DEPOSITO DE VALORES EN CHILE: REGULACION, DESARROLLO Y SUPERVISION Hernán López Böhner Superintendencia de Valores y Seguros de Chile Mayo 2004

TEMAS A ABORDAR Estructura del mercado de valores en Chile Depósito de valores: marco conceptual y legal Depósito Central de Valores S.A. (DCV): servicios y actividad Supervisión y administración de riesgos Futuros desafíos

I. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES EN CHILE OFERTA DE VALORES NEGOCIACION DE VALORES DEMANDA DE VALORES Sociedades emisoras Bancos y financieras Estado Fondos patrimoniales Emisores extranjeros Mercados Bursátil (3) - extrabursátil Intermediarios de valores Corredores de bolsa (44) Agentes de valores (8) Bancos y financieras (30) Entidades de apoyo DCV Institucionales Fondos de pensiones Compañías de seguros Bancos y financieras Fondos patrimoniales Privados Nacional - Extranjero REGULACION: LEYES, REGLAMENTOS Y NORMAS REGULADORES Y SUPERVISORES Superintendencia de Valores y Seguros - SVS Superintendencia de Bancos e Instit. Financieras - SBIF Superintendencia de Fondos de Pensiones - SAFP Banco Central de Chile Entidades privadas (bolsas, auditores, clasificadores)

II. DEPOSITO DE VALORES: MARCO CONCEPTUAL Y LEGAL Necesidad de un depósito centralizado de valores Desarrollo económico y del mercado de valores en los 80 Crecimiento explosivo de inversionistas institucionales Aumento en número de emisores y valores Aumento en transacciones bursátiles y extrabursátiles Globalización de los mercados: ADRs – FICEs Beneficios de contar con un depósito centralizado Reducción de riesgos de falsificación, robo y hurtos. Disminución de costos (traslado, procesamiento y seguros) Eficiencia operativa con capitales privados / Vs / B. Central Seguridad para inversionistas extranjeros

II. DEPOSITO DE VALORES: MARCO CONCEPTUAL Y LEGAL Marco legal: Ley N° 18.876 de 1989 Empresas de depósito de valores Sociedades anónimas especiales Objeto exclusivo de recibir en depósito valores de oferta pública y de facilitar operaciones de transferencia. Valores de oferta pública Valores registrados en la SVS (acciones, bonos, papeles comerciales, cuotas de fondos) Valores emitidos por Banco Central y del Estado Valores emitidos por bancos y sociedades financieras Depositantes Bancos y sociedades financieras Administradores de fondos (AFP, FM, FI, FICE) Intermediarios de valores Compañías de seguros y reaseguro Banco Central y Tesorería Otros que autorice la empresa

II. DEPOSITO DE VALORES: MARCO CONCEPTUAL Y LEGAL Marco legal: Ley N° 18.876 de 1989 (cont.) Requerimientos y condiciones para operar Capital mínimo de 30.000 UF (US$ 800.000) Constitución de garantías y contratación de seguros Infraestructura y sistemas para asegurar resguardo y seguridad de valores depositados Reglamento interno de operación y contratos estandar Información para depositantes, sobre depósitos y operaciones Sistemas de registro de transferencia y liquidación Procedimientos para ingreso y retiro de valores Regulación y sanción de sus partícipes Asambleas de depositantes y comités de vigilancia Supervisión Superintendencia de Valores y Seguros

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Constitución del DCV S.A. 15 de Marzo de 1993. 29 de diciembre se autoriza su funcionamiento Estructura de la propiedad Accionistas % Inversiones DCV S.A. 30,00 Sociedad Interbancaria de Depósito de Valores S.A. Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores 23,00 DCV Vida S.A. 10,00 Inversiones Bursátiles S.A. 6,00 Dupol Corredores de Bolsa 0,49 Otros accionistas 0,51 Total 100,00

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Custodia Depósito de emisiones físicas Depósito de emisiones desmaterializadas Retiro de valores Registro de operaciones Compraventas Transferencias y traspasos Operadores de Cámara y corredores Rescates anticipados Canjes de posiciones Administración de valores Vencimientos parciales y totales Sorteo de instrumentos Cuentas de mandantes Servicios a AFP Cuenta de inventario de Bonos de reconocimiento Valorización de carteras para control de límites.

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Servicios de DCV Registros Administración de registros de accionistas Registro de traspasos Antecedentes legales Certificados tributarios Atención de accionistas Juntas de accionistas Pagos de dividendos En oficinas de DCV Registros A través de entidades bancarias Otros Ofertas preferentes Repartos de capital Canjes de bonos convertibles

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Volumen de depósitos 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Monto en Depósito (MM UF) 1.349 2.049 2.434 2.729 2.872 3.299 Renta Fija 970 1.485 1.581 1.881 1.952 2.027 Intermediación Financiera 210 330 456 434 557 691 Renta Variable 170 234 398 414 363 581

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Monto de depósitos (Miles de UF / 28 US$ – dic. 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Composición de cartera en depósito (% sobre total de cartera – dic. 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Composición de depositantes (% sobre total de cartera – dic. 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Depósito Físico / Vs / Desmaterializado (% sobre total de cartera – 2002 / 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Operaciones de compraventa (número, 1998 - 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Volumen de operaciones (número de operaciones, por mercado) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Número de Transacciones 156.486 482.116 694.530 831.488 841.178 1.199.344 Mercado Bursátil 115.538 178.288 296.842 382.032 426.814 575.510 Mercado Extra bursátil 40.948 303.828 397.688 449.456 414.364 623.834 N° Gestiones de Cobro 200.956 206.174 239.584 264.030 388.834 522.244

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Operaciones de compraventa (número y %, por tipo de instrumento – 2003)   IIF IRF IRV Total Mercado Q % Bursátil 126.870 36 110.868 31 337.772 68 575.510 48 Extra Bursátil 223.230 64 242.362 69 158.242 32 623.834 52 350.100 29 353.230 496.014 42 1.199.344   100 (Monto y var. % por instrumento, 2002 – 2003) Instrumento 2002 2003 Var.% IRF 390.390 353.230 -10% IRV 337.558 496.014 47% IIF 113.230 350.100 209% Total 841.178 1.199.344 43%

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Operaciones de compraventa (%, por industria – 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Gestiones de cobro (número en años 1998 a 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Gestiones de cobro (número, monto y %, por industria - 2003) Gestiones de Cobro Monto Cobrado Industria Cantidad % MM UF AFP 236.842 45,4% 531.999 30,1% Bancos 94.208 18,0% 736.499 41,6% Corredores de Bolsa 44.821 8,6% 68.749 3,9% Fondos Mutuos 34.352 6,6% 345.821 19,5% Compañías de Seguros de Vida 105.406 20,2% 71.855 4,1% Otros 6.615 1,3% 14.935 0,8% Total 522.244 100,0% 1.769.858

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Registro de accionistas (número de sociedades y accionistas - 2003)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Composición de ingresos (%sobre total de ingresos – 2003)

IV. SUPERVISION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Superintendencia de Valores y Seguros - SVS Aprobación de reglamentos internos Revisión de situación financiera Seguros contratados Verificación de mínimos legales Evaluación de administración de riesgos operativos Evaluación de administración de riesgo tecnológico Revisión de ambiente de control Evaluación del ambiente de control Estructura y disciplina de la organización Base de demás elementos de control interno Planes de contingencia para asegurar continuidad Plan Informático: redundancia tecnológica Plan operacional: procedimiento para áreas críticas Plan de administración de crisis (en desarrollo)

IV. SUPERVISION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Superintendencia de Valores y Seguros - SVS (cont.) Administración de riesgos operativos Ciclos relevantes del DCV Custodia física Administración de accesos Ingreso de títulos físicos Retiro de títulos físicos (de posición o de emisión) Desmaterialización de títulos físicos Custodia desmaterializada Ingreso de título desmaterializados Sorteos y vencimientos periódicos Movimientos de posición Compraventas Transferencias por movimientos de garantías (simultaneas) Traspasos de custodia

IV. SUPERVISION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Superintendencia de Valores y Seguros - SVS (cont.) Administración de riesgo tecnológico Apoyo de unidad de informática de la SVS Evaluación de objetivos de control (COBIT) Pendientes pruebas de cumplimiento Otras entidades comprometidas en el control Comité de vigilancia 5 miembros designados por Asamblea de depositantes Rol de verificar: Cumplimiento cabal y oportuno de operaciones de custodia y liquidación de valores. Integridad de títulos (4 arqueos) Disponibilidad de información a depositantes Calidad de instalaciones y vigencia de garantías y seguros Debe informar a SVS y Asamblea de deficiencias detectadas.

V. DESAFIOS FUTUROS Rol central del DCV en el depósito de valores de institucionales y demás custodios intermedios (MK2) Obligatoriedad de depósito: Fondos mutuos y Cías de Seguros Obligatoriedad de apertura de cuenta segregada para clientes de intermediarios de valores. Apoyo a conformación de garantías en valores para sistema LBTR del Banco Central Congelamiento de posiciones de respaldo a crédito intra-día Integración a nuevo sistema de compensación y liquidación de valores Interconexión con depósitos y sistemas de liquidación y compensación extranjeros

DEPOSITO DE VALORES EN CHILE: REGULACION, DESARROLLO Y SUPERVISION Hernán López Böhner Superintendencia de Valores y Seguros de Chile