1 I Congreso Internacional en Ciencias Económicas 1ª Exposición Económicas UBA 28 al 31 de mayo 2007 Facultad de Ciencias Económicas

2 Esta oportunidad académica me ha permitido también incrementar mi cultura histórica

3 Conociendo este pasado con raíces comunes

4 CONFERENCIA: IMPACTO FINANCIERO DE LOS CAMBIOS PREVISIONALES Buenos Aires, 31 de mayo de 2007

5 “A VUELTAS CON LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL” IGNACIO DEL BARCO MARTÍNEZ Profesor en varias Universidades españolas Funcionario en excedencia de la Seguridad Social Director General Consultora de Pensiones y Previsión Social Buenos Aires, 31 de mayo de 2007

6 La previsión social tiene una historia diversa y, a veces, poco conocida

7 Incluso en la lectura de novelas “históricas” encontramos elementos de previsión social

8 ¿Cuántos pilares debería tener la previsión social?

9 ¿Y cómo de sólidos y duraderos?

10 Son los dos pilares clásicos…..

11 ¿O son cuatro…, y con qué carácterísticas?

12 ¿Es la aportación definida nocional una propuesta “divina”?

13 ¿Es un cambio espectacular?

14 Intentaremos poner sobre la mesa algunas ideas.

15 Tenemos una población cada día más extensa y con diversidad económica

16 Queremos construir un retiro digno o una cobertura de contingencias como fallecimiento o invalidez.

17 Y las pensiones deben llegar para todos: es un acuerdo social.

18 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

19 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

20 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Las contingencias a cubrir son las clásicas: jubilación, fallecimiento e invalidez. Importancia de las reversiones (viudedad) por la elongación de la esperanza de vida.

21 Mortalidad Hombres con protección social complementaria COMPARACIÓN ENTRE DISTINTAS TABLAS DE MORTALIDAD

22 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

23 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Vamos a tomar unas aportaciones y las capitalizaremos como si de una operación ficticia de matemática financiera se tratara, sólo que necesitaremos además probabilidades de supervivencia, fallecimiento e invalidez.

24 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Esas aportaciones nos tienen que permitir financiar unas prestaciones cuyo equilibrio también es ficticio en el cálculo pero real en su pago.

25 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

26 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Muchos autores consideran que es salario diferido. Sentencia Tribunal Constitucional de España.

27 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

28 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. El grado de acumulación tiene la virtud de trasladarnos al núcleo de la operación: la capitalización virtual individual mediante un TIPO DE INTERÉS TÉCNICO previamente acordado, o TANTO DE CRECIMIENTO NOCIONAL. PIB, rentabilidad bonos a un plazo, crecimiento medio de salarios (en términos absolutos o con un porcentaje, ej 75%), algoritmo f(edad jubilación, antigüedad cotización).

29 Representación del Incremento Anual PIB (en porcentaje)

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36 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

37 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Debemos preguntarnos cuánto cuesta un modelo de previsión social público y universal como el de España.

38 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Años de cotizaciónJubílación A los 15 años 50% A los 20 años 65% A los 25 años80% A los 30 años 90% A los 35 años100%

39 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Además en invalidez, entre el 55% y el 100% de la Base Reguladora. Y, viudedad el 52% de la BR. Y orfandad, con límite temporal. Prestaciones revalorizables con IPC.

40 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. TIPOS DE COTIZACIÓN (%) CONTINGENCIASEMPRESA TRABAJADORES TOTAL C.Comunes 23,60 4,70 28,30 H.Ext. Fuerza Mayor 12,00 2,00 14,00 Resto H.Extraordinarias 23,60 4,70 28,30 DESEMPLEO Tipo General5,751,557,30 C.d.d. T. Completo6,701,608,30 C.d.d. T. Parcial7,701,609,30 C.d.d. = Contrato de duración determinada FOGASA 0,20 0,20 FORMACIÓN PROFESIONAL 0,60 0,10 0,70

41 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

42 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. Incrementos con la media de los salarios, o con el IPC, o con un dígito previamente convenido (combinación de salarios, ipc, diferencias entre ambos). Dificultad de la comprensión para la mayoría de la población de lo que implica un crecimiento en rentas vitalicias.

43 LA APORTACIÓN DEFINIDA NOCIONAL: características. 1.Contingencias. 2.Operación virtual. 3.Salario diferido. 4.Grado de acumulación. 5.Intensidad de la sustitución. 6.Revalorización. 7.Modelo actuarial.

44 SP PRESTACIÓN BASICA CJ SP+SF msv msm PS msm : margen de solvencia mínimo msv : margen de solvencia voluntario CJ : Capital a la Jubilación SP+SF : Servicios Pasados + Servicios Futuros MODELO BÁSICO: TODO LO QUE SE APORTA SE DESTINA A TODAS LAS PRESTACIONES. Modelo actuarial

45 MODELO BÁSICO MEJORADO: PRESTACIONES MÍNIMAS DE RIESGOS DE ACTIVIDAD. SP PRESTACIÓN BASICA CJ SP+SF msv msm PS msm : margen de solvencia mínimo msv : margen de solvencia voluntario CJ : Capital a la Jubilación SP+SF : Servicios Pasados + Servicios Futuros COSTE RIESGOS Modelo actuarial

46 CORRECCIÓN DEL MODELO BÁSICO: LAS PRESTACIONES DE RIESGOS TIENEN UN MÍNIMO Y UN MÁXIMO. SP PRESTACIÓN BASICA CJ msv msm PS msm : margen de solvencia mínimo msv : margen de solvencia voluntario CJ : Capital a la Jubilación PRESTACIÓN MÁXIMA RIESGOS PRESTACIÓN MÍNIMA RIESGOS Modelo actuarial

47 msm : margen de solvencia mínimo msv : margen de solvencia voluntario CJ : Capital a la Jubilación SP+SF : Servicios Pasados + Servicios Futuros CJ + R : Capital a la Jubilación +Riesgo Consumido CJ+ R MODELO CONFIGURADO CONFORME OBJETIVO: EJEMPLO PRIORIDAD EN LA JUBILACIÓN. Los riesgos tienen un nivel máximo. SP PRESTACIÓN BASICA CJ msv msm PS PRESTACION MAXIMA RIESGOS SP+SF Modelo actuarial

48 Modelo actuarial

49 Base Reguladora: representa el valor sobre el que se percibirán las prestaciones en cualquier caso, definiéndose de una forma sencilla: BR t :Base Reguladora en “t”. APOR i :Aportación en “i-esima”. i p :Tipo de actualización de las aportaciones de pasado. i f :Tipo de actualización de las aportaciones de futuro. e:Inicio de cómputo de aportaciones. v:Momento de valoración. Modelo actuarial

50 Ponderación de la cobertura de las contingencias. Las prestaciones derivadas de cada contingencia se pueden calcular como un coeficiente “T” que se aplica a la Base Reguladora, pudiendo ser diferente en función de la contingencia de que se trate: - T J : coeficiente de jubilación. - T I : coeficiente de invalidez. - T F : coeficiente de fallecimiento. Debe observarse que, si la rentabilidad realmente obtenida es la de la base técnica, y se establece que las prestaciones a cobrar serán la Base Reguladora en cualquier caso (T J =T I =T F ), léase, jubilación, fallecimiento o invalidez, se convertiría virtualmente en un sistema financiero de aportación definida. Modelo actuarial

51 Equilibrio financiero-actuarial. La determinación del nivel de cobertura de las prestaciones se produce de la siguiente forma: Este coeficiente de equilibrio enfrenta las obligaciones totales del sistema por las prestaciones que se produzcan, con los recursos totales, por patrimonio a la fecha en que se valora, más las aportaciones futuras, de tal suerte que se encuentra continuamente en equilibrio. Modelo actuarial

52 En un primer momento, en que el patrimonio en cero, cuando las prestaciones que se van a percibir en cualquier contingencia son las aportaciones capitalizadas al tipo de interés técnico, el coeficiente de equilibrio KC es 1. Modelo actuarial

53 Prestaciones. Las prestaciones se pueden configurar como capitales transformables en rentas de cualquier tipo, determinándose estos como la suma de las aportaciones capitalizadas al tipo de interés técnico, más la repercusión de la rentabilidad diferencial asignable (positiva o negativa), que se acuerde en cada período sobre dicho interés técnico por aplicación del Kc. A la cuantía anteriormente calculada se le aplicará el nivel de prestación elegido para esta contingencia donde (T j,T i,T f ), representan los niveles de intensidad elegidos para cada contingencia, pudiendo ser igual a 1, en cuyo caso se cobrarían las aportaciones más la rentabilidad asignada en el proceso virtual de capitalización. Modelo actuarial

54 Valor Actuarial de las Prestaciones. El valor actuarial de las prestaciones se obtiene como en cualquier valoración actuarial mediante la actualización financiera de las prestaciones probables, en este caso, las aportaciones capitalizadas, con la intensidad atribuida a cada contingencia y el nivel de dotación patrimonial marcado en el ejercicio anterior. En cualquier caso, la valoración actuarial comprenderá todas las prestaciones que prevea el sistema, tanto de jubilación como de riesgos.  Para la prestación de jubilación: Modelo actuarial

55  Para las posibles prestaciones de invalidez:  Para las posibles prestaciones de fallecimiento: Por tanto, el valor actuarial total lo obtendríamos de la siguiente forma: Modelo actuarial

56 Valor Actuarial de las Aportaciones Futuras. Trasformación de los capitales acumulados asignados en rentas vitalicias con reversión en función del factor de conversión, dependiente de las tablas aplicables, tipo de interés de conversión y revalorización. Para ello aplicaremos las fórmulas habituales de matemáticas actuarial de pensiones. Modelo actuarial

57 Muchas gracias, y hasta pronto.

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