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EVALUACION DE INVERSIONES Dr. Luis Benites Gutierrez.

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1 EVALUACION DE INVERSIONES Dr. Luis Benites Gutierrez

2 MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES Información Base Datos Generales Supuestos Valores iniciales Políticas de Evaluación Párametros de la Evaluación Evaluación de las variables Evaluación real y nominal Presupuesto de Inversiones Activo Fijo Capital de Trabajo Estructura de Inversiones Activo Fijo Capital de Trabajo Esquema de Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio Disponibilidad y Costos Fuentes Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio Servicio de Fuentes de Financiamiento. Proveedores Deuda Estado de Ganancias y Perdidas Ingresos Egresos Movimiento fiscal Flujo de Caja Ingresos Egresos Movimiento de efect. Presupuesto Operativo Ventas Ingresos Egresos

3 Flujo de Fondos Beneficios - Costos F.F Económico Balance Histórico Activo Pasivo Patrimonio Flujo de Fondos Fuentes de servicio FF. Financiero FF. del Accionista Costo de oportunidad del capital k 0 Evaluación Económica Financiera Accionista Criterios de Evaluación VAN TIR B/C PRI Análisis de : Máximos y Mínimos Sensibilidad Escenarios Riesgo Valuación de Empresas Políticas de : Inversión Financiamiento Dividendos Balance Proyectado Activo Pasivo Patrimonio Costo de Promedio k p Ponderado Evaluación Accionista

4 ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION ETAPA PRE - OPERATIVA Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una decisión de inversión. En este período no se generan ingresos, concentrándose a sólo salida de fondos o efectivo. Comienza con el primer desembolso y termina con la generación del primer ingreso. ETAPA OPERATIVA Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde se producen y venden bienes y/o servicios. Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizonte del proyecto.

5 CALENDARIO DE INVERSIONES ۞Indica : a)Estructura de las inversiones. b)Fecha de ejecución. Es probable que una inversión dure varios períodos Periodicidad mensual. Inversiones en la etapa pre – operativa. Necesidades de dinero (MN/ME).

6 ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN INVERSIÓN FIJA CAPITAL DE TRABAJO INVERSIÓNINVERSIÓN BIENES FISICOS BIENES INTANGIBLES - Terrenos y edificacioones - Maquinaria, Equipos, Muebles y Enseres - Vehículos. - Servicios - Investigación - Gastos de Organización. - Puesta en Marcha - Seguros - MATERIA PRIMA O MERCANCIAS - MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS -CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos generales cuando la empresa así lo requiera).

7 INVERSIÓN TOTAL APORTE PROPIO DEUDA BANCO PROV. TANGIBLE INTANGIBLE INVERSION FIJA CAPITAL DE TRABAJO

8 EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES Tecnología Aspectos Legales [Ingeniería] y de Organización Costos de un Proyecto Costo inicial (Inversión) Costo y Gastos [Fase Operativo] Activo Fijo: Infraestructura Productiva (Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros) Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante. Costos Operativos Costos de Fabricación (Producción) (Manufactura) M.P M.O.D C.I.F Gastos Operativos Gastos Adm. (Gestión) Gastos Ventas (Comercialización) Gastos Financieros (Asume Deuda) Recursos Utilizados 1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo) 2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )

9 INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados en la Ejecución del Proyecto. Fase Pre-Operativa Un Periodo: Año Ø Varios Periodos: Año Ø Año -1 Año -2. Inversión Pre- Operativa Fase Operativa Ø Culminación de la Inversión

10 INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO 1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva [Inversión en Elementos, Base para Producción] - Terreno - Maq. y Equipo - Edificaciones - Supervisión - Estudios - Legales Activo Fijo Intangible 2) Capital de Trabajo: Capital Circulante [Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto] E(-) E(-) I (+) Comprar Fabricar Vender Tiempo Activo Fijo Tangible

11 INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO Inversión Intangible Depreciación (Excepto Terreno) Amortización de Intangibles Año 1 Año 2 Fase Operativa Año Ø Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender - Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años ) - Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años ) - Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años ) Depreciación [SUNAT] * Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años) * Capital de Trabajo No se Deprecia No se Amortiza Capital de Trabajo AF Tangible

12 FASE OPERATIVA DEL PROYECTO Comprar Fabricar Vender Costos y Gastos Costos Operativos Costos de Fabricación [Producción] [Manufactura] - Materiales - Mano de Obra - Depreciación/Amort. Intangible - Servicios Gastos Operativos [Fuerza de Planta] - Gastos Administrativos (Gestión) - Gastos de Ventas (Comercialización) Gastos Financieros Intereses y Comisiones

13 FASE OPERATIVA DEL PROYECTO Cuanto Vender? Cuanto Producir? Que se requiere Para Producir? Pronostico Plan de Programa de Producción Ventas Producción REQUERIMIENTOS Q x P Q x Q^ Materiales --- Plan de Compras. Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento y Motivación. Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones y de Mantenimiento. Servicios --- Plan de Concertaciones. Como Obtener lo que se Requiere. EEFF Proforma P : Precio Q^: Calidad Q : Cantidad Volumen Estado G/P Flujo de Caja Balance General B/ G Fase Operativa ? Tiempo Ø n Vida Util

14 PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS Mercado Supuestos (Premisas) Proyecciones Económico Financiero Indices de Rentabilidad VAN TIR B / C Tecnología Aspectos Legales y Administrativos Inversión y Financiamiento Flujo de Caja Fondos C. Plazo Med y L.Plazo Tiempo Fo F1 F2 F3 Fn n Inversión Resultados Netos Esperados Valores Constantes (Reales) - Precios costos [ Sin Inflación ] - Valor Adquisitivo del Año de la Inversión ---- Costo del Dinero Tasa Real Costo de Oportunidad % Valores Corrientes (Nominales) - Precios ± Costos [Con Inflación] - Valor Adquisitivo de cada Año ---- Costo del dinero Tasa Corriente (Debe Contener Inflación) Costo de Oportunidad % Metodología de Proyección

15 Ms. Luis Benites Gutiérrez MEGACONSULT


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