1 Balance Macroeconómico del Año 2007 Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Enero 08, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas

2 Índice Contexto Internacional Sector Real e Inflación Empleo Sector Externo Sector Monetario y Financiero Sector Fiscal Deuda Pública

3 Contexto Internacional Contexto Internacional

44 Trigo (US$ por TM) Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI) Escenario Internacional: Incrementos en los precios de combustibles y alimentos Petróleo (US$ por barril)

5 Hubo un crecimiento moderado de nuestros Términos de Intercambio 55 Fuente: FMI. Proyecciones del MEF Términos de Intercambio (Var. % anual) Zinc (US$ por TM) Cobre (cUS$/lb.) Durante el año 2007, los términos de intercambio habrían crecido 5%.

La probabilidad de una recesión en Estados Unidos es cada vez más alta 6 Lo que ha significado una revisión de la proyección de crecimiento económico PBI USA 2007 proyección A Abril 07A Oct PBI Estados Unidos (var. % anual) Viviendas Nuevas (miles) Fuente: Bloomberg

7 Producción y Precios Producción y Precios

8 Crecimiento Económico Sostenido Producto Bruto Interno (Var. % anual) Fuente: INEI. Proyecciones del MEF

9 El PBI per cápita se acerca a los US$4 000 Producto Bruto Interno per Cápita (US$) 2011 = US$ = US$ Fuente: INEI. Proyecciones del MEF

10 Inversión Privada (Var. % anual) Dinamismo de la Inversión Privada … Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF

Y de la Inversión Pública … Inversión Pública (% PBI) Fuente: MEF * Incluye CRPAOs

12 Consumo Privado (Var. % real) Del Consumo Privado … Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF

13 Y sus principales Indicadores … Fuente: BCRP Importación de Electrodomésticos (Millones de US$)

14 Y sus principales Indicadores … Venta de Vehículos Nuevos Totales (Miles) Fuente: ARAPER

15 Importación de Bienes de Consumo Duradero (Unidades) Fuente: BCRP Y sus principales Indicadores …

16 Líneas de Servicio Móvil a Nivel Nacional (Millones) Fuente: Osiptel. *A setiembre de Y sus principales Indicadores …

17 El ingreso familiar promedio en Lima Metropolitana se ha incrementado notablemente 17 Fuente: APOYO Opinión y Mercado. Ingreso familiar promedio de Lima Metropolitana (US$ mensuales)

18 Inflación Acumulada (Var. % anual IPC Lima) La inflación, debido a choques de oferta temporales, registró 3,9% 3,9% Fuente: INEI. Proyecciones del MEF

19 Fuente: INEI Inflación Total e Inflación Subyacente (Var. % anual IPC Lima) La inflación, debido a choques de oferta temporales, registró 3,9%

20 Fuente: Institutos de Estadística y Bancos Centrales de cada país. Crecimiento Económico e Inflación en Países de Latinoamérica Crecimiento Económico e Inflación (Var. % acumulada 2007)

21 Empleo Empleo

22 El crecimiento del empleo … Empleo Nacional Urbano – Empresas de 10 y más trabajadores (Var. % anual) Fuente: MTPE Agosto: 8,4 %

23 Es en forma descentralizada … LORETO UCAYALI PUNO CUSCO LIMA JUNIN ICA AREQUIPA PIURA MADRE DE DIOS ANCASH SAN MARTIN AYACUCHO HUANUCO PASCO CAJAMARCA TACNA APURIMAC LA LIBERTAD AMAZONAS HUANCAVELICA MOQUEGUA LAMBAYEQUE TUMBES CALLAO OCEANO PACÍFICO Variación porcentual del empleo: ciudades de mayor crecimiento ( ) LORETO UCAYALI PUNO CUSCO LIMA JUNIN ICA AREQUIPA PIURA MADRE DE DIOS ANCASH SAN MARTIN AYACUCHO HUANUCO PASCO CAJAMARCA TACNA APURIMAC LA LIBERTAD AMAZONAS HUANCAVELICA MOQUEGUA LAMBAYEQUE TUMBES CALLAO OCEANO PACÍFICO Variación porcentual del empleo: ciudades de mayor crecimiento ( ) Trujillo: 7,0% Ica: 6,3% Talara: 14,8% Sullana: 13,9% Piura: 11,1% Paita: 2,1% Chiclayo: 4,8% Trujillo: 17,4% Tarapoto: 6,2% Lima: 8,4% Huancayo: 7,4% Cusco: 10,1% Arequipa: 11,8% Ica: 8,4% Pisco: 6,7% Puno: 6,3% * Crecimiento promedio anual ** Crecimiento acumulado Enero-agosto 2007/Enero-agosto * 2007 ** PerúúUrbano 14,8 8,2 Lima Metrop. 21,6 8,5 * Crecimiento promedio anual. **AcumuladoEnero-agosto 2007 / Enero-agosto 2006

24 Productividad Laboral en América Latina Productividad Laboral en América Latina (Var. %) Fuente: Groningen Growth and Development Centre y The Conference Board (Total Economy Database) El Perú: uno de los mayores crecimientos de productividad laboral en América Latina

25 Sector Externo Sector Externo

26 Continúa la tendencia favorable en el sector externo Balanza Comercial y Balanza en Cuenta Corriente (% del PBI) Fuente: BCRP-MEF

27 Las exportaciones superarían los US$27 mil millones… millones… Exportaciones tradicionales y no tradicionales (Millones de US$) Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF

28 Las importaciones se han mostrado dinámicas en especial por los bienes de capital Importaciones (Millones de US$) Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF

29 Sector Monetario y Financiero Sector Monetario y Financiero

30 Mejora de los Principales Indicadores Financieros Fuente: SBS Indicadores Financieros ( ) Indicador TasadeMorosidaddelSistema Bancario (%) 1,631,51 (septiembre) Número de cuentas bancarias (Var. %)16,7 19,4 (septiembre) CoeficientedeDolarizacióndelSistema Bancario (% de los créditos totales) 66,6 60,9 (octubre) Transaccionestotalescontarjetade crédito (Var. %) 18,3 16,7 (octubre)

31 Crédito de las Empresas Bancarias al Sector Privado en MN y ME (Var. % anual) Fuente: BCRP. *A Octubre de Y mayor financiamiento en nuevos soles …

32 Créditos Directos del Sistema Financiero por Tipo de Crédito (Millones de S/.) Fuente: SBS Incremento de los créditos como resultado del crecimiento económico

33 Y un menor costo de financiamiento para todos los tipos de crédito Tasas de Interés en Soles de los créditos comerciales, a la Microempresa y de consumo: (En Porcentajes) Fuente: SBS

34 Tasas de Interés Activas en Moneda Nacional y Extranjera (En Porcentajes) Y un menor costo de financiamiento para todos los tipos de crédito

35 Reservas Internacionales Netas (Millones de US$) Acumulación significativa de Reservas Internacionales … Fuente: BCRP. *Al 22 de diciembre de 2007.

36 Coeficiente de Dolarización de los Créditos Bancarios (%) Mayor confianza en el Nuevo Sol Fuente: BCRP 15 de noviembre 2007: 60%

37 Sector Fiscal Sector Fiscal

38 Total Ingresos y Gastos del Gobierno Central 38. Gobierno Central (% del PBI) Fuente: SUNAT, MEF. Proyecciones del MEF

39 Inversión Pública Fuente: MEF, MTC Nota: CRPAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte y Tramos 2, 3 y 4 de IIRSA Sur. Inversión Pública (Millones de Nuevos Soles)

Inversión Pública Inversión Pública del Gobierno Central por Sectores (Millones de Nuevos Soles) Incluye emisión de CRPAOs

41 La situación Fiscal es sostenible Resultado Económico del Sector Público No Financiero (% del PBI) Fuente: MEF. Proyecciones del MEF 2,9 Con CRPAO: 2,5%

42 Deuda Pública Interna y Externa (% del PBI) La deuda sigue en tendencia decreciente… Proyecciones del MEF

43 Ingresos Tributarios del Gobierno Central Proyecciones del MEF

Presión Tributaria (Ingresos Tributarios Gobierno Central como % PBI) Fuente: BCRP-SUNAT

Recaudación del Impuesto a la Renta* (% del PBI) 3,0 3,73,8 4,7 6,5 * Incluye el ITAN que está vigente desde el año 2005 y se acredita contra los pagos a cuenta El Impuesto a la Renta se ha más que duplicado... 7,2 Fuente: SUNAT

Impuesto General a las Ventas (% del PBI) La evolución del IGV refleja la dinámica de la demanda interna Fuente: SUNAT

IGV vs. Demanda Interna Var. % Reales

Devoluciones de Impuestos (Interno y Externo) En Millones de Nuevos Soles 1/ Preliminar 2/ Incluye Pago en Exceso, Devolución de Oficio, Reintegro, Régimen de Retenciones IGV, Percepciones, entre otros El boom exportador y de inversión se manifiesta también en mayores y crecientes devoluciones ,7% Fuente: SUNAT

49 Deuda Pública Deuda Pública

Operaciones de administración de deuda Las operaciones de administraci ó n de deuda tienen como prop ó sito contribuir a la sostenibilidad de la pol í tica fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la exposici ó n a los riesgos del portafolio de deuda  Aumentando la vida media del portafolio de deuda a fin de reducir su riesgo de refinanciamiento, buscando que se generen niveles estables de pago del servicio en el tiempo.  Reduciendo la exposición de la deuda al riesgo de mercado que involucran las fluctuaciones de los tipos de cambio y las tasas de interés.  Cambiando la naturaleza rígida de algunas obligaciones por otras más flexibles, que hagan más viable la administración de sus riesgos en condiciones de mercado.

Fuente: MEF * Preliminar A diciembre 2006 A diciembre 2007* Impacto de la operaciones de administración de deuda (I) Estructura de monedas del portafolio de deuda  Se redujo la participación de la deuda pactada en euros de 6,4% a 4,5% y en yenes de 8,2% a 7,5%.  Se incrementó el porcentaje de nuevos soles en el portafolio de 20,2% a 33,7%.

Fuente: MEF * Preliminar A diciembre 2006 A diciembre 2007* Impacto de la operaciones de administración de deuda (II) Estructura de tasas de interés del portafolio de deuda  Se aumentó la participación de la deuda a tasa fija de 56,0% a 64,2%, reduciendo la exposición del portafolio a las fluctuaciones de las tasas de interés.

 Se obtuvo alivios importantes en el pago de amortizaciones de los próximos años. Impacto de las operaciones de administración de deuda (III) Alivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda pública Fuente: MEF

Curva de rendimiento tasa fija Evolución de la curva de rendimiento a tasa fija en nuevos soles  A pesar de las recientes turbulencias en los mercados de capitales a nivel mundial, las tasas de interés en nuevos soles a largo plazo siguen encontrándose relativamente bajas.  Durante el 2007 se logró  Durante el 2007 se logró extender a 30 años el plazo de la curva de rendimiento en nuevos soles a tasa fija. Fuente: Datatec

55 Hechos Destacados del Año 2007

1. Racionalización de Exoneraciones Tributarias 2. Flexibilización del Código Tributario 3. Modificaciones al Impuesto a la Renta Reforma Tributaria 4. Tratamiento tributario de los derivados financieros 5. Fortalecimiento del RUS y RER 6. Régimen de recuperación anticipada del IGV

Reducción Arancelaria para promover la inversión y la competitividad Perú: Evolución del Arancel Promedio y Efectivo (%) ARANCEL PROMEDIO

Reforma de Programas Sociales: Mejora de la focalización y la calidad del gasto social Reforma de Programas Sociales: Articulación por Ejes Antes: 82 Programas Sociales. Hoy: 26 Programas Sociales La reforma, aunada a la implementación del SISFOH, permitirá reducir los errores de focalización de los programas sociales (especialmente las tasas de filtración) y realizar intervenciones costo efectivas que impacten favorablemente en la calidad de vida de la población.

SISFOH: Resultados del Empadronamiento El 31.5% de los hogares residentes en los sectores CDE no son pobres N° de Hogares y Población Empadronada en los Sectores CDE en 25 Ciudades (Agosto 2007) % de hogares

Presupuesto por Resultados en el 2008: Programas Estratégicos

Firma del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos Hechos importantes Agosto 2007: cierre de la fase legislativa. Inicios diciembre 2007: Aprobaci ó n en el Comit é de Medios y Arbitrios, Comit é de Finanzas y C á mara de Representantes. 14 de diciembre 2007: Presidente George W. Bush ratific ó el acuerdo en presencia de las principales autoridades del pa í s. Implementaci ó n del TLC Desarrollo de la agenda interna, para crear las condiciones que permitan ganar competitividad internacional y poder aprovechar la oportunidad que brindar á el tratado, esperando maximizar las exportaciones, producci ó n y la generaci ó n de empleo. Para ello, se ha expedido la Ley N°29157 que otorga facultades legislativas al Poder Ejecutivo para normar sobre las siguientes materias requeridas para la implementaci ó n del TLC: facilitaci ó n administrativa, simplificaci ó n administrativa, promoci ó n de la inversi ó n privada, administraci ó n de justicia comercial, innovaci ó n tecnol ó gica, promoci ó n del empleo en las MYPES, gesti ó n ambiental y mejora de la competitividad en la producci ó n agropecuaria.

62 Dominion Bond Rating Service (DBRS) nos otorga el grado de inversión (octubre 2007) 62. BBB - BB Evolución de la calificación de la deuda externa peruana Grado de Inversi ó n Fuente: Agencias Debido a la fortaleza de la economía, la disciplina fiscal, y la adecuada política monetaria, que se traducen en superávit fiscales, bajo niveles de servicio de la deuda externa y significativas RIN, la agencia calificadora Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó al Perú la calificación de BBB- para la deuda externa, lo que equivale a Grado de Inversión.

63 PROYECCIONES Fuente, Proyecciones del MEF

64 Balance Macroeconómico del Año 2007 Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Enero 08, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas