CAPITAL MARKETS 09 de Septiembre de 2009

ACTIVIDAD ECONOMICA Brasil PRODUCTO BRUTO INTERNO

ACTIVIDAD ECONOMICA Brasil LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA: Variaciones % trimestrales Series desestacionalizadas

ACTIVIDAD ECONOMICA Brasil LAS EXPORTACIONES Y LAS IMPORTACIONES: Variaciones % trimestrales Series desestacionalizadas

POLÍTICA MONETARIA Brasil TC (eje der) Selic Real (eje izq) Tipo de Cambio TC (eje der) Selic Real (eje izq) Tipo de Cambio y Tasa de interés de Referencia

RIESGO RIESGO RIESGO Y BOLSAS Brasil EMBI+ EMBI_BR BOVESPA diario en U$S

SECTOR EXTERNO Brasil BALANCE DE PAGOS BALANZA COMERCIAL CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA

POLÍTICA MONETARIA Brasil RESERVAS En millones de dólares

ACTIVIDAD ECONOMICA Brasil PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Variaciones % interanuales

ACTIVIDAD ECONOMICA Brasil INDUSTRIA AUTOMOTRIZ Variaciones % interanuales

ACTIVIDAD ECONOMICA Brasil VENTAS MINORISTAS Variaciones % interanuales Prom. móvil 12 meses

MERCADO LABORAL Brasil DESEMPLEO

POLÍTICA MONETARIA Brasil Inflación y Tasa de interés de Referencia SELIC (eje der) IPCA (eje izq)

PANORAMA FISCAL Brasil En términos del PBI

DEUDA COMO % DEL PBI PANORAMA FISCAL Brasil

IMAGEN PRESIDENCIAL Brasil EVALUACÍÓN DE LA GESTIÓN PRESIDENCIAL DE LULA Los altos porcentajes de aprobación y buenas calificaciones son un hecho sorprendente teniendo en cuenta que ya lleva siete años en el poder, al cabo de los cuales prácticamente no sufrió desgaste.

IMAGEN PRESIDENCIAL Brasil EVALUACÍÓN DE LA GESTIÓN PRESIDENCIAL DE LULA ¿Cómo califican los brasileños la gestión de Lula? 68% 24% 8%

MERCADO BURSÁTIL Internacional Dow Jones diario DAX diario en dólares Nikkei diario en dólares

Internacional COMMODITIES LAS COTIZACIONES DE LOS COMMODITIES- En dólares

Internacional DÓLAR Y EURO

Estados Unidos PRECIOS Y TASA DE REFERENCIA PPI (eje izquierdo) CPI (eje izquierdo) Tasa de referencia (Eje derecho)

EMBI Variación % acumulada enero agosto 2009 EMERGENTES VS ARGENTINA BRASIL VS ARGENTINA EMBI AR Datos diarios –Ene08/Sep 09 ArgentinaEMBI_AR EMBI+

CONFIANZA EN EL GOBIERNO INDICE DE CONFIANZA EN EL GOBIERNO IMAGEN DEL GOBIERNO % de respuestas positivas- Promedios Argentina La confianza en el gobierno cayó un 8% mensual en julio y en agosto otro 10%. Con estas merma marca un nuevo mínimo de toda la administración del matrimonio Kirchner. El valor mínimo anterior se habría registrado en junio del año pasado en medio del conflicto político desatado por la crisis entre el gobierno y el campo. En ese entonces la confianza se ubicaba en los 1,21 puntos. Actualmente, ronda sólo los 1,11. Las perspectivas no son muy favorables. El descontento de la gente sobre la situación económica es creciente y esto se traslada a este indicador de confianza.

Argentina CUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIO

CIRCULANTE REAL y EXPECTATIVAS Argentina

Argentina PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, INFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDEC INFLACIÓN IPC- INDEK Precios implícitos Cuentas Nacionales IPC- EXANTE Ctas Nac.1er Trim Exante 1er Trim 16,0% 9,6%

SISTEMA FINANCIERO Argentina CRÉDITOS Y DEPÓSITOS- Variaciones % interanuales

SISTEMA FINANCIERO Crédito al Sector Privado/ Depósitos totalesArgentina En millones de pesos INTERMEDIACIÓN FINANCIERA 20,5 p.p.

EL COMPORTAMIENTO DE LOS CRÉDITOS Variaciones % interanuales SISTEMA FINANCIERO Argentina

Argentina

Tasas anuales- En puntos porcentuales Per Per Argentina SISTEMA FINANCIERO TASAS DE INTERÉS Niveles Máximos PF 30 días Badlar Call Activa el 11/11: el 05/11: el 12/11: 22,23 26,13 19,84 37,70 Promedio de tasas I Sem.07Dic07 Último dato Plazo Fijo 30 días 7,1110,19 Badlar Bcos. Privados 8,1513,54 Call 7,309,24 Emp. Primera Línea 8,9015,99 11,81 12,13 9,30 Jun08 13,10 17,41 9,60 23,81 Ago08 10,74 12,26 8,57 18,79 Nov 08 16,89 21,22 15,10 32,46 Dic 08 15,76 19,07 12,35 27,76 Mar 09 Jul09 11,66 12,26 11,30 20,42 11,95 13,04 10,50 20,09 Adel. Cta Cte Emp 1eros días sep09 11,62 12,29 9,39 14,38 18,10 15,9314,53 Adel Cta Cte. Emp priv

Argentina SUPERAVIT PRIMARIO En millones de pesos -40,9% -49,5% -60,6% -69,7% -84,8% -65,7% -80,9% PANORAMA FISCAL Acumulado

Argentina PANORAMA FISCAL SUPERAVIT PRIMARIO Acum. 12 Meses -En términos del PBI

Argentina PANORAMA FISCAL EL COMPORTAMIENTO DE LOS GASTOS Variaciones % interanuales de acum. 12 meses

Ejec. acum. Ejec. acum. Ejec. acum. Ejec. acum. Var % a Dic-08a Dic-07a Dic-06a Dic SUBSIDIOS ,3%125,6%93,4%921,6% Sector Energético ,6%106,6%112,6%854,7% CAMESA ,3%204,8%66,8%972,7% Fondo Fiduc. para el Transp Electrico ,5%94,5%32,4%37,3% ENARSA ,7%121,3% Ente Binacional Yaciretá ,1%454,1%97,5%753,7% Resto ,1%-13,4%202,0%837,4% Sector Transporte ,1%125,2%104,6%953,9% Otras Empresas Públicas ,9%124,5%47,9%899,6% Sist. Nacional de Medios Públicos S.E ,7%23,6%48,7%302,6% AySA ,1%764,0% Otras empresas ,7%154,1%-12,1%263,0% Sector agroalimentarios ,7% Sector Rural, Forestal e Industrial ,6%7,9%-9,7%193,5% Concepto - Destinos ADMINISTRACION PUBLICA NACIONAL SUBSIDIOS Y PRESTAMOS A SECTORES ECONOMICOS En millones de pesosArgentina PANORAMA FISCAL LOS ABULTADOS PRÉSTAMOS Y SUBSIDIOS

Ejec. acum. Ejec. acum. Ejec. acum. Ejec. acum. Var % a Dic-08a Dic-07a Dic-06a Dic PRÉSTAMOS ,8%-35,3% Sector Energético ,9%-11,5% CAMESA ,3%40,0% Ente Binacional Yaciretá ,0%-44,1% ENARSA ,4%-32,2% Otros ,0%-94,1% Sector industrial ,0%2006,3% Otras Empresas Públicas ,0% TOTAL – SUBSIDIOS Y PRÉSTAMOS ,1%83,3%162,4%923,9% Concepto - Destinos ADMINISTRACION PUBLICA NACIONAL SUBSIDIOS Y PRESTAMOS A SECTORES ECONOMICOS En millones de pesos Argentina PANORAMA FISCAL LOS ABULTADOS PRÉSTAMOS Y SUBSIDIOS

Acum Jun 2009 Var% i.a.Argentina PANORAMA FISCAL EL CIERRE DEL PRIMER SEMESTRE DE AÑO ADM. PÚBLICA NACIONAL En Millones de pesos Acum Jun 2008 Var. absoluta TOTAL SUBSIDIOS Sector Energético CAMESA Fondo Fiduciarios para el Transporte Electrico ENARSA Ente Binacional Yaciretá Organismos provinciales Resto Sector Transporte Otras Empresas Públicas Sistema Nac de MediosPúblicos S.E AySA TELAM S.E Otras empresas Sector agroalimentarios Sector Rural y Forestal TOTAL PRÉSTAMOS Total Préstamos y Subsidios ,7% ,0% ,0% ,6% ,0% ,4% ,6% ,1% ,1% ,8% ,5% ,2% ,0% ,1% ,6% ,4% ,0% ,7%

Argentina PANORAMA FISCAL EL COMPORTAMIENTO DE LOS RECURSOS Montos mensuales Var % interanuales

VARIACIONES % INTERANUALESArgentina PANORAMA FISCAL IMPUESTO AL CHEQUE DERECHOS DE EXPORTACIÓN IVA NETO Los últimos meses que explican el fuerte deterioro del acumulado 12 meses

VARIACIONES % INTERANUALESArgentina PANORAMA FISCAL GANANCIAS EL QUE CORRIO CON SUERTE : SEGURIDAD SOCIAL AUNQUE EN PARTE POR LA REFORMA NETO DE REFORMA La menor tasa es por la merma del empleo; compensa parcialmente la suba de salarios (a julio 17,4% ia)

Argentina PANORAMA FISCAL PLANES DE REGULARIZACIÓN EVOLUCIÓN DE LA REGULARIZACIÓN IMPOSITIVA Y PREVISIONAL Monto ($ millones) Contribuyentes Ley Nº Títulos I y III Moratoria Blanqueo

Argentina PANORAMA FISCAL DISTRIBUCIÓN POR SECTORES DEL TOTAL REGULARIZADO (Moratoria)

Argentina PANORAMA FISCAL PROGRAMA FINANCIERO- en millones de pesos Se incluyen como Financiamiento conseguido los DEGs (en el tercer trimestre de este año) y el nuevo canje (que para los 3 próximos años alcanza poco más de $7.000 millones

(*) Los saldos de deuda al 31/12/92 se estimaron sobre la base de ajustar los registros obrante, retrotrayendo el efecto que sobre los saldos y la composición, produjera el Plan Brady. DEUDA PÚBLICA Argentina En millones de u$s - TC de fin de cada año

Enero 2002: Devaluación en Argentina DEUDA PÚBLICA Argentina Como porcentaje del PBI

Argentina E SCENARIO EXANTE (Probabilidad Alta) * Dólar (promedio dic.) PBI (var. % real) INVERSIÓN (var. % real) CONSUMO (var. % real) IPIM (var. % real) IPC (var. % real) 2010* 2011* , * * * DESEMPLEO IV Trim (Real) II Trim % INDEC

Argentina E SCENARIO EXANTE (Probabilidad Baja) * Dólar (promedio dic.) PBI (var. % real) INVERSIÓN (var. % real) CONSUMO (var. % real) IPIM (var. % real) IPC (var. % real) 2010* 2011* * * *

Montañeses 2664 Piso 5º Capital Federal Tel/Fax