Latinoamérica y el Caribe Escenario Macroeconomico Latibex José Juan Ruiz Noviembre 2012

Agenda  Los Datos  Los Riesgos  Las Esperanzas  Conclusiones

Source: WEO El Crecimiento económico se esta desacelerando

Source: WEO El PIB esta por debajo del crecimiento tendencial…. y no hay convergencia a la vista

Source: WEO La brecha de crecimiento respecto al tendencial es menor en LAC que en otras regiones

LAC tiene que tener bien identificados sus retos y riesgos Source: WEO

Para se anticipa un menor crecimiento de LAC que en el pasado reciente Source: WEO

Agenda  Los Datos  Los Riesgos  Las Esperanzas  Conclusiones

Baseline Negative Scenario Europe suffers a mild recession US recovers China gradually slows, Japan rebounds Europe shock similar size to US post Lehman Financial Market Shock China shock LAC grows around 3.5% LAC suffers a mild recession Source: RES estimates Los Riesgos Los riesgos y resultados fueron bien capturados por modelo

Preocupacion por Crecimiento (I): Desaceleracion Ciclica Riesgo #1: Politicas en Europa generan fuerte desapalancamiento/sudden stop en periferia Riesgo #2: No reaccion ante Fiscal Cliff USA Riesgo #3 Fuertes y Volatiles entradas de capital estan generando apreciaciones nominales de algunas monedas de LAC Risk #4 (medio plazo) China se descelera fuertemente Fuente : IMF Regional Economic Outlook

Preocupacion por el crecimiento (II): Cambio estructural, Nuevo Normal  Modelo de Crecimiento con Deuda: Europa y USA  Modelo de Crecimiento basado en Exportaciones: China  Modelo de Crecimiento basado en Demanda Interna: algunos BRICs

Agenda  Los Datos  Los Riesgos  Las Esperanzas  Conclusiones

Las Esperanzas: hay espacio pero menos que en 2008 Source: Bloomberg and Central Banks

Las Esperanzas: Tipos interes reales por debajo de los niveles pre-crisis

Fuente: Source: LMW, Author's calculations. Las Esperanzas : Gasto publico sigue al ciclo

Fuente: Source: LMW, Author's calculations. Las Esperanzas: Ingresos Fiscales por encima niveles pre-crisis, pero cayendo.

Source: LMW and RES calculations The Hopes: reciente reversion de la apreciacion real en paises con objetivo inflacion

Las Esperanzas: el Credito sigue creciendo

El desapalancamiento bancos BIS ha sido menor de lo temido

Agenda  Los Datos  Los Riesgos  Las Esperanzas  Conclusiones

Politicas e Instituciones para incrementar el PIB potencial  Reformas Fiscales  Reformas Mercado de Trabajo  Reformas Microeconomicas y regulatorias  Competencia  Igualdad, Capital Humano y Social, Infraestructuras

 Integracion Sur-Sur  Integracion regional  Politicas e instituciones para el Desarrollo productivo Otras Fuentes de Crecimiento

Cual es el “crecimiento normal”de Latam?

Y su dispersion y volatilidad?

LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos Source: WEO

LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos

Source: WEO LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos

Source: WEO LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos