Acceso al Mercado de Valores de la República Dominicana Enfocado a las MIPYMES Por Angel J. Serulle Joa

Tópicos Razones para financiarse a través del mercado de valores (MV); Formas de acceso a los recursos; ¿Quiénes pueden financiarse?; ¿En el Mercado de Valores, quiénes financian?; Requisitos; Gastos administrativos . óp 2

Razones para financiarse en el MV Mecanismo alterno; Mayor posibilidad de financiamiento acorde a sus necesidades; Desintermediación financiera; Acceso a mayores recursos económicos; Mercado profesional, organizado e institucionalizado; Fortalecimiento de la marca, estimulando la eficiencia empresarial; Costos competitivos. óp 3

Formas de acceso a los recursos Ofertas públicas de valores en mercado primario (emisiones); Ser alternativa de inversión para los fondos de inversión (Ej. Fondos de capital de riesgo); Otras. 4

¿Quiénes pueden financiarse? Ofertas públicas de valores en mercado primario (emisiones): Sociedades Anónimas de Suscripción Pública (SASP) (CSA DOP 30MM, CSP DOP 3MM). Alternativas de inversión para los fondos de inversión (Ej. Fondos de capital de riesgo): Invierten en valores de renta fija y variable; Invierten en valores objeto de oferta pública. 5

En el MV, ¿quiénes financian? A SASP (Comercialización Amplia para captar): Fondos de pensiones; Entidades de intermediación financiera; Fondos abiertos y fondos cerrados de inversión; Personas físicas y jurídicas. Público en general. A las no SASP (Comercialización Limitada para captar): Fondos Cerrados de Inversión (Ej. Fondos de Capital de Riesgo); 6

Requisitos Ofertas públicas de valores en mercado primario (emisiones): Ser Sociedad Anónima de Suscripción Pública; Autorización previa de la SIV (prospectos, documentos Societarios, contrato de emisión, etc.) Fondos de inversión (Ej. Fondos de capital de riesgo): Se constituyan; Gestionados por una Administradora de Fondos; Autorización previa de la SIV (Prospectos, reglamentos internos, etc.); OBJETO DE INVERSIÓN; 7

ATENCIÓN, Objeto de Inversión FCR Los Fondos de Capital de Riesgo invierten en: El capital de la empresa de forma temporal (máximo 10 años); En empresas privadas que requieran financiamiento; En empresas que no coticen en bolsa. 8

Gastos administrativos de una OPI Caso real emisión 300 MM a 3 años Gastos puntuales (1 vez) Órgano receptor % monto de la OPI Monto DOP Estructuración PB 0.8% 2,400,000.00 Colocación 0.35% 1,050,000.00 Inscripción BVRD BVRD 0.00250% 7,500.00 Depósito docs. SIV SIV 0.0017% 5,000.00 RMVP 0.035% 105,000.00 Inscripción OPI DCV DCV Inscripción Emisor DCV Rep. de tenedores 0.0957% 287,100.00 Mercadeo Varios 0.167% 500,000.00 Total 1.50% 4,514,600.00 9

Gastos administrativos de una OPI Caso real emisión 300 MM a 3 años Gastos periódicos Órgano receptor % monto de la OPI Costo anual Costo a 3 años Mantenimiento BVRD 0.0025% 7,500.00 22,500.00 Mantenimiento DCV DCV 0.024% 12,000.00 36,000.00 Custodia DCV 0.004% Agente de pago 0.120% 360,000.00 1,080,000.00 Cal. de riesgo CR 0.095% 285,090.00 855,270.00 Rep. de tenedores 0.0957% 287,100.00 861,300.00 Total anual 0.341% 963,690.00 2,891,070.00 Gasto final, pago K 0.010% 30,000.00 Total estimado 1.856% 2,478,556.67 (0.618%) 7,435,670.00 10

Reflexión La República Dominicana cuenta con las estructuras necesarias para que empresas nacionales se beneficien de lo que otras jurisdicciones disfrutan, que, sin perjuicio del rol fiscalizador del estado, el sector privado juega un rol protagónico en lo que es tomar las iniciativas y maximizar las alternativas que tienen a mano, debiendo prevalecer el emprendurismo , no sólo bajo un objeto, sino también en los mecanismos que servirán para la efectiva consecución del mismo. 11