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Santiago J. Ardissone Lic. en Economía (UCA) / MBA Columbia University (USA) Presidente Banco Columbia S.A. Economía para no economistas.

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1 Santiago J. Ardissone Lic. en Economía (UCA) / MBA Columbia University (USA) Presidente Banco Columbia S.A. Economía para no economistas

2 Economía Del griego:Oikos = Casa (con contenido) Nemó = Administrador Nomos = Ley Ley o norma de administración de los bienes de la casa (Estado) La economía es una ciencia social que estudia: La producción, distribución y consumo de bienes y servicios. Los comportamientos humanos en su calidad de productor y en su calidad de consumidor.

3 La economía se divide en dos grandes campos: Microeconomía: El estudio del comportamiento económico de individuos o empresas tanto como oferentes como demandantes, explicando la determinación de variables como precio, salarios, márgenes y rentas. Macroeconomía: El estudio del comportamiento económico de la sociedad como un todo, analizando las variables agregadas (producción, desempleo, balanza de pagos, inflación, salarios). Estudia los impactos sociales de las medidas económicas llevadas adelante por los gobiernos. Economía

4 Factores de la producción Tierra CapitalTrabajo RentaBeneficio Salario Remuneración al factor de la producción

5 Economía PBI: Es la suma de los valores monetarios de todos los bienes y servicios de consumo final producidos durante un año en el país. PBI a precios constantes 1993 (miles de millones): Fuente: INDEC PBI per cápita (US$): Existe una relación positiva entre el PBI per cápita y el nivel de vida en un determinado país. Fuente: FMI AñoPBIVar %PBI Per Cápita ,446,8% ,700,9% ,139,2% T ,02-0,7% Argentina Chile Brasil México Colombia Estados Unidos Francia Alemania

6 Economía Crecimiento Económico: Es el aumento del producto y el ingreso por persona en el largo plazo. Es el proceso por el cual una economía (nacional, regional, o la economía mundial) se vuelve más rica. Se lo diferencia del ciclo económico o movimiento del producto en el corto plazo. Producto Potencial: Es el máximo de producción posible en un momento determinado. Brecha del Producto: Es la diferencia entre el producto de una economía y su producto potencial. En el corto plazo puede haber cambios en el producto potencial y/o en la brecha del producto, mientras que en el largo plazo los cambios solamente se dan en el producto potencial.

7 Inflación: Es el aumento sistemático y general de precios de bienes y servicios. Fuente: INDEC Fuente: BUENOS AIRES CITY AñoIPCInflación ,078,6% ,536,4% ,969,7% Acum ,7% AñoInflación ,2% ,8% ,6% Acum ,3% Economía

8 Causas de inflación Monetarias: Incremento del dinero circulante, donde la oferta de billetes supera la demanda por parte del público. Fiscales: El gasto público crece por encima del crecimiento del PBI, sin financiamiento privado sostenible (déficit fiscal). Ingreso y precios: Cuando los acuerdos de precios y salarios se fijan en función de la inflación pasada, mas un extra por la expectativa de la que vendrá. Trae el consecuente incremento del costo de los factores de producción (materias primas, salarios, etc.) Shock externo: suba abrupta de bienes básicos que afectan toda la economía. (Ej. Petróleo)

9 Definiciones Tasa de interés: es el precio, medido en porcentaje, al que está invertido un capital de dinero en un período de tiempo. –Fija: La tasa se mantiene constante a través de todo el período de tiempo. –Variable: La tasa de interés varía de acuerdo a una base predeterminada en el transcurso del tiempo. (LIBOR, BADLAR, BAIBOR, etc)

10 Definiciones Bancarización: Como definición, sería la relación amplia y estable entre las entidades financieras y sus usuarios, respecto del conjunto de servicios financieros disponibles. Se mide como porcentaje de los Créditos y Depósitos en relación al PBI Comparativo Crédito interno al sector privado (% del PIB) - Año 2009 Fuente: BANCO MUNDIAL –Cobertura: distribución de los servicios financieros entre los distintos grupos de usuarios (familias, empresas). –Tasa de uso: de los diversos productos y servicios, por una población de referencia. Argentina13,5% Chile97,5% Brasil54,0% Colombia29,9% México23,3% Estados Unidos202,9% Alemania112,3% Francia110,3%

11 Definiciones Mercado de capitales: Es un mercado financiero donde se negocian operaciones por fuera del sistema bancario (sin que esto signifique la no participación de los bancos). Se manejan fondos de mediano y largo plazo. Regulado por la Comisión Nacional de Valores. Los principales instrumentos que se manejan son: acciones, bonos, fideicomisos, obligaciones negociables y valores de corto plazo. El mercado de capitales tiene negociación primaria (oferta inicial de valores) y secundaria (negociaciones posteriores).

12 Mercado de Capitales Argentino Volumen Anual Negociado: Volumen por instrumento: AÑOBOLSAMONTO% PBI 2010CHILEu$s millones26,9% 2010ARGENTINAu$s millones12,3% INSTRUMENTOMONTO% Títulos Públicos Pases y Cauciones Acciones CEDEAR ON Opciones CPD FF Resto TOTAL

13 Riesgo cambiario: es el riesgo que se corre por tener un activo en moneda extranjera y un pasivo o patrimonio en moneda local o viceversa. (Ej: Partiendo de un tipo de cambio = a 1, si una persona gana $ 100 y se endeuda en u$s 100 si el tipo de cambio sube a 1,20 esta persona seguirá teniendo ingresos de $ 100 mientras que su deuda pasará a ser de $ 120). Volatilidad: es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios de precio de un activo determinado. Mide cuán expuesto a esos cambios de precio está dicho activo. (Ej: La fluctuación en el precio de una acción de Telecom)

14 Condiciones para el crecimiento económico Crecimiento económico = incremento del PBI Factores: –>Capital = >Inversión –>Educación = >Capital humano –Progreso tecnológico = Eficiencia en la producción –Disponibilidad de tierras –Acceso al crédito –Reglas estables (previsibilidad)

15 Composición del PBI (en millones de dólares actuales)

16 Ingreso público AFIP, S. Social y Aduana Definición: Es el conjunto de recursos que el sector público obtiene del sistema económico, por concepto de impuestos, venta de bienes y servicios, y financiamiento. Recursos Tributarios 2010: $ millones de pesos (29% del PBI) Distribución Recursos Tributarios Transf a las Provincias Administracion Nacional Contrib. Seguridad Social Otros destinos Total Administración Nacional Total Administración Nacional Rentas de la propiedad (BCRA/ANSeS) Otros (Ventas de la Adm Pública) Total Ingreso Tesoro Nacional

17 Gasto público Definición: Todas las compras de bienes y servicios que realiza el gobierno. Sólo hace referencia a las compras de consumo e inversión. Depende de la decisión del gobierno y forma parte de una de las variables que el mismo puede manejar para influir sobre la economía. Gasto Público 2010: $ millones de pesos (24% del PBI) Resultado fiscal: diferencia entre la recaudación y las erogaciones totales. Si es positivo, el gobierno obtiene un superávit fiscal (ahorro de recursos). Si es negativo, el gobierno incurre en un déficit fiscal, que deberá financiar de alguna manera.

18 Gasto público real 2010 (en millones de pesos) Resultado primario: Se deduce de los gastos el monto destinado a la atención de los intereses de la deuda pública interna y externa, con el propósito de aislar la repercusión en el gasto del financiamiento de resultados de años anteriores. Total Ingresos Públicos Gasto Primario Total Gasto Público Deducción Intereses Deuda Pública Resultado Primario

19 Presupuesto del Gasto público 2010 (en millones de pesos)

20 La economía argentina El PBI creció a un ritmo anualizado del 6% durante los dos primeros meses del año, lo que implica una desaceleración en relación a los dos meses anteriores. Nuevas estimaciones incrementan el volumen de la cosecha. Discrepancias entre las estimaciones privadas y las oficiales. La cifra oficial de crecimiento durante 2010 (9,2%) es poco creíble, pero de todos modos el crecimiento fue alto. La suba de precios internacionales incrementa el valor de la cosecha argentina, elevando su impulso sobre la demanda agregada y, por ende, sobre la producción. De mantenerse el impulso fiscal proyectado la tasa de crecimiento del 2011 se acercaría al 6% (cerca del 7% en las mediciones oficiales).

21 La economía argentina El país pasó a ser un importador neto de energía. La incertidumbre política no está afectando a los mercados. El desarrollo del mercado cambiario sigue siendo positivo, a pesar de los menores saldos comerciales favorables. Notable expansión monetaria en los tres primeros meses del año. La base monetaria se expandió 5,51% hasta el 15 de abril, en una época en la que estacionalmente se contrae (el año pasado se había contraído el 1,45%). La compra de divisas y una menor absorción por parte del BCRA (vía LEBACS) explican este comportamiento. La única duda importante sigue estando relacionada con los movimientos de capitales. Podría demorarse el inevitable ajuste previsto originalmente para 2012.

22 Problemas de corto plazo Importante deterioro de la balanza comercial. El gobierno implementó medidas restrictivas sobre las importaciones. Probable pérdida de reservas en la segunda parte del año. Las importaciones energéticas y la suba de precios incrementa los gastos en subsidios. Deterioro de las cuentas fiscales, por dinámica propia y por decisión política. A pesar de ello, el crecimiento del gasto público durante los dos primeros meses del año se atenuó. Continúa la suba del costo laboral unitario en dólares.

23 Perspectivas Condiciones externas de la economía: -muy importantes para el sostenimiento del modelo Alternativas después de las elecciones: -todas muy parecidas.

24 MUCHAS GRACIAS


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