11 La Argentina en la Economía Mundial Mario I. Blejer
Condiciones Macroeconómicas Inflación (alta pero relativamente controlada) Recesión: Fuerte caída en el crecimiento y en la generación de empleo Caída en el nivel de reservas internacionales Pérdida de Competitividad Cambiaria
ORIGEN DE ESTA SITUACIÓN: PÉRDIDA DE LOS TRES EQUILIBRIOS FUNDAMENTALES Interno, Externo y Financiero
El Problema Económico Principal A pesar de las tensiones macro y de la actual cesación de pagos, no estamos frente a un escenario probable de crisis
El Problema Económico Principal El mayor déficit en el camino al crecimiento sostenido es la falta de inversión adecuada.
El Problema Económico Principal Esto es cierto para la inversión privada como para la pública, la doméstica como la extranjera La inversión ha caído probablemente al 17% del PIB y la inversión extranjera directa a mínimos históricos
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Como se revierte esta situación?: Recomponiendo los Equilibrios, fortaleciendo la Confianza y recuperando el acceso a los mercados financieros internacionales
Como se revierte esta situación?: Depende de políticas internas consistentes y de como condiciona el resto del mundo la economía Argentina
LAS VARIABLES INTERNACIONALES RELEVANTES CHINA BRASIL EL REAL EL PRECIO DE LA SOJA [EL NIVEL DE LIQUIDEZ INTERNACIONAL]
RESEÑA DE LA ECONOMIA MUNDIAL
El Final de la Crisis? Continua la recuperación global pero a un ritmo mediocre y decreciente - Menor Crecimiento Global Aumenta la disparidad entre EEUU y Europa – incluyendo las expectativas sobre futuras políticas monetarias El riesgo de una “recaída” continua
Menor Crecimiento de las Economías Emergentes
17 Crecimiento del PBI - % (Datos y Proyecciones Barclays Capital) 2013 MUNDIAL3.0 Avanzadas1.2 EEUU 1.9 Japón 1.5 Euro Zona Emergentes 4.8 Barclays Capital – Actualización 8 de Se´ptiembre
Crecimiento Diferencial Economias Emergentes - Avanzadas %
19 Crecimiento del PBI - % (Proyecciones Barclays Capital – Agosto) Emergentes China America Latina Brasil Argentina Barclays Capital – Actualización 28 de Agosto
Condiciones Generales Menos Crédito y Menor Inversión en las Economías Avanzadas Mas lentos los movimientos de capital
Crédito Bancario
Inversión en el G7 (% del PIB)
Activos Bancarios Internacionales (% del PIB global)
Economías “de Frontera” Mercado de Valores
Estados Unidos
26 EEUU: Tasa de Crecimiento del PIB
EEUU: Desempleo
EEUU: Deuda Pública (% del PIB) Proyección
EEUU: Activos Financieros en manos de la Reserva Federal Bonos del Tesoro Hipotecas
“Tapering” Normalización Monetaria: El impacto sobre la economía de los EEUU y el sistema global de la reversión de la política monetaria “inusual” y altamente expansiva de la Reserva Federal
EUROPA
La Crisis no ha terminado El PBI de la Eurozona al final del primer trimestre 2014 es 1.5% menor que en En el mismo periodo, la inversión se contrajo en un 19% El empleo cae 17% en España y 2% en Italia. La Deuda Pública se duplica desde el 2008
Eurozona: Proyecciones Crecimiento 2014
Eurozone: Desempleo
Europa: Desempleo Juvenil (% de la fuerza laboral juvenil) Alemania GIIPS: Grecia, Italia, Irlanda, Portugal y España
Eurozona: Deuda Pública
Percepción de Riesgo
EMERGENTES
China: Crecimiento del PBI - Caída Estructural? Potencial Crecimiento
Commodities
Commodities Agrícolas
LAS VARIABLES INTERNACIONALES RELEVANTES CHINA BRASIL EL REAL EL PRECIO DE LA SOJA [EL NIVEL DE LIQUIDEZ INTERNACIONAL]
La Negociación Internacional 5 Elementos
1.El Acuerdo con Repsol 2.El Club de Paris 3.Normalización con el FMI 4.Los juicios en el CIADI 5.Los holds out y el default residual
Muchas Gracias