Foto B Presentación Rentas Variables (07-04-2004).

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1 Foto B Presentación Rentas Variables (07-04-2004)

2 2 3 4 1Modificación al DL 3.500 y rentas variables El Mercado de Rentas Variables en Estados Unidos Estimación del mercado potencial de Renta Variable Beneficios de las Rentas Variables para el Mercado

3 1Modificación al DL 3.500 y rentas variables Rentas Variables en el Mercado Americano2El mercado de Rentas Variables en Estados Unidos 3Estimación del Mercado Potencial de Renta Variable 4Beneficios de las Rentas Variables para el Mercado

4 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 1 Renta vitalicia inmediata y retiro programado Afiliado puede contratar una renta vitalicia inmediata con una Compañía de Seguros con una parte de sus fondos y con la otra obtener una pensión de retiro programado

5 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 1 Renta vitalicia inmediata y retiro programado - Renta vitalicia mayor o igual a pensión mínima Afiliado puede contratar una renta vitalicia inmediata con una Compañía de Seguros con una parte de sus fondos y con la otra obtener una pensión de retiro programado

6 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 1 Renta vitalicia inmediata y retiro programado - Renta vitalicia mayor o igual a pensión mínima - Puede solicitar una disminución de su pensión de Retiro Programado incluso hasta que sea igual a la pensión mínima legal Afiliado puede contratar una renta vitalicia inmediata con una Compañía de Seguros con una parte de sus fondos y con la otra obtener una pensión de retiro programado

7 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 1 Renta vitalicia inmediata y retiro programado - Renta vitalicia mayor o igual a pensión mínima - Puede solicitar una disminución de su pensión de Retiro Programado incluso hasta que sea igual a la pensión mínima legal Afiliado puede contratar una renta vitalicia inmediata con una Compañía de Seguros con una parte de sus fondos y con la otra obtener una pensión de retiro programado - Puede seleccionar cualquier multifondo de las AFP

8 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 2 Renta Vitalicia Variable Afiliado contrata una renta vitalicia constante con una parte de la prima y destina el resto a una renta variable

9 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 2 Renta Vitalicia Variable -Renta Vitalicia constante no puede ser inferior a la pensión mínima legal en el caso de vejez normal, o al 150% de la pensión mínima legal en el caso de vejez anticipada Afiliado contrata una renta vitalicia constante con una parte de la prima y destina el resto a una renta variable

10 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 2 Renta Vitalicia Variable -Renta Vitalicia constante no puede ser inferior a la pensión mínima legal en el caso de vejez normal, o al 150% de la pensión mínima legal en el caso de vejez anticipada - Moneda en que se expresa parte constante es UF Afiliado contrata una renta vitalicia constante con una parte de la prima y destina el resto a una renta variable

11 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 2 Renta Vitalicia Variable -Renta Vitalicia constante no puede ser inferior a la pensión mínima legal en el caso de vejez normal, o al 150% de la pensión mínima legal en el caso de vejez anticipada - Moneda en que se expresa parte constante es UF Afiliado contrata una renta vitalicia constante con una parte de la prima y destina el resto a una renta variable -Moneda en que se expresa parte variable puede ser pesos, monedas extranjeras o índices que sean autorizados por la SVS

12 Rentas Variables en Mercado Americano Modficación al DL 3.500 crea dos nuevas modalidades de pensión 2 Renta Vitalicia Variable -Renta Vitalicia constante no puede ser inferior a la pensión mínima legal en el caso de vejez normal, o al 150% de la pensión mínima legal en el caso de vejez anticipada - Moneda en que se expresa parte constante es UF Afiliado contrata una renta vitalicia constante con una parte de la prima y destina el resto a una renta variable -Moneda en que se expresa parte variable puede ser pesos, monedas extranjeras o índices que sean autorizados por la SVS COMPETENCIA Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado Renta Vitalicia con Renta Variable

13 Rentas Variables en Mercado Americano En mercado americano las rentas variables constan de dos fases Fase de Acumulación Fase de Pago Acumulación Pago

14 Rentas Variables en Mercado Americano En mercado americano las rentas variables constan de dos fases Fase de Acumulación Fase de Pago En fase de acumulación renta variable funciona como un mecanismo de ahorro para jubilación con beneficios tributarios Acumulación Pago

15 Rentas Variables en Mercado Americano En mercado americano las rentas variables constan de dos fases Fase de Acumulación Fase de Pago En fase de acumulación renta variable funciona como un mecanismo de ahorro para jubilación con beneficios tributarios Acumulación Pago Sistema Obligatorio APV

16 Rentas Variables en Mercado Americano En mercado americano las rentas variables constan de dos fases Fase de Acumulación Fase de Pago En fase de acumulación renta variable funciona como un mecanismo de ahorro para jubilación con beneficios tributarios Acumulación Pago Sistema Obligatorio APV En su fase de pagos renta variable opera como mecanismo de pensión

17 Rentas Variables en Mercado Americano En mercado americano las rentas variables constan de dos fases Fase de Acumulación Fase de Pago En fase de acumulación renta variable funciona como un mecanismo de ahorro para jubilación con beneficios tributarios Acumulación Pago Sistema Obligatorio APV En su fase de pagos renta variable opera como mecanismo de pensión descrito anteriormente Rentas Variables

18 Compañía se compromete al pago de una pensión mensual para el contratante y sus beneficiarios, Rentas Variables en su fase pago cuyo monto dependerá de la rentabilidad obtenida por los fondos que escoja y que la compañía pone a su disposición entre una amplia gama de alternativas posibles El cálculo de la pensión inicial se efectúa en función de valores esperados para la rentabilidad de inversiones y para la mortalidad. 1º 2º 3º

19 Cuyo monto dependerá de la rentabilidad obtenida por los fondos que escoja y que la compañía pone a su disposición entre una amplia gama de alternativas posibles 2º Compañía se compromete al pago de una pensión mensual para el contratante y sus beneficiarios, 1º El cálculo de la pensión inicial se efectúa en función de valores esperados para la rentabilidad de inversiones y para la mortalidad. 3º En que consisten las Rentas Rentas Variables ?

20 El cálculo de la pensión se efectúa en función de valores esperados para la rentabilidad de inversiones y valores esperados para la rentabilidad de inversiones y para la mortalidad 3º Compañía se compromete al pago de una pensión mensual para el contratante y sus beneficiarios, 1º El cálculo de la pensión inicial se efectúa en función de valores esperados para la rentabilidad de inversiones y para la mortalidad. 2º En que consisten las Rentas Rentas Variables ?

21 Compañía se compromete al pago de una pensión mensual para el contratante y sus beneficiarios, 1º El cálculo de la pensión inicial se efectúa en función de valores esperados para la rentabilidad de inversiones y para la mortalidad. 2º 3º En que consisten las Rentas Rentas Variables ? El cálculo de la pensión inicial se efectúa en función de valores esperados para la rentabilidad de inversiones y para la mortalidad.

22 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable Riesgo de Mortalidad

23 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable Compañía Riesgo de Mortalidad

24 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable CompañíaPensionable Riesgo de Mortalidad

25 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable CompañíaPensionable Riesgo de Mortalidad Compañía

26 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable CompañíaPensionable Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable

27 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable CompañíaPensionable Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable El traspaso de los riesgos de mortalidad e Inversiones hacia el pensionado se traduciría en que a la compañía le cuesta “menos” este tipo de negocios por lo que debería ofrecer tasas mayores. Debería existir un grupo de pensionables para los cuales esta OFERTA FUESE ATRACTIVA

28 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable CompañíaPensionable Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable El traspaso de los riesgos de mortalidad e Inversiones hacia el pensionado se traduciría en que a la compañía le cuesta “menos” este tipo de negocios por lo que debería ofrecer tasas mayores. Debería existir un grupo de pensionables para los cuales esta OFERTA FUESE ATRACTIVA La modalidad de Renta Variables también esta sujeta a los Fenómenos de ANTISELECCION. Aquellos pensionables que tengan una expectativa de vida mayor al promedio de la población deberían optar por Rentas Constantes

29 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Renta constante Renta variable CompañíaPensionable Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable

30 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Cálculo de pensión Garantía Renta constante Renta variable Compañía A tasa fija Pensionable Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable

31 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Cálculo de pensión Garantía Renta constante Renta variable Compañía A tasa fija Pensionable Rentabilidad y mortalidad esperada recálculo anual Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable

32 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Cálculo de pensión Garantía Renta constante Renta variable Compañía A tasa fija Cláusula adicional de garantía de pagos Pensionable Rentabilidad y mortalidad esperada recálculo anual Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable

33 Renta Variable v/s Renta Constante Riesgo de Inversiones Cálculo de pensión Garantía Renta constante Renta variable Compañía A tasa fija Pensionable Rentabilidad y mortalidad esperada recálculo anual ¿? Riesgo de Mortalidad CompañíaPensionable Cláusula adicional de garantía de pagos

34 El Mercado Americano de Rentas Se podría ofrecer una garantía de fallecimiento en función de la reserva de primas

35 2Rentas Variables en el Mercado Americano 1En que consisten las Rentas Variables ? 3Estimación del Mercado Potencial de Renta Variable 4Beneficios de las Rentas Variables para el Mercado

36 El Mercado Americano de Rentas El mercado de rentas variables en Estados Unidos supera al mercado de rentas constantes

37 El Mercado Americano de Rentas El 2003 mientras el mercado de rentas variables creció el mercado de rentas constantes decreció

38 El Mercado Americano de Rentas El 60 por ciento del mercado corresponde a rentas variables

39 3Estimación del Mercado Potencial de Renta Variable 1En que consisten las Rentas Variables ? 2 4Beneficios de las Rentas Variables para el Mercado El mercado de Rentas Variables en Estados Unidos

40 Estimación del mercado potencial de Renta Variable El análisis del mercado potencial considera dos perspectivas : Procedimiento de estimación del mercado potencial Se estima la “capacidad de contratación” que tienen los pensionables chilenos para este tipo de productos. 1 La capacidad de contratación se entiende como la existencia de fondos acumulados suficientes para adquirir una pensión mínima de vejez y tener fondos para pagar los costos específicos del producto renta variable. Se considera la experiencia del mercado americano para efectuar alguno supuestos 2

41 Estimación del mercado potencial de Renta Variable El análisis del mercado potencial considera dos perspectivas : Procedimiento de estimación del mercado potencial Se considera la experiencia del mercado americano para efectuar alguno supuestos Se estima la “capacidad de contratación” que tienen los pensionables chilenos para este tipo de productos. 1 2 La capacidad de contratación se entiende como la existencia de fondos acumulados suficientes para adquirir una pensión mínima de vejez y tener fondos para pagar los costos específicos del producto renta variable. Para desarrollar este proceso se introduce el concepto de “Prima Mínima de Renta Variable”

42 Estimación del mercado potencial de Renta Variable 1. Concepto de “Prima Mínima de Renta Variable” Corresponde al capital necesario para financiar la pensión mínima mas un capital adicional para constituir un fondo que haga viable el producto Procedimiento de estimación del mercado potencial Fijado por cada compañía en función de sus costos de administración

43 Estimación del mercado potencial de Renta Variable 1. Concepto de “Prima Mínima de Renta Variable” Corresponde al capital necesario para financiar la pensión mínima mas un capital adicional para constituir un fondo que haga viable el producto Procedimiento de estimación del mercado potencial Fijado por cada compañía en función de sus costos de administración 660 UF VN 1.150 UF VA 500 UF

44 Estimación del mercado potencial de Renta Variable Resultados Si esta modalidad de pensión hubiera estado vigente desde el año 1983, alrededor del 70 por ciento de la prima de los pensionados cumplió requisitos de prima Mínima de Renta Variable

45 Estimación del mercado potencial de Renta Variable Resultados Dicho 70 por ciento corresponde al 43 por ciento de los pensionados a Diciembre de 2002

46 Estimación del mercado potencial de Renta Variable Resultados El 70 por ciento que cumple requisitos de Prima Mínima de Renta Variables se divide en dos grupos : 1.- Los que financian la prima mínima legal ( rosado ) 2.- Los que corresponden a la parte 100% variable ( amarillo )

47 Estimación del mercado potencial de Renta Variable Resultados Con respecto al numero de pensionado potenciales para renta variables estos se ubicarían en alrededor de 8.000 a Diciembre de 2002

48 Estimación del mercado potencial de Renta Variable Resultados La prima promedio de renta variable a experimentado un crecimiento constante durante el periodo al igual que los segmentos de primas mas altas.

49 Estimación del mercado potencial de Renta Variable Los 7.612.290 UF de la parte variable corresponden al 20 por ciento del mercado actual de Rentas vitalicias Resultados

50 4Beneficios de las Rentas Variables para el mercado 1En que consisten las Rentas Variables ? 2 3Estimación del Mercado Potencial de Renta Variable El mercado de Rentas Variables en Estados Unidos

51 Beneficios de esta nueva alternativa de jubilación A los pensionables A las compañías de Seguros A los intermediarios

52 Beneficios de esta nueva alternativa de jubilación A los pensionables Posibilidad de acceder a mayores rentabilidades de sus fondos lo que se traduce en mayores pensiones A las compañías de Seguros A los intermediarios

53 Beneficios de esta nueva alternativa de jubilación A los pensionables Posibilidad de acceder a mayores rentabilidades de sus fondos lo que se traduce en mayores rentabilidades Le da la posibilidad de asumir un mayor riesgo financiero A las compañías de Seguros A los intermediarios

54 Beneficios de esta nueva alternativa de jubilación A los pensionables Posibilidad de acceder a mayores rentabilidades de sus fondos lo que se traduce en mayores rentabilidades Le da la posibilidad de asumir un mayor riesgo financiero A las compañías de Seguros Se les entrega la posibilidad de ofrecer un nuevo producto con mayor grado de diferenciación al poder competir por una variable distinta al precio (Ejemplo : excelencia en Inversiones) A los intermediarios

55 Beneficios de esta nueva alternativa de jubilación A los pensionables Posibilidad de acceder a mayores rentabilidades de sus fondos lo que se traduce en mayores rentabilidades Le da la posibilidad de asumir un mayor riesgo financiero A las compañías de Seguros Se les entrega la posibilidad de ofrecer un nuevo producto con mayor grado de diferenciación al poder competir por una variable distinta al precio (Ejemplo : excelencia en Inversiones) A los intermediarios Se les entrega un nuevo producto que requiere un mayor nivel de conocimientos y especialización para su adecuada comercialización con respecto a las rentas constantes

56 Foto B Presentación Rentas Variables (07-04-2004)