manera: Valor Cuota = Patrimonio Neto – Remuneración Diaria N° de Cuotas La remuneración se expresa como un porcentaje anual que se aplica en forma diaria (Tasa de Remuneración Anual / 365 días) a la totalidad del fondo administrado y no a cada partícipe en forma individual.

22 El Valor Cuota Importante: ACTIVOS = PASIVOS  equilibrio perfecto
El Valor Cuota Importante: Pasivos  los constituyen las cuotas que se les debe a los partícipes Activos  son aquellos que respaldan los pasivos. ACTIVOS = PASIVOS  equilibrio perfecto De donde sale el valor cuota? Activos Pasivos

23 El Valor Cuota Activos Pasivos
El Valor Cuota Si los activos se valorizan (aumentan), los pasivos (el valor cuota) reaccionarán en la misma dirección para mantener el equilibrio. Por otro lado, si se rescatan cuotas, disminuirán los pasivos, lo cual significa una disminución de activos, por ejemplo, por la venta de instrumentos financieros para pagar los rescates de cuotas. ACTIVOS = PASIVOS Activos Pasivos

24 Los Activos Los activos son activos financieros, es decir, están invertidos en el mercado de capitales. Estos activos tienen diferentes características relativas a: Duración de la inversión (corto, mediano, largo plazo) Entidad Emisora (Gobierno, Banco Central, Sociedad Anónima, etc.) Origen de la inversión (Nacional o Internacional) La combinación de los distintos instrumentos financieros, según estas variables básicas, da origen a 8 tipos de Fondos Mutuos reconocidos por la SVS.

25 Tipos de Fondos Mutuos*
Tipos de Fondos Mutuos* Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 365 días Deuda de mediano y largo plazo Mixto Instrumentos de Capitalización o Accionarios Libre Inversión Estructurado Inversionistas Calificados Información actualizada de Fondos Mutuos, clasificación y requisitos: Instrumentos de Deuda Instrumentos de Deuda, Capitalización o Ambos

26 1. Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días
1. Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días Conocido también como Money Market, Fondos Mutuos de deuda con duración menor o igual a 90 días: Tipo de Fondo Invierte en… Duration Money Market 90 días o menos Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo No puede ser superior a 90 días

27 1. Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días
1. Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días Nacional: Será necesario mantener el 100% de la cartera del fondo mutuo invertida en instrumentos denominados en moneda o unidades de reajuste nacionales, incluyendo Pesos Chilenos, UF o IVP. Internacional: Será necesario mantener a lo menos un 60% de la cartera del fondo mutuo en instrumentos denominados en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Origen Flexible: Se clasifican en esta subcategoría aquellos fondos mutuos que no clasifiquen en las categorías a que se refieren las letras a) o b) anteriores. IVP: es Índice de Valor Promedio

28 2. Deuda de Corto Plazo con duración mayor a 90 días y menor a 365 días Instrumentos similares al tipo de fondo anterior, con la diferencia que en este caso la duración del fondo no puede ser mayor a 365 días. Tipo de Fondo Invierte en… Duration Instrumentos de Deuda >90 y < 365 días Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo No puede ser inferior a 90 días ni superior a 365 días

29 2. Deuda de Corto Plazo con duración mayor a 90 días y menor a 365 días
Nacional: Será necesario mantener el 100% de la cartera del fondo mutuo invertida en instrumentos denominados en moneda o unidades de reajuste nacionales, incluyendo Pesos Chilenos, UF o IVP. Internacional: Será necesario mantener a lo menos un 60% de la cartera del fondo mutuo en instrumentos denominados en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Origen Flexible: Se clasifican en esta subcategoría aquellos fondos mutuos que no clasifiquen en las categorías a que se refieren las letras a) o b) anteriores.

30 3. Deuda con duración igual o mayor a 365 días.
3. Deuda con duración igual o mayor a 365 días. Son Fondos Mutuos invertidos en instrumentos de deuda con duración mayor a 1 año. Tipo de Fondo Invierte en… Duration Instrumentos de Deuda ≥ 365 días Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Debe ser superior a 365 días

31 3. Deuda con duración igual o mayor a 365 días.
3. Deuda con duración igual o mayor a 365 días. Según el origen de los instrumentos en los que invierte el fondo mutuo será posible clasificarlos en una de las siguientes subcategorías: Nacional: Será necesario mantener el 100% de la cartera del fondo mutuo invertida en instrumentos denominados en moneda o unidades de reajuste nacionales, incluyendo Pesos Chilenos, UF o IVP. A su vez, existirán tres clases en esta subcategoría: Inversión en pesos: fondos mutuos que invierten sobre el 60% en instrumentos denominados en pesos. Inversión en UF con duración menor o igual a 3 años: fondos invierten sobre el 60% en instrumentos denominados en UF y la duración promedio del fondo no debe ser superior a los 3 años. Inversión en UF con duración mayor a 3 años: fondos invierten sobre el 60% en instrumentos denominados en UF y la duración promedio del fondo supera los 3 años. Internacional: Será necesario mantener a lo menos un 60% de la cartera del fondo mutuo en instrumentos denominados en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Origen Flexible: Se clasifican en esta subcategoría aquellos fondos mutuos que no clasifiquen en las categorías a que se refieren las letras a) o b) anteriores.

32 Conceptos Claves

33 Valorización de los Fondos
Valorización de los Fondos LA GRAN DIFERENCIA entre los tipos de instrumentos de deuda presentados radica en la BASE DE VALORIZACIÓN Tipo de Fondo Se valorizan en base a: Instrumentos de deuda de corto plazo (≤ 90 días) TIR DE COMPRA* Instrumentos de deuda de corto plazo (≥ 90 días ≤ 365 días) Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo TIR DE MERCADO TIR de compra. En la práctica, esto implica que todos los instrumentos en cartera se valorizan a la tasa a que fueron comprados, devengando el interés de la tasa de compra durante su duración. Dado el corto plazo de duración y las pequeñas variaciones en las tasas de interés en circunstancias normales, la valorización a TIR de compra entrega estabilidad y disminuye la volatilidad. Dependen de la tasa de interés del mercado, por lo que estrictamente, NO son de RENTA FIJA. * Circular 1.990, SVS

34 Valorización de los Fondos
Valorización de los Fondos Hay 3 situaciones que gatillan la valorización de Fondos con instrumentos Tipo I a Tasa de Mercado: A) Ajustes a nivel de Cartera: Desviaciones superiores al 0,1% del Valor Presente de la Cartera. B) Ajustes a nivel de Instrumentos: Desviaciones superiores a un 0,6% del valor presente de un instrumento nominal valorizado a TIR de compra. Desviaciones superiores a un 0,8% en instrumentos denominados en monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste. Si la diferencia entre las tasas de mercado y de compra supera estos porcentajes indicados, la SVS exige que en los fondos Market Market las carteras ( o instrumentos dentro de éstas) se valoricen a tasa de mercado(reconociendo la pérdida o la ganancia, según corresponda). Circular 1.990, que Establece Nuevos Requerimientos Relativos a la Valorización de los Fondos Mutuos Tipo 1. Superintendencia de Valores y Seguros. TIR de compra. En la práctica, esto implica que todos los instrumentos en cartera se valorizan a la tasa a que fueron comprados, devengando el interés de la tasa de compra durante su duración. Dado el corto plazo de duración y las pequeñas variaciones en las tasas de interés en circunstancias normales, la valorización a TIR de compra entrega estabilidad y disminuye la volatilidad.

35 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Tasa Interna de Retorno (TIR) La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la rentabilidad efectiva en términos anuales que obtiene un inversionista que posee un bono u otro instrumento financiero desde la compra hasta su liquidación. La TIR no es lo mismo que la Tasa de Interés. Si bien normalmente se usan como sinónimos, la TIR se relaciona con un instrumento financiero o fondo mutuo particular, mientras que la tasa de interés es aquella que funciona a nivel de mercado en general. Además, la segunda puede influir sobre la primera. Si la TIR de compra de mis papeles tienen una variación sobre el 0,06% respecto de la tasa del mercado, es obligación valorizar a tasa de mercado.

36 Valorización de los Fondos
Valorización de los Fondos Existe una relación inversa entre la tasa de interés y el valor de un instrumento financiero. Sube la tasa de interés Baja el valor del instrumento financiero Baja el valor de la cuota Baja la tasa de interés Sube el valor del instrumento financiero Sube el valor de la cuota Tasa de interés: Es “el precio del dinero”. Un aumento incentiva el ahorro, una baja incentiva el consumo.

37 Valorización de los Fondos
Valorización de los Fondos Sin embargo, la sensibilidad de un portfolio o de un instrumento en particular a las fluctuaciones de la tasa de interés dependerá de su DURACIÓN A Menor Duración  Menor Impacto de la variación de tasa de interés en el valor del instrumento A Mayor Duración  Mayor Impacto El horizonte de tiempo en el que pueden “ocurrir” cosas es mucho menor con una duración menor que con una alta.

38 Valor Final en $ - Valor Inicial en $
Rentabilidad o Retorno Todo inversionista busca obtener un beneficio producto de las inversiones que hace. El beneficio obtenido en la inversión que se hace respecto del monto original que se invirtió́, es lo que se denomina rentabilidad o retorno. Rentabilidad nominal Valor Final en $ - Valor Inicial en $ Valor Inicial en $

39 Rentabilidad o Retorno
Rentabilidad o Retorno Las rentabilidades informadas son: FFMM SIN APV NOMINALES FFMM CON APV REALES

40 Comisión de Colocación Diferida al Rescate
Comisión de Colocación Diferida al Rescate Esto tiene por objeto evitar el rescate de cuotas de fondos mutuos antes de un determinado plazo. Las cuotas de los fondos mutuos pueden ser liquidadas en cualquier momento (rescate). Por lo tanto, no es posible aplicar una comisión de rescate. Sin embargo, es posible aplicar una comisión de colocación (Comisión por suscripción de cuotas) Algunos fondos, con el objeto de evitar que las cuotas sean liquidadas antes de un determinado plazo, consideran una comisión de colocación, que sólo se aplicará en forma diferida, al momento del rescate, si éste se materializa antes de cumplir la permanencia mínima recomendada. Tal comisión se determina aplicando el porcentaje correspondiente al valor inicial (valor de suscripción) al número de cuotas rescatadas.

41 Fondos Mutuos Instrumentos de Deuda, Capitalización o Ambos

42 Tipos de Fondos Mutuos euro plazo Mixto
Tipos de Fondos Mutuos euro plazo Mixto Instrumentos de Capitalización o Accionarios Libre Inversión Estructurado Inversionistas Calificados Instrumentos de Deuda, Capitalización o Ambos

43 4. Mixto Es aquel fondo que puede invertir en instrumentos de deuda de corto plazo, de mediano plazo y largo plazo e instrumentos de capitalización Deberán expresarse los % máximos y mínimos de sus activos que se invertirán en instrumentos de capitalización. La diferencia de dichos % mínimos y máximos no podrá ser superior al 50% de los activos del fondo Tipo de Fondo Invierte en… IMPORTANTE Mixto Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Instrumentos de capitalización Debe definir previamente el MÁXIMO y MÍNIMO que invertirá en títulos de capitalización

44 5. Instrumentos de Capitalización o Accionarios
5. Instrumentos de Capitalización o Accionarios “Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Capitalización” aquellos fondos que invierten en instrumentos de capitalización bursátil cuyo subyacente es accionario por sobre el 90% de su cartera en todo momento. Tipo de Fondo Invierte en… IMPORTANTE Accionarios Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Instrumentos de capitalización La inversión en instrumentos de capitalización deberá ser a lo menos un 90% del valor de los activos del fondo ¿Cuáles son estos instrumentos? Acciones de empresas Cuotas de Fondos Mutuos

45 5. Instrumentos de Capitalización o Accionarios

46 6. Libre Inversión o Balanceados
6. Libre Inversión o Balanceados Los fondos mutuos balanceados son aquellos que combinan inversiones en instrumentos de deuda e inversiones en acciones con el propósito de equilibrar dos objetivos: la preservación de capital y la capitalización. Tipo de Fondo Invierte en… IMPORTANTE Libre Inversión Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Instrumentos de capitalización Libertad para combinar activos que compondrán el fondo.

47 6. Libre Inversión o Balanceados
Con el objetivo de mantener la flexibilidad asociada a la gestión de portafolios de fondos balanceados, se definirá́ posibilidad de traslape en este tipo de fondos, para lo que no se establecerá́ un limite de exposición en deuda o renta variable fuera de los rangos mencionados, siempre y cuando, la salida de estos limites no supere un período de 15 días corridos y 60 días acumulados en el año. Estos límites regirán a contar del 01 de abril de 2012, por lo que en el período previo a ello, se mantendrán los límites que rigen en Circular N°7 año 2011.

48 7. Estructurado o Garantizados
7. Estructurado o Garantizados Este tipo de fondo podrá adoptar en su definición la expresión “garantizado”, “afianzado”, “asegurado” u otras similares en la medida que cuente con la garantía que cumpla con los requisitos destinados a asegurar la obtención de una rentabilidad previamente determinada (fija o variable) Estos fondos podrán optar libremente a definirse como alguno de los señalados anteriormente, en cuyo caso deberán ajustarse a los requisitos establecidos para cada uno de estos. Tipo de Fondo Invierte en… IMPORTANTE Estructurado o Garantizado Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Instrumentos derivados, típicamente opciones financieras Libertad para combinar activos que compondrán el fondo.

49 7. Estructurado o Garantizados
Estos fondos mutuos garantizan el capital nominal aportado. Existen 3 subcategorías de esta clasificación, ellas se detallan a continuación: Garantizado Accionario Desarrollado Garantizado Accionario Emergente Garantizado no Accionario Esta subdivisión considera: Accionario: aquellos fondos mutuos garantizados con rentabilidades en base a índices accionarios, canastas de índices accionarios o canastas de acciones. No Accionarios: fondos cuyas estrategias son balanceadas y basadas en fondos de deuda, principalmente no indexados, sino que sujetos a una rentabilidad mínima. División Geográfica: se utiliza el mismo criterio que para los fondos accionarios (considerando el listado de países por región geográfica según Morgan Stanley Capital Internacional, presentado en Anexo No. 2 de la Circular N°7.

50 8. Inversionistas Calificados
8. Inversionistas Calificados Aquel fondo dirigido a los inversionistas definidos en la NCG Nº 216, 13 de junio de 2008, que define las obligaciones y condiciones que deben cumplir los “Inversionistas Calificados”. Estos fondos podrán definirse libremente según los señalados en los puntos anteriores, ajustándose de tal forma a los requisitos establecidos para cada uno. Tipo de Fondo Invierte en… IMPORTANTE Inversionistas Calificados Instrumentos de deuda de corto plazo Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo Instrumentos de capitalización Fondos con estructuras complejas para inversionistas sofisticados.

51 8. Inversionistas Calificados
8. Inversionistas Calificados Según la NCG Nº 216, 13 de junio de 2008 los “Inversionistas Calificados” son: Inversionistas institucionales Entidades reguladas en carácter de empresas bancarias, compañías de seguros, entidades de reaseguro, y otros Corredores de bolsa y agentes de valores, cuando actúen por cuenta propia. Corredores de bolsas de productos agropecuarios Personas naturales o jurídicas y entidades, chilenas o extranjeras, que cuenten con inversiones financieras en valores susceptibles de ser ofrecidos públicamente en Chile o en el extranjero, por un monto no inferior a UF Personas naturales o jurídicas y entidades, chilenas o extranjeras, que hayan delegado las decisiones de inversión en un Inversionista Calificado de acuerdo a las consideraciones de esta Norma, en virtud de un contrato de administración de cartera. …. 8. Personas naturales o jurídicas y entidades, chilenas o extranjeras, que cuenten con inversiones financieras en valores susceptibles de ser ofrecidos públicamente en Chile o en el extranjero, por un monto igual o superior a UF 2000 y que cumplan con ciertos requisitos. Entre otros. Ver la norma completa en el siguiente link:

52 8. Inversionistas Calificados
Estos fondos mutuos presentan 3 subcategorías, dependiendo del origen de sus inversiones y si su objetivo es la preservación del capital o la capitalización: Inversionistas Calificados Accionario Nacional: fondos mutuos dirigidos a inversionistas calificados que inviertan sobre el 60% de sus activos en instrumentos de renta variable emitidos en el mercado local. Inversionistas Calificados Accionario Internacional: fondos mutuos dirigidos a inversionistas calificados que inviertan sobre el 60% de sus activos en instrumentos de renta variable emitidos fuera del mercado local. Inversionistas Calificados Títulos de Deuda: fondos mutuos dirigidos a inversionistas calificados que invierten sobre el 60% de sus activos en instrumentos de deuda y que su objetivo sea la preservación del capital.

53 8. Inversionistas Calificados
Para que un cliente pueda operar en un Fondo para Inversionista Calificado, debe llenar un formulario que dé cuenta de su condición. Declaración del Inversionista Calificado del Número 5 de la Norma de Carácter General N°216 Declaración del Inversionista Calificado del Número 8 de la Norma de Carácter General N°216

54 Otros conceptos importantes sobre FFMM

55 Mapa de Riesgo/Retorno FFMM
Mapa de Riesgo/Retorno FFMM Bajo Riesgo Bajo Retorno Moderado Riesgo y Retorno Alto Riesgo y Retorno Money Market Fondos 365 días Fondos Accionarios Fondos deuda LP Fondos Libre Inversión Fondos Mixtos Fondos Inv. Calificados

56 Series de Fondos Mutuos
Series de Fondos Mutuos Las series de fondos mutuos son creadas por cada administradora Para comparar, es necesario tomar en cuenta las descripciones de las series, las cuales dan cuenta de: Horizonte de Inversión del Fondo Destino de la Inversión (previsional o no) Límites de inversión Un mismo Tipo de Fondo, puede estar invertido en distintas series.

57 Series de Fondos Mutuos
Series de Fondos Mutuos Objetivo Serie Mínimo Horizonte de Inversión Comisiones diferidas al Rescate Cualquiera que no sea APV / APVC A sin límite > 90 días No Contempla D 500 millones corto y mediano E mayor o igual a 30 días X largo plazo 0-365 días 2,975% IVA incluido días 2,38% IVA incluido 541 días o más 0,0% F > 6 días 0-6 días 0,111% IVA incluido 7 días o más 0,0% S Desde 1 día Según partícipes Período de permanencia APV B APV y APVC hasta 100 personas G Igual a B, pero para inversionista calificado H APV y APVC >100 y <300 partícipes I APV y APVC >300 partícipes

58 Series de Fondos Mutuos – No Previsional
Series de Fondos Mutuos – No Previsional Serie A Orientada a todo tipo de inversionista sin límite de monto y cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario en conformidad a lo dispuesto en D.L Serie D Para montos iguales o superiores a $ (500 millones de pesos) y cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario a lo dispuesto en D.L Sin perjuicio de lo anterior, aquellos aportantes que fueren titulares de cuotas de esta Serie, por el mínimo indicado anteriormente, podrán hacer nuevos aportes por montos inferiores al límite señalado. Serie E Orientada a inversionista cuyo horizonte de inversión sea mayor o igual a 30 días, sin límite de monto y cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario en conformidad a lo dispuesto en D.L

59 Series de Fondos Mutuos – No Previsional
Series de Fondos Mutuos – No Previsional Serie X Orientada a inversionistas con un horizonte de largo plazo, sin límite de monto y cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario en conformidad a lo dispuesto en D.L Serie F Orientada a inversionista calificado con un horizonte de inversión de corto plazo, sin límite de monto y cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario en conformidad a lo dispuesto en D.L Serie S Orientada a todo tipo de inversionista sin límite de monto ni permanencia mínima, cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario en conformidad a lo dispuesto en D.L

60 Series de Fondos Mutuos – Previsional
Serie B Corresponden a aquellos aportes efectuados en calidad de ahorro previsional voluntario, en consecuencia, las cuotas de la serie B serán ofrecidas única y exclusivamente como objeto de inversión de los planes de ahorro voluntario establecidos en D.L Serie G Corresponden a aquellos aportes efectuados en calidad de ahorro previsional voluntario, en consecuencia, las cuotas de la serie G serán ofrecidas única y exclusivamente como objeto de inversión de los planes de ahorro previsional voluntario establecidos en el D.L Serie H APV/ APVC Orientada al partícipe que al momento de efectuar la inversión: Se encuentre adherido a un Contrato de Ahorro Previsional Voluntario Colectivo que sea administrado por EuroAmerica Administradora General de Fondos S.A.; o Preste servicio para una empresa que mantenga vigente con EuroAmerica Administradora General de Fondos un Convenio de Ahorro Grupal que permita ofrecer a los trabajadores de la empresa respectiva, planes de Ahorro Previsional Voluntario en los términos acordados en el convenio respectivo, siempre y cuando dicho partícipe mantenga de conformidad con el Convenio un plan de Ahorro Previsional Voluntario con la citada Administradora. Serie I APV/ APVC Orientada a inversionistas con un horizonte de mediano y corto plazo, sin límite de monto y cuyos recursos invertidos no sean de aquellos destinados a constituir un plan de ahorro previsional voluntario en conformidad a lo dispuesto en el D.L. N°3500.

61 Nombre de los Fondos El nombre de los fondos podrá considerar características de la definición que adopte. En todo caso no podrá contradecir o ser inconsistente con su definición. El nombre puede hacer referencia a sectores específicos, áreas geográficas, actividades, etc. En la medida que su política de inversión contemple como mínimo invertir un 60% de los activos en dichos sectores, áreas o actividades

62 Nombre de los Fondos

63 Nombre de los Fondos

64 Fondos Mutuos EuroAmerica

65 FFMM en Chile Fuente: AAFM 65

66 De acuerdo a los tipos de fondos, en EuroAmerica tenemos:
De acuerdo a los tipos de fondos, en EuroAmerica tenemos: TIPO DE FONDO FFMM EUROAMERICA 1. Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días Money Market Dólar 2. Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 365 días Renta a Plazo 3. Deuda de Mediano y Largo Plazo Retorno Total Rendimiento UF 4. Mixto Mercados Emergentes 5. Instrumentos de Capitalización Chile 18 Acciones Latam Ventaja Local Dividendo Local 6. Libre Inversión USA Europa Asia Proyección A, C y E Retorno Global 7. Estructurado 8. Inversionistas Calificados Experto la SVS exige que en los fondos Mmarket (tipo 1)las carteras se valoricen a tasa de mercado(reconociendo la pérdida) si es que la diferencia entre las tasas de mercado y de compra supera un 0.6% (circular 1.990)

67 Euroamerica Acciones Latam Euroamerica Renta a Plazo
Fondos Mutuos: Riesgo/Retorno esperado Euroamerica Acciones Latam Asia Mercados Emergentes Alto Europa USA Ventaja Local Dividendo Local Medio Chile 18 Proyección A Retorno Global RETORNO ESPERADO Proyección C Moderado Proyección E Rendimiento UF Retorno Total Euroamerica Renta a Plazo Dólar Experto Money Market RIESGO

68 Euroamerica Acciones Latam Euroamerica Renta a Plazo
Clasificación FFMM Renta Variable Europa Asia Ventaja Local Euroamerica Acciones Latam Chile 18 USA Mercado Emergentes Dividendo Local Fondos Balanceados Proy. A Proy. C Nac. Proy. E Int. Retorno Total Rend. UF Retorno Global Experto Euroamerica Renta a Plazo Dólar Money Market Renta Fija

69 Ventajas de los Fondos Mutuos

70 Ventajas de los Fondos Mutuos
Diversificación Carteras que combinan distintos instrumentos, mercados, monedas, sectores y emisores. Minimiza el riesgo de la cartera. Liquidez Rescate de forma parcial o total de los recursos invertidos en todo momento. Fondos con liquidez de 24 hrs hasta 10 días. Flexibilidad Más de 2000 alternativas de inversión, para distintos perfiles de inversionistas. Permite la reinversión. Accesibilidad Se puede aportar bajos montos, a través de distintos medios y siempre se puede contar con la asesoría de un agente de inversión. Economías a escala Acceder fácilmente a variadas economías, sectores y países, con un bajo costo. Expertise Monitoreo permanente del mercado por parte de profesionales especializados, de las administradoras. Costos Los Fondos Mutuos al administrar volúmenes mayores, logran conseguir mejores precios que un inversionista individual.

71 Beneficios Tributarios asociados a FFMM

72 Beneficios Tributarios FFMM
Beneficios Tributarios FFMM Beneficio 107 LIR – Exención a la rentabilidad El Mayor Valor en el rescate de Fondos Mutuos no constituye renta para el partícipe, siempre que el Fondo tenga al menos un 90% de la cartera en acciones con presencia bursátil o valores extranjeros. Los dividendos que obtenga este Fondo están obligados a ser repartidos entre los partícipes y sí tributan. Beneficio 108 LIR – Reinversión no se considera rescate Se posterga tributación hasta el rescate definitivo, total o parcial, para ser reinvertido en otro fondo mutuo de la misma serie y administrado por la misma administradora. 57 bis – Incentivo al ahorro Entrega un crédito o rebaja de impuestos que se deben pagar anualmente, equivalentes al 15% del Saldo de Ahorro Neto Positivo. APV – APVC Funciona igual que un APV hecho en un banco o una AFP. (en las aseguradores es levemente diferente). La gran diferencia de colocar los fondos de APV en un FFMM es la diversidad de portafolios entre los que se puede optar, los que tienen series exclusiva para estos fines (Serie B, G, H e I).

73 Beneficio Tributario 107 LIR – Exención a la rentabilidad
Beneficio Tributario 107 LIR – Exención a la rentabilidad La rentabilidad del Fondo (su mayor valor) no constituye renta para el partícipe, siempre que: Las Cuotas de Fondos mutuos considere una inversión de al menos un 90% de la cartera en acciones con presencia bursátil. Que los dividendos que obtenga este Fondo sean repartidos entre los partícipes. Éstos sí tributan. Acciones con presencia bursátil La normativa establece que se considerarán valores de presencia bursátil aquellos que, a la fecha de su determinación: Estén inscritos en el Registro de Valores, Estén registrados en una bolsa de valores de Chile, y, Cumpla al menos uno de los siguientes requisitos: Tener una presencia ajustada igual o superior al 25%  Que hayan tenido transacciones diarias en bolsa de UF o más por al menos 45 de 180 días hábiles bursátiles, o, Contar con un Market Maker en los términos establecidos en la Norma. Norma de Carácter General N°

74 Beneficio Tributario 108 LIR – Reinversión no se considera rescate
Beneficio Tributario 108 LIR – Reinversión no se considera rescate OBJETIVO: Tributar por las rentabilidades realmente obtenidas, y no sufrir una sobretributación producto de las fluctuaciones del Fondo. Fondo 1 Fondo 2 Fondo 3 La diferencia entre Inversión Inicial y Valor de Rescate es lo que tributa Antes, si una persona se cambiaba de un fondo que le rentó a otro fondo de la misma serie, y éste nuevo fondo sufría una baja, al final del período debía tributar por la rentabilidad obtenida en el primer fondo . Inversión Inicial Reinversión en otro Fondo de la Misma Serie Reinversión en otro Fondo de la Misma Serie Rescate Las reinversiones no tributan, hasta el rescate definitivo de las cuotas.

75 Familia de Fondos La Familia de Fondos es para aquellos inversionistas que trasladan las inversiones entre los distintos Fondos Mutuos de una misma serie, sin pagos de comisión alguna y con el beneficio de conservar la permanencia de la inversión para: Aprovechar las oportunidades de inversión que ofrecen los distintos sectores económicos nacionales e internacionales. Protegerse frente a cambios en los sectores económicos. Beneficios: Se pueden realizar transferencias: por el total de la inversión o sólo una parte. cuando lo estime conveniente. todas las que necesite.

76 Beneficio Tributario 107 y 108 LIR FFMM EuroAmerica
Beneficio Tributario 107 y 108 LIR FFMM EuroAmerica

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