Que son y como funcionan los fondos de inversión Msc. David Piedra Conejo Inspector de la División de Supervisión de Fondos de Inversión y Emisores Marzo 2013

Agenda 1.Conceptos de inversión importantes: o Rendimiento: Por qué invertir? o Riesgo: Por qué invertir con cuidado? o Diversificación: Huevos en diferentes canastas 2.Perfil del Inversionista 3.Qué es y como funciona un fondo de inversión? 4.Tipos de fondos de inversión 5.Fondos financieros e inmobiliarios 6.El prospecto

Rendimiento: Por qué invertir? Incentivo o pago por no gastar el dinero hoy y guardarlo para comprar mañana.

Riesgo: Por qué invertir con cuidado? Qué es el riesgo? Es la posibilidad de que el resultado que esperamos sea diferente. Ejemplos vida cotidiana: Riesgo de jugar lotería y no ganar el “Gordo Navideño” Riesgo de un accidente por rayar en curva Riesgo de una caída en el baño

Riesgos en mis inversiones: InterrogantesEjemploRiesgo 1. Puedo convertir mis inversiones en efectivo rápidamente? Tratar de vender un Corolla versus un Jaguar Serie X Riesgo de liquidez 2. A qué precio puedo vender mis inversiones? Comprar cerdos en marzo para venderlos entre noviembre y diciembre. Riesgo de precio de mercado 3. Podrá la compañía o banco, devolverme el dinero el día del vencimiento? Un vendedor de ropa a domicilio, un “Polaco”, no tiene seguridad si el cliente le va a pagar Riesgo de crédito 4. Qué pasa si mis inversiones están en otra moneda? Invertir en colones para ir al Mundial 2010 Riesgo de tipos de cambio

Rendimiento y Riesgo El rendimiento y el riesgo van de la mano como dos caras de la misma moneda. Nadie puede buscar un mayor rendimiento sin tener que asumir más riesgos.

Rendimiento y Riesgo

Diversificación: Huevos en diferentes canastas Es uno de los conceptos más poderosos en el mundo de las inversiones.

Diversificación: Huevos en diferentes canastas Cómo se puede diversificar? Ejemplo: Puedo invertir todo en un Hotel de Playa, pero qué hago en el invierno? Puedo invertir todo en una venta de paraguas, pero qué hago en el verano? Puedo invertir en ambos, ganaría dinero durante todo el año.

Agenda 1.Conceptos de inversión importantes: o Rendimiento: Por qué invertir? o Riesgo: Por qué invertir con cuidado? o Diversificación: Huevos en diferentes canastas 2.Perfil del Inversionista 3.Qué es y como funciona un fondo de inversión? 4.Tipos de fondos de inversión 5.Fondos financieros e inmobiliarios 6.El prospecto

Perfil del Inversionista Perfil del inversionista: Conjunto de características del inversionista, que son relevantes para la toma de sus decisiones de inversión. Objetivos de inversión Actitud hacia el riesgo Experiencia en inversiones Cualquier otro elemento que el inversionista manifieste y sea relevante para la toma de decisiones de inversión

12 Consideraciones al invertir Factores a considerar: 1.Horizonte de tiempo 2.Tolerancia al riesgo 3.Retorno objetivo 4.Preferencias de inversión La importancia que le da a cada una dependerá de sus circunstancias !

El perfil del inversionista Adversos al riesgo Fondos seguros Rentabilidad baja Conservadores Pueden arriesgar “algo de su patrimonio” Rentabilidad media Moderados Conocedores de la relación riesgo-rendimiento Pueden tolerar perdidas en su patrimonio Sofisticados

Proceso previsto para comercialización Identificar el perfil Seleccio nar los product os PERFIL Recomendar productos según Perfil Asociación entre Perfil y Producto seleccionado No existe asociación entre Perfil y Producto seleccionado Declaración adicional del inversionista InversionistaEjecutivo

Perfil del Inversionista Excepción: Inversionistas institucionales y sofisticados Inversionistas institucionales: intermediarios financieros y de valores, organismos internacionales, fondos de inversión, fondos de pensión. Inversionistas sofisticados: aquellos que cuenten con un patrimonio neto igual o superior a $1 millón de US dólares. Declaración del cliente en donde indique que tiene conocimiento y experiencia sobre los mercados en los que va a invertir, es capaz de valorar los riesgos y resultados de su inversión y es financieramente capaz de asumir los riesgos de la inversión.

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Qué es un fondo de inversión? Inversionistas FONDO DE INVERSIÓN Sociedad Administradora Fondos Financieros Fondos Inmobiliarios Inversión Participaciones ¢ $ € Administración

Fondos de Inversión Reúne el ahorro de muchos inversionistas para conformar un monto mayor que permita adquirir una cartera diversificada de “activos”. El inversionista es copropietario de los activos del fondo según las participaciones que posea. Existen distintos tipos y clasificaciones para diferentes tipos de inversionistas.

Razones para invertir en un fondo Administración profesionalImpuestosActividad supervisadaSeleccionar el nivel de riesgoDiversificaciónEconomía a gran escala

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Tipos de fondos de inversión Fondo de inversión Megafondo Abiertos Financieros (deuda y acciones) Mercado de dinero Largo plazo Crecimiento/Ingreso Cerrados Financieros (deuda y acciones) Capital de Riesgo Largo plazo Crecimiento/Ingreso No Financieros InmobiliariosTitularización Desarrollo inmobiliarios

TiposEn que invierte FinancierosInvierte en títulos valores No financieros Invierte en otros activos, como inmuebles, hipotecas, proyectos de desarrollo inmobiliario Según su naturaleza

MercadoDiversificación Mercado localDiversificado Mercado internacionalNo diversificado Otras clasificaciones

Agenda 1.Conceptos de inversión importantes: o Rendimiento: Por qué invertir? o Riesgo: Por qué invertir con cuidado? o Diversificación: Huevos en diferentes canastas 2.Perfil del Inversionista 3.Qué es y como funciona un fondo de inversión? 4.Tipos de fondos de inversión 5.Fondos financieros e inmobiliarios 6.El prospecto

TiposEn que invierte Mercado de dinero (Abiertos) Fondos que invierten en activos financieros de mayor liquidez que se dirigen a inversionistas que requieren administrar su liquidez temporal Ingresos (Abiertos o Cerrados) Fondos que invierten en activos financieros que ofrecen al inversionista un pago periódico de rendimientos, o una combinación de los anteriores. Crecimiento (Abiertos o Cerrados) Fondos que invierten en activos financieros que ofrecen al inversionista la apreciación del capital en el mediano o largo plazo Megafondo Fondos que invierten en otros fondos de inversión, que ofrecen al inversionista la apreciación del capital en el mediano o largo plazo, o un pago periódico de rendimientos, o una combinación de los anteriores. Fondos financieros

Tipos Cantidad de participaciones Cómo entrar y salir? CerradosFija Con la ayuda de un puesto de bolsa en un mercado de valores AbiertosVariable Con la ayuda de la sociedad administradora Mecanismo de reembolso

Fondos Abiertos FONDO DE INVERSIÓN Inversionista FONDO DE INVERSIÓN Suscripción/ Orden de Inversión Reembolso/ Orden de Retiro

Fondos Cerrados FONDO DE INVERSIÓN Compra venta en mercado de valores Puesto de bolsa

TiposEn que invierte Inmobiliarios Fondos que invierten en propiedades totalmente construidas, las cuales se alquilaran a terceros. Desarrollo Inmobiliario Fondos que invierten proyectos de construcción en diferentes etapas, con el fin de vender o administrar las propiedades una vez construida. Fondos no financieros

Fondos de Inversión Inmobiliarios Cartera Inmobiliaria: bienes inmuebles ya construidos - dentro o fuera del territorio nacional – poseídos en concepto de propiedad y libres de derechos de usufructo, uso y habitación. Sólo pueden asumir los riesgos inherentes a la actividad inmobiliaria y no los propios de las actividades que se realizan en los inmuebles Dos valoraciones: Pericial: Perito incorporado CIA Valoración Financiera: Profesional en Finanzas 30

Algunos datos 31

Evolución cantidad de inversionistas 1 en la industria de fondos de inversión Período : Corresponde a la sumatoria de cuentas abiertas en los fondos.

Evolución del activo neto de la industria de fondos de inversión por tipo de fondo Período

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Información disponible

Prospecto El prospecto constituye el reglamento de administración del fondo, de acuerdo con lo establecido en el artículo 74 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores Su contenido es normado por Sugeval y existe un proceso de verificación y registro Es obligación del inversionista su lectura.

¿Cuál es la mejor inversión? Es la que me permite dormir tranquilo

MUCHAS GRACIAS ¿Consultas?