Seminario Sofofa y Arthur Andersen le invitan a ser grande Exposición Mercado Bursátil como Alternativa de Financiamiento José Antonio Martínez Zugarramurdi.

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1 Seminario Sofofa y Arthur Andersen le invitan a ser grande Exposición Mercado Bursátil como Alternativa de Financiamiento José Antonio Martínez Zugarramurdi Gerente General Bolsa de Comercio de Santiago Agosto, 2000

2 Primera Parte Mercado Bursátil

3 Capitalización Bursátil y Montos Transados de Acciones en Chile (Millones de US$)

4 Nuevas Compañías Listadas en Chile

5 Segunda Parte Mercado Bursátil como Alternativa de Financiamiento

6 Levantamiento de Capital a través de acciones

7 Evolución de Costos de Financiamientos Alternativos en Chile

8 Listar en bolsa: Implicancias de la emisión accionaria Ventajas Emisión es de carácter indefinido, permite financiar proyectos de larga maduración. Emisión es de carácter indefinido, permite financiar proyectos de larga maduración. Valorización de Mercado permanente de la empresa. Valorización de Mercado permanente de la empresa. Se accede a la posibilidad de emitir bonos y otros efectos de comercio. Se accede a la posibilidad de emitir bonos y otros efectos de comercio. Participación de Inversionistas Institucionales con gran poder de compra. Participación de Inversionistas Institucionales con gran poder de compra. Mejora de la posición crediticia (leverage). Mejora de la posición crediticia (leverage).

9 Ventajas Accionistas perciben ingresos sólo cuando hay utilidades. Accionistas perciben ingresos sólo cuando hay utilidades. Mejora en la imagen corporativa. Mejora en la imagen corporativa. Mejora en la gestión al requerir presentar información financiera en forma continua. Mejora en la gestión al requerir presentar información financiera en forma continua. Listar en bolsa: Implicancias de la emisión accionaria

10 ¿Desventajas?...... Aprensiones Incorporación de terceros a la propiedad. Incorporación de terceros a la propiedad. Mayor exigencia en cuanto a entrega de información pública: entrega de reportes financieros periódicos. Mayor exigencia en cuanto a entrega de información pública: entrega de reportes financieros periódicos. Valorización de Mercado de la empresa queda sujeta a la volatilidad del mercado. Valorización de Mercado de la empresa queda sujeta a la volatilidad del mercado. Existe una mayor presión por mantener un alto ritmo de crecimiento del negocio. Existe una mayor presión por mantener un alto ritmo de crecimiento del negocio. Listar en bolsa: Implicancias de la emisión accionaria

11 Proceso de Inscripción en bolsa 1. El primer paso es cumplir con los requerimientos de la S.V.S. (NCG N° 30), referentes al Registro de Valores y a la obligación de informar: Proporcionar información en forma periódica sobre situación jurídica, económica y financiera de la sociedad. Proporcionar información en forma periódica sobre situación jurídica, económica y financiera de la sociedad. Divulgación de información esencial con respecto a los instrumentos y a la sociedad, en forma veraz, suficiente y oportuna. Divulgación de información esencial con respecto a los instrumentos y a la sociedad, en forma veraz, suficiente y oportuna. 2. A continuación se procede a la inscripción de valores en bolsa, no habiendo más requisitos adicionales que el cumplimiento de la Normativa de la S.V.S. 3. No hay restricciones de patrimonio, utilidades ni historia.

12 Proceso de Colocación de Acciones 1. Selección del Agente Colocador. 2. Realización del Prospecto. 3. Inscripción en el Registro de Valores de la S.V.S. 4. Definición de las estrategias de colocación (marketing, momento, etc.) 5. Apertura del libro de órdenes para inversionistas. 6. Adjudicación de órdenes.

13 Elementos a Considerar para una Colocación Exitosa de Acciones en el Mercado Generar interés en inversionistas Proyecto atractivo: alta rentabilidad, perspectivas de crecimiento, etc. Proyecto atractivo: alta rentabilidad, perspectivas de crecimiento, etc. Los recursos recaudados deben utilizarse para la ejecución de nuevos proyectos. Los recursos recaudados deben utilizarse para la ejecución de nuevos proyectos. Que no se trate de un retiro de los accionistas originales. Que no se trate de un retiro de los accionistas originales. Precio de Colocación atractivo: que exista espacio para aumento en el precio. Precio de Colocación atractivo: que exista espacio para aumento en el precio. Oportunidad del Mercado: la colocación debe realizarse considerando el entorno macro (regulación, situación económica del país), y el entorno micro (situación del sector de la emisora). Oportunidad del Mercado: la colocación debe realizarse considerando el entorno macro (regulación, situación económica del país), y el entorno micro (situación del sector de la emisora).

14 Elementos a Considerar para una Colocación Exitosa de Acciones en el Mercado Generar liquidez en el mercado Porcentaje de colocación: superior al 10% o cantidad mínima. Porcentaje de colocación: superior al 10% o cantidad mínima. Distribución de la propiedad: colocación entre una diversidad de inversionistas. Distribución de la propiedad: colocación entre una diversidad de inversionistas. Que quede una sobre demanda. Que quede una sobre demanda.

15 Tercera Parte Nuevos Mercados

16 Nuevos Mercados: Compañías Listadas

17 Nuevos Mercados: Capitalización Bursátil (Millones de US$)

18 Características de los Nuevos Mercados Las empresas listadas en estos mercados, cumplen con un perfil común: Las empresas listadas en estos mercados, cumplen con un perfil común: Corresponden a compañías con alto potencial de crecimiento, jóvenes e innovadoras. Corresponden a compañías con alto potencial de crecimiento, jóvenes e innovadoras. Sectores: tecnología, Internet, software, comunicaciones, entretenimiento, biotecnología, servicios financieros, etc. Sectores: tecnología, Internet, software, comunicaciones, entretenimiento, biotecnología, servicios financieros, etc. Segmento del mercado que se difunde como un sector de mayor riesgo, pero existen mayores expectativas de rentabilidad. Segmento del mercado que se difunde como un sector de mayor riesgo, pero existen mayores expectativas de rentabilidad. Mercado con Market-Makers. Mercado con Market-Makers.

19 Características de los Nuevos Mercados Requerimientos generales para ingresar a bolsa: Requerimientos generales para ingresar a bolsa: Empresas con alto potencial de crecimiento. Empresas con alto potencial de crecimiento. Existencia de un Business Plan. Existencia de un Business Plan. No se requiere historia, ni utilidades. No se requiere historia, ni utilidades. Prospecto de acuerdo a estándares internacionales. Prospecto de acuerdo a estándares internacionales. Cantidad mínima del valor de acciones emitidas. Cantidad mínima del valor de acciones emitidas. Aumento de capital de al menos el 50% del capital emitido. Aumento de capital de al menos el 50% del capital emitido. Free float mayor al 25%. Free float mayor al 25%. Lock-up: Accionistas actuales no pueden vender antes de 6 meses. Lock-up: Accionistas actuales no pueden vender antes de 6 meses. Reportes trimestrales y anuales. Reportes trimestrales y anuales. Al menos una conferencia con analistas por año. Al menos una conferencia con analistas por año. Contar con un Sponsor o Market-Maker. Contar con un Sponsor o Market-Maker.

20 Conclusiones Los capitales levantados a través de emisión de acciones son persistentemente más baratos que las otras alternativas de financiamiento. Los capitales levantados a través de emisión de acciones son persistentemente más baratos que las otras alternativas de financiamiento. Financiamiento a través de emisión de acciones permite un crecimiento acelerado y sano. Financiamiento a través de emisión de acciones permite un crecimiento acelerado y sano. Para el desarrollo de las empresas de la nueva economía, es fundamental la existencia de fuentes de financiamiento como la industria de capital de riesgo y la colocación de acciones en bolsa. Para el desarrollo de las empresas de la nueva economía, es fundamental la existencia de fuentes de financiamiento como la industria de capital de riesgo y la colocación de acciones en bolsa.

21 Conclusiones Desafíos para acercar a las empresas emergentes al mercado de capitales: Desafíos para acercar a las empresas emergentes al mercado de capitales: Facilitar el acceso de inversionistas institucionales y extranjeros a estas empresas. Facilitar el acceso de inversionistas institucionales y extranjeros a estas empresas. Generar incentivos para atraer a inversionistas proclives a invertir en estas empresas. Generar incentivos para atraer a inversionistas proclives a invertir en estas empresas. Creación de un mercado accionario para empresas emergentes. Creación de un mercado accionario para empresas emergentes.

22 Muchas Gracias