Gerente de Operaciones Asociación Gremial de AFP SISTEMA DE AFP Fernando Avila Soto Gerente de Operaciones Asociación Gremial de AFP

SISTEMA DE PENSIONES Principales Características del Sistema AGENDA Principales Características del Sistema Últimos Perfeccionamientos Multifondos Ahorro Previsional Voluntario (APV) Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión (SCOMP) Desafíos

Principales Características del Sistema de AFP

Actual Sistema de Pensiones Principales Características del Sistema Libertad Individual: Elección y Cambio de AFP Elección de Multifondos Cuánto Cotizar (APV – Sobre el Mínimo) Cuándo y Cómo Jubilar –Modalidades de Pensión Separación Patrimonial: AFP y Fondo de Pensiones Rol del Estado: Marco Regulatorio Control Subsidiario: Primer Pilar Beneficios: Pensiones de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia

Evolución del Número de Afiliados Millones

Evolución del Número de Cotizantes Millones

Costo Previsional Mensual Para un Cotizante Promedio Dic. c/ año como % de la Renta Promedio Imponible 0,90% Seg. Inv. Sobrev 1,36% Comisión % AFP 0,16% Comisión Fija 2,26% 4,87 2,42 Incluye el Costo del Seguro y Comisión Fija % 3,6 4,9 4,8 4,5 4,1 4,0 4,0 3,5 3,2 3,1 3,1 3,1 3,1 3,1 3,0 3,0 2,7 2,6 2,5 2,4 2,4 2,4 2,4 Sept

Pensiones Pagadas por Tipo (como % sobre el total a diciembre de 2004)

LOS FONDOS ACUMULADOS PERTENECEN A 7 MILLONES DE CHILENOS Evolución de los Fondos de Pensiones (en millones de UF a diciembre de cada año) Mill. U.F. US $ 60.798,51 Millones LOS FONDOS ACUMULADOS PERTENECEN A 7 MILLONES DE CHILENOS

Inversión Fondo de Pensiones (Incluye inversiones Fondos A, B, C, D y E a diciembre 2004) SECTOR MMUS$ % F.P. Eléctrico 3.087 5,1% Telecomunicaciones 1.243 2,0% Sanitario 448 0,7% Recursos Naturales 3.189 5,2% Inmobiliario 4.459 7,3% Infraestructura 1.410 2,3% Servicios 1.686 2,8% Fondos de Inversión 1.854 3,0% Financiero 13.847 22,8% Extranjero 16.565 27,2% Estatal 11.349 18,7% Industrias varias 1.662 2,7% TOTAL 60.798,51 100%

Inversiones de los Fondos de Pensiones (Como % del Fondo de Pensiones diciembre de 2004) MM US$ 60.798,51 Dep.y Bonos 21,88% L. H. 6,76% Acciones 1,04% B.R. (I.N.P.) 4,93% Banco Central 12,55% I. Tesorería 1,19% Estado 18,67% Bancario 29,68% Empresas 24,41% Extranjero 27,24% C.F.I. 2,66% Bonos. 7,05% Acciones 14,70% Rta. Variable 24,86% Rta. Fija 2,38%

Rentabilidad Promedio Anual Rentabilidad Real Anual de los Fondos de Pensiones % Rentabilidad Promedio Anual Acumulada jul. 81– dic. 04 4% *: Promedio ponderado multifondos

ÚLTIMOS PERFECCIONAMIENTOS MULTIFONDOS AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO (APV) SCOMP

Multifondos Objetivos: Desde agosto 2002 las AFP ofrecen cinco opciones de Fondos de Pensiones para invertir el ahorro previsional, lo que se conoce como Multifondos. Objetivos: Dar una mayor flexibilidad y participación a los afiliados en la construcción de sus pensiones, y permitirles contar con más opciones para invertir sus ahorros previsionales, y así mejorar el monto de sus futuras pensiones.

Límite máximo permitido Límite mínimo obligatorio MULTIFONDOS Límites de inversión máximos y mínimos en instrumentos de renta variable   Límite máximo permitido Límite mínimo obligatorio Fondo A 80% 40% Fondo B 60% 25% Fondo C 15% Fondo D 20% 5% Fondo E No autorizado

Participación por Tipo de Fondo (como porcentaje sobre el total) US $ 60.798,51 millones * * : Diciembre 2004

Multifondos Inversión en instrumentos de renta variable (Diciembre de 2004)

Inversión en el Exterior (Como % de los Fondos a diciembre de 2004)

Rentabilidad Real de los Multifondos Rentabilidad promedio de los 5 fondos del 2004 fue de 9,1% real Rentabilidad promedio de los 5 fondos del 2003 fue de 11,9% real

Multifondos Los afiliados pueden optar libremente entre cinco Fondos para invertir su ahorro obligatorio EXCEPCIONES Afiliados Hombres y Mujeres que les falten 10 años para pensionarse no podrán elegir el fondo A (máx 80% en renta variable) Afiliados Pensionados no podrán optar por los fondos A y B (máx. 80% y 60% en renta variable, respectivamente).

Multifondos Características: Cada trabajador podrá traspasarse libremente entre los Fondos. Se puede cambiar hasta dos veces en el año sin costo. La estructura y valor de las comisiones será igual para todos los tipos de Fondos de una misma AFP. Se permiten que las AFP y los afiliados suscriban contratos para asignar recursos entre 2 Fondos y acordar traspasos futuros de fondos. El tipo de fondo seleccionado en cada cuenta del afiliado puede ser el mismo o distinto. Cuenta de Capitalización Individual Obligatoria Cuenta de Capitalización Individual Voluntaria Cuenta de Ahorro Voluntario Depósitos Convenidos

Multifondos Qué considerar para elegir un fondo: Edad: Un afiliado joven puede invertir su ahorro previsional en un Fondo con mayor proporción en renta variable, ya que en el largo plazo es muy probable que se recuperen pérdidas puntuales, obteniendo al final una mayor rentabilidad y pensión. Un afiliado próximo a pensionarse requiere que su ahorro no experimente marcadas variaciones. Lo más razonable es elegir un fondo con mayor proporción en renta fija. Preferencias Personales: Personas que no toleren riesgos deberían elegir Fondos con más renta fija. Otros Ingresos: Un afiliado que posea otros ingresos o patrimonio podría permitirse asumir un mayor riesgo y por tanto optar por una mayor inversión en renta variable.

AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO TERCER PILAR

Ahorro Previsional Voluntario (APV) Objetivos Estimular a las personas a aumentar su ahorro en la Cuenta Individual, para: Incrementar el Monto de su Pensión Adelantar la edad de Jubilación Cubrir Lagunas Previsionales ¿Cómo? Cotizando voluntariamente en su cuenta individual por sobre la cotización obligatoria (10% de la Remuneración Imponible, tope 60 UF) en forma mensual o esporádica. Opciones Cotizaciones Voluntarias o Depósitos de APV Depósitos Convenidos

Ahorro Previsional Voluntario (APV) Últimos Cambios Permite retirar el ahorro previsional voluntario para fines distintos a los previsionales, pagando impuestos. Autoriza además a Bancos, Cías. de Seguros, Administradoras de Fondos Mutuos, de inversión, de la vivienda y otras instituciones autorizadas por la S.V.S. para administrar el ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos Extiende beneficio tributario del Ahorro Previsional Voluntario a trabajadores Independientes Permite retirar los Depósitos Convenidos como Excedentes de Libre Disposición Cuentas de ahorro voluntario pueden permanecer en un Fondo distinto de aquel en que se encuentra la Cuenta de Capitalización Individual (sin restricciones)

Cotizaciones Voluntarias Vigentes por Fondo (En millones de dólares a diciembre de 2004) US $ 566,31 millones MM US $

Depósitos Convenidos por Fondo (En millones de dólares a diciembre de 2004) US $ 488,38 millones MM US $

Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión Agosto 2004 Corrige Asimetría Mejora nivel de información para afiliados Mejora el acceso a la información para los oferentes Reduce y transparenta los costos de intermediación Fomenta la competencia

Desafíos Aumentar Cobertura : Trabajadores Independientes Masificar el APV Tercer Pilar Mejorar la Cultura y Responsabilidad Previsional