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Perspectivas de la Economía I.La interrelación entre una empresa y la economía. II.La crisis actual. III.Perspectivas económicas y del sector hipotecario.

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1 Perspectivas de la Economía I.La interrelación entre una empresa y la economía. II.La crisis actual. III.Perspectivas económicas y del sector hipotecario. Ignacio Beteta 30 Septiembre

2 Triángulo de los Negocios (El punto de partida) EL MERCADO (Estructura ) ESTRUCTURA FINANCIERA (Mix: Capital – deuda) PRODUCTO (Tecnología y Costos) administración mercadotecnia ventas 2

3 Triángulo de los Negocios (¿Cómo nos posicionamos?) EL MERCADO (Estructura ) ¿El momento? ESTRUCTURA FINANCIERA (Mix: Capital – deuda) ¿Es suficientemente sólido? PRODUCTO (Tecnología y Costos) ¿Es competitivo? administración mercadotecnia ventas 3

4 Triángulo de los Negocios (Impacto del entorno económico) EL MERCADO (Estructura ) ESTRUCTURA FINANCIERA (Mix: Capital / deuda) PRODUCTO (Productividad: Tecnología y Costos) administración mercadotecnia ventas Inflación Tasas de Interés Tipo de Cambio Consumo Inversión Gasto Gobierno Exportaciones Importaciones Sector Primario Sector Industrial Sector Servicios 4

5 ¿Qué es un precio de Equilibrio? (Se vende lo que se ofrece en el mercado). 1.- Precio de equilibrio 2.- Efectos marginales de desestabilización Oferta (costos) Demanda (poder adquisitivo) Precio de equilibrio Unidades de Producto Precio Unitario 5

6 1.-Inflación Reduce poder adquisitivo, limita ahorro, presiona tasas interés y al tipo cambio Factores que Presionan Inflación DEMANDA – Crédito privado – Gasto Público – Inversión – ¿Expectativas de inflación? (Tipo de cambio vs. P.Gasolina) OFERTA – Falta de disponibilidad de insumos – Reducción de inventarios – Precio de las importaciones en pesos Precio internacional de commodities Tipo de Cambio – Nivel de capacidad instalada – Impuestos al consumo D O Pe Inflación PIB 6

7 2.-Tipo de Cambio Presión: Inflación Factores que Presionan Tipo de Cambio DEMANDA – Mayor inflación – Menor diferencial de tasas de interés México - EUA – Importaciones por crecimiento económico – Expectativas de Riesgo: Venta en mercado de dinero o bolsa Expectativas mayor depreciación peso – Requerimientos de liquidez de los inversionistas OFERTA – Menor ingreso divisas: Exportaciones – Precio y volumen petróleo – Otros (materias primas, autos) Remesas Turismo – Menor inversión extranjera – Pagos corto plazo de deuda externa – Reservas internacionales D O Pe Pesos/dólar Dólares 7

8 3.-Tasas de Interés (precio del crédito). Reduce poder adquisitivo, limita ahorro, presiona tasas interés y al tipo cambio Factores que Presionan a las Tasas Interés DEMANDA – Crédito (privado y público) – Gasto Público – Inversión – ¿Expectativas de inflación? – Reducción diferencia entre tasas México vs EUA OFERTA – Falta de liquidez – Incremento Tasa de interés referencia Banco Central D O Pe i $ Crédito 8

9 Demanda Agregada y Variables Económicas MERCADOVARIABLE ECONÓMICA CONSUMONivel IngresoEmpleo (PIB, Inversión, salarios) Tasa de Interés y oferta de crédito INVERSIÓN PRIVADACrecimiento PIB Expectativas sociales y económicas Tasa de Interés, Tipo de cambio Disponibilidad de Financiamiento Nacional y Extranjero GOBIERNO (Gasto e Inversión) Estructura Fiscal Actividad económica) Calificación Riesgo Soberano Otros ingresos (petróleo) Tasa interés, tipo de cambio EXPORTACIONESCrecimiento mundialTipo de cambio, tasa interés IMPORTACIONESNivel de ingresoTipo de Cambio 9

10 II.- La crisis actual A.- Internacional B.- La Nacional 10

11 ¿Cómo empezó el problema en EUA? 11 Expansión monetaria después desaceleración en 2000 Reducción de las tasas de Interés Crecimiento del Crédito – liquidez y subprime Crecimiento económico sin inflación – factor Globalización – China Presión mercados no comerciables y bolsa valores Burbuja en bienes raíces – capacidad apalancamiento Fortalecimiento del mercado de derivados Burbuja en commodities a nivel mundial Política monetaria restrictiva Se revierten tasas de interés Problema mercado hipotecario – derivados – bolsas de valores

12 Al descender las tasas, se otorgaron créditos con tasa variable, créditos de liquidez con garantía de una vivienda con precio inflado y se relajaron condiciones crédito. 12

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14 Impacto en: ¿Por qué el efecto tan drástico en México si había reservas internacionales y finanzas públicas sanas y un sector financiero sólido? – Aversión al riesgo a las economías emergentes – Caída en precio y producción de petróleo Efecto inmediato en: – Empleo – Producción 14

15 Impactos de la crisis en el sector externo | Exportaciones Petroleras (Enero-Ago. 2009) -54% Manufacturas (Enero-Ago. 2009) -25% Turismo (Enero-Jul. 2009) -17% Remesas (Enero-Jul. 2009) -12% Inversión Extranjera Directa (Enero-Jun. 2009) -24% Inversión Extranjera de Cartera (Enero-Jun. 2009) -86% Fuente: BANXICO Balanza de pagos 15

16 16

17 Finanzas Públicas 17 Participaciones estatales fuertemente afectadas ante menores ingresos tributarios y petroleros que obligan a una reforma hacendaria

18 Pérdida empleos permanentes de trabajadores afiliados al IMSS 527 mil de ago 08 - ago 09 18

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20 20

21 Producción industrial (variación anual 2009/08 al mes de julio) 21

22 III.- Perspectivas económicas y del sector hipotecario Estados Unidos México 22

23 Indicadores líderes en EUA 23 Indicador Adelantado Indicador Coincidente Parteaguas recesión

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28 Sólo FOVISSSTE crece. INFONAVIT, contrae el valor de créditos otorgados en -10%, la banca en -29%, y las Sofoles con apoyo de la SHF en -31%. Continúa crecimiento de cofinanciamiento Miles de créditos hipotecarios otorgados al primer semestre de 2009

29 Valor créditos otorgados al I Sem 2009 (miles millones pesos) 29 Variación respecto I semestre de % -29%-31%76%

30 Cartera Vencida (créditos individuales) 30

31 Créditos Puente (Número de Proyectos) 31

32 Créditos Puente (cartera vencida) 32

33 Pero, antes que estimular la economía tenemos que resolver un boquete: Menores ingresos públicos ingresos petroleros Fiscales 3.1% del PIB Tendremos que pagar este costo con deuda, impuestos, incremento en energéticos y menor gasto 33

34 Factores que determinarán el escenario en 2010 POSITIVOSNEGATIVOS Recuperación económica en EUA Menor poder de compra e inversión por incremento en el IVA e ISR + Exportaciones + Turismo ¿ Remesas? + Inversiones empresariales de industrias y servicios Menores Utilidades de las empresas Mayor presión inflacionaria por repercusión en los precios por impuestos - Aversión a mercados emergentes, que favorece a la entrada de capitales Alto nivel de desempleo Crecimiento de la economía informal Tipo de cambio competitivo Menor presupuesto para gasto e inversión en infraestructura Tasas de interés bajas que favorecen a la obtención de financiamientos. Ausencia de una reforma energética efectiva y competitiva Recuperación del empleo Mayor cartera vencida en las instituciones financieras públicas y privadas.

35 Proyecciones del PIB y de la Construcción 35 Proyectado a partir del III TRIM 2009

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37 Cambios estructurales Reforma energética Reforma fiscal – Tasas fiscales y mejores prácticas internacionales – Optimización del gasto público Reforma educativa Reforma laboral Seguridad personal Estado de derecho 37

38 ¿Qué alternativas nos quedan para estimular la demanda? Estimular consumo privado: no – sólo preservarlo – impuestos en contra Aumentar gasto público – no – recortes Aumento exportaciones – sí Crecimiento Inversión – sí, respondiendo a la demanda nacional e internacional – Complemento inversión público – privada – Incentivos – no necesariamente fiscales – Aumento en la productividad 38

39 Recomendaciones 1.Acelerar ventas, aunque implique compartir comisiones 2.Diversificar canales de venta 3.Invertir más recursos propios y menos financiamiento en la construcción de las viviendas 4.Estar dispuestos a sacrificar margen de utilidad 5.Ofrecer el mejor producto de la zona 6.Identificar y definir el nicho de mercado de la zona 7.Presentar a los clientes los mejores esquemas de financiamiento para el enganche y el crédito de largo plazo 8.Focalizar la publicidad al nicho de mercado ofertado 39

40 FIN 40

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