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Publicada porCandelario Roa Modificado hace 9 años
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Gabriel Chaufan Presidente AVIRA 10 de Octubre 2007 Mercado de Capitales para el Desarrollo
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Algunas características de la Actividad Captador de Fondos de terceros a Largo Plazo o Los fondos son de la compañía/compromiso de devolución futura Fondos estables en el tiempo o Los fondos tienen estructurada su liquidez o Se asume un compromiso de pago periódico y pautado Negocios voluntarios y obligatorios con altas tasas de crecimiento o Rentas Vitalicias Previsional o Planes de Ahorro y de Seguro de Vida Garantía de rentabilidad extrínseca o No surgen del promedio del mercado o Cada producto posee tasas pasivas diferenciadas
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Pasivos Técnicos e Inversiones Pasivos Técnicos = Compromisos con Asegurados Activos = Inversiones (sustento de Compromisos Técnicos) Patrimonio de la Compañía Garantía de Rentabilidad Mínima (regulado) Duración Promedio 15 años Políticas de Asset & Liability Management (ALM) Calce de Plazos, Tasas, Moneda
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Algunos Números Detalle de las Inversiones y su Evolución Cifras expresadas en Millones de $
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Algunos Números Cifras expresadas en Millones de $ Evolución de la Producción 16% 47% 6% 26% Aproximadamente el flujo neto de la industria es el 50% de la producción.
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Marco Regulatorio Regulador: define límites generales no específicos para las inversiones. Pone prioridad en el control de la liquidez para que las compañías puedan asumir sus compromisos. Lo importante es que puedan pagar. Compañías: autorregulan sus límites específicos (con mayor grado de detalle). Regulador: define parámetros y productos a comercializar. o Producto Único para Rentas Vitalicias o Aprobación de Planes y de Tarifas para el resto de los productos Regulador: define y aprueba índices de ajuste de pasivos o RVP -> CER +4% para cartera “exdólar” -> 4% ó 90% tasa encuesta BCRA (el mayor) para negocio actual o Voluntarios -> 4% máximo tanto en $ como en U$s
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Qué necesitamos de los Emisores Compañías RVP Inversor de Largo Plazo (pasivos a más 20 años) Por ello Desarrollo del Mercado de Capitales ES UNA NECESIDAD Que se abran a mostrar sus empresas, aun cuando no requieran fondeo oTransparencia oConfiabilidad oApertura Calificarse Entender el costo de los pasivos de la industria para poder desarrollar instrumentos adecuados “Animarse” a buscar financiamiento a largo plazo en estas compañías. La industria está necesitada y abierta a desarrollar instrumentos “a medida” Generar instrumentos derivados que permitan “swapear” tasas (para los intermediarios)
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Qué Necesitamos del Regulador Coherencia y constancia con las reglas del juego. En términos de inversiones no se puede cambiar la tasa regulada para el rendimiento de los pasivos una vez determinada. Mantener la actual flexibilidad que posibilite una adecuada diversificación Mayor posibilidad de participación en el desarrollo de derivados financieros. Instrumentos que permiten a las compañías cubrir sus rendimientos regulados vía una muestra mayor de activos. Propiciar mecanismos de valuación de largo plazo sin poner en riesgo la solvencia de las compañías
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Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina Vida y Retiro 4Qué Necesitamos del Regulador Más y mejor información sobre los activos que posee el sistema. Ventajas impositivas como un medio para fomentar el ahorro, direccionándolo en instrumentos de largo plazo (Diferimiento) Más y mejor control de los activos en custodia y sus valuaciones. Exigir que las instituciones que realizan servicios de custodia estén debidamente reguladas y cuenten con la experiencia necesaria. Más y mejor control sobre la solvencia del sistema.
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