FIN DE CICLO, CORRECCIÓN Y DESPEGUE LIC. TOMAS BULAT EXPOESTRATEGAS, AGOSTO DE 2014

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1 FIN DE CICLO, CORRECCIÓN Y DESPEGUE LIC. TOMAS BULAT EXPOESTRATEGAS, AGOSTO DE 2014 tomasbulat.com @tomasbulat

2 Principales indicadores SITUACIÓN INTERNACIONAL

3 PBI Precios al Consumidor Desempleo 2013Proy. 20142013 Alemania 0,51,71,06,9 Francia 0,20,70,810,8 España -1,30,51,526,7 Italia -1.80,41,312,7 Grecia -3,6-0,3-0,927,8 USA 1,82,71,56,7 Japón 1,71,50,24,0 China 7,77,22,64,1 India 4,96,010,19,9 Brasil 2,2 6,24,6 Rusia 1,52,96,85,6 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

4 PBI Precios al Consumidor Desempleo 2013Proy. 20142013 Alemania 0,52,11,56,9 Francia 0,20,71,010,8 España -1,31,00,126,7 Italia -1.80,20,512,7 Grecia -3,60,4-1,127,8 USA 1,82,11,96,7 Japón 1,71,52,74,0 China 7,77,32,44,1 India 4,96,08,49,9 Brasil 2,21,06,64,6 Rusia 1,50,66,75,6 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

5 PBI Precios al Consumidor Desempleo 2013Proy. 20142013 Argentina 5,12,3-6,4 Brasil 2,2 6,24,6 Chile 4,44,21,85,7 Colombia 4,24,72,08,5 México 1,23,43,84,8 Venezuela 1,1-1,556,25,6 Perú 5,15,62,86,5 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

6 PBI Precios al Consumidor Desempleo 2013Proy. 201420142013 Argentina 5,1-1,2-7,1 Brasil 2,21,06,64,6 Chile 4,43,24,15,7 Colombia 4,25,03,08,5 México 1,22,43,94,8 Venezuela 1,1-2,564,45,6 Perú 5,14,83,26,5 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

7 Balanza Comercial Moneda Presupuesto 2013 Tasa de Interés último añoEne-13Ene-14% del PBI Bonos 10 años Alemania 260,40,740,730,11,64 Francia -82,70,740,73-4,12,33 España -20,50,740,73-7,13,75 Italia 38,40,740,73-3,33,86 Grecia -23,00,740,73-2,28,73 USA -703,0---4,12,68 Japón -97,790,7102,0-8,20,64 China 260,86,226,06-1,84,38 India -155,653,862,5-5,18,78 Brasil 2,61,992,44-2,713,4 Rusia 179,630,135,2-0,57,34 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

8 Balanza Comercial Moneda Presupuesto 2013 Tasa de Interés último añoJul-13Jul-14% del PBI Bonos 10 años Alemania 260,40,75 0,11,64 Francia -82,70,740,73-4,12,33 España -20,50,740,73-7,13,75 Italia 38,40,740,73-3,33,86 Grecia -23,00,740,73-2,28,73 USA -703,0---4,12,68 Japón -97,798103,0-8,20,64 China 260,86,136,17-1,84,38 India -155,659,460,1-5,18,78 Brasil 2,62,262,25-2,713,4 Rusia 179,632,835,6-0,57,34 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

9 Balanza Comercial Moneda Presupuesto 2013 Tasa de Interés último añoEne-13Ene-14% del PBI Bonos 10 años Argentina 9,04,978,02-3,3- Brasil 2,61,992,44-2,713,4 Chile 2,4472548-1,04,98 Colombia -0,51.7762.012-0,77,07 México -1,012,713,4-2,67,75 Venezuela -45,74,296,29-9,5- Perú -0,32,562,820,66,1 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

10 Balanza Comercial Moneda Presupuesto 2013 Tasa de Interés último añojul-13jul-14% del PBI Bonos 10 años Argentina 9,05,498,20-3,3- Brasil 2,62,262,25-2,713,4 Chile 2,4509570-1,04,98 Colombia -0,51.8891.877-0,77,07 México -1,012,713,1-2,67,75 Venezuela -45,76,2911-9,5- Perú -0,32,692,790,66,1 SITUACIÓN INTERNACIONAL Principales Indicadores

11 Indicadores 2012/2014 ECONOMÍA ARGENTINA

12 IndicadorPeríodoVar. % Precios al consumidor Jun-141,3% Dic-1315,0% Precios mayoristas Jun-141,5% Dic-1318,9% Costo de la construcción Jun-140,9% Dic-1318,9% SÍNTESIS DE COYUNTURA Var. % Anual Exportación Jun-14 -3% Importación Jun-14 -6% IP Base IV Trim 13 = 100

13 Inflación IndecCongreso 201120122013 2014 201220132014 Enero 0,70,91,13,71,92,64,6 Febrero 0,7 0,53,41,71,24,3 Marzo 0,80,90,72,62,31,53,3 Abril 0,8 0,71,82,21,52,8 Mayo 0,70,80,71,41,71,62,3 Junio 0,7 0,81,31,61,92,2 Julio 0,8 0,91,72,5 Agosto 0,80,90,81,92,1 Septiembre 0,80,90,81,92,1 Octubre 0,60,80,91,82,1 Noviembre 0,60,9 1,82,4 Diciembre 0,81,01,42,13,4 INFLACIÓN OFICIAL Y BLUE

14 Indicador Mes anterior % Igual mes año anterior % EMAE May-140,5-0,2 EMI Jun-142,1-1,2 Actividad de la construcción Jun-143,60,2 Ventas en supermercados (*) Jun-140,835,1 Ventas en centros de compras (*) Jun-1411,223,6 SÍNTESIS DE COYUNTURA Variación igual mes año anterior desestacionalizado (*) a precios corrientes.

15 Indicador1º Trim-13 1º Trim-14 Tasa de actividad 45,845,0 Tasa de empleo 42,241,8 Tasa de desempleo 7,97,1 Tasa de subempleo demandante 5,5 Tasa de subempleo no demandante 2,52,6 SÍNTESIS DE COYUNTURA

16 Indice de Salarios20102011201220132014 Enero 1,43 1,821,030,621,73 Febrero 1,21 1,141,260,702,12 Marzo 2,00 1,431,612,582,91 Abril 1,48 1,832,812,154,95 Mayo 1,98 2,952,353,693,14 Junio 3,743,731,972,083,0 Julio 2,884,012,552,31 Agosto 2,462,102,141,90 Septiembre 2,171,861,352,35 Octubre 1,931,211,351,32 Noviembre 1,121,692,322,39 Diciembre 1,272,371,391,19 Anual 26,3729,4524,1025,88 INDICE DE SALARIOS Evolución Mensual

17 CAMBIOS ESTRUCTURALES FiscalEnergéticoMonetarioFinancieroCambiario

18 Evolución SITUACIÓN FISCAL

19 ConceptoDic-13Ene/Dic-13Var. % Ganancias 17.068,5183.598,732,6 IVA 22.392,7249.006,330,7 Reintegros 647,95.393,9171,5 Internos Coparticipados 1.669,516.365,926,7 Derechos de Expo 2.999,455.465,2(9,5) Derechos de Impo 2.030,323.550,641,5 Comb. Ley 23.966 – Naftas 1.796,414.970,131,9 Comb. Ley 23.966 – Otros 921,25.520,8(4,6) Otros s/combustibles 1.534,110.519,421,7 Bienes Personales 1.024,010.296,241,8 Créditos y Débitos en Cta. Cte. 5.275,556.514,828,6 Aportes Personales 7.781,391.581,731,7 Contribuciones Patronales 11.035,8133.549,732,2 Otros ingresos Seguridad Social 732,07.828,89,2 Total recursos tributarios76.059,6858.832,426,3 Recaudación Tributaria en mill. Igual acumulado año anterior SITUACIÓN FISCAL

20 ConceptoJul-14Jul-13Dif. % Ganancias 21.930,015.648,840,1 IVA 27.999,721.561,829,9 Reintegros 1.300,0506,0156,9 Internos Coparticipados 1.637,71.289,127,0 Derechos de Expo 9.362,65.658,365,5 Derechos de Impo 2.698,92.221,421,5 Comb. Ley 23.966 – Naftas 1.587,01.111,542,8 Comb. Ley 23.966 – Otros 632,6385,564,1 Otros s/combustibles 1.436,7863,666,4 Bienes Personales 1.046,8783,333,6 Créditos y Débitos en Cta. Cte. 6.925,55.089,636,1 Aportes Personales 13.004,310.244,126,9 Contribuciones Patronales 18.779,115.080,624,5 Otros ingresos Seguridad Social 797,6667,819,4 Total recursos tributarios107.089,980.298,133,4 Recaudación Tributaria en mill. Año Anterior SITUACIÓN FISCAL

21 ConceptoJul-14Acum-14Var. % Ganancias 21.930,0147.587,538,4 IVA 27.999,7183.855,035,3 Reintegros 1.300,06.655,3142,9 Internos Coparticipados 1.637,711.826,231,1 Derechos de Expo 9.362,654.511,761,4 Derechos de Impo 2.698,916.964,832,2 Comb. Ley 23.966 – Naftas 1.587,09.797,629,1 Comb. Ley 23.966 – Otros 632,63.253,116,0 Otros s/combustibles 1.436,76.972,231,6 Bienes Personales 1.046,89.127,739,6 Créditos y Débitos en Cta. Cte. 6.925,541.808,136,6 Aportes Personales 13.004,367.883,726,5 Contribuciones Patronales 18.779,199.565,926,7 Otros ingresos Seguridad Social 797,65.625,126,7 Total recursos tributarios107.089,9656.274,034,7 Recaudación Tributaria en mill. Mes anterior SITUACIÓN FISCAL

22 ConceptoJul-14Jul-13Var. %Acum-14Var. % Ganancias 21.930,015.648,840,1147.587,538,4 Ganancias DGI 20.526,914.655,240,1138.241,938,1 Ganancias DGA 1.403,1993,641,29.345,643,3 IVA 27.999,721.561,829,9183.855,035,3 IVA DGI 19.262,314.897,929,3125.694,234,4 IVA DGA 9.137,46.867,933,060.618,737,2 Recaudación Tributaria en mill. SITUACIÓN FISCAL

23 Var. % Interanual del Acumulado RECURSOS TRIBUTARIOS

24 Evolución EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA

25 Concepto Aprob. 2010Ejecutado 2010Aprob. 2011 Créd.Vig. Dic-2011 Presupuestado 2012 Poder Legislativo 1.532,101.976,862.255,132.693,453.082,91 Poder Judicial 3.249,403.760,394.572,465.441,836.007,83 Ministerio Publico 863,1964,391.147,501.334,811.675,43 Presidencia 1.694,001.962,481.887,572.415,122.778,03 Jefatura Gabinete 2.391,802.830,753.059,053.929,563.807,78 Interior 1.045,301.530,322.305,963.472,857.415,08 Relac. Exteriores 1.986,002.219,032.311,952.486,452.910,79 Justicia 13.282,0018.238,3919.482,043.872,534.208,01 Seguridad 19.062,8622.321,83 Defensa 12.605,5014.309,1615.162,5317.510,9220.064,26 Economía 1.376,201.879,001.419,333.852,524.818,41 Producción 6.278,50 Industria 1.261,30938,17732,721.311,87 Agricultura y Ganadería 5.548,997.503,764.570,655.918,94 Turismo 600,26910,06940,2 Planificación 38.830,2054.307,3854.049,5277.360,8770.879,42 Educación 15.612,7018.054,8119.961,4124.228,6827.385,85 Ciencia 2.115,702.246,162.571,672.739,623.102,14 Trabajo 104.660,70121.263,26146.734,27164.347,47194.091,36 Salud 5.665,307.097,997.390,719.042,8310.545,82 Desarrollo Social 14.393,3018.216,5418.696,3323.670,0427.485,35 Serv. Deuda Publica 26.575,5026.615,5536.265,5536.265,,5545.010,00 Oblig. Tesoro 18.972,1026.895,0724.596,6533.641,4340.975,55 Total 273.129,40331.177,91372.911,93443.582,93506.736,86 Evolución EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA

26 JurisdicciónPresupuestadoComprometidoDevengadoPagado% Devengado Poder Legislativo 4.024,85 3.761,37 3.603,23 3.390,7089,5% Poder Judicial 6.747,83 5.970,22 5.757,20 5.160,5485,3% Ministerio Público 1.872,91 1.798,09 1.777,53 1.608,4794,9% Presidencia 3.142,98 2.659,38 2.548,37 2.359,8981,1% Jefatura de Gabinete 4.693,87 3.090,01 3.031,46 2.866,9164,6% Interiory Transporte 17.073,81 12.802,88 12.721,70 10.601,7574,5% Relaciones Exteriores 3.082,27 2.662,03 2.633,29 2.399,8785,4% Justicia y DD HH 4.912,31 4.308,83 4.168,22 3.898,8784,9% Seguridad 24.273,26 23.199,27 21.947,73 20.748,7890,4% Defensa 22.487,19 19.711,21 19.126,76 17.382,0385,1% Economía y Finanzas 4.951,48 2.885,79 2.687,55 2.593,5554,3% Industria 1.241,91 985,32 920,23 798,1774,1% Agricultura, Gan. y Pesca 6.676,39 5.328,82 5.113,66 4.876,3276,6% Turismo 1.245,38 907,20 825,50 794,6766,3% Planificación Federal 77.136,10 67.226,37 66.446,69 61.372,3986,1% Educación 30.830,81 27.737,69 27.605,00 26.158,0489,5% Ciencia y Tecnología 3.702,58 3.428,05 3.382,30 3.111,5391,3% Trabajo y Seguridad Social 217.420,29 187.177,52 186.269,38 184.362,2085,7% Salud 12.233,70 10.404,97 9.772,06 9.344,1379,9% Desarrollo Social 33.402,21 32.484,50 32.408,43 30.838,2197,0% Servicio de la Deuda 50.310,00 48.016,41 47.596,45 46.289,0994,6% Obligaciones Tesoro 56.826,36 44.187,63 44.187,00 42.395,8777,8% Total 588.288,50 510.733,55 504.529,74 483.351,9885,8% Diciembre 2012 – en millones de pesos EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA

27 Ministerio de Planificación e Interior – En millones pesos Diciembre 2012 EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA Subsidios unificadosPresupuesto 2010Crédito 2012 Energía Eléctrica 5.99825.924 Políticas de Transporte Aerocomercial 284.522 Políticas de Transporte Automotor 1.73214.728 Políticas de Transporte Ferroviario 1.3383.756 Total9,09648.930

28 Principales Programas – En millones pesos Diciembre 2013 EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA – SUBSIDIOS SubsidioPresupuestadoComprometidoDevengadoPagado% Devengado Energia 36.135 35.631 35.623 34.29998,6% Aerocomercial 3.394 3.188 3.07093,9% Transporte urbano 16.662 16.456 14.60398,8% Ferrocarriles 5.114 4.054 4.049 79,2% Total 61.306 59.328 59.316 56.02196,8%

29 Principales Programas – En millones pesos Octubre 2013 EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA – OBLIGACIONES A CARGO DEL TESORO SubsidioPresupuestadoComprometidoDevengadoPagado% Devengado Enarsa 49.887 42.817 40.09885,8%

30 Principales Programas – En millones pesos julio 2014 EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA – SUBSIDIOS SubsidioPresupuestadoComprometidoDevengadoPagado% Devengado Energia 42.285,49 41.392,11 35.646,7597,9% Aerocomercial 2.780,41 2.267,84 81,6% Transporte urbano 17.378,93 12.179,26 10.800,1970,1% Ferrocarriles 2.805,33 1.353,20 1.338,2348,2% Total 65.250,16 57.192,40 50.053,0187,7%

31 Principales Programas – En millones pesos julio 2014 EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA – ANSES ProgramaPresupuestadoComprometidoDevengadoPagado% Devengado Actividades Centrales 8.566 4.467 4.036 3.98847,1% Prestaciones Previsionales 259.181 14.739.002 147.384 147.21956,9% Complementos a Prest. Previsionales 667 385 25657,6% Seguro de Desempleo 530 24.936 249 47,0% Asignaciones Familiares 39.786 26.160 24.28665,8% Ex-Cajas Provinciales 12.082 8.433 8.43269,8% Pensiones Ex-Combatientes 1.929 1.291 66,9% Conectar Igualdad.com.ar 2.059 1.446 1.006 92148,8% Progresar 3.000 952 66231,7% Transferencias a la Seguridad Social 11.628 6.588 56,7% Total 339.429 14.813.661 196.485 193.89257,9%

32 PrimarioVar. %FinancieroVar. % Anual 2010 25.0827.897 Anual 2011 4.91920%-37.268-472% Anual 2012 -4.374-89%-55.563149% Anual 2013 -22.479623%-64.47716% Evolución y Variación % Anual ¿SUPERÁVIT O DÉFICIT FISCAL?

33 Evolución SECTOR EXTERNO Y ENERGÉTICO

34 EXPO: GRANDES RUBROS En millones de US y Var. – Total 2011

35 IMPO: USOS ECONÓMICOS En millones de US y Var. – Total 2011

36 EXPO: GRANDES RUBROS En millones de US y Var. – 2012

37 IMPO: USOS ECONÓMICOS En millones de US y Var. – 2012

38 EXPO: GRANDES RUBROS En millones de US y Var. – Total 2013

39 IMPO: USOS ECONÓMICOS En millones de US y Var. – Total 2013

40 BALANZA COMERCIAL: SALDO En millones de US y Var. –2013

41 EXPO: GRANDES RUBROS En millones de US y Var. – Junio 2014

42 IMPO: USOS ECONÓMICOS En millones de US y Var. – Junio 2014

43 BALANZA COMERCIAL: EXPO En millones de US y Var. – 2014

44 BALANZA COMERCIAL: IMPO En millones de US y Var. – 2014

45 BALANZA COMERCIAL En millones de US - Saldo – 2014

46 EXPO: VALOR, PRECIO Y CANTIDAD 2012/2013/2014 - en % 20122013Ene 2014Feb 2014Mar 2014Abr 2014May 2014Jun 2014 VPCVPCVPCVPCVPCVPCVPCVPC Total -32-533-8-3-5-6-5-16-4-12-13-13-16-1632-4 Productos Primarios -3-5116 -39-13-30-34-7-29-42-18-30-29-12-20-29-12-20-14-12-2 MOA -36-891022-32622 1-21155561458 MOI -41-53-26-13-4-9-2 -11-2-9-24-23-125-16-125-16 Combustibles y energía -2 -24-5-19-7- 471331-5-5-36-8-614-635-6

47 IM PO: VALOR, PRECIO Y CANTIDAD 2012/2013/2014 - en % 20122013Ene 2014Feb 2014Mar 2014Abr 2014May 2014Jun 2014 VPCVPCVPCVPCVPCVPCVPCVPC Total -7- 835-4--32-2-43-7-14-2-13-17-4-13-61 Bienes capital - 13 3-168264545 2-35-27-9-7-224519 Bienes intermedios -8-5-4-23-53-4-213-3-6-2-5-10-6-5-54 Combustib. -2- 2324-24-16-1043-197617-1030-12-154-1611-24-210-10 Piezas bs. capital -5-4715-3-21-56-101-11-222-23-24-6-19-21-2-20 Bienes consumo -7 -15411-43-7-5-5-170-18-133-16-17-6-12-1

48 SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO Evolución

49 RESERVAS INTERNACIONALES Noviembre 2011 / Julio 2014 - En millones de U$S -37,37%

50 BASE MONETARIA Noviembre 2011 / Julio 2014 – En millones de $ 89,61%

51 LEBAC Noviembre 2011 / Julio 2014 – En millones de $ 149,80

52 MONEDAS Y BILLETES Noviembre 2011 / Julio 2014 - En millones de $ 102,61%

53 DEPÓSITOS Noviembre 2011 / Julio 2014 - En efectivo en millones de $ 82,37%

54 PRÉSTAMOS Noviembre 2011 / Julio 2014 - En millones de $ 90,76%

55 TASA DEPÓSITOS Noviembre 2011 / Julio 2014 - En % 27,87%

56 TASA BADLAR Noviembre 2011 / Julio 2014 - En % 6,21%

57 PLAZO FIJO Noviembre 2011 / Julio 2014 - En millones de $ 68,48%

58 SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO Durante el 2014

59 RESERVAS 2014 - En millones de $

60 BASE MONETARIA 2014 - En millones de $

61 LEBAC 2014 - En millones de $

62 DEPÓSITOS 2014 - En millones de $

63 PRÉSTAMOS 2014 - En millones de $

64 MONEDAS Y BILLETES 2014 - En millones de $

65 TASA BADLAR 2014 - En %

66 PLAZO FIJO 2014 - En millones de $

67 Evolución Anual SECTOR CAMBIARIO

68 EVOLUCIÓN TIPO DE CAMBIO 1999 / 2013

69 EVOLUCIÓN TIPO DE CAMBIO 2010 / 13

70 EVOLUCIÓN DÓLAR Brecha Oficial – Referencia desde inicio Cepo

71 EVOLUCIÓN DÓLAR Desde Enero 2014

72 Evolución Anual UN POCO DE HISTORIA

73 AñoVar. AnualAñoVar. AnualAñoVar. AnualAñoVar. AnualAñoVar. Anual 1970 21,7% 1980 87,6% 1990 1343,9% 2000 -0,7% 2010 27,0% 1971 39,1% 1981 131,3% 1991 84,0% 2001 -1,5% 2011 23,1% 1972 64,1% 1982 209,7% 1992 17,5% 2002 41,0% 2012 25,5% 1973 43,8% 1983 433,7% 1993 7,4% 2003 3,7% 2013 28,3% 1974 40,1% 1984 688,0% 1994 3,9% 2004 6,1% 1975 335,0% 1985 385,4% 1995 1,6% 2005 12,3% 1976 347,6% 1986 81,9% 1996 0,1% 2006 9,8% 1977 160,4% 1987 174,8% 1997 0,3% 2007 18,7% 1978 169,8% 1988 387,7% 1998 0,7% 2008 22,2% 1979 139,7% 1989 4923,7% 1999 -1,8% 2009 14,9% IPC Breve historia de la inflación en Argentina

74 Año Var. Anual Año Var. Anual Año Var. Anual Año Var. Anual Año Var. Anual 1970 26,3% 1980 125,7% 1990 893,6% 2000 3,9% 2010 35,9% 1971 40,3% 1981 94,7% 1991 158,7% 2001 -21,5% 2011 36,0% 1972 43,5% 1982 222,4% 1992 50,4% 2002 73,6% 2012 38,5% 1973 120,6% 1983 493,8% 1993 46,5% 2003 64,6% 2013 23,5% 1974 82,6% 1984 545,7% 1994 23,0% 2004 32,6% 1975 196,0% 1985 558,7% 1995 17,7% 2005 37,4% 1976 228,0% 1986 101,3% 1996 16,5% 2006 28,3% 1977 174,2% 1987 145,3% 1997 19,8% 2007 29,3% 1978 233,8% 1988 398,7% 1998 9,1% 2008 15,5% 1979 170,9% 1989 4435,0% 1999 10,9% 2009 21,7% BASE MONETARIA Otra Breve historia de la inflación en Argentina

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