Claves para Activar Más Crecimiento Económico John C. Edmunds Santiago de Chile 17 de enero 2006

Tema Central: Chile es enfocado a la producción y no presta atención debida a los aspectos financieros, comerciales y otros de gran potencial. La clave del desarrollo está en aprender a crear valor y no basta con saber producir productos físicos. A continuación tres puntos financieros poderosos

1.Venderse Bien en los Mercados Financieros Internacionales Montar campaña con un Road Show con los siguientes puntos: -- Chile es único en Latino America. ---Michelle Bachelet no es Evo Morales. --Habrá continuidad de política monetaria y fiscal; ---Continuará tratamiento favorable a inversión extranjera;

Venderse Bien en los Mercados Financieros Internacionales, 2 Reafirmar que habrá nuevas iniciativas para mantener el crecimiento económico de 6% anual que se ha logrado por los últimos tres años. Dar a conocer que se fomentará el crecimiento de las empresas medianas que tienen buenos proyectos, y que Se dará un impulso al capital de riesgo.

Fomentar Crecimiento Económico Canalizar capital a las empresas cuyos planes de expansión y contratación de personal han sido frenados por el acceso inadecuado al capital. Replantear los créditos fiscales que se dan para la ubicación de empresas en las Regiones.

2. Política Cambiaria El peso chileno se ha fortalecido demasiado rápidamente. Hubiera sido menos dañino si no llegara a 509 hasta mediados de Seguirá siendo fuerte este año. Muy fácilmente puede llegar a 475. La pregunta es cómo amortiguar el impacto sobre los exportadores.

Política Cambiaria, 2 Debido a la abundancia de ahorros en el mercado financiero mundial, la inversión de portafolios seguirá viniendo a Chile. La entrada de esas divisas, junto con el superávit comercial, requiere una respuesta. Hay varias respuestas posibles.

Política Cambiaria, 3 Se puede acumular un fondo de divisas aislado de la economía chilena. Por ejemplo, se puede apartar los procedimientos de las exportaciones de cobre por arriba de US$1,60 la libra. Esas divisas se pueden invertir en Londres, bajo el control de un fidecomiso o un comité nombrado por el Gobierno de Chile.

3.Valor de CODELCO Se publicó un estudio de Goldman Sachs que pone el valor de CODELCO entre US$24,500 millones y US$26,000 millones. Esa cifra me parece muy baja. Esa empresa puede valer más, si se aplica la ingeniería financiera.

Valor de CODELCO, 2 Para dar un ejemplo de cómo usar la ingeniería financiera, este es un ejemplo sencillo. CODELCO puede vender calls de 1 año, 3 años y 5 años plazo

Valor de CODELCO, 2 Estos calls daría a los tenedores el derecho de comprar una tonelada de cobre a un precio de ejercicio de US$2,25 la libra. Los procedimientos de la venta de estos calls se podría utilizar para comprar puts, que daría protección a la empresa en case que el precio del cobre caiga por debajo de US$1,80 (por ejemplo).

Valor de CODELCO, 3 A la misma vez, CODELCO podría apartar unas toneladas de cobre en un almacén de depósito en un lugar como Londres. Estas toneladas serían el respaldo de los calls. Para establecer esta reserva, una parte de la producción de este año se dirigiría a esa reserva, es decir, se quitaría del mercado.

Valor de CODELCO, 4 Esa estrategia prolongaría la escasez de cobre en el mercado, y subiría el precio. Los mismos compradores que actualmente compran cobre comprarían los calls. Hay muchas otras posibilidades. Este es sólo un ejemplo.

Conclusión Chile puede aumentar el crecimiento económico arriba de 6% anual, generar muchos nuevos empleos, y a la misma vez mejorar el ingreso real de muchos que no han beneficiado plenamente del crecimiento económico de los últimos tres años. l