1 Perspectivas de la Economía Peruana Lima, 29 de septiembre de 2005 IPE Instituto Peruano de Economía IPE Instituto Peruano de Economía www.ipe.org.pe.

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1 1 Perspectivas de la Economía Peruana Lima, 29 de septiembre de 2005 IPE Instituto Peruano de Economía IPE Instituto Peruano de Economía www.ipe.org.pe Citigroup

2 2 Crecimiento de la economía mundial, 2004 - 2006 (en variación del PBI de países y grupos considerados) Fuente: FMI, WEO (Sep 2005) Economía mundial: pronósticos de crecimiento Perspectivas de la Economía Peruana

3 3 Aprobación presidencial y crecimiento del PBI global (% de encuestados y en promedio de variaciones últimos 12 meses, respectivamente) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Crecimiento PBI Aprobación presidencial Aprobación presidencial y crecimiento Perspectivas de la Economía Peruana 8 % a mediados de agosto 14 % al 11 de setiembre

4 4 Elecciones 2006: candidatos presidenciales Intención de voto a nivel nacional (% de encuestados) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado, encuesta realizada entre el 6 y el 10 de agosto en 15 grandes ciudades Intención de voto a nivel nacional, sin Castañeda (% de encuestados) Perspectivas de la Economía Peruana

5 5 Elecciones 2006: Congreso Composición del Congreso por partidos (% de encuestados) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado, encuesta realizada entre el 6 y el 10 de agosto en 15 grandes ciudades Composición del Congreso por partidos, con valla de 5%* (% de encuestados) Perspectivas de la Economía Peruana

6 6 Avalancha legislativa sin mayor reflexión Proyectos de Ley presentados (en número) Fuente: Reflexión Democrática A la fecha se han presentado 13,711 proyectos Análisis de 550 proyectos presentados entre marzo y mayo del 2005 (en porcentaje) Solo un 11% de los proyectos tiene un análisis costo beneficio adecuado Perspectivas de la Economía Peruana

7 7 En los últimos años ruido político ha sido un obstáculo para crecimiento de inversión privada Desaprobación presidencial e inversión privada (en porcentaje del total de encuestados y porcentaje del PBI) Fuente: BCRP, Apoyo Opinión y Mercado Desaprobación Inversión privada (eje der.) CrisisBajo ruido políticoAlto ruido político Perspectivas de la Economía Peruana

8 8 Oportunidad perdida 2002-2004 Crecimiento del PBI 2001-2004 y crecimiento simulado asumiendo una variación de la inversión privada similar a la del periodo 1993-1997 (en prom. móvil 12m de var. % anual) Fuente: BCRP, IPE  Crecimiento de la inversión privada 2002-2004: 4.9%  Crecimiento de la inversión privada 1993-1997: 17.9%  Con un nivel de inversión privada similar a la de 1993-1997, el crecimiento promedio 2002- 2004 habría pasado de 4.6% a 6.7%, lo que significaría un valor del PBI superior al actual por US$ 4,363 millones Perspectivas de la Economía Peruana

9 9 Riesgo país Fuente: Bloomberg América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI) (en puntos básicos) EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI. Crisis Argentina Efecto Lula EMBI Latino EMBI Perú Renuncia de Fujimori Arequipazo Perspectivas de la Economía Peruana

10 10 Fuente: BCRP Sector externo Balanza en cuenta corriente (en % del PBI) Balanza comercial (en miles de millones de US$) Perspectivas de la Economía Peruana

11 11 Fuente: BCRPFuente: BCRP, IPE Reservas internacionales Composición de las RIN (en miles de millones de US$) Reservas Internacionales Netas (en US$ mill) Agosto 15 (US$14,062 mill) Perspectivas de la Economía Peruana

12 12 Evolución diaria del tipo de cambio venta bancario y compras netas en mesa de negociación del BCRP (en soles por dólar y millones de US$, respectivamente, 2002 – 2004) Fuente: BCRP Tipo de cambio: reciente volatilidad... Tipo de cambio Compras netas Perspectivas de la Economía Peruana

13 13 Spread de las tasas de interés de corto plazo en soles y en dólares (tasas a 30 días, spread en puntos porcentuales*) Fuente: ASBANC...se estaría debiendo a la persistencia del diferencial positivo entre tasas en ME y MN Tasas en ME mayor a la tasa en MN Tasas en MN mayor a la tasa en ME * El spread es la diferencia entre el equivalente a la tasa de interés de corto plazo en MN, convertida a MN, versus la correspondiente tasa en MN. Perspectivas de la Economía Peruana 28 Sept: 0.71%

14 14 Tenencia total de bonos soberanos en soles, al 31 de Diciembre de 2004 (en porcentaje) Fuente: MEF Nuevos jugadores en el mercado cambiario Perspectivas de la Economía Peruana Tenencia total de bonos soberanos en soles, al 31 de Agosto de 2005 (en porcentaje) Del total de bonos soberanos (US$ 2551 mill.), los no residentes representan un 16% (US$ 405 mill.)

15 15 Inflación: Pronósticos Inflación de precios al consumidor de Lima Metropolitana y al por mayor a nivel nacional (var. % respecto del mismo mes del año anterior, 2003 - 2005) Fuente: BCRP, INEI, IPE Proyecciones Rango de la meta Indice de Precios al por Mayor Indice de Precios al Consumidor Inflación anualizada de agosto en 1.23% Perspectivas de la Economía Peruana

16 16 Cartera atrasada (en % colocaciones brutas, eje derecho) Indicadores del Sistema Bancario (en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente) Colocaciones Depósitos Fuente: SBS Sistema bancario Perspectivas de la Economía Peruana Dolarización de depósitos y colocaciones (en porcentaje del total de depósitos y colocaciones) Depósitos Colocaciones

17 17 Créditos del sistema financiero (en millones de S/.) Fuente: BCRP Sistema financiero: crédito total Perspectivas de la Economía Peruana

18 18 Créditos directos según tipo (en miles de millones de S/.) Fuente: SBS Sistema bancario: créditos por tipo Perspectivas de la Economía Peruana

19 19 Fuente: SBS Ha habido una importante expansión del mercado de tarjetas de crédito Tipo de Transacciones con tarjeta de crédito (como % del total de transacciones) Préstamos por Tarjeta de Crédito (en millones de US$) Perspectivas de la Economía Peruana

20 20 Determinantes de la tasa de interés Fuente: BCRP (2002) “El Costo del Crédito en el Perú” Tasas de interés por tipo de crédito, Enero 2002 (en puntos porcentuales) Perspectivas de la Economía Peruana

21 21 Mayor dinamismo en las regiones Perspectivas de la Economía Peruana Créditos directos en Lima y en el resto del país (millones de US$) Fuente: SBS Empleo formal urbano en empresas de más de 10 trabajadores, enero-julio 2005 (var. % anual) Fuente: Ministerio de Trabajo

22 22 Fuente: Enaho 2003-2004, Enaho 2001 Gasto promedio mensual por hogar 2003- 2004 y variación del gasto 2001-2003 (en S/.) Gasto promedio mensual por hogar según regiones, Mayo 2003-Abril 2004 (en S/.) Ingresos por regiones ICA UCAYALI LIMA M. DE DIOS CALLAO TUMBES AREQUIPA TACNA MOQUEGUA Perspectivas de la Economía Peruana

23 23 Personas que usan servicios y productos bancarios, 2003 (como % del total) Utilización de productos y servicios bancarios Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Personas que usan servicios y productos bancarios según NSE, 2003 (como % del total) Perspectivas de la Economía Peruana

24 24 Fuente: INEI, IPE Crecimiento por Sectores (en var. % respecto del año anterior) Perspectivas de crecimiento sectorial Perspectivas de la Economía Peruana

25 25 Inversión privada Crecimiento del PBI y de la inversión privada (en prom. móvil 12 meses de var. % anual y var. % anual) Inversión privada creció 13.5% en el 2 trim. Inversión privada PBI Importaciones de bienes de capital (acumulado últimos 12 meses, US$ millones) Perspectivas de la Economía Peruana Fuente: BCRP, INEI Fuente: BCRP, IPE Bienes de capital para la industria Equipos de transporte Otros US$ 2,670 US$ 2,883

26 26 Ingresos: problema a partir del 2006 Fuente: BCRP, IPE Recaudación tributaria (en % del PBI) Pronósticos Perspectivas de la Economía Peruana Ingresos tributarios temporales y extraordinarios (en puntos porcentuales del PBI) Fuente: MEF, IPE

27 27 Gasto 2000-2006: claro sesgo hacia el gasto corriente Presupuesto General de la República, Apertura 2000-2006* (en variación porcentual real y nominal) * No se incluyen a las Entidades de Tratamiento Empresarial Fuente: MEF, IPE Presupuesto 2000 - 2006 (en miles de millones de S/.) Perspectivas de la Economía Peruana

28 28 Panorama fiscal Meta oficial (MMM 2006-2008) Fuente: BCRP, MMM 2006-2008, IPE Periodo electoral Requerimientos de financiamiento, MMM (en US$ millones) Peru – Resultado económico del sector público no financiero (déficit fiscal, como % del PBI) Perspectivas de la Economía Peruana

29 29 Importante déficit de infraestructura Fuente: IPE Perspectivas de la Economía Peruana Indicadores de eficiencia en infraestructura portuaria (7= muy bueno / 1= muy malo) Fuente: Global Competitiviness Report 2004-2005 Dentro del ranking, el Perú ocupa el puesto 90 de 104 países

30 30 Fuente: Ministerio de Energía y Minas Inversión involucrada en proyecto Camisea: fase inicial y proyecto de exportación de LNG (en millones de US$) Inversión realizada hasta agosto del 2004 Inversión para proyecto de exportación de LNG superaría lo invertido hasta hoy Camisea: inversión del proyecto de exportación US$ 2,150 millones Perspectivas de la Economía Peruana

31 31 Evolución del PBI (PBI=100 en el año 0 – inicio del TLC) Inicio del TLC Fuente: Morón, Eduardo ("Evaluación del Impacto del TLC con EE.UU. en la Economía Peruana", Centro de Investigación de la Universidad del Pacífico, 2005) Firma del TLC aseguraría dinamismo y reformas TLC conlleva las siguientes obligaciones supranacionales Fortalecimiento institucional Mayor competitividad Poder judicial independiente Predictibilidad de la política económica Perspectivas de la Economía Peruana

32 32 Resumen de pronósticos Crecimiento promedio: 4.6% Relativa estabilidad de precios en el mediano plazo Importantes ingresos en el 2005, pero mayor riesgo fiscal Superávit comercial...y baja vulnerabilidad externa Perspectivas de la Economía Peruana

33 33 Perspectivas de la Economía Peruana IPE Instituto Peruano de Economía IPE Instituto Peruano de Economía www.ipe.org.pe Lima, 29 de septiembre de 2005 Citigroup