Macroeconomía Práctico 3 CURSO 2013 Docente: Alejandra Picco

Práctico 3 - Objetivos: Analizar qué sucede ante la implementación de distintas políticas macroeconómicas y ocurrencia de shocks externos a los que se enfrenta la economía en distintos escenarios económicos. Qué variables se ven afectadas Por qué vías se dan los efectos Evaluación de las políticas

Práctico 3 – Conocimientos previos: Funcionamiento del mercado de bienes agregado: equilibrio en el mercado (determinación de P y Q) y variaciones de la OA y DA en los 3 esquemas de OA (clásico; keynesiano intermedio y keynesiano extremo).

Práctico 3 – Conocimientos previos: Funcionamiento del mercado monetario: equilibrio entre oferta y demanda de dinero (determinación de M y r). Funcionamiento del mercado financiero: equilibrio entre oferta y demanda de capitales ante dos formas de funcionamiento del mercado distintas: Libre movilidad de capitales  r tiende a r* Controles a la movilidad de capitales  r ≠ r*

Práctico 3 – Conocimientos previos: Funcionamiento del mercado cambiario: equilibrio entre oferta y demanda de divisas y determinación del TC de equilibrio ante distintos regímenes cambiarios: TC flexible: el gobierno no interviene en la determinación del TC y éste surge de la interacción de la oferta y demanda de divisas TC fijo: el gobierno determina el nivel del TC y el BC interviene comprando y vendiendo divisas para mantenerlo en ese nivel  pierde capacidad para controlar la cantidad de dinero.

Conceptos introductorios: POLÍTICAS MACROECONÓMICAS – ¿Qué es una política económica? Acción del gobierno manejando alguna de las variables que están bajo su control con un determinado objetivo. Principales objetivos de la política económica: Crecimiento económico (objetivo de producto) Equilibrio interno: pleno empleo e inflación Equilibrio externo: equilibrio de balanza de pagos

Conceptos introductorios: POLÍTICAS MACROECONÓMICAS – Instrumentos de política económica: Política fiscal: manejo de G y T Política monetaria: manejo de la cantidad de dinero o de la tasa de interés (que afecta M) Política cambiaria: manejo del TC Política comercial: protección/apertura comercial; acuerdos comerciales; aranceles; cupos; etc.

Conceptos introductorios: POLÍTICAS MACROECONÓMICAS – Clasificación de políticas económicas: Las que afectan la demanda agregada: políticas fiscal; monetaria y cambiaria. Las que afectan la oferta agregada: políticas que afectan los factores productivos – la producción: investigación en nuevas tecnologías, capacitación, recursos naturales, etc.

Conceptos introductorios: MARCO TEÓRICO – Modelo de oferta y demanda agregada visto en el curso con los esquemas de oferta analizados: clásico: oferta vertical; keynesiano intermedio: oferta creciente con P; Keynesiano extremo: oferta horizontal Más interacción del mercado de bienes con el resto de mercados: monetario; financiero y cambiario

Conceptos introductorios: MARCO DE REFERENCIA – Economía pequeña y abierta: Abierta implica que se relaciona con el resto del mundo. Al ser pequeña no incide ni en los precios internacionales (P*) ni en el ingreso del resto del mundo (Y*).

Conceptos introductorios: MARCO DE REFERENCIA – En esta economía analizaremos los efectos de la implementación de distintas políticas económicas y shocks externos según nos encontremos en distintos esquemas de: Movilidad de capitales: libre o con controles Sistema cambiario: TC fijo o flexible Distintas características de la economía: con pleno empleo, desempleo, capacidad ociosa  asociado a distintas formas de la curva de OA.

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Analice cuáles serían los efectos sobre el producto y los precios en una economía pequeña de las siguientes situaciones:   Una política monetaria expansiva en una economía con tipo de cambio flexible y perfecta movilidad de capitales. Una reducción del crecimiento de la economía mundial con libre movilidad de capitales. Una política fiscal expansiva con tipo de cambio fijo e imperfecta movilidad de capitales.

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 1 : política monetaria expansiva Características de la economía: TC flexible: BC no interviene en el mercado de cambios Libre movilidad de capitales: r = r* Política monetaria expansiva  política de demanda   cantidad de dinero de la economía (M) Mecanismo: BC compra bonos y títulos de deuda a cambio de dinero Efectos:  M   r (precio del dinero: si éste abunda, su precio baja)   inversión (I)   DA

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 1 : política monetaria expansiva  r  r* > r transitoriamente  salen capitales. Para sacar capitales   demanda de dólares   TC  mejora la competitividad de la economía   X y  IM   DA  M   ingreso de los hogares (Y)   consumo (C) y  importaciones (IM)   DA (efecto neto positivo porque el impacto sobre el consumo es mayor que sobre las importaciones)

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 1 : política monetaria expansiva Ante libre movilidad de capitales  r vuelve a tender a r*   r   I  neutraliza el  DA anterior provocado por  I Consecuencias de la política: Aumentó el consumo (efecto 3) No modificó la inversión (efecto 1 + efecto 4) Mejoró el saldo comercial: aumentaron exportaciones y bajaron las importaciones (efecto 2) No cambió el gasto público

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 1 : política monetaria expansiva En síntesis, la política implementada aumentó la demanda agregada  Qd se traslada a la derecha

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 1 : política monetaria expansiva ¿Fue eficaz la política para aumentar el producto (Q) y con este el empleo (L)? Depende de la forma de la curva de oferta agregada:

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 1 : política monetaria expansiva Caso clásico: Caso de pleno empleo   P pero Q permanece en el mismo nivel. Explicación: efecto de mejora de la competitividad producto del  TC se ve contrarrestado por  P Caso keynesiano extremo: Hay recursos ociosos   Q pero P permanece en el mismo nivel   empleo Caso keynesiano intermedio: Afecta tanto nivel de precios ( P) como el producto ( Q)   empleo

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Analice cuáles serían los efectos sobre el producto y los precios en una economía pequeña de las siguientes situaciones:   Una reducción del crecimiento de la economía mundial con libre movilidad de capitales. Características de la economía: Libre movilidad de capitales: r = r* Analizaremos caso de TC fijo (a) y TC flexible (b) Reducción del crecimiento de la economía mundial  shock externo negativo   ingreso del resto del mundo (Y*)

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo  Y*   demanda de exportaciones (X)   DA (efecto recesivo)  X   ingreso de divisas  presión al alza del TC Dos casos distintos: TC fijo  BC interviene para mantener el TC en su nivel TC flexible  BC no interviene y deja fluctuar el TC

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo TC fijo TC fijo  BC interviene para que TC no suba. Mecanismo: para  la cantidad de dólares en el mercado y que el TC no suba  vende dólares y compra pesos Esto hace que  reservas del BC y  cantidad de dinero (M)   ingreso (Y)   consumo (C)   DA

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo TC fijo Consecuencias del shock: Disminuyó el consumo No se modificó la inversión ya que r se mantuvo = r* Empeoró el saldo comercial: disminuyeron las exportaciones aunque también bajaron algo las importaciones por la baja del ingreso No cambió el gasto público Disminuyeron las reservas del BC Disminuyó la cantidad de dinero (M) de la economía

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo TC fijo El shock tuvo un efecto recesivo ya que se redujo la demanda agregada  Qd se traslada a la izquierda Para saber efectos sobre el empleo y el producto hay que analizar los 3 escenarios de OA: Caso clásico: no cambia la producción (Q) y disminuyen los precios Caso keynesiano extremo: no cambian los precios (P) pero baja el producto (Q) Caso keynesiano intermedio: baja tanto P como Q

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo TC flexible TC flexible  BC no interviene y deja que TC aumente TC  aumenta la competitividad de la economía   las exportaciones (X) y  las importaciones (IM) (mejora el saldo comercial)   DA Esto contrarresta el efecto anterior de  de la demanda agregada por  de las exportaciones (al  Y*)

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo TC flexible Consecuencias del shock: No cambió el consumo ya que no se afectó el ingreso (Y) No se modificó la inversión ya que r se mantuvo = r* No cambió el saldo comercial ya que la disminución de las exportaciones (por  Y*) se vio contrarrestada por un aumento de las exportaciones y reducción de las importaciones por  TC No cambió el gasto público No cambiaron las reservas del BC ya que éste no intervino No cambió la cantidad de dinero (M) de la economía

Práctico 3 – Efectos de políticas y shocks externos Caso 2: shock externo negativo TC flexible El shock no impactó la demanda agregada ya que el traslado inicial a la izquierda fue contrarrestado por el posterior a la derecha Al no trasladarse la curva de demanda agregada, no se dan efectos sobre el empleo y el producto.