Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión Paraná , Septiembre 2010
FINANCIAMIENTO EMPRESARIO EN EL MERCADO DE CAPITALES Acciones ENDEUDAMIENTO: Obligaciones negociables TITULIZACIÓN: Fideicomisos financieros Fondos cerrados de inversión
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES BOLSAS DE COMERCIO CAJA DE VALORES BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL BOLSAS DE COMERCIO MERCADOS DE VALORES MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO CAJA DE VALORES
ENTIDADES MERCADO DE CAPITALES
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES FUNCIONES Reglamentar la oferta pública de valores Fiscalizar a las Bolsas y Mercados de Valores Fiscalizar a los mercados de futuros y opciones Fiscalizar a la Caja de Valores Fiscalizar a los fondos comunes de inversión Fiscalizar al mercado extrabursátil Llevar el registro de las sociedades fiduciarias Llevar el registro de calificadoras de riesgo Controlar a las sociedades anónimas emisoras de valores con oferta pública (Cap. Fed. y Mendoza)
REQUISITOS PARA LA OFERTA PÚBLICA Invitación al público en general o a sectores determinados. Realizar actos jurídicos con títulos valores. Medio de comunicación. S/ art. 17 ley 17811: Solo títulos valores emitidos en masa.
BOLSA (CONCEPTO MUNDIAL) Institución Centro único de contratación Bienes fungibles Negociación estandarizada Operadores especializados Garantía de las operaciones Liquidación de las operaciones Información sobre: Transacciones Precios Datos relevantes de las empresas cotizantes
CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO BOLSA DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO Forma organizativa Sociedad anónima o Asociación civil Funciones Administrar el centro de contratación Reglamentar la cotización Registrar y publicar las operaciones y los precios
MERCADO DE VALORES Forma organizativa Sociedad anónima con acciones nominativas o escriturales Funciones Llevar la matrícula de los agentes y sociedades de bolsa Reglamentar las operaciones Garantizar las operaciones Liquidar las operaciones
Organización: AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA Unipersonal, sociedad de agentes Sociedad de bolsa Mandatarios Agencia de bolsa
CONCERTACIÓN DE OPERACIONES MERCADO DE VALORES CONCERTACIÓN DE OPERACIONES Mercado de concurrencia de ofertas (Comisión) Rueda tradicional (viva voz) SINAC (concertación electrónica) Mercado continuo (Diferencia de precios) Telefónico
MERCADO BURSÁTIL ACTIVOS COTIZABLES Acciones Obligaciones Negociables Títulos de deuda fiduciaria (TDF) Certificados de participación en fideicomisos financieros Cuotas partes de fondos comunes de inversión cerrados Certificados de Depósito Valores públicos locales
MERCADO BURSÁTIL ARGENTINO TIPOS DE OPERACIONES CONTADO ( I - 72 HS) A PLAZO FIRME PASES CAUCIONES OPCIONES PRÉSTAMO DE VALORES VENTAS EN CORTO
SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN INTERFERENCIA DE OFERTAS RECINTO (PISO) MERCADO DE CONTADO CONCURRENCIA DE OFERTAS OPERACIONES DE BOLSA ELECTRONICO (SINAC) NEGOCIACION CONTINUA
Operaciones que se pueden realizar MENOR A 72 HS. CONTADO TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS PLAZO FIRME ACCIONES TIT. DE RENTA FIJA PASE BURSATIL ACCIONES TIT. DE RENTA FIJA LISTAS AUTORIZADAS OPERACIONES CAUCION BURSATIL SISTEMA GARANTIZADO SISTEMA NO GARANTIZADO COMPRA ACCIONES OPCIONES VENTA TIT. RENTA FIJA FUTUROS S/VALOR CONTADO MERVAL A PLAZO OPCIONES INDICES S/VALOR FUTURO FUTUROS TASA DE INTERES OPCIONES S/VALOR FUTURO PRESTAMO DE VALORES ACCIONES TIT. DE RENTA FIJA ACCIONES VENTAS EN CORTO LISTAS AUTORIZADAS TIT. DE RENTA FIJA
Operaciones que se pueden realizar CON GARANTIA DE LIQUIDACION NEGOCIACION CONTINUA CONTADO 72 HS. PLAZO FIRME PASE BURSATIL SIN GARANTIA DE LIQUIDACION
CAJA DE VALORES FUNCIONES Administración del sistema de depósito colectivo de valores Agente de registro de valores negociables Coactúa con Merval en liquidación de operaciones Fiduciario Financiero Emisor de Cedear
CAJA DE VALORES DEPÓSITO COLECTIVO Inversor (comitente) Valores a depositar Depositante Cuenta Subcuenta Perfeccionamiento del depósito Caja de Valores Notificación al emisor Aceptación Rechazo
VALORES EN DEPÓSITO COLECTIVO Cobro de dividendos servicios etc. Caja Derechos de suscripción (instrucciones del depositante) Caja Transferencias o constitución de Derechos Reales Depositante (ctas. orden conjunta) Embargo Orden judicial Asistencia a asambleas Depositante / Comitente
FIDEICOMISO FIDUCIARIO FIDUCIANTE BENEFICIARIO FIDEICOMISARIO Titular de propiedad fiduciaria FIDUCIARIO Transmite la propiedad fiduciaria Atribuye los beneficios FIDUCIANTE BENEFICIARIO Titular de los beneficios (efecto económico de la propiedad) Eventualmente prop. pleno FIDEICOMISARIO Eventualmente propietario pleno
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Patrimonio Copropiedad Cuotapartes Sociedad Gerente Sociedad Depositaria Reglamento de Gestión
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS Patrimonio Activos Financieros Valores c/ oferta pública Acciones Obligaciones Negociables Títulos públicos TDF Certificados de participación en Fideicomisos Financieros CEDEAR Cuotapartes FCI cerrados Instrumentos emitidos por entidades financieras Divisas Futuros y opciones Metales preciosos No cuotapartes FCI abiertos
LIMITACIONES A LA GESTIÓN FCI ABIERTOS LIMITACIONES A LA GESTIÓN Por especialización del fondo Por diversificación del riesgo Disponibilidades
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS Diversificación Administración profesional Variedad de carteras Economías de escala Facilidad de acceso Beneficios impositivos
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS ORGANOS SOCIEDAD GERENTE Administración Representación de la copropiedad Contabilidad SOCIEDAD DEPOSITARIA Custodia Operaciones Mercadeo Suscripciones/ rescates Registro de cuotapartes escriturales/ nominativas AGENTES COLOCADORES Mercadeo Suscripciones/ rescates
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS Patrimonio Activos financieros y/o reales Activos Financieros (Idem FCI abiertos) Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ derivados) Activos reales Inmuebles Créditos Agrícolas Ganaderos Forestales Capital de riesgo Limitaciones por especialización del fondo No por diversificación del riesgo Sociedades Fideicomisos
Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión Paraná , Septiembre 2010