Nuevos Programas de Apoyo a PYMES 2004 Reunión Banca de Desarrollo en América Latina: Enfoques y Perspectivas Programa ALIDE – BID/FOMIN, Lima, Noviembre.

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1 Nuevos Programas de Apoyo a PYMES 2004 Reunión Banca de Desarrollo en América Latina: Enfoques y Perspectivas Programa ALIDE – BID/FOMIN, Lima, Noviembre 2004 Corporación de Fomento de la Producción CORFO Chile

2 CORFO Nuevos Programas de Apoyo a PYMES 2004 1. Licitación de Fondos para créditos PYME 2. Financiamiento Capital de Riesgo para Inversión en PYMES

3 I. Objetivo: Incidir positivamente en reducir la diferencia sustancial entre las tasas a que tienen acceso en los bancos las pequeñas y medianas empresas con respecto a las empresas grandes, a través de una modalidad que genere competencia por fondos que ofrece CORFO en condiciones atractivas para la banca. 1. LICITACIÓN DE FONDOS PARA CRÉDITOS PYME

4 II. Modalidad: 1. CORFO ofrece, vía licitación $ 12 mil millones (aprox. US$ 19 millones) 2. Monto pagadero a 3 años plazo, en una sola cuota. 3. En pesos, no reajustable. 4. Tasa del 2% anual, fija. 1. Licitación de Fondos para créditos PYME

5 III. Obligación de los Adjudicatarios: 1. Destinar los fondos exclusivamente a créditos a empresas con ventas anuales no superiores al equivalente de US $ 1,3 millones. 2. Montos máximos de los créditos: US $ 130.000. 3. Plazo mínimo de los créditos: 180 días. 4. Mantener colocado el monto total adjudicado en créditos de esas características durante los 3 años, lo que debe acreditar semestralmente. 5. Cobrar la tasa de interés que ofrecen en la licitación. 1. Licitación de Fondos para créditos PYME

6 IV. Modalidad de Licitación: 1. Bancos interesados presentan oferta en sobre cerrado en la fecha y hora fijada. 2. Cada banco presenta una sola oferta 3. Monto máximo de la oferta $ 12 mil millones; monto mínimo de la oferta $ 3 mil millones. 4. En su oferta, el banco establece la tasa máxima en que se compromete a colocar los fondos que se adjudique. 1. Licitación de Fondos para créditos PYME

7 V. Adjudicación: Es adjudicado a el o los bancos que se comprometan a colocar esos créditos a la menor tasa ( vale decir, que se comprometan al menor spread sobre la tasa de costo de fondos de CORFO). 1. Licitación de Fondos para créditos PYME

8 VI. Resultado de la Licitación: 1. Se presentaron 6 bancos con ofertas por un total de MM $ 40 mil. 2. Mejor oferta: tasa del 4% (o sea un spread de 2 puntos sobre tasa de costo de fondos CORFO). Oferta por el total del monto licitado. 3. En consecuencia, la tasa final para la PYME usuaria es de 4% anual, como tasa fija. 4. Monto, entretanto, ha sido colocado por banco adjudicatario entre aprox. 950 PYMES con un monto promedio por crédito de US$ 19.500 1. Licitación de Fondos para créditos PYME

9 I. Objetivo: Incentivar el desarrollo de Fondos de Inversión orientados a participar en el financiamiento de empresas mas pequeñas y emergentes, en su etapa de expansión, a través de aportes de capital o créditos y con un fuerte involucramiento de los administradores en la gestión de esas empresas 2. FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE RIESGO PARA INVERSIÓN EN PYME

10 II. Antecedentes : 1. En general, la normativa sobre Fondos de Inversión (capital de riesgo) chilena tuvo como uno de sus objetivos centrales incentivar la participación de los Fondos de Pensiones en la industria. Estos, dado que son administradores de recursos de los trabajadores, tienen una alta aversión al riesgo. 2. Como consecuencia, los fondos que se formaron, en general, han tendido a invertir en empresas medianas, de bajo riesgo, en una etapa mas cercana a salir a la bolsa. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

11 II. Antecedentes : 3. Los administradores han tenido un rol más bien pasivo en la gestión de las empresas y la rentabilidad obtenida ha sido discreta. 4. En definitiva, no se ha generado capital de riesgo propiamente tal, que apoye al desarrollo de PYMES. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

12 III. Esquema habitual Administradora Aportantes Aporte Pasivos Patrimonio Activos Empresas 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME Fondo

13 IV. ¿Qué ofrece CORFO? El nuevo programa de CORFO está dirigido a inversionistas que estén dispuestos a asumir mayores riesgos, pero con la posibilidad, a su vez, de acceder a una muy alta rentabilidad. CORFO ofrece apalancar en tres veces, en forma de préstamo al Fondo, los recursos que los inversionistas colocan como aporte al Fondo 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

14 V. Esquema Propuesto Aporte Crédito 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME FONDO CORFO Aportantes Pasivos Patrimonio Activos Empresas Administradora

15 VI. ¿Qué exige CORFO (1)? 1. Que los Fondos inviertan en empresas con un patrimonio no superior a US $ 2,8 millones. 2. Que los Administradores acrediten una vasta experiencia en gestión de negocios, en general, o tengan una exitosa trayectoria en algún rubro o sector específico, y que aporten esa experiencia involucrándose fuertemente en la gestión de las empresas en que invierte el Fondo. 3. Tengan establecido un plan de negocios con ciertas definiciones básicas: estimación de período de inversión y de desinversión (salida), sistema de monitoreo, modalidades de salida, etc. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

16 VI. ¿Qué exige CORFO (2)? 4. No exige una focalización sectorial determinada; sólo establece algunas exclusiones: empresas inmobiliarias, de servicios financieros y sociedades de inversión. 5. Se excluyen también empresas en que los aportantes del Fondo o los accionistas, directores o ejecutivos de la Administradora tengan alguna relación de propiedad o de acreencia directa o indirecta con las empresas en que invierte el Fondo. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

17 VII. Condiciones del Préstamo de CORFO. Se paga en una sola cuota a un plazo no superior a 15 años, a mas tardar al momento de la liquidación del Fondo. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

18 VIII. Cascada de distribución (o prelación) en la liquidación del Fondo (1). 1. CORFO recibe un interés del 2% anual. 2. CORFO se paga del 100% del capital del préstamo. 3. Los inversionistas recuperan el 100% del capital aportado. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

19 VIII. Cascada de distribución (o prelación) en la liquidación del Fondo (2). 4. CORFO recibe un interés adicional hasta enterar un 5% de interés, pero con un tope del 25% del monto que en ese momento queda disponible para distribución. 5. El saldo disponible es íntegramente para los aportantes y para la comisión de éxito de la Administradora. 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME

20 IX. ¿Cuál es el atractivo para el inversionista? La posibilidad de una rentabilidad muy alta en caso de ser exitoso el Fondo Valor original al momento de invertir 2. Financiamiento de Capital de Riesgo para inversión en PYME Empresas Valor al momento de vender Aporte Crédito FONDO CORFO Aportantes Administradora

21 Nuevos Programas de Apoyo a PYMES 2004 Reunión Banca de Desarrollo en América Latina: Enfoques y Perspectivas Programa ALIDE – BID/FOMIN, Lima, Noviembre 2004 FIN Corporación de Fomento de la Producción CORFO Chile